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3月23日,，百度登陸港交所,，截至發(fā)稿，市值7157億港元,。 繼阿里巴巴,、網(wǎng)易、京東之后,，百度回港上市,。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，二次上市,，對(duì)于百度而言,，不僅僅是為了在港股市場(chǎng)上補(bǔ)充幾十億美元的資金，更重要的是,，帶領(lǐng)百度重回巔峰,、讓百度的價(jià)值得到重估的機(jī)會(huì)。 過去,，百度作為BAT的首位大佬,，也曾有過輝煌時(shí)代，不過,，在魏澤西事件后,，百度聲譽(yù)受損，業(yè)務(wù)方面更是不敵同期其他大佬,。近幾年,，轉(zhuǎn)戰(zhàn)AI的百度看上去正在蓄力回血,，不過，在二級(jí)市場(chǎng)的靜態(tài)市盈率只有24,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于阿里巴巴,、騰訊、網(wǎng)易,。 在瑞幸咖啡事件后,，以京東為代表的中概股回歸港股，去年,，百度回港二次上市的消息此起彼伏,，如今夢(mèng)圓，百度能否憑借多年的積累,，一朝重回巔峰,？ 01 黃金時(shí)代 2005年8月，百度在美國納斯達(dá)克成功上市,，其股價(jià)由發(fā)行價(jià)39美元,，最高沖至150美元，后收?qǐng)?bào)于122.54美元,，較發(fā)行價(jià)上漲354%,。上市當(dāng)天，公司市值達(dá)39.6億美元,。華爾街分析人士稱,，在Google上市獲得神話般的成功后，華爾街的投資商們急切尋找下一個(gè)Google,。而百度是中國網(wǎng)絡(luò)搜索市場(chǎng)的翹楚,，同時(shí)，彼時(shí)人民幣升值也讓百度IPO更具吸引力,，這些因素都將引發(fā)投資者的追捧,。 投資人的追捧，讓百度成為當(dāng)之無愧的資本寵兒,。借此,，李彥宏也收獲了財(cái)富，成為坐擁幾億美元財(cái)富的億萬富翁,，而與他一道進(jìn)入財(cái)富神話的,，還有百度公司的員工，他們中產(chǎn)生了8名億萬富翁,、50余名千萬富翁與400余名百萬富翁,，甚至公司前臺(tái)的接線員，因持有公司股票,，也一下子也光榮地加入到百萬富翁的行列,。 上市當(dāng)天，激動(dòng)的百度員工竟然打出了“百度人民很行”的大橫幅,，以“很行”二字暗比“銀行”,，喜悅之情盡興洋溢。 而當(dāng)時(shí)的李彥宏,，只有36歲,。 5年后的2010年，8月5日晚21點(diǎn)30分（美國東部時(shí)間8月5日9點(diǎn)30分）,，隨著納斯達(dá)克大屏幕上的倒計(jì)時(shí)讀秒結(jié)束,，李彥宏受邀為納斯達(dá)克股票市場(chǎng)敲響了開市鐘，這一場(chǎng)景也被同步直播到了大洋彼岸美國紐約時(shí)代廣場(chǎng)證券大樓的大屏幕上,。百度正式成為首個(gè)為納市遠(yuǎn)程敲響開市鐘的中國企業(yè),。 這是百度和李彥宏的高光時(shí)刻。 這五年中,，百度的營(yíng)收由上市當(dāng)年的3.074億一路攀升至2010年的79.13億,。毛利也由2005年的2.148億，上升至2010年的57.66億,。成績(jī)斐然,。在上市后的五年中，百度成為全球最大的中文搜索引擎,。 甚至,，納斯達(dá)克CEO羅伯特·格雷費(fèi)爾德通過遠(yuǎn)程連線，授予李彥宏“納斯達(dá)克全球杰出企業(yè)家”稱號(hào),，納斯達(dá)克副董事長(zhǎng)Sandy Frucher親自來到現(xiàn)場(chǎng),，為李彥宏頒發(fā)榮譽(yù)獎(jiǎng)杯。 直到2016年,，魏澤西事件之下,，百度積累多年的好名聲，幾乎是一夜之間灰飛煙滅,。 02 走向低谷 因競(jìng)價(jià)排名生,、亦因競(jìng)價(jià)排名滅。 魏澤西事件,，給百度帶來的打擊,，可能是李彥宏也沒有想到的。 2015-2020年,，百度的收入為663.8億,、705.5億、848.1億,、1023億,、1074億,、1071億。同期,，毛利分別為389.2億,、352.7億、417.5億,、505.3億,、445.6億、519.2億,。相比于十年前的營(yíng)收,，百度的成長(zhǎng)增速正在放緩。 想當(dāng)初,，2014年的百度還曾以800億美金的市值登頂中概股,。但沒抓住移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的紅利，加之這幾年起起伏伏,，讓百度市值常年在400,、500億美元徘徊。 2019年初,，百度跌破400億美元市值,，業(yè)內(nèi)看衰聲此起彼伏。百度的市值大跌與多方面因素有關(guān),，彼時(shí)國內(nèi)廣告市場(chǎng)持續(xù)低迷,，醫(yī)藥、游戲廣告大幅回落,，中美貿(mào)易戰(zhàn)影響等等,。 最關(guān)鍵的是，百度這些年一直依賴廣告為主的收入方式,，AI與無人車雖持續(xù)發(fā)力,，但在收入和利潤(rùn)層面貢獻(xiàn)很小。百度已經(jīng)在BAT陣營(yíng)中掉隊(duì),，與騰訊,、阿里的差距越拉越大。此前,，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)CEO王興表示,，華為是中國當(dāng)之無愧首屈一指的高科技企業(yè)，是時(shí)候用HAT代替BAT了,。 不僅是市值跌破新低,，高層震蕩，也給百度的2019年，添上了一個(gè)“低谷”的注腳,。包括陸奇,、向海龍、張亞勤等多位曾被委以重任的高管相繼離開,，人事調(diào)整動(dòng)作頻頻,，第一季度甚至出現(xiàn)了上市以來的首個(gè)虧損，凈利潤(rùn)同比下滑 90%,。 另外一邊，字節(jié)跳動(dòng)的快速成長(zhǎng),，逼到了百度的家門口,。 百度開始刮骨療傷。改革涉及組織架構(gòu),、人事變動(dòng),、業(yè)務(wù)盤整多個(gè)方面。 當(dāng)年,，李彥宏的委派下,，移動(dòng)生態(tài)事業(yè)群的新負(fù)責(zé)人沈抖大力推進(jìn)中臺(tái)建設(shè)和風(fēng)云計(jì)劃。風(fēng)云計(jì)劃,，旨在強(qiáng)化“搜索和信息流雙引擎生態(tài)”,，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，“風(fēng)云”劍指今日頭條,。 除了業(yè)務(wù)盤整,，人事方面，百度開始著力挖回老將,，百度初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)成員史有才回歸負(fù)責(zé)移動(dòng)生態(tài)事業(yè)群組銷售體系,，百度“七劍客”之一崔珊珊則全面接管人力資源工作。 此外,，平曉黎整體負(fù)責(zé)百度App,、百家號(hào)、搜索,、信息流,、新聞和小程序，百家號(hào)負(fù)責(zé)人阮瑜調(diào)任知識(shí)體系,，曹曉冬負(fù)責(zé)好看視頻和貼吧,、游戲等大文娛項(xiàng)目，趙世奇繼續(xù)負(fù)責(zé)以上業(yè)務(wù)的技術(shù)搭建,。 一方面在于穩(wěn)固和提升搜索和信息流核心業(yè)務(wù)迫在眉睫,，另一方面，百度宣布ALL IN AI,。AI能拯救百度嗎,？ 03 換“命”歸來 時(shí)隔15年零7個(gè)月,，百度以全新身份“回家”。 與在美上市時(shí)的“搜索引擎公司”不同,，這一次,，百度在招股書中的定位是，“擁有強(qiáng)大互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)的領(lǐng)先AI公司”,。 灼識(shí)咨詢的報(bào)告寫道：百度是迄今為止,，唯一已開發(fā)全棧AI能力的中國公司。 招股說明書顯示,，目前,，百度核心業(yè)務(wù)按三個(gè)增長(zhǎng)引擎提供產(chǎn)品及服務(wù)：即移動(dòng)生態(tài)、智能云及智能駕駛與其他增長(zhǎng)計(jì)劃,。 具體看,，百度的移動(dòng)生態(tài)業(yè)務(wù)包括百度App、好看視頻以及百度貼吧,，整合廣泛的第三方長(zhǎng)尾內(nèi)容,，幫助社區(qū)連接并分享知識(shí)與信息；智能云中分別為,，AI技術(shù)加持的全套云服務(wù)及解決方案,，包括PaaS、SaaS及IaaS層,；智能駕駛與其他新增長(zhǎng)計(jì)劃,，包括智能駕駛（高精地圖、自動(dòng)泊車與自動(dòng)導(dǎo)航）,，智能電動(dòng)汽車及robotaxi及搭載DuerOS智能助手的小度智能設(shè)備及AI芯片開發(fā),。 事實(shí)上，ALL IN AI的幾年中,，百度的生態(tài)結(jié)構(gòu)正在加速優(yōu)化,。 盡管網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷業(yè)務(wù)依舊扛起百度收入大旗，但非營(yíng)銷業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼,，成為未來百度增長(zhǎng)潛在引擎,。 而在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，Apollo是中國市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者,，截至2020年12月31日,，累計(jì)測(cè)試?yán)锍踢_(dá)430萬英里，持有199塊中國自動(dòng)駕駛牌照,。而這些自動(dòng)駕駛牌照反映了Apollo在中國的測(cè)試場(chǎng)景地理范圍,。目前百度在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域強(qiáng)勁的品牌及市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)力已延伸至智能駕駛領(lǐng)域。同時(shí)，百度已和10家領(lǐng)先的汽車制造商簽署戰(zhàn)略協(xié)議,，通過Apollo自動(dòng)駕駛服務(wù)（包括百度高精地圖及自主泊車服務(wù)）為乘用車賦能,。 值得一提的是，百度人工智能芯片部門昆侖完成了新一輪的獨(dú)立融資,。百度曾透露昆侖2芯片有望盡快量產(chǎn),，將在搜索、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng),、智能交通等領(lǐng)域投入使用,。 今年年初，百度宣布,，將攜手吉利宣布,，正式組建一家智能汽車公司，以整車制造商的身份進(jìn)軍汽車行業(yè),。 李彥宏在百度第四季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上透露了，百度的造車進(jìn)展,，“從研發(fā)初期到電動(dòng)汽車正式上市需要大概3年時(shí)間,。” 深耕AI十年之久,，百度將自己定義為“AI生態(tài)公司”,，此次募集資金的用途中，非常重要的一塊也是“推動(dòng)AI業(yè)務(wù)商業(yè)化”,。不少人認(rèn)為,，百度港股二次上市募集的資金，將助力百度的智能云,、智能駕駛以及AI芯片等AI業(yè)務(wù),，其商業(yè)化進(jìn)程也有望進(jìn)一步提速。故此,，很多人也將百度二次上市,，稱為“AI第一股”。 市場(chǎng)對(duì)百度的新身份十分期待,。奧本海默預(yù)計(jì),，百度AI業(yè)務(wù)(小度、智能云,、Apollo)在2021年及2022年的增長(zhǎng)率將達(dá)到45%,。此外，隨著百度Apollo商業(yè)化進(jìn)程的提速,，Apollo的總體有效市場(chǎng)將有望在2025年達(dá)到8110億元,。而隨著自動(dòng)駕駛的進(jìn)一步普及，到2030年市場(chǎng)規(guī)模將有望達(dá)到3.5萬億元。 中金則表示,，長(zhǎng)期來看,，Apollo有望接棒下一級(jí)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)力引擎。Apollo基于領(lǐng)先的自動(dòng)駕駛積累和布局,，將在未來數(shù)年內(nèi)持續(xù)受益于國內(nèi)的智能駕駛浪潮,，并迎來商業(yè)化加速。 赴港二次上市的百度,，手持AI,，看上去勢(shì)在必行。但可以肯定的是,，這一次,，手持AI的百度，資本市場(chǎng)不會(huì)再“低估”百度,。 END GP觀察 華興資本 | 北極光｜同創(chuàng)偉業(yè) | 洪泰基金 | CVCA 華平投資 | 高瓴資本 | 百度投資｜CMC資本 | 博裕資本 創(chuàng)璟資本| 高榕資本 | 澳銀資本 | 景林資產(chǎn) | 凱聯(lián)資本 盛世投資 | 順為資本 | 一村資本 | 騰訊投資 | 毅達(dá)資本 元明資本 | 遠(yuǎn)洋資本｜盈科資本 | 雷石投資 | 遠(yuǎn)翼投資 啟賦資本 | 溫氏投資 | 曦域資本 | 華蓋資本 | 華興資本 達(dá)晨財(cái)智| 紅杉中國 | 同創(chuàng)偉業(yè) | 厚德前海 | 首鋼基金 蔚來 | 渤海銀行 | 好想你 | B站 | 鵬博士 | 全聚德 廣汽集團(tuán) | 中望軟件 | 億緯鋰能 | 康希諾 | 愛爾眼科 新瑞鵬 | 尚品宅配 | 和而泰 | 佛朗斯叉車 | 掌門教育 數(shù)聯(lián)銘品 | 寧德時(shí)代 | 三角獸 | 娛人制造 | 云從科技 交控科技 | 笑果文化 | 沃爾德 | 聲智科技 | 三只松鼠 車通云 | 思必馳 | 神策數(shù)據(jù) | 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