圖：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)田國(guó)強(qiáng)

“全球資產(chǎn)配置”這個(gè)概念，在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)越來(lái)越受追捧,，從去年一季度開(kāi)始火爆的海外并購(gòu)潮,，至如今的中國(guó)企業(yè)走出去，引發(fā)市場(chǎng)及投資者密切關(guān)注,。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)三十年的財(cái)富積累,，中國(guó)資本需要邁向“國(guó)際化”，如何審視全球經(jīng)濟(jì),，并以此尋找海外資產(chǎn),，則成為全球資產(chǎn)配置的一大課題。

6月17日,，在重慶舉行的新金薈·2017中國(guó)新一線城市財(cái)富之旅論壇上,，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)田國(guó)強(qiáng)就此闡述了自己的觀點(diǎn)。

放眼當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)局勢(shì),，美國(guó)依舊是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的標(biāo)桿,。田國(guó)強(qiáng)認(rèn)為，相比歐洲及日本等發(fā)達(dá)國(guó)家,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)是最好的,，風(fēng)險(xiǎn)也是最小的。如果要選擇海外投資目的地,，首選美國(guó),。如果投資美國(guó)，可以從香港這個(gè)國(guó)際金融中心平臺(tái)來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)美投資,。

新興經(jīng)濟(jì)體中,，中國(guó)市場(chǎng)吸引力不如美國(guó)，主要原因在于近幾年經(jīng)濟(jì)增速不斷放緩,。田國(guó)強(qiáng)表示,，“去年上財(cái)宏觀經(jīng)濟(jì)年度報(bào)告中，探討這個(gè)問(wèn)題時(shí)發(fā)現(xiàn),，實(shí)際增長(zhǎng)率和潛在的增長(zhǎng)率相差二個(gè)多百分點(diǎn),，從邏輯、歷史數(shù)據(jù)分析,，本不應(yīng)該這么低，從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),、治理結(jié)構(gòu),、體制結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方面來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在一些問(wèn)題?！?/span>

田國(guó)強(qiáng)所指的三大結(jié)構(gòu)失衡分別為（編輯注）：

一,、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡，驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型滯后,。具體體現(xiàn)為需求結(jié)構(gòu)失衡,，包括投資需求和消費(fèi)需求關(guān)系的失衡，內(nèi)外需關(guān)系的失衡,；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的失衡,；市場(chǎng)結(jié)構(gòu)失衡。

二,、體制結(jié)構(gòu)的失衡,，發(fā)展邏輯錯(cuò)位，主要體現(xiàn)在“三重三輕”——重政府輕市場(chǎng),、重國(guó)富輕民富,、重發(fā)展輕服務(wù)。

三,、治理結(jié)構(gòu)的失衡,，治理邏輯失靈，也就是決議,、決策和下面部門(mén)和地方政府執(zhí)行力差距大的失衡,。

對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的評(píng)價(jià)，田國(guó)強(qiáng)稱(chēng),，“通過(guò)財(cái)政和貨幣政策的支持,，使得經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)，但是這種好轉(zhuǎn)是不確定的,、不扎實(shí)的,，也可能隨著政策的收緊，如房地產(chǎn),、貨幣政策調(diào)整等因素,，引發(fā)經(jīng)濟(jì)下滑?！?/span>

在此基礎(chǔ)上,，田國(guó)強(qiáng)從三個(gè)維度，分享其全球資產(chǎn)配置思路：

其一是空間分布策略,。用四個(gè)字來(lái)形容美國(guó),、歐洲、日本和新興經(jīng)濟(jì)體的特征,，分別是：穩(wěn),、亂,、弱、變,。如果選擇資產(chǎn)配置地點(diǎn)的話,，要么選美國(guó)、要么選中國(guó),，歐洲自身問(wèn)題比較多,，投資環(huán)境沒(méi)有穩(wěn)定下來(lái)。全球主要新興經(jīng)濟(jì)體中,，除中國(guó)以外,，印度需要關(guān)注，已有一些國(guó)企到印度投資設(shè)廠,。

其二是資產(chǎn)種類(lèi)分布策略,。去年表現(xiàn)最好的資產(chǎn)分別是大宗商品、債券,、股市,。今年有所變化，如果按照現(xiàn)在形勢(shì)判斷,，假定沒(méi)有大的黑天鵝事件發(fā)生,，2017年海外資產(chǎn)排序?yàn)楣善薄⒋笞谏唐?、債券,，?dāng)然股票由于上半年漲的勢(shì)頭迅猛，下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)正概率事件,，并且是一個(gè)比較大的概率事件,。

其三是行業(yè)投資策略。從行業(yè)角度看,，金融科技,、人工智能、信息技術(shù),、大消費(fèi)行業(yè),、工業(yè)4.0等五個(gè)主要行業(yè)分類(lèi)，其中前三個(gè)行業(yè)與科技進(jìn)步密切相關(guān),，后兩個(gè)行業(yè)直接與改善生活方式有很大關(guān)聯(lián),。這些領(lǐng)域不僅在國(guó)際上蓬勃發(fā)展，在中國(guó)也是日新月異,，并且一些行業(yè)有不錯(cuò)的回報(bào),。