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美聯(lián)儲在去年開啟寬松貨幣刺激政策之后，多次提到兩個(gè)關(guān)鍵的指標(biāo),，一個(gè)是核心通脹水平,，另一個(gè)就是就業(yè)狀況，也就是說美聯(lián)儲貨幣政策動(dòng)向——維持寬松或者加碼寬松還是收緊貨幣政策,，都會以這兩個(gè)指標(biāo)作為重要依據(jù),。當(dāng)前市場的焦點(diǎn)也隨之轉(zhuǎn)向這兩個(gè)重要的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，一方面市場將從這兩個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中來預(yù)測美聯(lián)儲的動(dòng)向,，從而調(diào)整投資方向,，另一方面大家都在關(guān)注這兩個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的時(shí)候，使得市場頭寸會在短期內(nèi)對兩個(gè)數(shù)據(jù)的波動(dòng)極為敏感,，數(shù)據(jù)的好壞在短期內(nèi)都將引起市場較大的波動(dòng),。根據(jù)5月公布的數(shù)據(jù)來看，美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)已經(jīng)達(dá)到,，甚至遠(yuǎn)超市場預(yù)期,，而美聯(lián)儲其實(shí)早有準(zhǔn)備，放棄了2%的通脹目標(biāo),，允許通脹高于2%,，并且也沒有對5月超預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)展現(xiàn)出擔(dān)憂的態(tài)度，認(rèn)為只是暫時(shí)性的,，這讓市場對于美聯(lián)儲即將采取緊縮貨幣政策的預(yù)期出現(xiàn)落空,，美元走弱，金價(jià)在5月6日擺脫振蕩區(qū)間,，一路上揚(yáng),，月漲幅達(dá)7.9%。 
這里筆者想再給大家普及下,，一般我們關(guān)注的通脹指標(biāo)有兩個(gè),，其一是CPI、其二是PCE,，而美聯(lián)儲主要關(guān)注的是PCE個(gè)人消費(fèi)支出平減指數(shù),，美聯(lián)儲說的2%的通脹目標(biāo)是PCE的數(shù)據(jù)，而不是CPI，就在上周五5月28日公布的,，4月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率為3.1%,，遠(yuǎn)超過前值1.8%和預(yù)期2.9%，在美聯(lián)儲貨幣政策沒有發(fā)生變化的情況下,，美國10年期國債收益率已經(jīng)進(jìn)入平靜期,，通脹的走高無疑壓低了實(shí)際利率水平，這是金價(jià)上行的根本動(dòng)能,。那么美聯(lián)儲為什么要安撫市場不要對短期飆升的通脹過于擔(dān)憂,，因?yàn)榫蜆I(yè)還沒有達(dá)標(biāo)，這個(gè)時(shí)候市場施壓美聯(lián)儲采取緊縮貨幣政策的話,，會令美國經(jīng)濟(jì)陷入滯脹,，甚至令剛剛復(fù)蘇的成果毀于一旦。大家可以回憶下2008年美國為了應(yīng)對次貸危機(jī)開啟的寬松貨幣政策,，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲關(guān)注的重點(diǎn)也是就業(yè)數(shù)據(jù),，所以很多黃金投資者也是從那個(gè)時(shí)候知道“非農(nóng)”和黃金反向關(guān)系。我們再來看一下上周和PCE一起公布的一組數(shù)據(jù)：
個(gè)人收入月率為-13.1%,，雖然比預(yù)期-14.1%要好一點(diǎn),，但上月修正值有20.9%，落差巨大,，說明物價(jià)上漲完全是貨幣泛濫導(dǎo)致,，并沒有充分地平衡地落到居民手中，物價(jià)漲了,，收入?yún)s減少了,，這就違背了貨幣政策的本意。5月7日公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)落差也比較大,，市場預(yù)期99.8萬,，實(shí)際僅增加26.6萬，失業(yè)率也未見回落,，依舊維持在6.1%,，而美聯(lián)儲的目標(biāo)是是失業(yè)率應(yīng)該回到疫情前水平4%左右。昨天公布的ADP數(shù)據(jù)和領(lǐng)取失業(yè)金數(shù)據(jù)都好于預(yù)期,，ADP就業(yè)數(shù)據(jù)被稱為“小非農(nóng)”,，其實(shí)非農(nóng)數(shù)據(jù)是美國官方統(tǒng)計(jì)的，ADP私營部門統(tǒng)計(jì)的,，但是美國私營部門統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)好像更真實(shí)可靠一些,。
通常ADP就業(yè)數(shù)據(jù)向好的話，非農(nóng)極大概率也會向好,，昨天行情也作出了充分反應(yīng),，這就有可能削弱非農(nóng)的影響力,，而最近國內(nèi)價(jià)格波動(dòng)似乎對金價(jià)波動(dòng)影響更大一些，而且拋售的大單居多,，這往往會令價(jià)格走勢產(chǎn)生一定的慣性下跌,，預(yù)計(jì)今晚非農(nóng)短期內(nèi)會令行情進(jìn)一步承壓下行。望大家做好風(fēng)險(xiǎn)控制,，適當(dāng)調(diào)整倉位,，應(yīng)對金價(jià)波動(dòng)的放大。（以上內(nèi)容不構(gòu)成投資建議或操作指南,，依此入市,，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）
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