周三,，A股主要指數(shù)集體回調(diào)，其中創(chuàng)業(yè)板指走勢相對較強(qiáng),。與此同時(shí),，在保險(xiǎn)、銀行等權(quán)重板塊走弱拖累下,，上證50指數(shù)單邊下行,，再創(chuàng)今年以來新低。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示,，今年以來上證50指數(shù)累計(jì)下跌8.27%,，若從年初高點(diǎn)開始計(jì)算，則回撤幅度更是超過17%；而代表中小成長風(fēng)格的中證500指數(shù)昨日盤中觸及6973.61點(diǎn)的階段新高,，若從3月低點(diǎn)計(jì),，該指數(shù)的累計(jì)漲幅已超過12%。

　　風(fēng)格轉(zhuǎn)換的體現(xiàn)

　　大小盤指數(shù)形成強(qiáng)烈反差,，是今年以來市場波動(dòng)加大及風(fēng)格轉(zhuǎn)換的具體體現(xiàn),。顯而易見的是，當(dāng)前市場已明顯進(jìn)入了新的結(jié)構(gòu)行情：近幾個(gè)月,，傳統(tǒng)白馬藍(lán)籌連續(xù)走低,，去年一度表現(xiàn)風(fēng)光的茅指數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸大盤，中國平安,、伊利股份,、三一重工等多股不斷刷新今年來低點(diǎn)。與此同時(shí),，新能源,、光伏、半導(dǎo)體等板塊不斷走強(qiáng),。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，截至7月14日，創(chuàng)業(yè)板總市值排名前10個(gè)股中,，僅金龍魚一只今年來收跌,，累計(jì)跌幅超過25%，寧德時(shí)代,、康龍化成,、陽光電源、億緯鋰能等個(gè)股今年來漲幅則都超過了50%,。而上證指數(shù)總市值排名前10個(gè)股中,，僅招商銀行、中國石油今年來漲幅超過10%,，中國平安則下跌逾30%,。

　　資金偏好邊際變化

　　資金面上，青睞傳統(tǒng)消費(fèi)白馬的北向資金出現(xiàn)邊際變化,，也是大盤股承壓的原因之一。如昨日北向資金單邊凈流出108.06億元,，給上證50指數(shù)帶來下行壓力,。數(shù)據(jù)顯示，自6月以來,，貴州茅臺,、三一重工、萬科A等多只標(biāo)桿性個(gè)股的北向資金持股數(shù)量總體呈下降趨勢。

　　國泰君安證券首席策略分析師陳顯順表示,，二季度北向資金大幅凈流入,，在投資偏好上對成長性的關(guān)注度提升：一方面，科技成長板塊凈流入資金邊際抬升,；另一方面,，在傾向于ROE(凈資產(chǎn)收益率)穩(wěn)定偏高品種的同時(shí)，更為關(guān)注EPS(每股盈余)同比高增長的標(biāo)的,。

　　新核心資產(chǎn)崛起

　　對于市場近期呈顯著結(jié)構(gòu)性分化的原因,，興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東表示：“我在2016年提出核心資產(chǎn)理念，當(dāng)時(shí)的宏觀背景是供給側(cè)改革做減法,，強(qiáng)者恒強(qiáng),。從2016年到如今，受益于行業(yè)競爭格局不斷優(yōu)化的龍頭公司,，已走出5年結(jié)構(gòu)性長牛,，大家習(xí)慣了持有大盤龍頭型核心資產(chǎn)'躺贏’?！?/p>

　　張憶東認(rèn)為,，當(dāng)下傳統(tǒng)核心資產(chǎn)的長牛已告一段落，或者說“進(jìn)入新階段”,，即從大盤龍頭型核心資產(chǎn),，轉(zhuǎn)向科創(chuàng)小巨人為代表的“未來核心資產(chǎn)”。

　　回顧A股歷史行情能夠發(fā)現(xiàn),，資本市場的風(fēng)格往往是階段性的,，傳統(tǒng)白馬作為各行各業(yè)的龍頭企業(yè)，短期股價(jià)波動(dòng)并不能說明公司基本面發(fā)生了改變,，長期來說它們依舊是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),，只是在經(jīng)歷了一輪長牛后，估值性價(jià)比下降,。疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,、流動(dòng)性相對寬松的宏觀背景，業(yè)績彈性大,、增長斜率高的成長板塊對資金更具吸引力,。

　　瑞銀證券A股策略分析師孟磊認(rèn)為，隨著下半年基數(shù)逐漸走高,，A股上市公司整體盈利增速將有所放緩,，具有穩(wěn)定長期增長前景的傳統(tǒng)藍(lán)籌白馬可能在四季度重回市場焦點(diǎn)。

　　主力資金加倉名單實(shí)時(shí)更新,，APP內(nèi)免費(fèi)看>>

（文章來源：上海證券報(bào)）