來源：新浪財經(jīng)

文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家 三酉資本

最后結(jié)論：一瓶市場價2500多元，廠商指導(dǎo)價1499元,，出廠價969元的飛天茅臺酒,，成本費(fèi)用合計每瓶155.96元，按照1499元的價格來算,，每瓶茅臺酒貴州茅臺需要付出成本費(fèi)用占售價的10%,。

由于本次五一假期長達(dá)五天，中國白酒市場再度火熱起來，漲價聲不絕于耳,。1499元一瓶的茅臺酒維持供一瓶難求狀態(tài),，據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年散瓶飛天茅臺酒2560一瓶,，前一年的原箱售賣價高達(dá)3260一瓶,，酒質(zhì)相同包裝不同的當(dāng)年牛年茅臺酒更是高達(dá)近5000元一瓶。

飛天茅臺,，果然飛天。

此前不少媒體,、網(wǎng)帖都分析過一瓶飛天茅臺酒的成本價,，有說10元的、有說60元的……根據(jù)最新披露的貴州茅臺年報顯示,，茅臺酒毛利率高達(dá)93.99%,，此前60元成本的說法好像更為接近。但任何一家制造企業(yè)賣出一件產(chǎn)品,，整個環(huán)節(jié)肯定不是僅僅局限于生產(chǎn)環(huán)節(jié),，流通、銷售,、存儲,、研發(fā)等等都起到?jīng)Q定性作用，成本與費(fèi)用是兩個既有血緣關(guān)系又存在重大區(qū)別的會計概念,。

1,、直接材料（瓶）：38.32元

2019年7月26日，時任茅臺集團(tuán)董事長李保芳深入簸箕壩村有機(jī)高粱標(biāo)準(zhǔn)化示范園,，實(shí)地了解園區(qū)建設(shè),、高粱種植和脫貧攻堅等情況。李保芳指出,，茅臺兩年時間兩次價,，從7.2元/公斤提高到9.2元/公斤。

這里所指的高粱就是直接材料的主要構(gòu)成之一,，按照醬香型白酒傳統(tǒng)工藝,，高粱花費(fèi)應(yīng)該達(dá)到46元。這個數(shù)據(jù)好像與38.32元有近10塊錢的差距,，當(dāng)然五斤糧食出一斤酒的傳統(tǒng)說法可能在技術(shù)不斷發(fā)展后效能得到了大幅提高,。

2、直接人工（瓶）：22.74元

此前網(wǎng)友指出茅臺酒人工踩曲的方式不衛(wèi)生,，甚至擔(dān)心腳臭的問題,，更有甚者傳出踩曲制曲只用女工。后來在《貴州日報》回應(yīng)稱，在茅臺制曲車間的踩曲崗位,，也有不少男工在工作,。茅臺七個制曲車間、四千多員工,，男工占比超過百分之十三,。雖然是女性占絕對優(yōu)勢，但是,，并不意味著沒有男性員工的工作機(jī)會,。

此外，踩曲是一個技術(shù)活,，首先需要先把原料浸濕,，然后人站在上面反復(fù)用腳踩，慢慢把里面的漿水踩出來,，最后的成品內(nèi)松外緊,，呈現(xiàn)為中間高、四邊略低,、松緊適宜的龜背形,。

不管如何，從實(shí)際單瓶成本數(shù)據(jù)來看,，直接人工成本22.74元至少占總成本的比例僅次于直接材料,，而且占比很高。

3,、制造費(fèi)用（瓶）：4.79元

顧名思義,，這項費(fèi)用是在制造過程中所發(fā)生的物料消耗、水電費(fèi),、修理費(fèi)等等與制造環(huán)節(jié)直接相關(guān)的費(fèi)用,，尤其在生產(chǎn)工藝大幅提高之后，這塊占比并不多,。

4,、燃料及動力（瓶）：2.12元

茅臺酒整個生產(chǎn)周期為一年，兩次投料,，九次蒸煮,，八次發(fā)酵，七次取酒,，這就是傳說中的“12987”釀酒工藝,，而燃料及動力這項就發(fā)生在九次蒸煮過程中，這項成本同樣很低,。

5,、運(yùn)輸費(fèi)（瓶）：2.02元

到此為止就是所有的營業(yè)成本,，而這塊成本也是很容易被大眾誤以為的一瓶飛天茅臺酒的所有成本，目前總計69.99元,，四舍五入70元,。

根據(jù)新收入準(zhǔn)則，營業(yè)成本中還是新增了一位“新成員”,，將運(yùn)輸費(fèi)從“銷售費(fèi)用”調(diào)整至“營業(yè)成本”核算,。

接下來20多項均為與每一瓶茅臺酒直接或間接相關(guān)的費(fèi)用，先剖析下銷售費(fèi)用下的四個細(xì)分類,。

6,、廣告宣傳及市場拓展費(fèi)用（瓶）：26.88元

這個單瓶數(shù)據(jù)看起來好像也沒多少，也就是占比挺高,，但貴州茅臺最新年報顯示這項費(fèi)用總計接近22億元,。

茅臺酒還需要打廣告嗎？對,，這個世界上還沒有任何一款產(chǎn)品不需要打廣告的,，畢竟時間會遺忘一切,，連前美國總統(tǒng)川普先生都要在推特上不斷的自我宣傳,。

7、運(yùn)輸保險費(fèi)用（瓶）：0.09元

平常大家快遞個貴重物品都會對該物品進(jìn)行保價,，以防破損所導(dǎo)致的意外損失,，茅臺酒這么貴重的東西不保價貌似不太合理。

8,、營銷差旅費(fèi),、辦公費(fèi)（瓶）：0.42元

為了賣產(chǎn)品出個差，日常辦公工程中所用的文具,、紙張,、印刷等等都需要花錢，根據(jù)最新年報顯示這項費(fèi)用總計近5700萬元,，對于沒做過企業(yè)的作者在此評價這一項不太合適,。

9、其他銷售費(fèi)用（瓶）：2.12元

這個其他覆蓋面就多了,，據(jù)最新年報顯示這項費(fèi)用總計2.88億元,，對于茅臺這種體量的企業(yè)來說這個占比不算高。

梳理完銷售費(fèi)用的四個細(xì)分類,，接下來是管理費(fèi)用下的14項細(xì)分類,。

10、管理費(fèi)用-職工薪酬費(fèi)用（瓶）：24.10元

“二十一世紀(jì)什么最珍貴,？人才呀,！ ”

葛優(yōu)在電影《天下無賊》里的這句臺詞一語中的,，這項單瓶數(shù)據(jù)占比在成本費(fèi)用中果然不低。

11,、商標(biāo)許可使用費(fèi)（瓶）：14.68元

誰會想到茅臺酒用自己的商標(biāo)還要掏錢,？根據(jù)最新年報這項費(fèi)用總計近12億元。肖九郎通過查詢中國商標(biāo)局官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)“飛天”的商標(biāo)申請人是茅臺集團(tuán),，而披露該項費(fèi)用的主體公司是貴州茅臺,，也就是上市公司貴州茅臺每年都要向大股東茅臺集團(tuán)上交數(shù)億元的商標(biāo)許可使用費(fèi)，而且這筆費(fèi)用是按銷售額的1.5%來交的,，相信至少在近幾年大家看這筆費(fèi)用只會越來越多,。

12、管理費(fèi)用-固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用（瓶）：2.73元

這項費(fèi)用是制造類企業(yè)的老朋友,，他們彼此之間相愛相殺,，不能沒有固定資產(chǎn)，為了未來少花錢,、效率更高又不能不換固定資產(chǎn),，該費(fèi)用與茅臺股價、茅臺酒價正好相反,，一直在貶值,。

13、環(huán)境治理費(fèi)（瓶）：0.56元

“別拿豆包不當(dāng)干糧”,，這句老話用在這項費(fèi)用里特別合適,，不想在這里花錢？18年底某頭部濃香白酒企業(yè)因此被當(dāng)?shù)丨h(huán)保部門處罰就是個血淋淋的案例,。

14,、管理費(fèi)用-公司經(jīng)費(fèi)（瓶）：1.30元

公司日常經(jīng)營管理過程中產(chǎn)生點(diǎn)公司經(jīng)費(fèi)亦屬正常，據(jù)最新年報顯示這項費(fèi)用總計達(dá)1.76億元,，多不多,？等到下面看到研發(fā)費(fèi)用中的公司經(jīng)費(fèi)就知道了。

15,、無形資產(chǎn)攤銷（瓶）：0.81元

這項費(fèi)用往往比較概念,，如果說固定資產(chǎn)是硬件的話，那無形資產(chǎn)就是軟件,，例如用的財務(wù)軟件,、智能釀酒系統(tǒng)，甚至疫情期間進(jìn)出入的智能體溫識別系統(tǒng)等等之類的,，根據(jù)最新年報顯示也就1個多億,。

16、財產(chǎn)保險（瓶）：0.74元

這項費(fèi)用還是比較容易理解,，任何一家公司都會有這項費(fèi)用,，沒有保險那些釀酒設(shè)備,、基酒等等一旦發(fā)生損壞，可是損失很大,，只不過這里的保險不同于銷售費(fèi)用中的運(yùn)輸保險費(fèi)用,，發(fā)生的環(huán)節(jié)不一樣。

17,、原料基地費(fèi)（瓶）：1.32元

沒有原料茅臺酒是萬萬釀不出來的,，但原料無法憑空存在，必須要有地方擱置,，為此貴州茅臺在2020年花費(fèi)了總計1.8億元,。

18、業(yè)務(wù)招待費(fèi)（瓶）：0.07元

這項費(fèi)用2020年總計997萬元,，十年前是233萬元,，看起來增幅不小，但相比茅臺股價及業(yè)績增長還是個小數(shù)目,。

19,、中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用（瓶）：0.16元

會計事務(wù)所、律師事務(wù)所等等所提供的服務(wù)產(chǎn)生的費(fèi)用基本都在這里了,，2020年總計2100多萬元,。

20、土地使用租金（瓶）：0.03元

沒想到茅臺也需要付租金,，但總金額并不多,，2020年才436萬元,。

21,、董事會費(fèi)用（瓶）：0.03元

這個是所有上市公司或者股份制公司都會產(chǎn)生的費(fèi)用，貴州茅臺在2020年總計花費(fèi)380多萬元,。

22,、其他管理費(fèi)用（瓶）：9.39元

又是其他，管理費(fèi)用里這個其他在2020年總計花費(fèi)12.78億元,，之前的其他銷售費(fèi)用只是這個的零頭,，當(dāng)然要看下最后其他研發(fā)費(fèi)用會更加震驚。

接下來就需要剖析研發(fā)費(fèi)用中的6個細(xì)分類,。

23,、研發(fā)費(fèi)用-職工薪酬費(fèi)用（瓶）：0.15元

高嗎？單瓶來看不高,，2020年總計也就花了2000多萬元,，研發(fā)人員513人，平均年薪4萬多元,。2020年貴州茅臺應(yīng)付職工薪酬總計近30億元,，母公司及子公司等在職員工合計29031人,，平均年薪10萬多元。

24,、耗材（瓶）：0.03元

研發(fā)過程中產(chǎn)生損耗也屬正?，F(xiàn)象，2020年這項費(fèi)用總計花費(fèi)近400萬元,。

25,、研發(fā)合作費(fèi)（瓶）：0.14元

2020年總計花費(fèi)1927萬元，與十年前相比沒有太大變化,。

26,、研發(fā)費(fèi)用-固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用（瓶）：0.04元

研發(fā)過程中產(chǎn)生的固定資產(chǎn)折舊亦屬正常，2020年共花費(fèi)512萬元,。

27,、研發(fā)費(fèi)用-公司經(jīng)費(fèi)（瓶）：0.0023元

這里不能局限于通常的小數(shù)點(diǎn)后兩位來看了，研發(fā)人員可能大多是理工科,，比較宅,。

28、其他研發(fā)費(fèi)用（瓶）：0.01元

研發(fā)費(fèi)用這個細(xì)分項目也是目前唯一一個占比極少的其他費(fèi)用,，與上述其他銷售費(fèi)用,、其他管理費(fèi)用相比，2020年才花費(fèi)84萬元,。

2020年貴州茅臺研發(fā)費(fèi)用總計花費(fèi)5000多萬元,，攤在每瓶出廠價969元的茅臺酒上僅為0.37元，占比幾乎可以忽略不計,，“茅臺院士”不容易,。

產(chǎn)品有價、品牌無價,，茅臺酒的消費(fèi)如果過于在意企業(yè)的成本費(fèi)用,，那這樣的消費(fèi)便失去了靈魂，但作為投資者倒是可以多多關(guān)注這些數(shù)據(jù),，畢竟只有茅臺酒賺錢,，投資者買了茅臺的股票才會更加賺錢。

(本文作者介紹：讓數(shù)字更有溫度)