雷帝網(wǎng) 雷建平 7月16日報道

繼閱文集團在香港遞交IPO申請后,，掌閱也在國內(nèi)籌備IPO,。

招股書顯示，掌閱2016年營業(yè)收入為11.97億元,，營業(yè)利潤為7880萬元,，歸屬于母公司凈利潤為7720萬元。

掌閱2015年營業(yè)收入6.39億元,，營業(yè)利潤為4053萬元,，歸屬于母公司凈利潤為2956萬元。

從營收規(guī)模和利潤看,，還是閱文集團高出一籌,，閱文集團2016年營收25.68億元，較2015年的16.06億元增長59.1%,。閱文集團2016年的純利為3040萬元,，2015年虧損3.54億元。

主要營收靠數(shù)字閱讀

掌閱的營收構成分為數(shù)字閱讀,、版權產(chǎn)品,、硬件產(chǎn)品、游戲聯(lián)運,、廣告營銷及其他幾類,，其中，2016年來自數(shù)字閱讀的營收為11.26億元,，占比達到94.06%,，上年同期為5.91億元,。

閱文集團的在線閱讀收入從2015年的9.7億元增長到2016年的20億元，增長103.3%,。從數(shù)據(jù)看,，無論是閱文集團還是掌閱來自在線閱讀收入都在大幅增長，且閱文集團的體量很快,。

根據(jù)介紹,，數(shù)字閱讀行業(yè)的市場主要參與者基本分為四類：

第一類為電信運營商,，代表為中國移動的咪咕閱讀,、中國電信天翼閱讀和中國聯(lián)通的沃閱讀；

第二類為互聯(lián)網(wǎng)巨頭,，通過收購互聯(lián)網(wǎng)文學網(wǎng)站獲取內(nèi)容,、自研或收購閱讀APP 產(chǎn)品獲得平臺，并利用其自身的流量優(yōu)勢實現(xiàn)內(nèi)容分發(fā)和流量變現(xiàn),，代表為騰訊公司旗下QQ 閱讀,；

第三類為獨立運營的數(shù)字閱讀企業(yè)，通過開發(fā)自有閱讀平臺,、獲取內(nèi)容和用戶流量,，實現(xiàn)產(chǎn)品的平臺價值，典型代表為掌閱科技,；

第四類為電商企業(yè),，通過傳統(tǒng)紙質(zhì)圖書銷售向數(shù)字化轉型介入數(shù)字閱讀行業(yè)，典型代表為京東閱讀,。

掌閱科技屬于第三類數(shù)字閱讀市場參與者,，相較于電信運營商、互聯(lián)網(wǎng)巨頭和電商企業(yè),，其優(yōu)勢在于公司業(yè)務專注于數(shù)字閱讀,，能夠最大化強化終端用戶體驗。

劣勢在于作為獨立運營的創(chuàng)業(yè)型企業(yè),，不具備電信運營商,、互聯(lián)網(wǎng)巨頭和電商企業(yè)強大的資本實力和強勢的市場地位。

掌閱毛利率下降明顯

產(chǎn)業(yè)鏈中的核心環(huán)節(jié)在于數(shù)字內(nèi)容提供商和數(shù)字閱讀平臺,。

數(shù)字內(nèi)容提供商主要包括兩類機構：一類是傳統(tǒng)圖書的版權方,，一般為出版社或版權代理機構，例如人民文學出版社,、中信出版社等,；

另一類是寫作網(wǎng)絡原創(chuàng)文學個人作者或經(jīng)營網(wǎng)絡原創(chuàng)文學文學網(wǎng)站和公司，有閱文公司（旗下包括起點中文網(wǎng),、創(chuàng)世中文網(wǎng)等文學網(wǎng)站）,、縱橫中文網(wǎng),、中文在線（17K 小說網(wǎng)）等。

數(shù)字內(nèi)容提供商的主要經(jīng)營模式為版權運營,，通過簽約作者或收購的方式取得版權并向內(nèi)容發(fā)布商出售版權獲得收入,。

數(shù)字閱讀平臺通過聚集網(wǎng)絡文學和電子化的出版圖書，為終端用戶提供數(shù)字閱讀渠道以滿足其閱讀需求,。

目前,，中國數(shù)字閱讀市場的主要閱讀平臺有掌閱、QQ 閱讀,、起點讀書,、百度閱讀、多看閱讀,、塔讀文學等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以及三大電信運營商旗下的咪咕閱讀,、天翼閱讀和沃閱讀。

數(shù)字閱讀平臺的主要經(jīng)營模式是通過向終端用戶提供閱讀增值服務的方式實現(xiàn)流量變現(xiàn)獲得收入,。

掌閱過去幾年綜合毛利率分別為50.24%,、48.45%和32.95%，2016 年出現(xiàn)較為明顯的下降,。

由于公司主營業(yè)務收入和主營業(yè)務成本中90%以上來源于數(shù)字閱讀業(yè)務,，因此綜合毛利率主要取決于數(shù)字閱讀業(yè)務毛利率。

報告期內(nèi),，公司數(shù)字閱讀業(yè)務毛利率分別為50.23%,、47.65%和32.99%。

掌閱毛利率下降的主要原因是公司在報告期內(nèi),，尤其是2016 年,，采取優(yōu)先占領市場的經(jīng)營策略，加大了渠道推廣和版權內(nèi)容方面的投入力度,，對優(yōu)質(zhì)的手機廠商等渠道方讓利,。

同時適當提高版權采購價格以扶持優(yōu)秀的版權供應商，從而保證其渠道資源和內(nèi)容資源的豐富和穩(wěn)定供應,。

通過這一經(jīng)營策略,，公司保持用戶規(guī)模和收入規(guī)模快速增長,。但如果公司在實現(xiàn)規(guī)模擴張并優(yōu)先占領市場后,，無法有效提升采購渠道資源和內(nèi)容資源的議價能力，可能導致毛利率下降,。

張凌云與成湘均共同控制公司

當前,，掌閱科技公司控股股東、實際控制人為張凌云,、成湘均,，張凌云,、成湘均為一致行動人，合計持有公司66.07%的股份,，共同控制公司,。

其中，張凌云為公司第一大股東,，持股為33.88%,，第二大股東為成湘均，持股為32.19%,，王良是公司第三大股東,，持股11.01%，第四大股東為國金天吉,，持股為10%,。

國金天吉的實際控制人為林嘉喜,，另,，朱曄、姚廣分別持有國金天吉12.375%的股權,。

掌閱科技本次募集資金投資項目投資總額為10.47億,，其中，9.34億用于數(shù)字閱讀資源平臺升級項目,，6240萬元用于數(shù)字閱讀技術平臺升級項目,。

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