由于衛(wèi)安危機始終無法得到有效控制，美歐日等發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟遭受重創(chuàng),，所公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)可謂觸目驚心,，這令美歐等經(jīng)濟體不斷加碼紓困政策，但是紓困政策與衛(wèi)安危機兩者之間正在比耐力,，如果美歐不能在未來兩個月中有效控制衛(wèi)安局面,，問題會比預期嚴重的多，即便是IMF新公布的悲觀預測數(shù)據(jù)都可能是樂觀的數(shù)據(jù),。

一,、美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)

美國至4月18日當周初請失業(yè)金人數(shù)達442.7萬人，預期為420萬人,，前值修正為523.7萬人,。美國初請失業(yè)金人數(shù)五周累計達2650萬人，為大蕭條以來美國勞動力市場最嚴重的衰退,。

雖然美國初請失業(yè)金人數(shù)已過峰值,，連續(xù)三周出現(xiàn)了下降，但并不意味著美國的失業(yè)數(shù)據(jù)會好轉,，前期一些勉強支撐的大中型公司預期會進入新一波的裁員潮,。據(jù)悉波音公司打算裁撤旗下民用航空業(yè)務領域10%員工，以便削減成本,。隨著新一波裁員的到來,，本周美國的初請失業(yè)金人數(shù)將會輕松突破3000萬人，按市場預期,，美國的失業(yè)人口將會達到3500萬人以上,，這對美國的紓困是一個沉重的壓力。

美國4月Markit制造業(yè)PMI初值為36.9,，創(chuàng)11年多新低,，預期為38，前值為48.5,；服務業(yè)PMI初值為27,，預期為31.5，前值為39.8,；綜合PMI初值為27.4,，前值為40.9。

我前期文章曾分析過,，衛(wèi)安問題對三產沖擊的嚴重程度從重至輕依次為：三產,、二產,、一產。當前美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也驗證了這個問題,，美國的服務業(yè)損失慘重,，尤其是娛樂和旅游等面向消費者的行業(yè)幾乎遭受毀滅性打擊，這對美國經(jīng)濟的影響是不言而喻的,。美國服務業(yè)在GDP中占比80%左右,，容納的就業(yè)人口占總就業(yè)人口的80%，若衛(wèi)安問題不能有效抑制,，那么服務業(yè)中期依然將面臨困境,，美國的失業(yè)率依然會居高不下，這樣的美國想不發(fā)生經(jīng)濟危機都難,。

美國的經(jīng)濟收縮是超預期的,，目前依靠紓困政策在苦苦支撐。4月23日,，美國新一輪小企業(yè)救助法案在眾議院已獲足夠票數(shù)通過,，該法案將提供4840億美元援助。這將是美國第四項應對衛(wèi)安危機法案,，這四項措施加在一起,，美國自上個月以來已經(jīng)累計提供了約3萬億美元的援助。

美國史上最龐大的紓困計劃目前尚看不到任何止步的跡象,，而美聯(lián)儲資產負債表總規(guī)模4月22日已經(jīng)來到了6.57萬億美元。即便美聯(lián)儲的擴表速度當前已經(jīng)減速,，但是截至4月22日當周,，美聯(lián)儲持有的總資產還是增長了2052億美元，按照這種增速發(fā)展,，美聯(lián)儲的資產負債表擴張規(guī)模年底將會打破目前市場中的所有預期,。

而我的測算認為，當美聯(lián)儲資產負債表突破7.5萬億美元之后,，美元的穩(wěn)定性將會逐漸發(fā)生搖擺,，美國的金融市場會變得更不安全。

另外,，美國3月新屋銷售年化總數(shù)為62.7萬戶,，預期為64.5萬戶，前值為74.1萬戶,。不出意外的話,，美國的房地產銷售以及房價在未來兩個月中都會下滑，而美國抵押貸款市場的壓力也會增大,。

二,、歐洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)

歐元區(qū)4月制造業(yè)PMI初值33.6,，創(chuàng)2009年2月以來新低，預期39.2,，前值44.5,；4月服務業(yè)PMI初值11.7，創(chuàng)歷史新低,，預期23.8,，前值26.4；4月綜合PMI初值13.5,，創(chuàng)歷史新低,，預期25.7，前值29.7,。

歐洲經(jīng)濟火車頭德國經(jīng)濟熄火,。德國4月綜合PMI初值為17.1，創(chuàng)紀錄新低,，預期31,，前值35；制造業(yè)PMI初值為34.4,，創(chuàng)逾11年以來新低,，預期39，前值45.4,；服務業(yè)PMI初值為15.9,，預期28.5，前值31.7,。

英國4月制造業(yè)PMI降至32.9,，預期42，前值47.8,；英國4月服務業(yè)PMI降至12.3,，預期29，前值34.5,；英國4月綜合PMI為12.9,，預期31.4，前值36,。上述三項數(shù)據(jù)均錄得紀錄低位,。

歐洲的情況與美國大致相仿，由于美歐發(fā)達經(jīng)濟體都是以服務業(yè)為主,，所以當前經(jīng)濟都受到重創(chuàng),，服務業(yè)幾乎遭受滅頂之災。

4月份歐元區(qū)需求萎縮嚴重,，失業(yè)率不斷攀升,，隔離導致歐元區(qū)經(jīng)濟正遭受前所未有的打擊,，經(jīng)濟衰退的嚴重程度遠超想象。而低迷的經(jīng)濟又為歐盟帶來主權債務危機的威脅,，意大利與西班牙等的債務問題又被擺到了臺面上,，這令歐元區(qū)經(jīng)濟也是舉步維艱。

IMF在最新經(jīng)濟展望中預測,，今年歐洲經(jīng)濟預計整體萎縮6.5%,，其中歐元區(qū)19國GDP預計萎縮7.5%，陷入史上最嚴重衰退,。

為了挽救經(jīng)濟,，歐洲央行承諾今年將購買超過1萬億歐元資產來緩解疫情打擊，并將接受部分垃圾級債券作為其向銀行提供貸款的質押品,，旨在保護歐元區(qū)最脆弱的經(jīng)濟體,。

而之前歐盟各國財長在4月9日達成史上最大救助計劃，同意為應對歐洲新冠肺炎疫情實施總額為5400億歐元的大規(guī)模救助計劃,。一攬子計劃包括三方面內容：為勞動者提供保障,、為企業(yè)尤其是中小企業(yè)提供救助、為歐元區(qū)國家提供資助,。

三,、日本經(jīng)濟

日本4月制造業(yè)PMI初值為43.7，前值為44.8,；Markit服務業(yè)PMI為22.8,，錄得2007年9月調查開始以來最低水平，前值33.8,；Markit綜合PMI為27.8,，前值36.2。

隨著日本衛(wèi)安問題的進一步擴散,，日本經(jīng)濟也來到低點,，而衛(wèi)安問題嚴重影響了國際貿易,，這對于過于依賴出口的日本經(jīng)濟來說威脅更大,。

面對重重壓力，日本央行將在近期會議上討論無限量購買債券的問題,，計劃將購買企業(yè)債券和商業(yè)票據(jù)的規(guī)模翻倍,。而日本內閣會議4月7日才通過歷史最大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃，總額達108萬億日元,。

本財務省4月20日表示：日本編制了25.7萬億日元的額外預算,，用于經(jīng)濟刺激；日本將支付12.9萬億日元用于向家庭派發(fā)現(xiàn)金,；日本2020財年的債券發(fā)行量將為152.8萬億日元,?？梢娙毡镜募偫д咭苍趯訉蛹哟a。

四,、綜述

當前發(fā)達經(jīng)濟體都紛紛將衛(wèi)安危機與經(jīng)濟困境貨幣化,，不斷試圖通過紓困方案來阻止經(jīng)濟下滑，這令發(fā)達經(jīng)濟體的財政赤字飛漲,。

國際貨幣基金組織（IMF）預計：美國公共部門赤字占國民收入的比例將從2019年的5.8%飆升至今年的15.4%,，凈公共債務將從84%升至107%。整個歐元區(qū)的赤字可能會升到GDP的10%,。這樣的財赤擴張顯然是不可持續(xù)的,。