隨著美國(guó)通脹數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，投資者開始尋找通脹抬頭及美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向時(shí)應(yīng)持有的資產(chǎn),。富國(guó)銀行研究了15種主要資產(chǎn)類別,，并計(jì)算了自2000年以來(lái)通脹期間哪些資產(chǎn)表現(xiàn)最好,，哪些表現(xiàn)最差,。

結(jié)論可以歸結(jié)為一點(diǎn)：通脹對(duì)石油和新興市場(chǎng)股票有利。而且,，在通脹上升期間，股市總體表現(xiàn)也不錯(cuò),。但當(dāng)通貨膨脹升溫時(shí)，投資者要做好大多數(shù)類型債券損失的準(zhǔn)備,。

富國(guó)銀行的報(bào)告提醒投資者：如果通脹跡象稍許抬頭,，不要自動(dòng)按下賣出標(biāo)普500股票的按鈕。該銀行全球投資組合和投資策略部門的馬超在一份報(bào)告中表示,，股市“作為一個(gè)整體，在通脹上升時(shí)期產(chǎn)生了令人印象深刻的回報(bào),，其水平明顯超過(guò)了通脹的影響?！?/p>

通貨膨脹期間的頂級(jí)資產(chǎn)

投資者在考慮通脹期間應(yīng)持有何種標(biāo)的時(shí)，一定回避不了一個(gè)詞：石油,。富國(guó)銀行發(fā)現(xiàn)，自2000年以來(lái),，油價(jià)在通脹期間上漲了40%以上，超過(guò)了標(biāo)普500等美國(guó)大型股票在通脹期間10%的漲幅,。

油價(jià)通脹時(shí)期的漲幅也超過(guò)了該行關(guān)注的其他任何主要資產(chǎn)類別。富國(guó)銀行研究的全部15種資產(chǎn)的平均漲幅為12%,，而油價(jià)在通脹時(shí)期的漲幅大約是后者的三倍,。

值得注意的是,，投資者已經(jīng)察覺(jué)到了這一點(diǎn),。追蹤石油價(jià)格的主要ETF美國(guó)石油基金(USO)今年已漲逾50%，這一漲幅也超過(guò)了富國(guó)銀行分析追蹤的其他任何資產(chǎn)類別ETF,。

（圖片來(lái)源：Wind）

那么通貨膨脹時(shí)期的第二大資產(chǎn)類別是什么呢,？答案并不是很多人會(huì)想到的黃金——該資產(chǎn)排在第三位（通脹期間漲幅達(dá)到16%）。富國(guó)銀行發(fā)現(xiàn),，新興市場(chǎng)股票在2000年之后的通脹時(shí)期上漲了18%。

如果這種情況再次出現(xiàn),，新興市場(chǎng)可能還會(huì)有一些上行空間。

通脹對(duì)標(biāo)普500個(gè)股影響不一

通貨膨脹對(duì)標(biāo)普500股票和其他市場(chǎng)個(gè)股有什么影響,？答案是小型股表現(xiàn)要優(yōu)于大型股,，標(biāo)普500指數(shù)成長(zhǎng)型股票表現(xiàn)優(yōu)于價(jià)值股。

這有點(diǎn)違反直覺(jué),，因?yàn)槟茉搭惞善蓖ǔ０ㄔ趦r(jià)值指數(shù)和ETF中。然而,，標(biāo)普500指數(shù)成份股在通脹期間僅上漲了8%，這幾乎是成長(zhǎng)型股票12%漲幅的一半,。而價(jià)值型股票的回報(bào)率只有周期股16%漲幅的一半，周期股往往會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)實(shí)力的強(qiáng)弱而漲跌,。

如果說(shuō)成長(zhǎng)股表現(xiàn)不錯(cuò)，小型股就更好了,。2000年以來(lái),，美國(guó)小盤股在通脹時(shí)期上漲了15%。據(jù)富國(guó)銀行推測(cè),，規(guī)模較小的公司提供更難以替代的產(chǎn)品，這給了他們一些定價(jià)權(quán),。此外，小公司通常比大公司增長(zhǎng)更快,。

理性地應(yīng)對(duì)通脹

富國(guó)銀行強(qiáng)調(diào)，不要讓通脹風(fēng)險(xiǎn)把你趕出標(biāo)普500指數(shù)成份股,，或者是一般的股票。盡管風(fēng)險(xiǎn)事件令人恐慌,，但自2000年以來(lái)的數(shù)據(jù)顯示，在通貨膨脹的情況下,，股市仍能取得令人印象深刻的漲幅。

此外,，富國(guó)銀行還指出,，債券往往會(huì)在通脹期間經(jīng)歷困難。不過(guò),，債券仍然值得被納入多元化投資組合中,。在通貨膨脹期間，投資級(jí)債券下跌5%很難說(shuō)是一場(chǎng)災(zāi)難,。

但對(duì)許多持有債券基金的投資者來(lái)說(shuō),，通脹仍是一個(gè)問(wèn)題。先鋒債券市場(chǎng)ETF今年下跌了2.5%,。

富國(guó)銀行分析師表示：“在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和通脹上升的環(huán)境下，我們看好股市,，它們既有長(zhǎng)期價(jià)格上漲的潛力，也有令人滿意的收入水平,?！保▉?lái)自：萬(wàn)得資訊）