今年股市走到現(xiàn)在，經(jīng)過一番上沖行情之后,，開始了散淡的整理走勢,。從幾個主要指數(shù)來看，按強(qiáng)弱排列是：上證指數(shù),、深圳成指,、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù),。從K線圖和均線分布來看,，相比之下，上證指數(shù)走得最強(qiáng),，科創(chuàng)50指數(shù)走得最弱,。這種強(qiáng)弱的變化，可以看出當(dāng)下和未來市場走勢的端倪： 首先,，從過往走勢的比較中可以看出,，市場激情過后，最終還是朝估值方向發(fā)展,。從去年下半年開始一直到今年春節(jié)前,，股市熱點(diǎn)幾乎都集中在創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板上。當(dāng)時(shí),，創(chuàng)業(yè)板的日成交量與整個滬市接近,，科技股各個板塊輪番上揚(yáng),，而上證指數(shù)卻一直坐冷板凳。在這種炒作行情帶動下,，基金的抱團(tuán)股形成了一種后浪推前浪的盈利模式,。春節(jié)后，這種抱團(tuán)模式頃刻瓦解,，個股跌得最厲害的實(shí)際上就是前期漲得最厲害的,。所以，從各類指數(shù)強(qiáng)弱排位來看,，這種特征一目了然,。相對而言，目前上證指數(shù)走得最強(qiáng),，也是因?yàn)橘Y金快速流向市場估值洼地,。近期那些低價(jià)的低市盈率股被主力重新關(guān)注，不過,，海運(yùn),、鋼鐵、有色等板塊,，都是借題發(fā)揮而已,，估值才是核心。 其次,，漲勢重勢,、跌勢重質(zhì)，在調(diào)整行情中這一特點(diǎn)表現(xiàn)得淋漓盡致,。春節(jié)前的那波漲勢,，市場追逐的是“勢”，只要有主力介入,，只要有連續(xù)的漲停板,，就會吸引資金進(jìn)入。會漲的股票漲得人們大跌眼鏡,，不會漲的股票即便估值再低,，也像烏龜那樣趴著。牛市看重的是“勢”,，過去崇尚的是有莊則靈,，現(xiàn)在講究的是否被基金抱團(tuán)。如今大盤在不斷探底,，但個股行情依然熱鬧非凡,，在跌勢中活躍的個股，其核心是“質(zhì)”，也就是上市公司的質(zhì)地,，而評判質(zhì)地的依據(jù)就是估值,。 再次，無業(yè)績支撐的曾經(jīng)的熱門股,，還需要夯實(shí)業(yè)績,、夯實(shí)股價(jià)，這個過程漫長而痛苦,。去年創(chuàng)業(yè)板注冊制改革,，激活了老創(chuàng)業(yè)板的個股行情。這批老創(chuàng)業(yè)板的個股行情之所以火爆,，說白了是因?yàn)樵谶^往的幾年中跌得太深,。十多年前，創(chuàng)業(yè)板推出時(shí)的火爆程度也是令人驚異的,，早期的創(chuàng)業(yè)板股票爆炒一陣之后，踏上了漫長的估值回歸路,，幾年下來股價(jià)跌得只剩兩折,、三折的有之，跌破發(fā)行價(jià)的也有之,；然后這批股票經(jīng)過了漫長的躺地橫行,，當(dāng)創(chuàng)業(yè)板注冊制改革實(shí)施后，新發(fā)行的股票市盈率遠(yuǎn)高于老創(chuàng)業(yè)板股票了,，這種估值洼地明顯地顯現(xiàn)出來,，于是引發(fā)了一波創(chuàng)業(yè)板行情。同樣道理,，現(xiàn)在一大批股票被炒高之后掛在了空中樓閣之上,，這批股票要尋找到合理的估值位置還需要相當(dāng)長一段時(shí)間。 筆者認(rèn)為,，市場的調(diào)整還將維持一段時(shí)間,，個股座次得以重新排定，任憑市場風(fēng)云變幻,，股市還是依賴于如下基本規(guī)律：資金總是由高處往低處流,；股市的炒作是由低價(jià)往高價(jià)炒；股票漲多了必跌,、跌多了必漲,；股票的性價(jià)比和投資回報(bào)，是選股必備,。這些看起來淺顯的道理,，實(shí)際上是最管用的。因此，當(dāng)下的市場機(jī)會還是很多的,，投資者在調(diào)整好自己的倉位和持股結(jié)構(gòu)后,，大可去尋找差價(jià)機(jī)會。 .金.融.投.資.報(bào)
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