5億信托計(jì)劃風(fēng)波：中海信托陸金所大同證券“角色待解”

違約風(fēng)波逐漸暴露，一則“陸金所代銷的某資管計(jì)劃產(chǎn)品停止付息”的消息仍然攪動(dòng)了市場(chǎng)神經(jīng),。涉事產(chǎn)品名為“大同證券同吉8號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃”（簡(jiǎn)稱“同吉8號(hào)”）,，規(guī)模約1.3億元（其中過半由陸金所代銷）。而該資管計(jì)劃投向是,，上市公司東方金鈺與中海信托簽訂的5億元信托貸款計(jì)劃,。

中海匯譽(yù)信托計(jì)劃”合計(jì)規(guī)模5億元，如果大同證券資管產(chǎn)品僅涉及其中的1.3億元,，那么該信托計(jì)劃大概率不是通道業(yè)務(wù),；如果大同證券資管產(chǎn)品涉及資金接近5億元，其余部分來(lái)自配資,，那中海信托肯定是通道角色,。針對(duì)此事，陸金所給媒體的回復(fù)是,，該產(chǎn)品涉及陸基金60位投資人,，代銷金額共7793萬(wàn)。陸基金作為代銷機(jī)構(gòu)，會(huì)持續(xù)積極跟進(jìn),，要求管理人督促東方金鈺及時(shí)付息,，并第一時(shí)間向投資者說明最新情況。

信托非標(biāo)通道額度稀少費(fèi)率抬升個(gè)別項(xiàng)目漲至8‰

金融去杠杠,、降通道的大背景之下,，作為重要的非標(biāo)通道，當(dāng)前信托通道業(yè)務(wù)可以用八個(gè)字概括：費(fèi)率上漲,，額度稀少,。目前主流通道費(fèi)率在4‰-5‰，高者可達(dá)8‰,。甚至有業(yè)內(nèi)人士稱,，個(gè)別規(guī)模較小的通道項(xiàng)目費(fèi)率高達(dá)1%。而2017年之時(shí),，主流費(fèi)率在1.5‰左右,。

更為嚴(yán)峻的是，即便委托人愿意出上述價(jià)格,，可能也找不到通道,。多位信托人士稱，目前不做非標(biāo)通道,；有些公司即便有額度也非常有限,。目前費(fèi)率大概是千四、千五,，去年通道費(fèi)率為千分之一點(diǎn)幾,。今年銀信通道管得比較嚴(yán)，與保險(xiǎn)合作會(huì)稍微多一些,。

浙商銀行亟待IPO“補(bǔ)血”,，近3500億應(yīng)收投資流向信托資管

7月5日消息，作為股份制銀行且總部設(shè)于資金活躍度超高的杭州,，“港漂”浙商銀行在很多本該發(fā)展空間極大的領(lǐng)域卻表現(xiàn)平平,，而且一直繞不開一級(jí)核心資本充足率低下的“大梗”,，陷于亟待“補(bǔ)血”境地,。

2015-2017年末，浙商銀行的核心一級(jí)資本充足率分別為9.35%,、9.28%和8.29%,，逐年下滑。招股書顯示,，2016年,、2017年，該行流向信托、資管計(jì)劃的金額分別為5200億和3439億元,，分別占該行當(dāng)年應(yīng)收款項(xiàng)類投資凈額的96.8%和99%,；而在2015年，該項(xiàng)占比僅為58.14%,。

上半年超三分之一信托資金流入房地產(chǎn)

2018年上半年，集合信托募集資金6888億元,，其中,，房地產(chǎn)信托募資規(guī)模為2406億元，占比超三成,。這意味著,，上半年超三分之一信托資金流入到房地產(chǎn)領(lǐng)域。房地產(chǎn)信托規(guī)模的上漲原因一是市場(chǎng)資金緊張,；二是債市收緊,，房企融資成本上升；三是監(jiān)管政策趨嚴(yán),，傳統(tǒng)渠道受限,。

無(wú)論從成立規(guī)模或收益率,，房地產(chǎn)信托都一枝獨(dú)秀,，坐穩(wěn)首位。今年上半年房地產(chǎn)信托成立規(guī)模占比信托產(chǎn)品總規(guī)模34.93%,。此外,，相較于去年同期的1706.91億元，同比增幅超四成,，達(dá)40.93%,。據(jù)用益信托在線數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周房地產(chǎn)信托成立規(guī)模再居首,，共成立26款產(chǎn)品,，募資51.84億元，占總規(guī)模的59.59%,。房企對(duì)信托資金需求旺盛并延續(xù),。

銀行理財(cái)人均資管規(guī)模逾60億 超負(fù)荷運(yùn)行凸顯中后臺(tái)人力短板

截至2018年一季度，整個(gè)銀行業(yè)人均資管規(guī)模超過60億元,，其中國(guó)有銀行,、股份制銀行人均資管規(guī)模分別超過450億和140億，遠(yuǎn)高于總體規(guī)模1000億以上公募基金約114億的人均資管規(guī)模,。崗位結(jié)構(gòu)設(shè)置上來(lái)看,，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)條線50%以上為前臺(tái)人員，包括產(chǎn)品、營(yíng)銷等崗位,，中后臺(tái)力量較為薄弱,。

目前銀行資管部門正忙于新老產(chǎn)品交接，由于新規(guī)禁止資金池運(yùn)作,，產(chǎn)品要進(jìn)行單獨(dú)管理,，因此需要更多人力，部分銀行確實(shí)在市場(chǎng)上招聘人手,，但并不普遍,。一方面，銀行資管面臨著收入和規(guī)模雙降的壓力,，銀行資管子公司運(yùn)作方向和模式尚未明確,，更多銀行處于“按兵不動(dòng)”狀態(tài)；另一方面,，即使目前迫于轉(zhuǎn)型需要在擴(kuò)充人力的銀行,，以投研為主的高端人才也并非其核心訴求。

四川批復(fù)組建百億級(jí)大型資管公司,，開展不良資產(chǎn)批量收購(gòu)處置

四川省政府官方網(wǎng)站4日晚公布省政府關(guān)于設(shè)立成都益航資產(chǎn)管理有限公司的批復(fù),，同意成都市牽頭組建成都益航資產(chǎn)管理有限公司，并同意該公司開展金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量收購(gòu)處置業(yè)務(wù),。

根據(jù)5月份中航資本控股股份有限公司發(fā)布的公告,，成都益航資產(chǎn)管理有限公司擬注冊(cè)資本為100億元，注冊(cè)地址為成都市天府大道北段966號(hào)天府國(guó)際金融中心,。公告還披露,，成都鼎立資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理有限公司為成都金融控股集團(tuán)有限公司的全資子公司，兩家公司為實(shí)際一致行動(dòng)人,，合計(jì)持有新設(shè)公司44.5%的股權(quán),。

外資私募資管進(jìn)軍中國(guó)提速

來(lái)自中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的最新消息顯示，全球最大規(guī)模的對(duì)沖基金橋水,，已經(jīng)完成備案登記,，正式成為境內(nèi)私募管理人。根據(jù)私募基金管理人登記備案的相關(guān)規(guī)定,，最遲6個(gè)月后（即2018年年底）,，橋水基金就將在國(guó)內(nèi)正式發(fā)行私募產(chǎn)品。從外資私募基金行業(yè)的最新反饋來(lái)看,，他們已經(jīng)做好長(zhǎng)遠(yuǎn)扎根的打算,。

作為全球最大的對(duì)沖基金，本次橋水在國(guó)內(nèi)的備案登記,，在很大程度上表明,，目前監(jiān)管部門對(duì)于外資私募機(jī)構(gòu)行業(yè)的政策正進(jìn)一步趨向積極,，這對(duì)于正在準(zhǔn)備和已經(jīng)備案成功的外資私募機(jī)構(gòu)而言，對(duì)于后續(xù)政策的審批和業(yè)務(wù)的開展,，也會(huì)抱有更大信心,。目前外資私募機(jī)構(gòu)已經(jīng)累計(jì)成功發(fā)行9只私募基金產(chǎn)品，涵蓋債券,、股票量化,、股票純多頭等多種類型。

頭部效應(yīng)漸顯 私募股權(quán)機(jī)構(gòu)面臨“淘汰賽”

根據(jù)投中信息研究院公布的數(shù)據(jù),，今年5月中國(guó)VC/PE完成募集的基金數(shù)量同比下降76%,，募資規(guī)模同比下降95.33%。在資管新規(guī)之下,，銀行對(duì)通過認(rèn)購(gòu)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品優(yōu)先級(jí)參與私募基金越發(fā)謹(jǐn)慎。市場(chǎng)資源不斷在向頭部基金匯聚,，有品牌效應(yīng)的投資機(jī)構(gòu)吸引了市場(chǎng)上大量資金,，現(xiàn)在頭部的投資機(jī)構(gòu)如紅杉、IDG已經(jīng)開始母基金化,。

隨著市場(chǎng)環(huán)境的改變,，一級(jí)股權(quán)投資迎來(lái)新一輪洗牌。趙明對(duì)記者表示,，受影響最大是此前從一線基金分裂出來(lái)的一批小基金,，2015年股權(quán)投資市場(chǎng)如火如荼，原來(lái)一線基金的高管紛紛出來(lái)自立門戶,。未來(lái)兩類基金將具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),，一是未來(lái)綜合性的頭部基金，持續(xù)周期長(zhǎng),、過往業(yè)績(jī)較好,，且具備穩(wěn)定LP渠道;二是扎根細(xì)分領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)類基金，能夠挖掘到行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè),，項(xiàng)目選擇上更具備優(yōu)勢(shì),。