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頂著網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)概念,，天下秀（600556.SZ）在兩年不到的時(shí)間內(nèi),，股價(jià)上漲近800%，可以稱得上大牛股,。其官網(wǎng)首頁(yè)，也直言自己是“紅人新經(jīng)濟(jì)第一股”,。天下秀到底從事什么業(yè)務(wù),？天下秀還能紅多久？首先,，看紅人新經(jīng)濟(jì)為何興起,。IP和社群效應(yīng)賦予紅人更大的流量變現(xiàn)話語(yǔ)權(quán)，而紅人廣告則成流量變現(xiàn)主要手段通常社交媒體平臺(tái)上的紅人主要指：明星,、名人和KOL（關(guān)鍵意見領(lǐng)袖）,。傳統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，主導(dǎo)了絕大部分的流量變現(xiàn),，內(nèi)容創(chuàng)作者的所得很少,，主要是因?yàn)闆]有IP效應(yīng)、社群效應(yīng),。隨著微博,、抖音、快手這類社交媒體的崛起,，內(nèi)容創(chuàng)作者可以培養(yǎng)粉絲,，形成IP效應(yīng)和社群效應(yīng),。部分成功的內(nèi)容創(chuàng)作者成為紅人，紅人作為內(nèi)容的原創(chuàng)者、流量的源頭，對(duì)流量變現(xiàn)分配方式開始有了更大的話語(yǔ)權(quán),。紅人流量變現(xiàn)的途徑有：廣告營(yíng)銷,、會(huì)員收費(fèi)、內(nèi)容打賞,、廣告植入、直播帶貨等，廣告營(yíng)銷和直播帶貨是流量變現(xiàn)的主要方式,。紅人流量變現(xiàn)話語(yǔ)權(quán)變強(qiáng)后，對(duì)流量變現(xiàn)的需求也徹底爆發(fā),。因此,，紅人迫切希望取得廣告主的訂單，而紅人自己很難接觸到廣告主,。當(dāng)市場(chǎng)存在對(duì)接紅人和廣告主的需求時(shí),，就導(dǎo)致了新媒體營(yíng)銷服務(wù)行業(yè)的興起。 
為什么會(huì)強(qiáng)勢(shì)崛起,？新媒體營(yíng)銷服務(wù)業(yè)務(wù)對(duì)接的正是廣告主和紅人,，紅人和廣告主為什么離不開新媒體營(yíng)銷服務(wù)商？像李佳琦,、薇婭,、papi醬這樣的頭部紅人畢竟數(shù)量有限，大部分紅人粉絲數(shù)量低于10萬(wàn)級(jí),。根據(jù)克勞銳指數(shù),，以抖音賬號(hào)為例，粉絲量千萬(wàn)級(jí),、百萬(wàn)級(jí),、十萬(wàn)級(jí)賬號(hào)占比分別為0.7%、19.0%,、80.3%（截至2020.4.13）,，紅人領(lǐng)域呈現(xiàn)中長(zhǎng)尾基數(shù)龐大、頭部?jī)?yōu)質(zhì)紅人稀缺的特征,。▲各平臺(tái)KOL按粉絲量級(jí)劃分?jǐn)?shù)量 （單位：個(gè)）： 資料來(lái)源：WIND,，克勞銳指數(shù)（截至2020.4.13）非頭部紅人的流量相對(duì)較小，很難單獨(dú)接廣告,，單獨(dú)接廣告投入產(chǎn)出比不劃算,，同時(shí)非頭部KOL又有強(qiáng)烈的變現(xiàn)需求，因此，非頭部紅人只有抱團(tuán)接廣告這條路可以走,。而新媒體營(yíng)銷服務(wù)商的存在就滿足了非頭部紅人抱團(tuán)的需求,。2）單個(gè)紅人難以獲得穩(wěn)定的廣告源單個(gè)紅人通常是內(nèi)容創(chuàng)作者本人，他們通常不具備對(duì)接廣告主的經(jīng)驗(yàn),，不擅長(zhǎng)接廣告,，同時(shí)又不具備對(duì)接廣告主的硬實(shí)力。這就導(dǎo)致,，單個(gè)紅人沒有穩(wěn)定的廣告源,。沒有穩(wěn)定的廣告源，變現(xiàn)的需求就很難實(shí)現(xiàn),。而新媒體營(yíng)銷服務(wù)商實(shí)力雄厚,，積累了穩(wěn)定的廣告源，非頭部紅人常常為了廣告源,，投奔新媒體營(yíng)銷服務(wù)商,。3）廣告主看中新媒體營(yíng)銷服務(wù)商提供的個(gè)性化服務(wù)新媒體營(yíng)銷服務(wù)商不僅僅只是具有紅人資源優(yōu)勢(shì)，頭部新媒體營(yíng)銷服務(wù)商還具備營(yíng)銷方案策劃能力,，數(shù)據(jù)資源和數(shù)據(jù)處理能力,，能提供個(gè)性化營(yíng)銷服務(wù)，例如：營(yíng)銷策略制定,、方案策劃,、創(chuàng)意策劃、投放策劃和實(shí)施,、社交媒體賬戶運(yùn)營(yíng),、效果監(jiān)測(cè)等服務(wù)。因此,，從市場(chǎng)需求,、成本收益、專業(yè)分工等角度看,，新媒體營(yíng)銷服務(wù)商順勢(shì)崛起具有一定的必然性,。國(guó)內(nèi)紅人廣告領(lǐng)軍企業(yè)是天下秀,，天下秀基本面如何,？
新媒體營(yíng)銷服務(wù)行業(yè)領(lǐng)軍者天下秀是一家基于大數(shù)據(jù)技術(shù)的新媒體營(yíng)銷服務(wù)公司，致力于為廣告主提供智能化的新媒體營(yíng)銷解決方案,，實(shí)現(xiàn)對(duì)產(chǎn)品與消費(fèi)者的精準(zhǔn)匹配,，幫助廣告主獲客和口碑轉(zhuǎn)化，同時(shí)幫助新媒體從業(yè)者實(shí)現(xiàn)價(jià)值變現(xiàn),。天下秀主營(yíng)業(yè)務(wù)為新媒體營(yíng)銷客戶代理服務(wù)與新媒體廣告交易系統(tǒng)服務(wù),。2019年，新媒體營(yíng)銷客戶代理服務(wù)業(yè)務(wù)占總營(yíng)收的86.36%，天下秀的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也是由新媒體營(yíng)銷客戶代理服務(wù)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn),。新媒體營(yíng)銷客戶代理服務(wù)業(yè)務(wù)的商業(yè)模式：對(duì)接廣告主和社交媒體平臺(tái)上的網(wǎng)紅,，然后通過微博、微信,、抖音等新媒體平臺(tái)完成廣告主的廣告投放需求,。在對(duì)接的過程中，天下秀要提供營(yíng)銷策略制定,、方案策劃,、創(chuàng)意策劃、投放策劃和實(shí)施,、社交媒體賬戶運(yùn)營(yíng),、效果監(jiān)測(cè)等服務(wù)。天下秀直接向廣告主收取服務(wù)費(fèi),，同時(shí)支付新媒體資源費(fèi)用,。▲新媒體營(yíng)銷客戶代理服務(wù)業(yè)務(wù)的商業(yè)模式： 新媒體廣告交易系統(tǒng)服務(wù)業(yè)務(wù)的商業(yè)模式是：依托新浪微博旗下的微任務(wù)平臺(tái)，廣告主登錄微任務(wù)平臺(tái)下單,，選擇自媒體賬號(hào)為其微博進(jìn)行轉(zhuǎn)發(fā)或直發(fā),，自媒體賬號(hào)接單后展示24小時(shí)即可完成任務(wù)獲得收益，廣告主支付廣告費(fèi)用,。天下秀收取技術(shù)服務(wù)費(fèi),，約占微任務(wù)平臺(tái)交易總額的30%，并向新浪微博支付與微任務(wù)相關(guān)的40%的平臺(tái)成本,。2020H1天下秀實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.2億元,，同比增長(zhǎng)66.1%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.36億元,，同比增長(zhǎng)40.54%,。從業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的角度看，天下秀的業(yè)績(jī)保持較高的增速,。1）具有明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)天下秀是國(guó)內(nèi)較早進(jìn)入新媒體營(yíng)銷行業(yè)的企業(yè)之一,。2009年，天下秀成立,，天下秀成為中糧集團(tuán)社會(huì)化營(yíng)銷唯一服務(wù)商,，服務(wù)至今；2010年,，天下秀開發(fā)出國(guó)內(nèi)第一個(gè)社交大數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)系統(tǒng),；2013年，天下秀WEIQ營(yíng)銷云平臺(tái)正式上線,；2018年,，天下秀在社交營(yíng)銷行業(yè)中，收入規(guī)模第一，市場(chǎng)占有率第一,；2019年,，天下秀推出國(guó)內(nèi)首個(gè)自媒體創(chuàng)業(yè)加速器Imsocial紅人加速器；2020年,，天下秀借殼ST慧球完成上市,，成為A股首家紅人經(jīng)濟(jì)企業(yè)。長(zhǎng)期發(fā)展積淀,，天下秀已經(jīng)在行業(yè)人才儲(chǔ)備,、大數(shù)據(jù)積累、新媒體營(yíng)銷經(jīng)驗(yàn)等方面形成獨(dú)特的優(yōu)勢(shì),。同時(shí)天下秀的先發(fā)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為規(guī)模優(yōu)勢(shì),，積累了大量客戶資源、自媒體資源,。根據(jù)天下秀官網(wǎng)介紹,，天下秀已是國(guó)內(nèi)紅人經(jīng)濟(jì)的重要賦能平臺(tái)之一，累計(jì)為國(guó)內(nèi)外450多家品牌企業(yè),、8萬(wàn)多家中小企業(yè),、廣告主提供社會(huì)化營(yíng)銷服務(wù)。積累超過86萬(wàn)家新媒體資源,，覆蓋微博,、微信、抖音,、快手,、小紅書、喜馬拉雅等多家主流社交媒體平臺(tái),；擁有紅人資源超過100萬(wàn),，覆蓋行業(yè)120多種，榜單報(bào)告全球引用次數(shù)超100萬(wàn),。天下秀為新浪集團(tuán)與李檬共同控制,，2017年12月，新浪集團(tuán)（Sina Corporation）和李檬簽署了《一致行動(dòng)協(xié)議》,。新浪集團(tuán)為天下秀最大股東,，間接合計(jì)持股28.58%。創(chuàng)始人李檬為公司二股東,，李檬通過利茲投資和永盟投資,，間接合計(jì)持股13.25%,。▲當(dāng)前天下秀股權(quán)結(jié)構(gòu)： 3）技術(shù)優(yōu)勢(shì)和數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)構(gòu)筑競(jìng)爭(zhēng)壁壘天下秀自主研發(fā)建立的WEIQ新媒體大數(shù)據(jù)系統(tǒng)是天下秀主營(yíng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。WEIQ系統(tǒng)通過數(shù)據(jù)分析技術(shù)對(duì)自媒體賬號(hào)的行業(yè)分類、粉絲結(jié)構(gòu),、粉絲活躍度和社交影響力等維度進(jìn)行量化分析,、歸類,、評(píng)級(jí),，并向自媒體賬號(hào)建議廣告報(bào)價(jià)，建立行業(yè)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)及價(jià)值評(píng)估體系,，幫助廣告主精準(zhǔn)投放，自媒體賬號(hào)順利變現(xiàn),。天下秀在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的過程中,，基于公司自有服務(wù)器,，公司不斷積累新媒體數(shù)據(jù)，公司獲得廣告投放曝光數(shù)據(jù),、點(diǎn)擊數(shù)據(jù),、轉(zhuǎn)化數(shù)據(jù),、網(wǎng)站流量數(shù)據(jù)、用戶行為數(shù)據(jù)等數(shù)據(jù)資源,。公司利用數(shù)據(jù)挖掘智庫(kù)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)銷廣告精準(zhǔn)投放,，提升廣告轉(zhuǎn)化率,。同時(shí)通過克勞銳提供的效果監(jiān)測(cè),，實(shí)現(xiàn)對(duì)投放后的閱,、轉(zhuǎn)、贊,、評(píng)等多維度的效果指標(biāo)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè),，實(shí)現(xiàn)投放效果數(shù)據(jù)化，幫助廣告主動(dòng)態(tài)把握投后效果,，并及時(shí)調(diào)整投放策略,。天下秀官網(wǎng)顯示，已經(jīng)與頭部品牌建立合作關(guān)系,。得到頭部品牌的認(rèn)可,，說明了紅人廣告營(yíng)銷的地位不斷提升，也說明了天下秀在紅人廣告領(lǐng)域的實(shí)力,。目前,，天下秀主要服務(wù)的客戶涵蓋信息技術(shù),、金融、快速消費(fèi)品,、汽車、網(wǎng)商等行業(yè),。▲天下秀合作品牌： 5）通過品牌矩陣實(shí)現(xiàn)生態(tài)化天下秀旗下?lián)碛蠾EIQ,、SMART、TOPKLOUT克勞銳,、IMsocial紅人加速器四大品牌矩陣,，實(shí)現(xiàn)對(duì)新媒體營(yíng)銷服務(wù)行業(yè)的生態(tài)化布局。WEIQ和SMART主要是服務(wù)于市場(chǎng)需求,，幫助公司創(chuàng)收,，WEIQ實(shí)現(xiàn)廣告主的廣告投放需求，SMART實(shí)現(xiàn)品牌客戶品牌知名度提升,、用戶粘性增加的需求,。TOPKLOUT克勞銳和IMsocial紅人加速器，從平臺(tái),、廣告主和KOL多方向?yàn)楣緲I(yè)務(wù)導(dǎo)流,。2013年，天下秀自主研發(fā)建立了WEIQ新媒體大數(shù)據(jù)系統(tǒng),，該系統(tǒng)可以基于歷史數(shù)據(jù)和數(shù)據(jù)模型,，實(shí)現(xiàn)廣告主需求和自媒體特征的精準(zhǔn)匹配，該系統(tǒng)為廣告主大幅提升了廣告投放效率和投放效果,，并幫助微博,、微信、今日頭條,、抖音等平臺(tái)上的新媒體從業(yè)者實(shí)現(xiàn)高效快捷的媒體資源價(jià)值變現(xiàn),。SMART業(yè)務(wù)是為品牌客戶提供基于社交媒體及粉絲經(jīng)濟(jì)綜合解決方案。幫助各個(gè)行業(yè)的大型企業(yè)應(yīng)對(duì)新媒體數(shù)字化不斷加快所帶來(lái)的復(fù)雜挑戰(zhàn),，幫助品牌主設(shè)計(jì)社會(huì)化營(yíng)銷方案,。業(yè)務(wù)涵蓋市場(chǎng)調(diào)研、策略制定,、資源整合,、技術(shù)開發(fā)等綜合服務(wù)。TOPKLOUT克勞銳成立于2014年,，作為紅人經(jīng)濟(jì)生態(tài)的第三方權(quán)威評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu),，為行業(yè)提供專業(yè)紅人價(jià)值評(píng)估體系、多維度商業(yè)價(jià)值判定,、深度行業(yè)觀察報(bào)告及高效的版權(quán)經(jīng)濟(jì)管理等一站式綜合服務(wù),。已與抖音,、微博、微信,、小紅書,、快手、喜馬拉雅等30多家主流平臺(tái)建立深入數(shù)據(jù)合作,。IMsocial紅人加速器成立于2019年8月,，核心業(yè)務(wù)是為入駐紅人和MCN提供體系完善的紅人培訓(xùn)、商業(yè)托管,、IP孵化,、品牌傳播、資本對(duì)接,、人力法務(wù)及工商咨詢等一站式解決方案,。入駐優(yōu)質(zhì)MCN達(dá)150多家，入駐頭部紅人達(dá)200多,。
天下秀高增長(zhǎng)具有持續(xù)性嗎,？天下秀卡位新媒體營(yíng)銷服務(wù)行業(yè)，紅人廣告服務(wù)行業(yè)的龍頭,。只要紅人廣告還處于高增長(zhǎng)階段,，紅人長(zhǎng)尾效應(yīng)長(zhǎng)期存在，天下秀業(yè)績(jī)將持續(xù)增長(zhǎng),。1）紅人廣告符合精準(zhǔn)投放趨勢(shì),，紅人廣告市場(chǎng)規(guī)模將持續(xù)高增長(zhǎng)以短視頻、社交廣告為代表的網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)強(qiáng)勁,，短視頻,、社交廣告的本質(zhì)都是紅人廣告，說明紅人廣告市場(chǎng)規(guī)模也將保持高增長(zhǎng),。紅人廣告高增長(zhǎng)的原因主要是：利用大數(shù)據(jù)技術(shù),，給紅人粉絲精確定位，從而為廣告主精準(zhǔn)匹配紅人,，實(shí)現(xiàn)廣告精準(zhǔn)投放,。根據(jù)艾瑞咨詢預(yù)測(cè)，2020-2022年,，我國(guó)短視頻廣告市場(chǎng)規(guī)模增速分別為67%,、46.3%和36.1%，社交廣告市場(chǎng)規(guī)模增速分別為27.5%,、29.2%和30.1%,，短視頻廣告市場(chǎng)規(guī)模增速領(lǐng)跑網(wǎng)絡(luò)廣告行業(yè)，短視頻廣告市場(chǎng)規(guī)模占網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)規(guī)模的比例將持續(xù)增長(zhǎng),。資料來(lái)源：艾瑞咨詢《2020年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)年度洞察報(bào)告》 資料來(lái)源：艾瑞咨詢《2020年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)年度洞察報(bào)告》
艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示,，2019年我國(guó)短視頻廣告市場(chǎng)規(guī)模為799.5億元,，首次超過社交廣告市場(chǎng)規(guī)模。預(yù)計(jì)2020-2022年,，短視頻廣告占互聯(lián)網(wǎng)廣告比例持續(xù)增長(zhǎng),。數(shù)據(jù)來(lái)源：艾瑞咨詢《2020年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)年度洞察報(bào)告》 2）千人千面的內(nèi)容需求是紅人不斷涌現(xiàn)的基礎(chǔ)，紅人長(zhǎng)尾效應(yīng)長(zhǎng)期存在國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)告別了人口紅利,，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進(jìn)入了存量博弈階段,，互聯(lián)網(wǎng)巨頭開始爭(zhēng)奪用戶流量。微信卡位了用戶通訊需求,，微博,、臉書卡位了用戶社交需求,，只有內(nèi)容需求還存在突圍的窗口,。TikTok和B站正是靠著滿足用戶內(nèi)容需求，實(shí)現(xiàn)上位,。互聯(lián)網(wǎng)公司主要滿足的三類用戶需求：內(nèi)容,、社交和通訊：大眾內(nèi)容偏好的差異化程度較高，且對(duì)新內(nèi)容的需求不斷,，就導(dǎo)致紅人不斷涌現(xiàn),，紅人長(zhǎng)尾效應(yīng)就會(huì)長(zhǎng)期存在。因此,，非頭部紅人對(duì)新媒體營(yíng)銷服務(wù)商的需求就長(zhǎng)期存在,。3）定增落地，將強(qiáng)化公司的技術(shù)壁壘2020年8月10日,，天下秀定增方案獲證監(jiān)會(huì)審批通過,，核準(zhǔn)公司非公開發(fā)行不超過5.04億新股。公司擬募資不超過21.2億元,。其中,，9.1億元擬用于新媒體商業(yè)大數(shù)據(jù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目。構(gòu)建自有云平臺(tái)的大數(shù)據(jù)系統(tǒng),，對(duì)業(yè)務(wù)所需數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)一收集,、處理、分析及存儲(chǔ),，利用人工智能算法,，提供搜索、關(guān)聯(lián)分析及API輸出等功能,，有助于深入挖掘自媒體信息統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),、自媒體搜索數(shù)據(jù)、受眾群體數(shù)據(jù)和自媒體效果數(shù)據(jù)等維度業(yè)務(wù)數(shù)據(jù),，提升自媒體定向選擇,、投放效果等廣告營(yíng)銷分析能力,。5.8億元用于WEIQ新媒體營(yíng)銷云平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目。包括現(xiàn)有系統(tǒng)的迭代和新系統(tǒng)的研發(fā),，其中,，SaaS智能營(yíng)銷云平臺(tái)升級(jí)可滿足不同企業(yè)客戶的定制化新媒體營(yíng)銷需求；MCN（新媒體營(yíng)銷服務(wù)商的一種,，服務(wù)于KOL）專業(yè)營(yíng)銷云平臺(tái)升級(jí)可滿足MCN對(duì)自媒體賬號(hào)推廣和包裝的需求,，可實(shí)現(xiàn)單個(gè)賬號(hào)信息的完善及包裝、多賬號(hào)組合生成報(bào)價(jià)單等功能,，并提供多種MCN輔助工具及特定MCN店鋪配置功能,。因此,，短期看天下秀業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)確定性較強(qiáng),。能否實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)長(zhǎng)期增長(zhǎng)？
長(zhǎng)期看商業(yè)模式承受較大的壓力1）面對(duì)品牌客戶議價(jià)能力不足,，毛利率不穩(wěn)定天下秀的銷售毛利率持續(xù)下滑,，主要因?yàn)榭蛻艚Y(jié)構(gòu)的變化，低毛利率品牌客戶占比提升,，導(dǎo)致公司整體銷售毛利率下滑,，2019Q1中小客戶毛利率41%，而品牌客戶僅25%,。說明面對(duì)品牌客戶,，公司的議價(jià)能力不足。預(yù)計(jì)公司整體的銷售毛利率將下降并穩(wěn)定在22%附近,。▲2016-2018年品牌,、中小、 代理商客戶占比變化： 天下秀2018年代理商客戶增長(zhǎng)較快,，2019年品牌客戶增長(zhǎng)較快,，面對(duì)大客戶的話語(yǔ)權(quán)較弱，導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款增速遠(yuǎn)高于收入增速,。2018,、2019年，公司應(yīng)收賬款分別同比增長(zhǎng)143.59%,、100.16%,，而同期公司營(yíng)收僅同比增長(zhǎng)66.9%、63.5%,。截至2020H1公司應(yīng)收賬款余額達(dá)10.28億元,。應(yīng)收賬款增速較快，顯示公司對(duì)代理商客戶和品牌客戶的話語(yǔ)權(quán)較弱。公司公告顯示,，微博訂單平均單價(jià)從2016年的0.06萬(wàn)元/單,，增長(zhǎng)至2018年的0.26萬(wàn)元/單；微信訂單平均單價(jià)從2016年的0.24萬(wàn)元/單,，增長(zhǎng)至2018年的4.31萬(wàn)元/單,；短視頻及其他訂單平均單價(jià)從2016年的4.37萬(wàn)元/單，增長(zhǎng)至2018年的8.24萬(wàn)元/單,?？梢娒襟w渠道有明顯的漲價(jià)趨勢(shì)。媒體渠道漲價(jià),，同時(shí)天下秀面對(duì)品牌客戶和代理商客戶話語(yǔ)權(quán)較弱,，即無(wú)法有效向下游客戶轉(zhuǎn)移成本增長(zhǎng)的壓力，這將導(dǎo)致公司盈利能力承壓,。4）MCN機(jī)構(gòu)大量成立,，與天下秀存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系MCN以紅人為中心構(gòu)建內(nèi)容傳播和商業(yè)變現(xiàn)閉環(huán)。根據(jù)廣告主品牌調(diào)性,，結(jié)合紅人的個(gè)性化特征創(chuàng)作廣告內(nèi)容,，選擇合適平臺(tái)投放廣告,。隨著紅人的商業(yè)價(jià)值被發(fā)現(xiàn),，MCN機(jī)構(gòu)數(shù)量越來(lái)越多，2015年僅160家,，截至2019年發(fā)展至2萬(wàn)多家,。MCN機(jī)構(gòu)與天下秀存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，MCN機(jī)構(gòu)大量成立,，一定程度上會(huì)導(dǎo)致價(jià)格戰(zhàn),，提高媒體渠道價(jià)格，降低服務(wù)客戶的價(jià)格,，從而使毛利率進(jìn)一步承壓,。資料來(lái)源：艾瑞咨詢，克勞銳《2020年中國(guó)MCN行業(yè)發(fā)展白皮書》紅人廣告市場(chǎng)處于高速增長(zhǎng)狀態(tài),，10年深耕行業(yè),，天下秀成功卡位，享受行業(yè)增長(zhǎng)的紅利,。預(yù)計(jì)2020-2022年,，天下秀實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為4億、6.2億,、9.5億,，分別同比增長(zhǎng)55%、55%、53%,。由于業(yè)績(jī)高增長(zhǎng),，天下秀也享受了較高的溢價(jià)。同時(shí),，長(zhǎng)期看天下秀的商業(yè)模式會(huì)遇到增長(zhǎng)的瓶頸,。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議,。 投資者據(jù)此操作,，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。 話題征集：#你最想了解哪家企業(yè),？#掃描添加粒場(chǎng)財(cái)經(jīng)小編微信
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