【原】飼料需求好,，豆粕產(chǎn)出增加，庫存降低,，期貨上漲,，未來還能漲嘛？

昵稱73649320 2021-08-18

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上周豆粕完成了移倉換月,，豆粕2201合約成為新主力合約,。回顧一下最近幾天豆粕的行情,，是一個快速震蕩的大變動,。上周四由于油脂快速上漲壓制豆粕，加上當時USDA8月供需報告發(fā)布在即,，而各個機構(gòu)對美豆單產(chǎn)的預(yù)測分歧較大,，市場避險情緒加重做多熱情明顯不足,。當日豆粕大幅下跌，圖形上一根大陰線跌穿4條均線,，使得當周前三個交易日的漲幅被全部回吐,。很多人認為豆粕還將繼續(xù)大幅下跌，但是小褚堅定地看好豆粕后市,，仍然建議大家逢低買入,。伴隨著8月供需報告利多，豆粕快速反彈,，周二盤中更是升至3651元/噸,，近4周新高。再次驗證小褚的判斷,，未來何去何從,？小編再次談?wù)剛€人的一些看法，供大家參考,！

在較好的壓榨利潤刺激下,，油廠開工仍然較為積極，上周國內(nèi)油廠開機率再度提高,，國內(nèi)大豆壓榨量升至 197 萬噸,，高于大豆到港量，因此大豆庫存下降,。大豆壓榨量的提高,，造成豆粕產(chǎn)出增加，但由于下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)增加庫存,，提貨速度加快,，油廠出貨速度較快，因此豆粕庫存繼續(xù)下降,。截止8月16日,，國內(nèi)沿海地區(qū)主要油廠豆粕庫存83 萬噸，比上周同期減少 8 萬噸,，比上月同期減少 26 萬噸,，比上年同期減少 23 萬噸，比過去三年同期均值減少 21 萬噸,。近期國內(nèi)大豆壓榨量仍將提升并維持高位,，但隨著下游企業(yè)備貨完成，油廠豆粕提貨速度將逐漸放緩,，預(yù)計短期豆粕庫存繼續(xù)下滑的空間有限,。

近幾周國內(nèi)大豆壓榨量仍將提升并維持高位,，預(yù)計8月份國內(nèi)大豆壓榨量仍將提升，但隨著下游企業(yè)備貨完成,，油廠豆粕提貨速度將逐漸放緩,，普遍預(yù)計短期豆粕庫存繼續(xù)下滑的空間有限。

我們知道今年以來,，尤其是五六月份,，國內(nèi)大豆到港量十分龐大，由于 7 月部分船期大豆推遲到港,，7月份國內(nèi)大豆到港量開始下滑,，同時隨著巴西出口裝船量下滑，預(yù)計后期將繼續(xù)減少,。市場預(yù)計 8 月大豆到港量在 800 萬噸左右,，略高于此前預(yù)期，9 月將下滑至 650 萬噸左右,，將對未來庫存產(chǎn)生一定影響,。不過下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)增加庫存，近兩周豆粕庫存下降明顯,，大豆和豆粕庫存壓力減輕,。

8月16日，國內(nèi)主流油廠豆粕成交再度轉(zhuǎn)淡,，當日總成交量為102300噸,，較前一日減少233700噸?；畛山涣?.25萬噸,，現(xiàn)貨成交量為2.98萬噸。成交均價為3761.25元/噸,，較前一日上漲69.31元/噸,，突破近6個月高位。

我國每年大豆消費量1億噸以上,，產(chǎn)需缺口9000多萬噸,，高度依賴進口，中國是全球最大的大豆進口國,，因此國內(nèi)豆粕受外盤影響比較大,。

美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周度報告顯示，中國買家胃口轉(zhuǎn)好,，采購量創(chuàng)下6周新高,，美豆出口銷售明顯增加，超出市場預(yù)測水平,。美國農(nóng)業(yè)部最新報告顯示,，8月5日止當周,，美國大豆出口銷售121.72萬噸，較之前一周激增179%,，創(chuàng)下6周最高,。2020/2021年度大豆出口銷售凈增9.69萬噸，接近預(yù)估區(qū)間的高端,。2021/2022年度大豆出口銷售凈增112.03萬噸,，明顯高于預(yù)測值。

我們知道今年以來,，中國買家對美豆的需求屢屢陷入冰點,，1月掀起一輪像樣的搶購潮后，時隔逾10周后,，才終于再度出手，在4月買入兩筆132,000噸小訂單,。此后中國買家再度收手,，直至6月下旬才再度訂購了三筆80萬噸的訂單。7月USDA民間出口商報告顯示,，中國又是一單未買,。不過一筆又一筆，從8月6日中國拉開新一輪的美豆采購序幕,，到USDA證實中國連續(xù)四日下單購買,，8月以來中國已累計買入五筆共65.3萬噸美國大豆，再加上對未知目的地的銷售傳言也將轉(zhuǎn)到中國,，累計采購量已經(jīng)超出150萬噸,。

豆粕主要是作為飼料使用的，其中生豬養(yǎng)殖業(yè)需求是最大的,。今年以來生豬產(chǎn)能持續(xù)釋放,，國內(nèi)生豬產(chǎn)能總體恢復勢頭良好。據(jù)監(jiān)測,，截至7月底,，全國生豬存欄同比增長31.2%，其中能繁母豬存欄同比增長24.5%,，已經(jīng)恢復至正常年份水平,。

雖然當前生豬存欄仍保持上升趨勢，但由于價格疲軟,，生豬飼料需求增幅明顯放緩,；禽料需求也隨著存欄減少而下滑。不過由于水產(chǎn)品價格居高不下,，水產(chǎn)養(yǎng)殖利潤極為豐厚,，刺激水產(chǎn)養(yǎng)殖擴大規(guī)模,，水產(chǎn)飼料生產(chǎn)增幅明顯。加上最近一個月,，雞蛋現(xiàn)貨價格漲幅已經(jīng)超過20%,。使得近期國內(nèi)的貿(mào)易商已經(jīng)開始擔憂未來豆粕供應(yīng)減少，不斷增加備貨量,。不過由于特殊原因,，對近期的運輸和需求產(chǎn)生較大影響。

據(jù)稱為防止境外疫情輸入,，國家發(fā)布新的進口商品檢疫政策,，要求所有船只在到港停靠14天后才能卸船,。此舉可能導致近半個月內(nèi)大豆進口陷入停滯,，進而影響到豆粕的供應(yīng)。

通過以上基本面的數(shù)據(jù),，您是否對近期豆粕的行情有所了解,。那么未來如何操作？

從期貨走勢圖中,，大家可以看出,，豆粕期貨處于大震蕩中，總體看走出了標準的技術(shù)姿態(tài),。從五月中旬面對高位,，小褚逆流而上，讓大家逢高做空,，市場多重M頂,。同時5月底小編再次逆流而上,，讓大家抄底短多，抓住了二百多點的行情,。端午節(jié)前的周五達到止盈目標,，讓大家獲利平倉了。節(jié)后,，伴隨著外盤美豆的暴跌,，豆粕行情也急轉(zhuǎn)直下，瘋狂下跌,，超乎大家想象,。當時小褚認為技術(shù)調(diào)整到位，后期反彈上漲概率大,，不斷建議再次大家抄底為主,！前一周（7月中旬）面對創(chuàng)當月新高的豆粕，小褚認為短期上方壓力比較大,，回落概率比較大，再次逆流而行,，讓大家逢高做空,！再次如期跌破3500！然后再次建議大家空轉(zhuǎn)多,，逢低買入,！具體參考文章《飼料需求轉(zhuǎn)好，豆粕庫存降低,，美豆走低,，期貨下探，您還敢做多,？》隨后的走勢，驗證小編的預(yù)判準確性,。

上周美國USDA發(fā)布的8月供需報告確認了21/22年度大豆供需雙減的預(yù)期,，而50蒲式耳/英畝的單產(chǎn)意味著新季美豆平衡表緊張的格局未改，使得美豆將繼續(xù)獲得支撐,。不過目前美豆生長期尚未完全結(jié)束,，后期仍有天氣炒作的時間窗口。加上近日油脂連續(xù)走強,，創(chuàng)年內(nèi)新高,，短期到頂走低的概率大，如果走低了,，這是不是對豆粕算是一個利好,？

綜上所述，期貨小褚建議大家,，豆粕多單繼續(xù)持有,，關(guān)注下方支撐和上方壓力。投資有風險,，入市需謹慎,，個人觀點，僅供大家參考,！

說些題外話,，8月11日特意寫了一個豆粕的計劃《豆粕如何操作,，如何運行？》可惜大家很少觀看,，回想,，計劃很完美，這波行情提前預(yù)測,。

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【原】飼料需求好,，豆粕產(chǎn)出增加，庫存降低,，期貨上漲,，未來還能漲嘛？