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引言：均線是技術(shù)分析中最經(jīng)典的分析工具，如何使用均線和使用哪條均線也常常成為各派技術(shù)分析理論中爭論的一大焦點,。那么在歷史上,，到底哪條均線最能把握市場的脈搏，蘊藏著最大的潛在利潤,？在中美兩個市場當(dāng)中，對這個問題的結(jié)論是否一樣,？今天我們就將用量化手段,，通過回測與統(tǒng)計，將這個答案獻給大家,。 移動平均線（均線）可以說是最簡單的技術(shù)指標(biāo),，也是許多其他技術(shù)指標(biāo)的基石。均線的計算方法與含義十分直觀顯見,。最常用的簡單移動平均(Simple Moving Average),，是取之前n日收盤價的平均值所得到的. 現(xiàn)在許多股票軟件都自帶移動平均系統(tǒng)，我們常用的時間周期有5日,、10日,、20日、120日,、240日等,。通過計算平均值，可以去除了一部分上躥下跳的價格帶來的“噪音”,，因此能幫助我們更好地追蹤價格趨勢,。有經(jīng)驗的投資者一般都知道，短周期均線能夠更快更及時地發(fā)現(xiàn)趨勢,，但降噪能力較差,，雖然能指導(dǎo)投資者快速入場，但也經(jīng)常發(fā)出錯誤的趨勢信號,。與此相對,，長周期均線的準確率較高，但等它們發(fā)出進場信號時,，其他股市玩家可能已經(jīng)賺得盆滿缽盈了,。那么多久周期的均線能最好的在安全性與靈敏度之間進行權(quán)衡呢？而這個答案在金融體系發(fā)達健全的美國市場和新興的國內(nèi)市場上,，會不會有所不同,？ 為回答此問題,，我們選用$上證指數(shù)(SH000001)$ 與$標(biāo)準普爾500指數(shù)(SP500)$ 作為我們的標(biāo)的，選取2005年1月1日-2015年12月1日期間的日線收盤價數(shù)據(jù)進行回測,。首先,，我們計算了1日到250日所有周期的均線的值。然后,，我們采用機械簡單的策略,，即收盤價上穿買入，下穿賣出,，僅考慮做多,。在上證指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)過去十年的數(shù)據(jù)上進行回測。通過年化收益率,、最大回撤率,、夏普比率（Sharpe ratio）三個指標(biāo)來選擇最優(yōu)的均線（注：夏普比率是金融領(lǐng)域常用的一個衡量投資組合盈利能力的指標(biāo)，它的計算綜合參考了資產(chǎn)在一段時間內(nèi)的收益率與風(fēng)險,，而不僅僅只看資產(chǎn)的平均收益,，有一個相對較高夏普比率常常是基金或資產(chǎn)管理經(jīng)理的首要目標(biāo)）。 根據(jù)計算機模擬回測,，我們得到如下的結(jié)果（為了方便起見,，我們將初始資產(chǎn)總值設(shè)定為1）  圖一：上證綜指均線回測收益率  圖二：標(biāo)普500指數(shù)均線回測收益率  圖三：中國市場各周期均線表現(xiàn)統(tǒng)計  圖四：美國市場各周期均線表現(xiàn)統(tǒng)計 結(jié)論： 首先，使用這一簡單的均線交易系統(tǒng),，我們發(fā)現(xiàn)在A股市場的收益要遠勝過成熟的美股市場,。對于A股而言，收益方面表現(xiàn)最好的均線(21日)的年化收益高達25.2%,，而夏普率最高的均線(56日)的收益也與其不分伯仲,。坊間常稱20日線為股市的生命線，看來是有依據(jù)的,；另外我們注意到,，在A股市場使用任何一條均線，都能在10年中跑贏大盤,。而在美股市場中,，即使是表現(xiàn)最好的均線(165日)，其年化收益(5.48%)也并不能跑贏指數(shù),，賺錢效應(yīng)一般,。更可怕的是，隨便選取短期均線進行操作很可能帶來災(zāi)難性后果,。 其次,，我們從周期長短上進行觀察，在A股市場，較短周期的均線有較高的收益率,，而長周期的均線則表現(xiàn)一般,，最大回撤幅度大致相同。于此相反,，在美股市場,，使用時間周期低于50日的均線策略將不會獲得正收益，但跟隨長期均線,，則至少可以獲得和大盤同向的收益表現(xiàn),，盡管收益率并不及大盤。 再者,，我們發(fā)現(xiàn)不論在美股或是A股市場,，雖然收益率的趨勢隨著周期增大呈現(xiàn)單向變化，但也出現(xiàn)了明顯的峰值,。在A股市場,，收益最高的三條均線分別為21日，56日以及100日,；而在美股市場，則為82日,，165日,，192日。這些數(shù)字背后是否有所含義,，研究他們能否幫助我們理解市場變化的周期性特征,，都是很有意思的課題。 最后,，我們在回測中為求簡潔,，并沒有涉及交易成本的問題。顯然,，短周期的交易策略將觸發(fā)更多的交易,，由此帶來更多的交易成本。也提醒投資者在選擇均線時需要考慮這個問題,。 通過我們簡單的量化分析,，希望投資者對于日后了解與選擇均線系統(tǒng)進行技術(shù)操作時有所幫助。$深證成指(SZ399001)$ $創(chuàng)業(yè)板指(SZ399006)$ $道瓊斯指數(shù)(DJI30)$ $納斯達克綜合指數(shù)(NASDAQ)$ 祝大家交易愉快,！ 作者：水望 美國神經(jīng)科學(xué)博士研究生 大數(shù)據(jù)量化分析師 |
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