37 歲的周曄已是一位擁有多年創(chuàng)業(yè)和投資經(jīng)驗(yàn)的資深投資人,，并且在成為軟銀中國合伙人這一職位上,，他僅用了短短 4 年半的時(shí)間。 “陪著企業(yè)一起成長,，這樣成就感會比較強(qiáng),。”成為投資人后的周曄這樣理解現(xiàn)在這個(gè)角色,。

對于他來說,，如果一個(gè)企業(yè)能夠幫助行業(yè)提高效率并真正地創(chuàng)造社會價(jià)值，那么財(cái)務(wù)回報(bào)將必然是這一過程的副產(chǎn)品,。

2004 年 2 月 4 日,，小有名氣的哈佛大學(xué)生馬克·扎克伯格因?yàn)榘l(fā)布了一款名為 The Facebook 的小型社交網(wǎng)絡(luò)而從此名聲大噪，海內(nèi)外市場掀起了軒然大波,。隨后,，F(xiàn)acebook 風(fēng)靡全美。

遠(yuǎn)在太平洋另一面的中國,，年輕創(chuàng)業(yè)者也開始競相模仿,。與周曄同樣保送清華大學(xué)電子系的師兄王興，從美國特拉華大學(xué)博士輟學(xué)回國,，拉著同樣不懂代碼的大學(xué)同學(xué)王慧文和高中同學(xué)賴斌強(qiáng),，創(chuàng)辦校內(nèi)網(wǎng)，決定 Copy to China,。

2006 年,，正是國內(nèi) Web2.0 概念橫流時(shí)，六度理論,、SNS 社區(qū)等名詞充斥著整個(gè)互聯(lián)網(wǎng),。創(chuàng)業(yè)中的王興在清華大學(xué)，通過線下學(xué)生團(tuán)體支持學(xué)生活動(dòng)的方式,，拉來無數(shù)忠實(shí)用戶,。“注冊送雞腿” “送學(xué)生寒假回家”,，這種簡單粗暴的方式很快奏效,。不久后,，校內(nèi)用戶量暴增。然而不幸的是,，少年氣十足的王興與資本失之交臂,，無力增加服務(wù)器跟帶寬。最終,，校內(nèi)網(wǎng)易手陳一舟,，更名人人網(wǎng)。

巧合的是,同年,，在美國加州,，曾擔(dān)任過加州大學(xué)伯克利分校華人學(xué)生會主席的周曄，與趙叔旸,、陸復(fù)斌（前百度副總裁）等人一起發(fā)起并創(chuàng)辦了海外華人校園社交網(wǎng)站——友林網(wǎng),。

在其后一年之內(nèi)，友林網(wǎng)快速覆蓋全球 6000 多所大學(xué),，成為當(dāng)時(shí)全球最有影響力的海外華人平臺之一,。國內(nèi)校園網(wǎng)站燒錢混戰(zhàn)開始。2006 年 10 月,，當(dāng)千橡互動(dòng)收購時(shí),，校內(nèi)網(wǎng)已經(jīng)到了資金匱乏的階段，而在此之前與紅杉基金長達(dá)三輪的談判最終破裂,，也使得校內(nèi)網(wǎng)急于找到買家,。紅杉最終選擇投資了校內(nèi)網(wǎng)的競爭對手占座網(wǎng)。2007 年 7 月,，王興離開校內(nèi)網(wǎng),，千橡互動(dòng)集團(tuán)副總裁許朝軍成為校內(nèi)網(wǎng)的新掌門人。緊接著友林網(wǎng)被占座網(wǎng)并購,，周曄也隨之結(jié)束了自己的第一次創(chuàng)業(yè),。

因?yàn)檫@段創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，周曄后來受邀去騰訊深圳總部做類 Facebook 產(chǎn)品的內(nèi)部孵化創(chuàng)業(yè)工作,。然而,，考慮到自己工科背景出身，缺乏在商業(yè)世界的系統(tǒng)化錘煉,，周曄最終選擇先加入咨詢巨頭麥肯錫做戰(zhàn)略咨詢,。在麥肯錫不到兩年的時(shí)間，這個(gè)思維超前的理工男從咨詢顧問迅速晉升為項(xiàng)目經(jīng)理,，開始管理團(tuán)隊(duì),。也正是在這段時(shí)間，累積了他在增長戰(zhàn)略,、運(yùn)營改進(jìn)和大型投資并購的寶貴經(jīng)驗(yàn),。

2011 年夏天的這件事是一個(gè)很好的切入點(diǎn),，也是后來故事的開端。在麥肯錫“畢業(yè)”后的年輕人,，最終往往有兩條路可選擇：一是做投資，二是去大公司做高管,。不論哪條路,，在大多數(shù)人看來都是可望不可即的機(jī)會。

雖然在麥肯錫為行業(yè)巨頭充當(dāng)戰(zhàn)略軍師,、排兵布陣指點(diǎn)江山的生活在外人看來頗為高大上,，但周曄卻更喜歡做一些落地而有影響力的事情。于是,，在那個(gè)夏天他離開麥肯錫,。隨后踏上新旅途的周曄，在短短四年半后,，就成為老牌投資機(jī)構(gòu)軟銀中國最年輕的合伙人,。在過去的 7 年里，他投資了包括好屋中國,、TalkingData,、理才網(wǎng)、咕咚,、天天拍車,、易貸網(wǎng)金融/摩爾龍、八爪魚在線旅游,、智陽網(wǎng)絡(luò),、微言科技等一系列項(xiàng)目?！拔曳浅Ｏ硎芘惆閮?yōu)秀企業(yè)家共同成長的感覺,。”周曄如是說道,。

記者：

您一直關(guān)注 TMT 行業(yè),，從您的角度來看這個(gè)行業(yè)最大的變化是什么？

周曄：

最大的變化是跨界融合的加劇,，從而不斷產(chǎn)生新的物種,、行業(yè)和風(fēng)口。我們看到新的技術(shù)同各類傳統(tǒng)行業(yè)和垂直場景的融合與滲透不斷加劇,，跨界融合的速度越來越快,，風(fēng)口出現(xiàn)的速度也越來越快。在這種環(huán)境下,，市場對投資人的要求更高了,，不但需要有很強(qiáng)的快速學(xué)習(xí)能力,，還需要對于行業(yè)有足夠的專業(yè)度。

記者：

那么在這種情況下投資人需要做到哪幾點(diǎn),？

周曄：

一,、深入行業(yè)，廣結(jié)人脈,。

特別是 To B 類的行業(yè),，投資人需要對行業(yè)有很深入的了解，最好的方式就是跟行業(yè)優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者“泡在一起”,，否則會錯(cuò)過很多投資和合作的機(jī)會,。

2017 年，我投資了一家金融科技類企業(yè),。創(chuàng)始人是我在麥肯錫的前同事,，后來他作為陸金所的創(chuàng)始成員加入平安，幫助陸金所將其市值從零做到了上千億,，然后他又作為總裁進(jìn)入了初創(chuàng)的小贏理財(cái),，僅僅用了 2 年就將其估值做到了 80 億元。這是個(gè)非常優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì),。而早在 2013 年,，我開始關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)時(shí)，就不斷地和這樣的團(tuán)隊(duì)溝通交流行業(yè)動(dòng)態(tài),，彼此非常了解和信任,。到了 2017 年他們決定重新創(chuàng)業(yè)時(shí)，我是第一個(gè)知道消息的人,，就投資了他們的天使輪,。不到 1 年的時(shí)間里，公司估值已經(jīng)漲了8倍,。如果不是因?yàn)榍捌陂L時(shí)間深入行業(yè)的了解和溝通,，是很難在第一時(shí)間獲得這樣的投資機(jī)會的。

二,、獨(dú)立思考,，預(yù)判趨勢。

現(xiàn)在亂七八糟的風(fēng)口比較多,，在風(fēng)口過熱時(shí),，投資人則需要對行業(yè)有比較清晰冷靜的判斷。我們追求長期可持續(xù)的真實(shí)需求,。投資不能跟風(fēng),，必須有自己獨(dú)立的判斷。比如之前行業(yè)里有很多所謂的熱門風(fēng)口我們都沒有跟進(jìn)投資，因?yàn)槲覀冇X得它們?nèi)狈﹂L期可持續(xù)的真實(shí)價(jià)值,，后來這些風(fēng)口的大起大落也證明了我們的判斷,。不光不能跟風(fēng)，也不能等風(fēng)來,，而是要預(yù)判風(fēng)向,。在投資行業(yè)，如果你可以比同行預(yù)判趨勢早半年或一年,，并提前做好布局,，往往會獲得不錯(cuò)的回報(bào)。而預(yù)判趨勢的能力則是建立在對行業(yè)有獨(dú)立思考的基礎(chǔ)之上的,。比如我們早在三四年前就判斷人力資源這個(gè)行業(yè)將會迎來巨大的互聯(lián)網(wǎng)改造機(jī)會,，并在早期行業(yè)未受資本關(guān)注時(shí)做好了布局,，目前看來,，項(xiàng)目回報(bào)就非常不錯(cuò)。

三,、一線沖鋒,、主動(dòng)出擊。

投資人必須去一線和創(chuàng)業(yè)者積極交流溝通,。行業(yè)中其實(shí)沒有專家,，每一個(gè)優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者自己就是專家。2013 年,，在對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)進(jìn)行梳理的時(shí)候,，我用“貸款”作為關(guān)鍵字進(jìn)行百度搜索，查看自然流量排名靠前的公司,，我發(fā)現(xiàn)排名第一的是一家叫易貸網(wǎng)的公司,。于是我就主動(dòng)打電話聯(lián)系，發(fā)現(xiàn)這家位于成都的公司是中國西部最大的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺,，但是因?yàn)榈赜虻脑?，之前并沒有其他投資機(jī)構(gòu)聯(lián)系過，后來經(jīng)過半年的考察以及同創(chuàng)始人的溝通交流,，我用非常合理的估值投資了這家西部的隱形冠軍,，目前已經(jīng)獲得了十多倍的回報(bào)。

記者：

未來哪些領(lǐng)域有機(jī)會跑出更多的獨(dú)角獸,？

周曄：

軟銀相比較于紅杉,、IDG 在投資風(fēng)格上有些不一樣。軟銀中國更加偏技術(shù)領(lǐng)域的投資,。

我們認(rèn)為在技術(shù)和傳統(tǒng)行業(yè)跨界融合的過程中,，會產(chǎn)生很多機(jī)會。我們可以從兩個(gè)維度來看：一是技術(shù) + 垂直行業(yè)的顯性需求。具體來講就是用互聯(lián)網(wǎng),、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng),、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)手段改造萬億級傳統(tǒng)垂直行業(yè)的機(jī)會,。金融,、房產(chǎn)、汽車,、醫(yī)療,、人力資源等行業(yè)都是巨大的萬億元規(guī)模的存量市場。這些市場原本就已存在,，而非新市場或偽需求,，不需要重新驗(yàn)證。二是技術(shù) + 通用基礎(chǔ)設(shè)施型的隱性需求,。那些通過技術(shù),、模式的創(chuàng)新來提升運(yùn)營效率、創(chuàng)造實(shí)際價(jià)值的專業(yè)服務(wù)提供商,，比如云服務(wù),、人工智能服務(wù)、大數(shù)據(jù)服務(wù),、機(jī)器人和自動(dòng)化裝備,，這類公司在中國未來會有很大的成長空間。

記者：

您怎么看區(qū)塊鏈發(fā)展趨勢,？

周曄：

今天談到區(qū)塊鏈,，很多人會想到虛擬數(shù)字貨幣，這也是目前泡沫比較大的地方,。短期來看,，虛擬數(shù)字貨幣的確是區(qū)塊鏈最成熟的應(yīng)用，背后的驅(qū)動(dòng)力除了少數(shù)的特殊場景交易需求外,，還有大量的投機(jī)需求,。就這點(diǎn)而言，有些類似賭博,，雖然政府不鼓勵(lì)甚至禁止,，但是人性中的賭博和投機(jī)需求是一直存在的，也算是個(gè)真實(shí)的需求,。因此從生意角度而言,，開賭場其實(shí)算是一個(gè)不錯(cuò)的生意。同樣,，圍繞虛擬數(shù)字貨幣周邊的基礎(chǔ)設(shè)施和生態(tài)配套也同樣會有一定的真實(shí)價(jià)值,，畢竟需求在那里,。區(qū)塊鏈可能是一個(gè)革命性的東西，也有可能只是一陣風(fēng),。作為投資人不能因?yàn)檫@一兩年的泡沫而否定掉后面五年甚至十年實(shí)實(shí)在在的東西,。

文：魏亞琴