世事是無常嗎？很多人都說“世事無?！?，世事怎么會無常呢？在贏投資私募基金經(jīng)理包振想認為,，任何事情一定有它的脈絡(luò),，一定有它的規(guī)則,，一定是可以推理的?？吹阶兓臅r候,，我們要去掌握背后不變的規(guī)律。

包振想,，在贏投資私募基金經(jīng)理,，畢業(yè)于南開大學(xué)金融系，連續(xù)19次登榜私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理十強,。

質(zhì)疑與確定

“人生從來沒有一定會怎樣,，只有怎么做，會有什么結(jié)果”,。只要能夠提前計劃，多些考慮,，其實任何事多可以趨吉避兇,。”

2010年包振想進入金融行業(yè),，從期貨經(jīng)紀人到做投資部負責(zé)人,。在2014年獲期貨日報最佳盈利能力獎[參賽賬戶1000萬盈利7000萬]，也是這一年他從期貨公司出來成立了自己的私募公司——在贏投資,。

剛開始進入這個行業(yè),，包振想認為這是一個“零和市場”，絕大部分人是虧損的”,，而在接觸了農(nóng)產(chǎn)品,，化工等產(chǎn)業(yè)鏈的一些合作伙伴后，他認為市場是相對可以確定的,，是可以建立一定盈虧的投資計劃,。

包振想在溫州商會很多年，很多老鄉(xiāng)認為私募行業(yè)掙錢很快,，都來談合作,，但他卻做了很多年的“風(fēng)險教育“，在他看來,，一年虧20%或者虧30%風(fēng)險可控,，盈利要看市場。產(chǎn)業(yè)鏈單邊投資,、CTA策略的周期性難以避免,。

直到2018年公司面臨挑戰(zhàn)，他重新反思一家資產(chǎn)管理公司的意義與價值,。如果連肯定掙錢的信心都沒有,，是不是策略有問題,？這樣公司，還有繼續(xù)存在的意義嗎,？

也是從這一年開始,，他們在投資上開始從趨勢量化，轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)對沖,，量化套利,。這是以前從來沒有過的體驗。一直以來,，包振想認為市場博弈無處不在,，成功可能更多的是耐心與運氣。

股票T+0,、期貨高頻量化,，跨期套利，甚至產(chǎn)業(yè)對沖,，股票價投,，他們看到了很多低風(fēng)險，乃至無風(fēng)險的套利機會,，以前模糊的也慢慢變得確定,。從市場全局觀考慮資產(chǎn)配置，能掙錢的策略是非常確定的,，包振想認為只需要投資確定性高的投資組合,，或建立相應(yīng)的量化模型。

變化與不變

“在千變?nèi)f化中——找到不變的常識,?！?/span>

變化為陽，不變?yōu)殛?，在萬事萬物中,，陰陽是同時存在的。在投資中更是如此,，看到變化,，更重要的是去掌握后面不變常則。短線交易確實誕生了許多神話,，但是卻從不在我們身邊,，我們能看的書籍，那些享譽全球的投資大師,，無不是大周期偏長線的投資者,。

“我們眼睛所看到的東西差不多都是假的，可是我們最相信的就是我們的眼睛。每天都有股票上漲,，那么我們只要去買那個漲的就好,，可當(dāng)我們買了，我們會看到,，還是有股票上漲,，只是已經(jīng)不是看到的這個?！卑裣敕窒淼?。

因此，他認為在股市中簡單可復(fù)制的事才是可持續(xù)的,。2018年7月,，包振想發(fā)表過一篇短文——在贏資產(chǎn)：熊市買入，牛市賣出,。這是一個非常簡單的邏輯,，在大盤2500點時買入指數(shù)基金，大盤5000點時賣出必然會有超過一倍的收益（指數(shù)增強基金）,。

在包振想看來,，在股市的起起伏伏中，把握今天的變化非常困難,，而把握未來的變化卻可以非常簡單。當(dāng)然,，對于個股把握,，會比大周期的把握要相對困難，當(dāng)我們掌握了第一條：“在熊市買入”,，那么第二條就是,，在熊市買入好公司。而好公司就在我們身邊,。

相對于事件驅(qū)動,，“在贏”找到了更好的方式。同樣也是事件驅(qū)動,，只是并不是預(yù)測變好,。我們要在千變?nèi)f化中，生存下來,，最重要的前提是巴菲特所說——不要虧錢,。不要虧錢最重要的不是預(yù)測機會，而是預(yù)測風(fēng)險,。

包振想指出,，三聚氰胺事件，乳品行業(yè)大洗盤，伊利迅速崛起,，收益超過千倍,。塑化劑白酒業(yè)夭折，在當(dāng)年給了很多投資者買入的機會,。長生事件,，其他疫苗類龍頭漲幅超過5倍。有時候洗牌會誕生更大的企業(yè),，光伏新能源最好的買點,，2018年國家取消行業(yè)補貼的時候。這些看到的風(fēng)險,，在最極端的時候其實都誕生了最不會虧錢的買點,。

把握快速交易的機會，也可以擁抱低風(fēng)險

“聽到了很多風(fēng)險,，看到了很多風(fēng)險,，說了很多風(fēng)險。聽到過很多期貨創(chuàng)富的神話,，但是很少聽說投資者投資期貨長期能掙錢,。估計在中國也就是地產(chǎn)行業(yè)從業(yè)者，才能有全部正向反饋的體驗了,?！?/span>

除了把握極端情況下最不會虧錢的買點，在股市中也有快速交易的方式等另類投資方式來把握,。

比如即便是連續(xù)漲停剛上市的新股,，每天也有一定比例不小規(guī)模的賣出成交，只要你硬件,、軟件技術(shù)上比別人更有優(yōu)勢,，你就可以套取近乎沒有風(fēng)險的收益（一些證券公司會有償提供極速交易柜臺）。

從交易結(jié)構(gòu)上,，期貨可以多空的概念,，以及T+0操作的便利性，給交易上增加了更多的可能,。這種隨時可以變化的交易模式,，對散戶來說非常致命，而專業(yè)投資者卻可以針對交易模式,，期貨/現(xiàn)貨之間的異常價格波動,，套取中間收益。和股市極速交易邏輯相似,，通過量化技術(shù)結(jié)合硬件優(yōu)勢,，高頻量化投資者可以，鎖定五檔行情對手盤不合理的波動差價收益。

而跨期套利交易,，有產(chǎn)業(yè)邏輯也有數(shù)學(xué)邏輯,，大宗商品遠近月基差必然回歸。包振想表示：“這些是在贏投研多年的經(jīng)驗與成果,，每個模型都不難,，但每個模型卻很深，能做好一樣,，你就能超過大部分的專業(yè)投資者,。有一句話是'別去賭場了，你永遠贏不了凱利公式’,。和賭場一樣,，散戶迷信運氣，專業(yè)投資者相信數(shù)學(xué),?！?/span>

唯有讀書可以得道，做投資也是如此

“人生是一場修行,，卻不在市場中,，亦不在江湖中，親歷的感悟能否成功,，需要太多的運氣,。在我們不了解這個世界前，我們的眼前可能是一片混沌,，很多年輕人,，一開始都是沒有三觀的。而自古以來,，要真正成為一個君子，唯有讀書可以得道,。而做投資也是如此,。”包振想將閱讀放在很重要的位置,，他相信讀書的力量,，不斷刷新自己認知的力量。

“如果你拿20萬實踐一個方法,，三年后虧光了,，它不會影響你的人生。而如果你通過實踐這個方法,。最后成功了,，那么這個方法將成為你的信念，會改變你的人生?！?/span>

包振想表示,，一個基金經(jīng)理的成長，不是聽君一席話勝讀十年書,，而是聽君一席話,，誓讀一生書。要在股市里成功實踐價值投資的方法,，不是簡單的買入,，而是要通過不斷的學(xué)習(xí)打開自身的“認識“，以及不斷的學(xué)習(xí)提升自己的修養(yǎng),。一方面是的事物發(fā)展的規(guī)律,，全球股市，企業(yè)發(fā)展的歷史的了解,；一方面是根源上對自己的了解,，對人性的了解。

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