問(wèn)：番茄當(dāng)初為什么定位在了餐飲行業(yè),？

卿永：其實(shí)我們2010年就已經(jīng)開(kāi)始涉獵投資了，只是當(dāng)時(shí)領(lǐng)域不夠垂直,，消費(fèi)類(lèi),、教育類(lèi)，包括互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)我們都在研究,。

直到2014年我們開(kāi)始思考,，真正的機(jī)會(huì)會(huì)在哪里？如何才能成為像摩根,、紅杉,、高瓴這樣頂尖的投資機(jī)構(gòu)？

我們看到,，在細(xì)分垂直類(lèi)的賽道內(nèi)投資,，未來(lái)的增長(zhǎng)空間才會(huì)足夠大，才是適合資本化的領(lǐng)域。

是否要做垂直領(lǐng)域的投資,？垂直哪里,？

互聯(lián)網(wǎng)+主流資本都已經(jīng)入局了，教育行業(yè)的投資高手本身很多,，不太需要資本的過(guò)多賦能，而大消費(fèi)領(lǐng)域已經(jīng)有天圖資本這樣的優(yōu)秀機(jī)構(gòu),。

最終番茄資本圈定在餐飲食品產(chǎn)業(yè)的專(zhuān)業(yè)投資,，2016年我們開(kāi)始研究全球餐飲的資本化發(fā)展史，對(duì)比了美國(guó),、日本,、新加坡、韓國(guó)的資本化程度,，回看中國(guó),，我們認(rèn)為整個(gè)中國(guó)餐飲市場(chǎng)未來(lái)的資本化道路，是非?？善诘?。

吃，是一個(gè)超級(jí)賽道,。而彼時(shí)的它又沒(méi)有被主流資本所關(guān)注到,。

其一，當(dāng)時(shí)的中國(guó)證監(jiān)會(huì)IPO大門(mén)并沒(méi)有對(duì)餐飲品牌開(kāi)放,。

其二,，行業(yè)內(nèi)財(cái)稅不規(guī)范 ，現(xiàn)金交易,、賬務(wù)不透明等問(wèn)題較多,。

其三，供應(yīng)鏈體系不完善,，底層供應(yīng)無(wú)法實(shí)現(xiàn)快速規(guī)?；?/span>

但如今,，隨著支付寶,、微信等移動(dòng)支付手段的迅速擴(kuò)張，消費(fèi)出現(xiàn)去現(xiàn)金化的過(guò)程,，財(cái)稅數(shù)字化程度全面提高,。

冷鏈物流倉(cāng)儲(chǔ)技術(shù)的巨大躍升，食品加工的日趨精細(xì)化,，供應(yīng)鏈的科技賦能......我們看到餐飲行業(yè)會(huì)像當(dāng)初的互聯(lián)網(wǎng)+一樣發(fā)生翻天覆地的產(chǎn)業(yè)升級(jí),。

這個(gè)被傳統(tǒng)資本集體忽略的賽道，本身具有可持續(xù)發(fā)展的商業(yè)屬性，未來(lái)空間巨大,。

2017年番茄資本正式成立,，同時(shí)窄門(mén)集團(tuán)做出了全面的產(chǎn)業(yè)生態(tài)布局，集團(tuán)旗下現(xiàn)擁有中國(guó)第一支專(zhuān)注于餐飲食品的基金——番茄資本,；高端餐飲商學(xué)院——窄門(mén)學(xué)社,；餐飲創(chuàng)業(yè)者孵化器——零拾孵化；餐飲產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)——窄門(mén)餐眼,；餐飲咨詢專(zhuān)家——窄門(mén)咨詢,；餐飲財(cái)稅專(zhuān)家——餐稅辦；餐飲食品安全專(zhuān)家——安加德,。

憑借著對(duì)趨勢(shì)的把握和面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的魄力,，番茄資本所在的餐飲創(chuàng)投生態(tài)體系經(jīng)過(guò)不斷迭代升級(jí)，進(jìn)化出今天的專(zhuān)業(yè)影響力,。

問(wèn)：您之前的訪談中談到對(duì)標(biāo)國(guó)際,，中國(guó)餐飲市場(chǎng)空間還有很大，哪些品牌驗(yàn)證了您當(dāng)初的預(yù)判,？

卿永：我們?cè)谘芯咳虿惋嬞Y本化發(fā)展史時(shí),，就看到中國(guó)的餐飲資本化程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后國(guó)際市場(chǎng)，而正新雞排的爆發(fā),，讓我們看到了中國(guó)餐飲的資本化潛力,。

20年時(shí)間里，正新雞排只是開(kāi)出了1000+店,，而在2019年時(shí),，僅僅兩年正新雞排爆發(fā)式的擴(kuò)張出10000+門(mén)店。

后來(lái)華萊士 ,、蜜雪冰城,、絕味的快速規(guī)模化擴(kuò)張紛紛上演,，他們發(fā)展的核心是底層供應(yīng)鏈的變化,，這也就使得餐飲IPO的可行性逐漸提高。

同時(shí)整個(gè)中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)餐飲企業(yè)上市也給出了新的指引,，逐漸指引開(kāi)放,。

不論是偏食品類(lèi)的絕味、巴比饅頭,，還是偏餐飲類(lèi)的海底撈,、九毛九、同慶樓,，市場(chǎng)給出的超高估值都反映出了資本對(duì)餐飲正在轉(zhuǎn)變態(tài)度,。

只要你做出讓資本市場(chǎng)信任的成果，中國(guó)餐飲的資本化是可以，也愿意開(kāi)放的,。

▲國(guó)際市場(chǎng)餐飲資本化程度

問(wèn)：您怎么定義投資,？在您的投資項(xiàng)目中成功的占比大概是？

早在2003年,，我在必勝客做兼職時(shí)，就看到偉大的公司是如何影響一個(gè)行業(yè)的發(fā)展,，那時(shí)我就在心中種下了種子，未來(lái)中國(guó)也要打造出一家餐飲企業(yè),，一家可以推動(dòng)行業(yè)發(fā)展的偉大企業(yè),。

這也是投資對(duì)我而言的意義所在。

從影響他們發(fā)展速度與質(zhì)量的角度來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得絕大多數(shù)項(xiàng)目都是成功的,，很多品牌成長(zhǎng)的速度可以一兩年實(shí)現(xiàn)上千家門(mén)店的擴(kuò)張,，營(yíng)收很多都是數(shù)倍、數(shù)十倍的增長(zhǎng),。

從創(chuàng)業(yè)者角度來(lái)說(shuō),，他們比原來(lái)變得更堅(jiān)定，心中都有要成為全球頂尖品牌的更遠(yuǎn)大的理想,，這么看也是一種成功吧,。

從投資回報(bào)的角度來(lái)說(shuō)，最高有一年五百倍的估值增長(zhǎng)的,，也有很高的絕對(duì)額增長(zhǎng)的項(xiàng)目,，從增長(zhǎng)角度來(lái)看成績(jī)單也還不錯(cuò)。當(dāng)然失敗的案例也有,，那些都是我們非常寶貴的成長(zhǎng)經(jīng)驗(yàn),。

現(xiàn)在對(duì)于番茄來(lái)說(shuō)最有力量的是在于，我們覺(jué)得我們可能找到了或者越來(lái)越接近找到一個(gè)餐飲品牌、餐飲食品企業(yè)為什么能夠取得成功最重要的東西,。

問(wèn)：餐飲投資中您最大的焦慮是什么,？您的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力又是什么？

但是我非常堅(jiān)信這個(gè)賽道,，我有足夠長(zhǎng)的耐心,，我給了自己十年的預(yù)期來(lái)看到這個(gè)賽道的資本化大門(mén)打開(kāi)，沒(méi)想到五年內(nèi)就實(shí)現(xiàn)了,。

不論什么時(shí)候,，多大的困難，對(duì)未來(lái)的那個(gè)理想的畫(huà)面,，我是非常清晰的,，從來(lái)沒(méi)有懷疑過(guò)。我相信,，遇到再大的困難,，都是短暫的。

當(dāng)初最艱難的時(shí)候,，賣(mài)掉公司,、賣(mài)掉股票、賣(mài)掉別墅,，我一直是AII  In 的狀態(tài),。

投資就是我的創(chuàng)業(yè)。我從來(lái)沒(méi)有把自己當(dāng)一個(gè)投資人,，我從來(lái)都是把自己當(dāng)做在投資這件事情當(dāng)中的創(chuàng)業(yè)者,。

卿永：這是個(gè)好事，說(shuō)明餐飲底層供應(yīng)鏈發(fā)展更加成熟了,，你想創(chuàng)業(yè)會(huì)顯得簡(jiǎn)單,，創(chuàng)業(yè)門(mén)檻變低了,。

但這同時(shí)也是個(gè)壞事，火鍋品類(lèi)的行業(yè)的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了6000-7000億,，茶飲店的店數(shù)已經(jīng)達(dá)到80萬(wàn)家,，一年的關(guān)店數(shù)已經(jīng)超過(guò)30萬(wàn)家左右，死亡率非常高,。

如今的餐飲創(chuàng)業(yè)成功率其實(shí)變低了,，但是成功質(zhì)量大大提高，你一旦成功可以快速實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?、資本化，達(dá)到前所未有的量級(jí),。

中國(guó)農(nóng)業(yè)的發(fā)展和食品加工,、供應(yīng)鏈配送越來(lái)越成熟，加上全國(guó)兩萬(wàn)多家購(gòu)物中心供你挑選,。

從選址 ,、供應(yīng)商  、配送整個(gè)鏈路都是成熟的,，加上我們的窄門(mén)餐眼數(shù)據(jù)庫(kù)，創(chuàng)業(yè)者可以參考全國(guó)的機(jī)會(huì),，哪些城市,、哪些品類(lèi)、哪些品牌做的好,，都可以有據(jù)可循,。

所以說(shuō)專(zhuān)業(yè)、高質(zhì)量的創(chuàng)業(yè)更容易了,，碰運(yùn)氣的創(chuàng)業(yè)更難了,。

▲王家渡米其林級(jí)別午餐肉

問(wèn)：戰(zhàn)略投資王家渡這個(gè)預(yù)制菜品時(shí)，是什么點(diǎn)吸引了番茄資本,？

卿永：參觀完他們的工廠之后,，我是內(nèi)心非常驚訝的。

以前的預(yù)制菜人們的印象都是加入很多添加劑,，色素,，產(chǎn)品體驗(yàn)非常差，但是我體驗(yàn)完王家渡的產(chǎn)品和聽(tīng)完產(chǎn)品介紹之后,，我是非常驚訝的,。

這個(gè)品牌深耕預(yù)制菜領(lǐng)域17年，因?yàn)樗麄冞\(yùn)用了國(guó)際化的科學(xué)手段,，來(lái)還原中國(guó)傳統(tǒng)菜品的生產(chǎn),。

幾乎不含任何有害添加,，用戶入口的產(chǎn)品是純天然的，像手工制作出來(lái)一般的產(chǎn)品,。跟用戶在母公司眉州東坡店內(nèi)吃到的食物口感是一樣的,。 

用科學(xué)的手段，實(shí)現(xiàn)了傳統(tǒng)手工藝的精細(xì)味道,，他們的產(chǎn)品體驗(yàn)是“國(guó)標(biāo)生產(chǎn),，模擬手工”的級(jí)別。

他們用米其林級(jí)別的低溫慢煮形式制作,，無(wú)添加,、低淀粉。完全達(dá)到了國(guó)際標(biāo)準(zhǔn),，又兼具傳統(tǒng)口味,。

這是一家被嚴(yán)重低估的企業(yè)，產(chǎn)品實(shí)力極強(qiáng),，但是產(chǎn)品宣傳極少,，只是這次疫情被迫站出來(lái)發(fā)聲，才被看到,。包括創(chuàng)始人夫妻也是非常有實(shí)力的,。

在產(chǎn)品力絕對(duì)領(lǐng)先的基礎(chǔ)上，番茄資本的介入,，就是要通過(guò)更多的方式,，讓更多人知道并愛(ài)上這個(gè)品牌。

問(wèn)：我們看到番茄投資有很多的成功案例,，其中阿甘鍋盔我想身邊應(yīng)該很多人吃過(guò),，那么這個(gè)品牌是怎么吸引到番茄的？對(duì)其他創(chuàng)業(yè)者有什么值得借鑒的點(diǎn),？

卿永：阿甘鍋盔的邏輯跟王家渡和巴奴火鍋完全不同,。

巴奴火鍋搞定的是社會(huì)精英，墨茉搞定的是喜歡喝奶茶需要搭配咀嚼感的年輕人,，王家渡搞定的是想在家吃一頓好的飯的懶人,。

從起名到產(chǎn)品、到門(mén)店模型,、到開(kāi)店渠道,、到定價(jià)、到品牌調(diào)性都完全不同,，創(chuàng)業(yè)的邏輯很重要,，但每一個(gè)品牌的成功背后都有一套完全不一樣的成功邏輯，相同的他們都表現(xiàn)出超常的成功,。

阿甘把街邊小吃搬到了購(gòu)物中心,，10平方的小店可以實(shí)現(xiàn)5000-7000元的營(yíng)收,。

只因?yàn)樗研〕宰兂闪肆闶常?/span>從以前的只能賣(mài)兩到三餐的飽肚子食物變成了全時(shí)段都可以消費(fèi)的解饞零食，從前很厚的餅身,，變成了薄脆的零食,，消費(fèi)者不論何時(shí)吃上一口都沒(méi)有太大的負(fù)擔(dān)。

當(dāng)然所有品牌到最后發(fā)現(xiàn)最重要的邏輯還是有非常優(yōu)秀的創(chuàng)始人,，我們要看這個(gè)人對(duì)效率的變革敏感度,，有沒(méi)有大理想，是否是一個(gè)自我迭代成長(zhǎng)能力特別強(qiáng)的人,。