“肉毒毒素產(chǎn)品在技術(shù),、資質(zhì)與資金上均存在高壁壘?！?/span>

6月24日,，愛(ài)美客技術(shù)發(fā)展股份有限公司（下稱“愛(ài)美客”，300896.SZ）發(fā)布公告,，擬使用1,018.9840億韓元（折合約5.81億元人民幣的超募資金）,，對(duì)Huons BioPharma Co., Ltd.（下稱“Huons Bio”）增資認(rèn)購(gòu)標(biāo)的公司800,000股股份；公司擬使用534.9666億韓元（折合約3.05億元人民幣的超募資金）,，收購(gòu)Huons Global Co., Ltd.（下稱“Huons Global”，084110.KR）持有的標(biāo)的公司8.8%的股權(quán)計(jì)420,000股股份,。本次增資和收購(gòu)?fù)瓿珊?，?ài)美客合計(jì)持有Huons Bio 1,220,000股股份，持股比例25.4%,。

Huons Global是韓國(guó)知名制藥及醫(yī)療器械企業(yè),，2006年在韓國(guó)上市。其主營(yíng)業(yè)務(wù)覆蓋大健康多個(gè)領(lǐng)域,，包括藥物,、醫(yī)療器械、美容產(chǎn)品,、特種醫(yī)藥,，知名產(chǎn)品包括德瑪莎水光注射儀、艾莉薇玻尿酸,、Hutox肉毒毒素,。

Huons Bio分拆前是Huons Global的肉毒毒素業(yè)務(wù)部門，其肉毒毒素產(chǎn)品Hutox于2019年 4月在韓國(guó)取得產(chǎn)品注冊(cè)證,。2021年4月,，Huons Bio從Huons Global分拆設(shè)立，目前是 Huons Global全資子公司,。

愛(ài)美客,，是國(guó)內(nèi)創(chuàng)新型生物醫(yī)用軟組織修復(fù)材料領(lǐng)域龍頭企業(yè)，2020年9月28日在創(chuàng)業(yè)板上市,。自主研發(fā)的產(chǎn)品主要針對(duì)面部,、頸部褶皺皮膚的修復(fù)，已有6款I(lǐng)II類醫(yī)療器械注冊(cè)證的產(chǎn)品陸續(xù)獲批上市。2021年6月24日公司公告,，董事會(huì)審議通過(guò)議案,，同意公司發(fā)行H股并申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)交所主板掛牌上市。

Hutox肉毒毒素（來(lái)源：May Pharm）

Huons Bio的主營(yíng)業(yè)務(wù)為以 A 型肉毒毒素產(chǎn)品為代表的醫(yī)美相關(guān)生物制品的研發(fā),、生產(chǎn)和銷售。此類產(chǎn)品在技術(shù),、資質(zhì)與資金上均存在高壁壘,。

Huons Bio前身作為Huons Global集團(tuán)的肉毒毒素等生物制品業(yè)務(wù)部門，在產(chǎn)品的持續(xù)研發(fā)和改良中具備獨(dú)到的優(yōu)勢(shì),。2020年,，Huons Global營(yíng)業(yè)收入5230億韓元（折合人民幣29.99億元），同比增長(zhǎng)16.38%,；凈利潤(rùn)426億韓元（折合人民幣2.44億元）,，同比增長(zhǎng)60.17%。研發(fā)費(fèi)用占比營(yíng)收7.5%,。

目前中國(guó)國(guó)家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)的肉毒毒素僅有4款：國(guó)產(chǎn)肉毒素蘭州生物制品研究所生產(chǎn)的衡力,，美國(guó)生產(chǎn)的BOTOX，英國(guó)生產(chǎn)的Dyspor,，韓國(guó)HUGEL旗下的Letybo,。

2018年9月，愛(ài)美客與Huons Global全資子公司簽訂A型肉毒毒素產(chǎn)品在中國(guó)的合作協(xié)議,，授權(quán)在中國(guó)區(qū)域內(nèi)進(jìn)口,、注冊(cè)和經(jīng)銷其生產(chǎn)的A型肉毒毒素產(chǎn)品，并負(fù)責(zé)該產(chǎn)品在中國(guó)區(qū)域內(nèi)的臨床試驗(yàn)及注冊(cè)申請(qǐng),。產(chǎn)品已于2020年獲得臨床許可,，預(yù)計(jì)最快2024年有望國(guó)內(nèi)獲批。

肉毒毒素屬于醫(yī)療美容注射類產(chǎn)品,。醫(yī)美注射類產(chǎn)品是指利用目前的注射技術(shù)和新型填充材料等方面的進(jìn)步,，通過(guò)微小切口，以最小的組織損傷為代價(jià),，替代傳統(tǒng)的醫(yī)療美容操作方式,。肉毒毒素通常被用于除皺、瘦臉及多種醫(yī)美聯(lián)合項(xiàng)目,，此外在治療疼痛,、痤瘡、癌癥方面也具有發(fā)展?jié)摿?/span>,。肉毒毒素具有研發(fā)難度大,、醫(yī)藥監(jiān)管嚴(yán)格,、應(yīng)用場(chǎng)景多元等特點(diǎn)，是國(guó)內(nèi)外醫(yī)美器械產(chǎn)品公司重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域,。

據(jù)沙利文統(tǒng)計(jì),，全球醫(yī)療美容服務(wù)市場(chǎng)在 2018 年的總規(guī)模達(dá)1,362億美元。其中,，非手術(shù)類醫(yī)療美容項(xiàng)目市場(chǎng)規(guī)模從2014年的138億美元增長(zhǎng)到2018年的238億美元,，復(fù)合年增長(zhǎng)率為 14.7%，增速快于同期手術(shù)類醫(yī)療美容服務(wù)的市場(chǎng),。預(yù)計(jì)到 2023 年,，非手術(shù)類醫(yī)療美容服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到419億美元。

根據(jù)《新氧醫(yī)美行業(yè)白皮書(shū)》數(shù)據(jù),，在最受消費(fèi)者歡迎的非手術(shù)類醫(yī)美項(xiàng)目排名中,，肉毒毒素在美國(guó)市場(chǎng)排名第一，在韓國(guó)市場(chǎng)排名第二,。在中國(guó)市場(chǎng),，最受消費(fèi)者歡迎的非手術(shù)類醫(yī)美項(xiàng)目中，肉毒毒素僅次于玻尿酸排名第二,。2019年肉毒毒素占比32.67%,，增速90.56%，對(duì)比玻尿酸占比66.59%,，增速為 53.11%。

愛(ài)美客目前主要產(chǎn)品為透明質(zhì)酸鈉類注射產(chǎn)品,，包括溶液類注射產(chǎn)品和凝膠類注射產(chǎn)品,。此外，產(chǎn)品矩陣還包括面部埋植線產(chǎn)品和衍生的品牌矩陣“伴侶型”化妝品,。

2020年,，愛(ài)美客實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.09億元，同比增長(zhǎng)27.18%,。其中,，溶液類注射產(chǎn)品占比營(yíng)收63.07%，凝膠類注射產(chǎn)品占比營(yíng)收35.56%,。2020年愛(ài)美客實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.33億元,，同比增長(zhǎng)45.45%；毛利率92.59%,。

據(jù)弗若斯特沙利文2020年研究報(bào)告統(tǒng)計(jì),，截至2019年，公司透明質(zhì)酸鈉類注射產(chǎn)品,，按 銷售數(shù)量計(jì)算的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額達(dá)到26.5%,；按金額(入院價(jià))計(jì)算的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額已達(dá)到14.0%,，在國(guó)產(chǎn)企業(yè)中排位第一。

愛(ài)美客最終客戶涵蓋大型連鎖非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)和中國(guó)醫(yī)學(xué)科學(xué)院整形外科醫(yī)院,、中日友好醫(yī)院等三甲公立醫(yī)院,。銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)共覆蓋國(guó)內(nèi)5000家醫(yī)美機(jī)構(gòu)。

2020年愛(ài)美客研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入8.71%,，研發(fā)投入金額同比增長(zhǎng)27.26%,。研發(fā)人員數(shù)量91人，占公司總?cè)藬?shù)的23.45%,。累積擁有專利41項(xiàng),，其中發(fā)明23 項(xiàng)。

醫(yī)美行業(yè)技術(shù),、資質(zhì)和資金壁壘較高,，新進(jìn)入者難以在短期內(nèi)形成規(guī)模效應(yīng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)主要集中在少數(shù)具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)且已經(jīng)形成規(guī)模的企業(yè)之間展開(kāi),，市場(chǎng)集中度較高,。目前，艾爾建,、愛(ài)美客,、Q-Med AB、LG Life Sciences,Ltd.,、華熙生物（688363.SH）,、昊海生科（688366.SH）占據(jù)了我國(guó)醫(yī)美行業(yè)的主要的市場(chǎng)份額。我國(guó)對(duì)醫(yī)美行業(yè)的資質(zhì)許可管控較為嚴(yán)格,，資質(zhì)許可將會(huì)是未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)影響行業(yè)內(nèi)公司發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力,。

搶先獲取資質(zhì)許可，除了可以通過(guò)加大公司本身的研發(fā)投入,，還可以通過(guò)投資的方式,。比如，昊海生科于2021年2月收購(gòu)及增資歐華美科獲得63.64%股權(quán),。歐華美科擁有射頻美膚設(shè)備,、玻尿酸及幾丁糖生物材料、激光美膚設(shè)備等產(chǎn)品,、技術(shù)及相關(guān)資質(zhì),。

愛(ài)美客也積極通過(guò)投資合作來(lái)豐富醫(yī)美行業(yè)產(chǎn)品線。2020年愛(ài)美客的投資項(xiàng)目包括：

與韓國(guó)DongBang Medical co.,Ltd(株式會(huì)社東方醫(yī)療)合資成立東方美客(北京)科技發(fā)展有限公司,，其中愛(ài)美客持有該公司51%股份,。通過(guò)引進(jìn)韓國(guó)專利技術(shù)，進(jìn)行埋植線產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn),。

通過(guò)投資取得杭州先為達(dá)生物科技有限公司2%股份,。杭州先為達(dá)生物科技有限公司圍繞GLP-1靶點(diǎn)研究開(kāi)發(fā)并擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的長(zhǎng)效注射產(chǎn)品及口服產(chǎn)品,，有望未來(lái)在GLP-1的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)。該研究主要應(yīng)用于生物藥肥胖癥治療,。

與山東誠(chéng)創(chuàng)藍(lán)海醫(yī)藥科技有限公司達(dá)成協(xié)議,，以技術(shù)轉(zhuǎn)讓方式引進(jìn)局部外用麻醉乳膏產(chǎn)品。該產(chǎn)品主要應(yīng)用于面部填充注射等醫(yī)美相關(guān)操作術(shù)前的局部麻醉,。

拓展產(chǎn)品線,。肉毒毒素產(chǎn)品市場(chǎng)廣闊且技術(shù)、資質(zhì)門檻較高,，目前國(guó)內(nèi)僅有4家產(chǎn)品獲得許可,。另外，肉毒毒素主要消費(fèi)國(guó)韓國(guó)市占率36%的肉毒毒素品牌Innotox于2021年遭許可吊銷,，給予市場(chǎng)更多機(jī)會(huì),。Huons Bio肉毒毒素產(chǎn)品 Hutox 已于 2019 年 4 月在韓國(guó)取得產(chǎn)品注冊(cè)證，同時(shí)在全球多個(gè)國(guó)家開(kāi)展臨床試驗(yàn)并于不久問(wèn)世,。投資Huons Bio公司的肉毒毒素產(chǎn)品,，將讓愛(ài)美客快速進(jìn)入這一市場(chǎng)，享受多個(gè)國(guó)家對(duì)肉毒毒素消費(fèi)帶來(lái)的利潤(rùn),。

拓展海外市場(chǎng),。Huons Bio處于醫(yī)美行業(yè)高度發(fā)達(dá)的韓國(guó)地區(qū)，產(chǎn)品受到全球市場(chǎng)的高度認(rèn)可,，有利于愛(ài)美客拓展海外市場(chǎng),，進(jìn)行國(guó)際化的戰(zhàn)略布局。公司投資Huons Bio將形成深度綁定和合作關(guān)系,，通過(guò)全球醫(yī)美前沿陣地的韓國(guó)市場(chǎng),，向美國(guó)、歐洲乃至南美,、東亞、非洲,、澳洲等地區(qū)拓展全球市場(chǎng),。