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關(guān) 注 公 眾 號：小魚量化 公號ID：xiaoyulianghua 最近A股市場節(jié)節(jié)攀升,，我更關(guān)注的交易量也在持續(xù)大幅上升中，從12月2日3400億的成交額到今天12月17日大幅攀升到了7463億,，是不是聞到了一點(diǎn)牛市的味道,？這里不做判斷后市漲我開心，因?yàn)閭}位夠了,；后市跌也不怕我還有錢可以加倉,。 
所謂屁股決定腦袋,，2019年初的這一階段強(qiáng)勢反彈，把我急壞了,，我的倉位不夠后續(xù)資金還沒有到位,，如果牛市就這么來了，豈不是大幅影響我的收益,，當(dāng)時是不希望牛市就真來的,。沒想到4月份以后市場又給了不錯的機(jī)會，我分別在5月,、6月,、7月、8月,、11月大幅加倉,，倉位接近90%，這下舒服了,。關(guān)于倉位在這一篇文章中有描述. 如果牛市終結(jié)我們買什么系列-價值百萬(1) 好了不再啰嗦,，繼續(xù)完成這篇牛市終結(jié)買什么系列。接下來就是債券這個品種啦,。 股票和債券是金融市場上最重要的兩個大資產(chǎn),。自股票市場成立以來，股市跌宕起伏,、風(fēng)云變幻,，牛短熊長,，而債市則相對平穩(wěn),、熊短牛長。有時,，兩個風(fēng)格迥異的市場之間會出現(xiàn)“此消彼長”的輪動現(xiàn)象,，如同蹺蹺板。影響兩市的因素非常復(fù)雜,，其中一個最簡單的邏輯是,，當(dāng)股市處于牛市時，投資股票的收益更高,，逐利的資金就離開債市,、涌入股市，導(dǎo)致債券價格承壓,；而當(dāng)股市處于熊市時,，債市比股市更穩(wěn)健，避險的資金就會離開股市,、涌入債市,，推動債券價格上升,。假如我們能夠把握股債輪動的規(guī)律，在兩類資產(chǎn)之間進(jìn)行合理配置,，就能夠獲得比投資單一市場更高的收益了,。下圖是小魚做的滬深300指數(shù)與企債指數(shù)的對比圖，能夠發(fā)現(xiàn)一些規(guī)律,。 
分析： 1,、從2005年1月到現(xiàn)在2019年11月底，企債市場經(jīng)歷了5輪牛市,，5輪熊市,；滬深300代表的A股市場經(jīng)歷了兩輪大牛市和兩輪小牛市。非常明顯的是債券市場的牛熊周期更短,，股票市場的牛熊周期更長,；2、2007年10月-2008年1月滬深300點(diǎn)位在5800點(diǎn)附近,，到了那一輪牛市的最高區(qū)域,，對應(yīng)的企債指數(shù)最低區(qū)域；對我們做股債輪動的人來說真的是非常Nice,，股票極度高估后切換到低估區(qū)域的債券,，業(yè)績想不好都不行；對應(yīng)圖中的第一條黑色豎線,。3,、2008年11月滬深300指數(shù)跌到谷底的1677點(diǎn)，對應(yīng)的企債指數(shù)達(dá)到了那一輪債券牛市的高點(diǎn)130.65點(diǎn),；又是一次完美的切換時點(diǎn),，股票極度低估債券高估；對應(yīng)圖中的第二條黑色豎線,。注：2007年底至2008年底這段時間,，E大也是博客中提到了：“2007年底滿倉當(dāng)時收益率已經(jīng)到了9%+的債券，在大熊市2008年不僅毫發(fā)無損還賺到了30%”,，債券也能取得非常牛投資回報(bào),。4、2014年初滬深300指數(shù)和企債指數(shù)都處于階段底部,，從未來收益的角度考慮優(yōu)選配置處于極度低估的股票市場,；到了2015年6月滬深300指數(shù)最高點(diǎn)5300點(diǎn)，企債指數(shù)129點(diǎn)附近處于本輪債券牛市的中間部分,；假如我們在2015年三四月份股市已經(jīng)高估的時候,，將股票資產(chǎn)切換到債券類資產(chǎn)，還能取得更好的收益,；對應(yīng)圖中的第三條和第四條黑色豎線區(qū)域,。有人說了你怎么就知道當(dāng)時債券牛市處于中間地段呢,，這個可以通過十年期國債收益率來判斷。如下圖所示,，2015年6月牛市頂點(diǎn)的時候,，十年期國債收益率對應(yīng)的是3.63%左右，通常國債收益率會在3%-5%之間波動,，3.63%是偏低估的,，所以債券價格大概率是繼續(xù)上漲的；這個時候起始于2014年初的債券牛市剛剛進(jìn)行到一半,，最終帶了2016年10月十年期國債收益率到了2.64%止跌,，本輪債券牛市結(jié)束。
5,、再分析第五條,，對應(yīng)圖中第五條黑色豎線，大家都是知道2017年是滬深300對應(yīng)的藍(lán)籌股牛市,，滬深300在2017年底2018年初到了本輪的最高點(diǎn)4800點(diǎn)附近,，同樣也對應(yīng)了這一輪企債指數(shù)的熊市最低點(diǎn)。又是一次完美切換的時點(diǎn),。2018年初十年期國債收益率3.95%,，妥妥的債市大低估區(qū)域。關(guān)注公眾號【小魚量化】,，邀請兩位朋友關(guān)注本公眾號,，找我領(lǐng)取免費(fèi)的，價值5W+,、100G+從入門到精通的絕密理財(cái)學(xué)習(xí)資料,。資源寶貴，僅送給每天前10位用戶,。 
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