在一二線城市流量紅利消散之際,，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們開始紛紛將目光投向了新興市場,。作為重要的“新興”市場，下沉市場在近年來更是頻繁出現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)公司的財報中,。不過,，很早就發(fā)力下沉市場的趣頭條，卻在這場“下沉盛宴”中漸漸落后了,。

早前憑借其獨創(chuàng)的“網(wǎng)賺模式”,，趣頭條在下沉市場中實現(xiàn)了快速擴張。但隨著下沉市場被越來越多的巨頭看中,，下沉市場的“富礦”不再好挖,，趣頭條的增長故事也就此告一段落。在日前趣頭條發(fā)布的新財報中,，這種趨勢仍然得到了延續(xù),。

（配圖來自Canva可畫）

財報隱憂浮現(xiàn)

近日,，趣頭條（NASDAQ:QTT）發(fā)布了截至2021年3月31日的財務(wù)業(yè)績報告。這份略微“遲到”的財報的到來,，似乎并沒有給趣頭條帶來太多“好消息”,。財報發(fā)布當天，趣頭條在開盤不久即跌超7%,。資本市場的“冷淡”態(tài)度,，或許與趣頭條在財報中暴露出來的多方面問題不無關(guān)系。

財報數(shù)據(jù)顯示,，趣頭條一季度實現(xiàn)營業(yè)收入為12.91億元,，符合市場預(yù)期。另外,，隨著趣頭條運營效率的不斷提升,，其整體用戶ARPU值持續(xù)攀升，并較上年同比增長了32.3%,。同時,，米讀作為趣頭條的核心增長曲線，在去年底獲得新一輪融資后,，日活躍用戶數(shù)已超1000萬,。這些數(shù)據(jù)都在一定程度上，反映了趣頭條此前所做努力的成效,。

但從趣頭條的營收總額以及廣告業(yè)務(wù)的表現(xiàn)來看,，其所面臨的形勢卻依舊嚴峻。據(jù)公開資料顯示,，趣頭條從2020Q2之后,，其營收水平便開始一路走低。數(shù)據(jù)顯示,，2020Q3-2021Q1趣頭條的營收分別為11.3億,、13.02億、12.91億,，營收總額較上年出現(xiàn)了“三連降”,。

而其營收的下降，主要是受其第一大業(yè)務(wù)廣告及營銷業(yè)務(wù)牽連,。數(shù)據(jù)顯示,，一季度趣頭條實現(xiàn)廣告和營銷業(yè)務(wù)的收入為12.28億元，相比去年同期下降10%,，較上季度環(huán)比下降1.1%,。作為在趣頭條的主營業(yè)務(wù)，廣告及營銷業(yè)務(wù)的下滑極大地拖累了趣頭條總體營收的表現(xiàn),。

除了營收下滑之外,，趣頭條的“盈利能力”也很受外界質(zhì)疑,。自上市以來，趣頭條就一直陷在持續(xù)虧損的“魔咒”之中,，直到2020年Q4才迎來了“盈利”拐點,。

在Non-GAAP（非美國通用會計準則）下，趣頭條2020年第四季度凈利潤為5080萬元,，創(chuàng)造了上市以來首次盈利的記錄,。但在本季度，趣頭條卻再度虧損1.5億元,，重新陷入了“虧損”的“怪圈”中。難以持續(xù)的盈利,，也是導致資本市場對其態(tài)度冷淡的原因,。

增長壓力依舊突出

不過，相比盈利能力不足來說,，當下外界更加關(guān)注趣頭條的增長能否持續(xù),。而從趣頭條財報數(shù)據(jù)來看，其增長乏力的問題已經(jīng)開始凸顯,。財報顯示,，2021年一季度趣頭條的日活躍用戶為1.333億，比2020年第一季度的1.383億同比下降了3.6%,，較上季度的1.247億相比增長了6.9%,。

而在趣頭條活躍用戶數(shù)量下滑的同時，用戶在趣頭條上花費的單位時長也在下滑,。最新數(shù)據(jù)顯示,，用戶平均每天在趣頭條上花費的時間為47.1分鐘，而2020年第一季度為62.4分鐘,，上一季度為50.3分鐘,。不論是總體日活躍用戶數(shù)的下滑，還是代表用戶粘性的單位使用時長降低,，都說明趣頭條面臨的增長瓶頸已經(jīng)開始凸顯了,。

而從自身來看，趣頭條的這種下滑很容易理解,。作為開創(chuàng)國內(nèi)“網(wǎng)賺模式”的鼻祖,，趣頭條早年憑借其瘋狂“撒錢”圈來了大量的新用戶，從而打開了廣告業(yè)務(wù)變現(xiàn)的通道,，也就此埋下了兩個隱患,。

一是“撒錢”帶來的新用戶，多半是沖著“網(wǎng)賺”來的大多粘性不高,，隨著趣頭條降低用戶補貼,，很多用戶也就此流失,；二是單一的廣告變現(xiàn)模式，使得平臺迫于增長壓力,，會對一些違規(guī)廣告（比如賭博,、博彩）進行“放水”，進而引發(fā)監(jiān)管的處罰,。

去年上半年趣頭條,，就曾因為虛假廣告而登上315晚會。在此之后,，趣頭條成立了專門的廣告治理專項組,，開始加大了廣告內(nèi)容審核力度，這使其賴以增長的廣告業(yè)務(wù),，逐漸遭遇到了天花板,，平臺增長壓力開始不斷擴大。

微短劇破局米讀商業(yè)化

為了打開局面,，趣頭條開始在廣告業(yè)務(wù)之外尋找第二增長曲線,。經(jīng)過幾年的探索，如今趣頭條探索的創(chuàng)新業(yè)務(wù)已經(jīng)涵蓋到了短視頻,、游戲,、直播、網(wǎng)文等諸多領(lǐng)域,，而在諸多業(yè)務(wù)之中,，以免費網(wǎng)文閱讀平臺米讀的表現(xiàn)最為亮眼。

據(jù)趣頭條對外公開的財報數(shù)據(jù)顯示,，目前米讀的DAU已經(jīng)過了1000萬,，并且在去年拿到了1.1億美元的融資，米讀或有望成為趣頭條的下一個增長性業(yè)務(wù),。而為了推動這一增長型業(yè)務(wù)的發(fā)展,，趣頭條也做出了諸多方面的努力。

一方面,，著力加大內(nèi)容生態(tài)建設(shè),。自2019年發(fā)力內(nèi)容生態(tài)建設(shè)以來，米讀已經(jīng)與行業(yè)內(nèi)80%的網(wǎng)絡(luò)文學內(nèi)容供應(yīng)商,，與上百家出版社建立了合作關(guān)系,。截止2021年3月，米讀作品總數(shù)同比增長40%,，種類進一步覆蓋玄幻,、都市、推理,、仙俠等多種題材,。

此外,，米讀還加大了原創(chuàng)扶持力度。繼去年推出扶持原創(chuàng)作者的“平民英雄”計劃之后,，米讀又于今年推出了爆款書籍打造計劃,，根據(jù)米讀平臺的原創(chuàng)書籍閱讀數(shù)據(jù)，用戶畫像等指標,，每月篩選出兩本有潛力的書籍,，對其進行千萬級流量扶持。

另一方面,，在做好內(nèi)容建設(shè)的基礎(chǔ)上,，推動米讀全面破局商業(yè)化。以米讀原創(chuàng)網(wǎng)絡(luò)小說改編的熱播短劇《冒牌嬌妻》試水付費點映為標志,，米讀在微短劇商業(yè)化的步伐開始持續(xù)增大,。

隨后上線的《我的契約男友》更是獲得了王老吉獨家冠名，而《國民男神是女生》劇情植入DR鉆戒,，也在商業(yè)化方面取得了突破。

目前米讀已經(jīng)開發(fā)了38部微短劇,，短劇全網(wǎng)播放量達到了34億,，全網(wǎng)粉絲數(shù)更是超過了1600萬。隨著粉絲數(shù)的不斷增長,，米讀在微短劇商業(yè)化上也在進一步豐富,。

打響新的增長持久戰(zhàn)

不過，從趣頭條的自身情況來看,，其面臨的外部挑戰(zhàn)仍然很大,。

首先，是內(nèi)容版權(quán)方面的挑戰(zhàn),。一直以來趣頭條在IP版權(quán)內(nèi)容儲備,，以及優(yōu)質(zhì)作者資源方面都不具備優(yōu)勢。近年來米讀在原創(chuàng)內(nèi)容扶持上推出的舉措雖然取得了一些成效,，但仍遠遠落后于閱文,、掌閱等頭部平臺。

隨著頭條等巨頭的入局,，國內(nèi)網(wǎng)文領(lǐng)域的競爭也愈發(fā)激烈,，版權(quán)內(nèi)容成本也在持續(xù)增加。而原創(chuàng)內(nèi)容創(chuàng)作需要時間的沉淀,，短期內(nèi)米讀仍無法彌補其由于內(nèi)容資源不足帶來的用戶流失,。這也意味著米讀的內(nèi)容建設(shè)，還需要經(jīng)過漫長的時間檢驗,。

其次,，低門檻的微短劇面臨激烈的商業(yè)競爭挑戰(zhàn),。相比影視劇來說，微短劇的時長僅有幾分鐘,，表演難度較小,、情節(jié)也較為簡單，這就使其門檻大為降低,。而隨著短視頻微短劇爆火,，行業(yè)內(nèi)的玩家開始競相涌入進來。

目前來看微短劇的下游,，主要是以抖音,、快手、愛奇藝等為代表的視頻平臺,，而給這些平臺供應(yīng)微短劇的供應(yīng)商來源則十分廣泛,。除了像米讀、番茄（字節(jié)系）這樣的網(wǎng)文平臺之外,，自媒體作者,、文學作者、網(wǎng)絡(luò)主播,、輕小說作者都可以參與創(chuàng)作,，他們都是視頻平臺的微短劇供應(yīng)商。

另外,，為了避免與網(wǎng)文平臺進行分賬,，很多短視頻平臺也在親自下場做微短劇。比如,，與米讀合作的快手,，就在推自己的微短劇計劃,。隨著外部競爭的加劇,，低門檻的微短劇“生意”還能否持續(xù),，也將對平臺后續(xù)發(fā)展造成重大影響。

總的來看,，不論是應(yīng)對版權(quán)內(nèi)容資源的不足,，還是應(yīng)對來自微短劇劇烈的商業(yè)化競爭，米讀接下來都需要付出長足的努力,。更確切地說,，現(xiàn)實的挑戰(zhàn)決定了米讀要做好打持久戰(zhàn)的準備,。