6月18日，愛回收披上“萬物新生”的新戰(zhàn)袍登陸紐交所,，成為“中概股ESG第一股”,。成立的10年間，愛回收通過構(gòu)建C2B+B2B+B2C全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)特立于行業(yè)之間,。但身為互聯(lián)網(wǎng)公司,，其實(shí)互聯(lián)網(wǎng)玩法玩得并不溜，愛回收在過去幾年時間持續(xù)虧損,，讓大家對其業(yè)務(wù)模式產(chǎn)生了一些質(zhì)疑,。

依靠京東打天下,，自身造血能力欠缺

愛回收于2011年5月成立,，是國內(nèi)最早一批二手電子市場的玩家。閑魚,、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)和找靚機(jī),，在2014至2015年才上線，是行業(yè)的“后來者”,，但他們搶占市場的動作,，卻極其兇猛。

根據(jù)比達(dá)2021年3月二手電商APP TOP10監(jiān)測數(shù)據(jù),，在與愛回收業(yè)務(wù)有重疊的幾家公司中,，閑魚活躍度排第一，活躍用戶高達(dá)5734.5萬人,，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)以1461.3萬人居行業(yè)第二,，緊隨其后的是找靚機(jī)，活躍用戶為332.2萬人,，而愛回收則以51萬人的活躍用戶排名第七,。

如果說閑魚和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)因業(yè)務(wù)范圍不局限于二手電子產(chǎn)品電商而活躍人數(shù)高，但排在第三的找靚機(jī)的活躍用戶卻是愛回收的6倍多,。

如此看來,，愛回收線上業(yè)務(wù)的對手不容小覷,。

閑魚的流量大部分來自于淘寶，現(xiàn)在是最大的二手電商平臺,，交易的物品不乏3C產(chǎn)品,；轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)已于去年5月開始全面承接微騰訊的手機(jī)回收業(yè)務(wù),，并且與找靚機(jī)戰(zhàn)略合并,。合并后的新轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)集團(tuán)更加聚焦二手3C市場，2020年的B2C支付訂單量同比增長267.2%,。根據(jù)多家券商和互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)提供商的報(bào)告顯示,，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)已在二手手機(jī)線上用戶交易、B2C和二手回收領(lǐng)域占據(jù)市場主導(dǎo)地位,。

再看背靠京東的愛回收,，自有APP的活躍用戶相對而言并不多，原因何在,？

其一,、愛回收在線上二手電商的市場上,，只能算作一個京東的合作商，幫助京東進(jìn)行二手回收的動作,。這就導(dǎo)致一個問題,，愛回收并沒有成功在線上通過京東的業(yè)務(wù)為自己的APP引流。

但在這一點(diǎn)上,，閑魚做到了,，這也可能就是“親生”與“不親生”的區(qū)別。淘寶在扶持閑魚上不遺余力,，而愛回收又不是京東的“親兒子”,，京東沒有理由扶持一個小小的做3C產(chǎn)品回收的合作商。雖然愛回收在2019年買下了京東旗下的二手商品交易平臺拍拍網(wǎng),，鞏固了愛回收與京東的合作地位,，但愛回收也沒有抓住機(jī)會趁機(jī)增加自己在線上業(yè)務(wù)的流量，著實(shí)有點(diǎn)可惜,。

其二,，公開數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末,，愛回收線上平臺的收入僅6.1億元,，占當(dāng)年總營業(yè)收入的12.55%。而且,，無論是自營收入還是平臺收入,，to B業(yè)務(wù)的收入都占大頭，這對一直想要大力發(fā)展 To C業(yè)務(wù)的愛回收來說有點(diǎn)慘,。京東是3C產(chǎn)品電商平臺中的“王者”,，大家買3C產(chǎn)品首先想到的都是京東，但大家轉(zhuǎn)賣,、回收二手3C產(chǎn)品的時候,，第一時間想不到用給京東提供二手回收服務(wù)的愛回收平臺，說明愛回收的名字在線上的業(yè)務(wù)里還不夠響亮,。從國際上對標(biāo)的公司經(jīng)營模式來看,，美國的Poshmark和日本的Mercari都是以To C為主的平臺，愛回收若想要擁有跟他們一樣的獲客能力,，還有很長的路要走,。

因此可以說，愛回收雖背靠京東,，但線上業(yè)務(wù)的“護(hù)城河”還未建立,。

重資產(chǎn)模式，與互聯(lián)網(wǎng)玩法背道而馳

愛回收雖然是個互聯(lián)網(wǎng)公司,，但是做的事兒卻像個搞實(shí)業(yè)的“老實(shí)人”,。這個“老實(shí)人”不去線上搞營銷搶流量,，卻花重金鋪設(shè)線下渠道。截至2021年3月31日,，公司旗下的線下店面已經(jīng)達(dá)到755家,，擁有1500多個自助服務(wù)站，覆蓋全國172座城市,。

愛回收線下門店在過去3年迅速擴(kuò)張,，雖然受到疫情影響導(dǎo)致擴(kuò)張減慢，但其線下的優(yōu)勢目前很難被對手超越,。而這個優(yōu)勢同時也導(dǎo)致了一個問題,，線下店的投入過大，這種重資產(chǎn)的模式讓公司遭遇連年虧損,。根據(jù)愛回收的招股書顯示,，2018年到2020年，公司凈虧損分別為2.08億元,、7.05億元,、4.71億元；截至2021年3月底,，愛回收賬面可用資金僅有1億美元,。

愛回收創(chuàng)始人陳雪峰曾表示,，公司每開一家愛回收的線下門店，一次性硬件投入是7萬元,，每月運(yùn)營成本是3萬元,。有多位去過愛回收線下門店轉(zhuǎn)賣過手機(jī)的消費(fèi)者表示，愛回收壓價壓得很厲害,，但數(shù)據(jù)清理和隱私保護(hù)做的比較好,。

有知情人士告訴壹DU財(cái)經(jīng)，由于愛回收線下門店的回收價格相對來說比較低,，所以回收業(yè)務(wù)是賺錢的,，虧錢主要虧在線下的擴(kuò)張上。

擴(kuò)張是個燒錢的活兒,，短期內(nèi)肯定看不到結(jié)果,，賺錢速度肯定沒有閑魚和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)這種輕資產(chǎn)類型的電商快,。而且,，愛回收的業(yè)務(wù)更多依賴線下，為了搶占線下市場份額就得花錢走重資產(chǎn)的模式,，這與互聯(lián)網(wǎng)的玩法背道而馳,，愛回收其實(shí)是選擇了一條更難走的路,。

也許艱難的路會更正確，畢竟愛回收作為先行者,，給3C二手電商行業(yè)做了很多貢獻(xiàn),。據(jù)媒體報(bào)道，愛回收自主研發(fā)很多用于二手?jǐn)?shù)碼產(chǎn)品檢驗(yàn)的系統(tǒng),，比如基于計(jì)算機(jī)視覺,、針對手機(jī)細(xì)微劃痕自動檢測的“拍照盒子”系統(tǒng)，針對硬件產(chǎn)品功能自動檢測的“007”系統(tǒng)等,。這使得愛回收對每臺設(shè)備進(jìn)行檢查,、分級和定價的處理時間只要3天，比其他平臺處理二手設(shè)備的時間快至少7天,。另外,，愛回收還制定了二手消費(fèi)電子交易和服務(wù)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)了行業(yè)的健康發(fā)展,。

算上線上和線下這兩部分的業(yè)務(wù)總量,，愛回收在2020年的總交易臺數(shù)排在國內(nèi)市場第一，但線上客戶來源并沒有脫離京東的以舊換新,，沒有成功開拓出通過自有流量拓客的道路,。線下渠道又礙于較高的擴(kuò)展成本，其現(xiàn)有業(yè)務(wù)模式和盈利水平是差強(qiáng)人意的,。

并且,，愛回收還面臨一個很大的威脅，一些手機(jī)品牌比如小米,、華為和蘋果,，都開始建立自己的以舊換新渠道，這對愛回收來說,，想要在未來獲得越來越多的新客戶是比較大的挑戰(zhàn),。

二手概念火遍全球，但愛回收的故事并不好講

在環(huán)保盛行的當(dāng)下,，二手概念被成功激活,。隨著人們使用的3C產(chǎn)品越來越多，其廢棄產(chǎn)品中潛在的回收價值也非?？捎^,。其中，日本及美國的市場發(fā)展極具代表性,。

日本的Mercari是亞洲相對較為成熟的二手電子產(chǎn)品交易平臺,，已于2018年在日本上市,。Mercari主要做線上C2C業(yè)務(wù),，營收來源于賣家的10%傭金，APP的下載量已經(jīng)超過1億次,，商業(yè)模式非常清晰,。另外,，Mercari也有自己的物流和電子支付，打造了完整的電子產(chǎn)品回收商業(yè)閉環(huán),。

更讓愛回收顫抖的是，今年3月,，Mercari在中國與阿里巴巴達(dá)成合作,，開始進(jìn)軍中國市場,，中國消費(fèi)者可以在閑魚和淘寶上直接購買Mercari上銷售的二手電子產(chǎn)品,。

美國的二手電商已經(jīng)上市的有Poshmark和TheRealReal,，它們走的是“ 社交二手電商”的模式，比較像國內(nèi)的閑魚和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn),。這兩家美國二手電商都是做To C業(yè)務(wù),，盈利也靠傭金,。這些國外競品基本上走的都是賺傭金的道路,，這也是目前投資人們對于二手電商比較認(rèn)可的盈利模式。

相較于國外,，中國在二手回收方面起步較晚,，每年回收的廢棄電腦和手機(jī)不超過10%。也因此,，有二手經(jīng)濟(jì)的全球風(fēng)向及海外市場二手行業(yè)發(fā)展的案例參考,，二手電商的前景已十分明確,。

但是,，在二手消費(fèi)這條賽道里，投資人們普遍認(rèn)為to C是這個領(lǐng)域最具發(fā)展?jié)摿Φ姆较?，已?jīng)穩(wěn)定盈利的二手電商也都是做C端用戶,。

這也意味著，對B端業(yè)務(wù)發(fā)展更好的愛回收來說,，它要讓使投資人相信,，自己的商業(yè)模式可以扭虧為盈不再燒錢？抑或是它該不該轉(zhuǎn)變方向,，向海內(nèi)外已經(jīng)有清晰盈利模式的公司學(xué)習(xí),，加大力度發(fā)展to C業(yè)務(wù)？

此外,，近期愛回收的APP簡介里加上了“奢侈品回收”,， 這預(yù)示著公司也想在電子產(chǎn)品回收之外拓展一下其他業(yè)務(wù)?

毫無疑問，對愛回收來說,，若想在賽道中跑出來,，厘清方向明確路徑、構(gòu)建自身

的護(hù)河城才是當(dāng)務(wù)之急,。

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