本期提問(wèn)

應(yīng)該選擇主動(dòng)管理基金還是指數(shù)基金呢,？

關(guān)于主動(dòng)管理型基金和指數(shù)基金該選哪個(gè)投資,，是大家比較關(guān)心的問(wèn)題。這兩類基金相當(dāng)于不同的投資工具,，無(wú)所謂好與不好,，只看適不適合自己。

今天就從以下幾個(gè)方面來(lái)對(duì)比兩者的特點(diǎn),，大家可以根據(jù)自己的需要來(lái)進(jìn)行選擇,。

一、投資目標(biāo)

從投資目標(biāo)來(lái)看,，主動(dòng)管理型基金追求的是阿爾法（α）收益,，也就是平時(shí)我們常說(shuō)的超額收益，目標(biāo)是超越市場(chǎng)的平均收益水平,；而指數(shù)基金追求的是貝塔（β）收益,，目標(biāo)是獲得市場(chǎng)平均收益水平。

二,、分類及倉(cāng)位要求

從分類上,，主動(dòng)管理型權(quán)益基金還可以分為股票型、偏股混合型,、靈活配置型 ,、平衡混合型幾類。

股票型基金的股票倉(cāng)位一般在80%以上,，偏股混合型基金的股票倉(cāng)位一般在60%以上,，靈活配置型的基金股票倉(cāng)位一般在0-95%，而平衡混合型基金的股票倉(cāng)位一般在30-65%,。

指數(shù)型基金經(jīng)常按規(guī)模和行業(yè)劃分,，可以分為寬基指數(shù)和行業(yè)指數(shù)。

常見的寬基指數(shù)有：上證50,、滬深300,、中證500、中證1000,、創(chuàng)業(yè)板指等,；常見的行業(yè)指數(shù)有：醫(yī)藥、消費(fèi),、金融、地產(chǎn),、信息技術(shù)等。

權(quán)益類指數(shù)基金的股票倉(cāng)位一般在90%以上,，因?yàn)楣善眰}(cāng)位較高，所以這些基金的波動(dòng)是比較大的,。

三、能力要求

從對(duì)能力要求方面來(lái)看,，主動(dòng)管理型基金更依賴投資經(jīng)理的綜合素質(zhì),，包括宏觀分析、產(chǎn)業(yè)及企業(yè)研究,、財(cái)務(wù)分析等核心能力，對(duì)投資經(jīng)理的主觀能動(dòng)性要求更高,。

所以，買這類基金主要是選人,，優(yōu)秀投資經(jīng)理的產(chǎn)品在中長(zhǎng)期創(chuàng)造超額收益的概率更大,。

而指數(shù)基金主要是為了跟蹤指數(shù)、降低跟蹤誤差,，對(duì)投資團(tuán)隊(duì)在數(shù)據(jù)分析,、因子挖掘、編程,、系統(tǒng)建設(shè)能力等方面的要求更高,。

因此在指數(shù)基金同質(zhì)化的情況下，可以優(yōu)選實(shí)力大公司的產(chǎn)品來(lái)投資,。

四,、適合的市場(chǎng)

在成熟度不高的市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)投資者相較于散戶更具有信息優(yōu)勢(shì)，主動(dòng)管理型基金更容易獲得超額收益,。

例如，根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示,，在2003年12月31日到2020年8月31日這個(gè)區(qū)間內(nèi),，滬深300指數(shù)上漲了298.99%，而混合型基金指數(shù)上漲了781.63%,，股票型基金指數(shù)更是上漲了851.59%,。在A股中，過(guò)往大部分主動(dòng)管理型基金跑贏了指數(shù),。當(dāng)然,，不同基金經(jīng)理管理的基金表現(xiàn)差異較大,，投資者們還是需要仔細(xì)甄選的,。

而在以機(jī)構(gòu)為主的成熟市場(chǎng)，市場(chǎng)相對(duì)有效,，主動(dòng)型基金想獲得超額收益相對(duì)較難,，指數(shù)基金的表現(xiàn)反而可能更好。

比如美股市場(chǎng)就屬于比較成熟的市場(chǎng),，機(jī)構(gòu)投資者占多數(shù),，回顧美股歷史，不少主動(dòng)管理型基金長(zhǎng)期都難以跑贏指數(shù)基金,。

應(yīng)該選擇主動(dòng)型還是指數(shù)型,？

那么，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),，應(yīng)該選擇主動(dòng)型還是指數(shù)型基金呢,？

總的來(lái)看，主動(dòng)管理型基金的目標(biāo)是獲得超額收益,、倉(cāng)位整體更靈活,、對(duì)投資經(jīng)理的綜合素質(zhì)要求更高、過(guò)往在A股跑贏指數(shù)的概率較高,，但是費(fèi)率相對(duì)較高,。

而指數(shù)基金的目標(biāo)是獲得市場(chǎng)的平均收益水平、倉(cāng)位較高,、受投資經(jīng)理變動(dòng)的影響較小,，在成熟市場(chǎng)比較有效，費(fèi)率相對(duì)較低,。

大家可以根據(jù)自己的投資目標(biāo),、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資偏好去選擇。

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