隨著世界經(jīng)濟(jì)全球一體化的發(fā)展,，國際外匯市場日益緊密，了解全球主要的外匯市場是很有必要的,，有助于投資者更好的了解外匯市場,。

當(dāng)前，全球主要的外匯市場約有30多個(gè),，主要分布在亞洲,、歐洲、北美洲,、澳洲等四大部分,。

其中亞洲主要有日本東京外匯市場、新加坡外匯市場和中國香港外匯市場,；歐洲主要有的英國倫敦外匯市場,、德國法蘭克福外匯市場；美洲的主要是美國紐約外匯市場,；澳洲的主要是澳大利亞悉尼外匯市場,。

全球最重要的三大外匯市場就是倫敦、紐約,、東京,。倫敦是世界上最大的外匯交易中心，紐約是北美洲最活躍的外匯市場,，東京是亞洲最大的外匯市場。今天我們就為大家介紹三大外匯市場的悠久歷史,、交易機(jī)制,、監(jiān)管特點(diǎn)。

最早的外匯市場：英國倫敦外匯市場

1,、發(fā)展歷史

倫敦作為世界上最悠久的國際金融中心,，倫敦外匯市場的形成和發(fā)展也是全世界最早的。早在一次大戰(zhàn)之前,，倫敦外匯市場已初具規(guī)模,。1979年10月，英國全面取消了外匯管制,，倫敦外匯市場迅速發(fā)展起來,。

全球主要的銀行、機(jī)構(gòu),、財(cái)團(tuán)都會(huì)在倫敦外匯市場開盤后,，才正式進(jìn)行大宗交易。所以全球外匯市場一天的波動(dòng)也伴隨著倫敦市場的開盤開始加劇,，如果投資者選擇在這個(gè)時(shí)間段內(nèi)進(jìn)行外匯交易,，不失為一個(gè)良好的時(shí)機(jī),。

在倫敦外匯市場上的交易的外匯貨幣品種較多，主要是美元,、英鎊,、歐元、日元,、瑞郎的交易,。其中英鎊兌美元(GBPUSD)交易規(guī)模最大。

2,、主要參與者和交易品種

倫敦外匯市場由經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的銀行及外國銀行在倫敦的分行,、外匯經(jīng)紀(jì)人、其他經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)和英格蘭銀行構(gòu)成,。倫敦外匯市場有約300家領(lǐng)有英格蘭銀行執(zhí)照的外匯指定銀行,，其中包括各大清算銀行的海外分行。世界100家最大的商業(yè)銀行幾乎都在倫敦設(shè)立了分行,。它們向顧客提供了各種外匯服務(wù),，并相互間進(jìn)行大規(guī)模的外匯交易。

外匯銀行和外匯經(jīng)紀(jì)人分別組成了行業(yè)自律組織,，即倫敦外匯銀行家委員會(huì)和外匯經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì),，負(fù)責(zé)制定外匯市場交易規(guī)則和收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。外匯經(jīng)紀(jì)人與外幣存款經(jīng)紀(jì)人共同組成外匯經(jīng)紀(jì)人與外幣存款經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì),。

倫敦外匯市場的外匯交易分為即期交易和遠(yuǎn)期交易,，交易貨幣種類繁多，經(jīng)常有三四十種,，多時(shí)可達(dá)80多種,，從貨幣對上看，主要集中在USD/EUR,、USD/JPY和USD/GBP,。交易處理速度迅速，工作效率極高,。當(dāng)然,，倫敦外匯市場上的外匯買賣與“歐洲貨幣”的存放，有著密切聯(lián)系,。尤其是歐洲投資銀行在倫敦市場積極地發(fā)行大量德國馬克債券,，使倫敦外匯市場的國際性更加突出。

3,、經(jīng)營范圍

倫敦外匯市場經(jīng)營一切可兌換貨幣的現(xiàn)貨交易,，也經(jīng)營為期1年期貨交易。

（1）現(xiàn)匯交易

在倫敦外匯市場上,，大部分經(jīng)營的是現(xiàn)貨交易（即期交易）,，即在外匯買賣成交后2 天之內(nèi)進(jìn)行交割,。如果外匯銀行直接向客戶買賣外匯，其交割日則在當(dāng)天,。

在外匯行情表中,，一般均標(biāo)明兩套不同的匯率：一種為上日幅度，即指前一天的最高與最低的行情,；另一種為“本日收盤”,，即指本日收盤時(shí)的買價(jià)與賣價(jià)。在該市場上,，英國銀行與顧客進(jìn)行交易的匯率,，均以市場行情為依據(jù)，各銀行的分支機(jī)構(gòu)每天清晨都收到當(dāng)天的匯率表,，可在此幅度內(nèi)自行變動(dòng),，銀行也可以從中收取手段費(fèi)。

（2）期貨交易

外匯期貨交易是在外匯買賣成交時(shí),，雙方簽訂合約,，規(guī)定按約定的時(shí)間進(jìn)行交割。倫敦外匯市場上的期貨交易預(yù)約的期限都按月計(jì)算,，一般為1 個(gè)月,、3 個(gè)月或半年，最長可達(dá)1 年,，通常以3 個(gè)月較為普遍,。

4、運(yùn)營特點(diǎn)

（1）無形市場

倫敦外匯市場是一個(gè)典型的無形市場,，它與歐洲大陸某些國家的外匯市場固定在一定的場所進(jìn)行交易有所不同,，它沒有固定的交易場所，相關(guān)人員只是通過電話,，電傳，電報(bào)完成外匯交易,。

1979?年10?月24?日,，英國政府宣布自即日起完全解除外匯管制，倫敦外匯市場成為基本上完全自由的市場,，從此外匯交易量便不斷增長,。

（2）間接標(biāo)價(jià)法

倫敦外匯市場的標(biāo)價(jià)采取間接標(biāo)價(jià)，因?yàn)橛^去采取的不是十進(jìn)位制,，以外國貨幣來表示英鎊的價(jià)格比用英鎊表示外國貨幣的價(jià)格要方便些,。雖然英國已在1971年2月改行十進(jìn)位制但其匯率的標(biāo)價(jià)方法仍沿襲其傳統(tǒng)，采取間接標(biāo)價(jià)法,。

5,、監(jiān)管特點(diǎn)

隨著倫敦外匯交易市場的迅猛發(fā)展,，大批國內(nèi)外外匯經(jīng)紀(jì)商如雨后春筍般的涌現(xiàn)出來，F(xiàn)CA(英國金融行為監(jiān)管局)應(yīng)運(yùn)而生,，F(xiàn)CA負(fù)責(zé)監(jiān)管各類金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)行為,，促進(jìn)金融市場競爭，并保護(hù)消費(fèi)者,，直接向英國議會(huì)與財(cái)政部負(fù)責(zé),，F(xiàn)CA的嚴(yán)格監(jiān)管保證了倫敦外匯金融市場的長久繁榮。

根據(jù)FCA的客戶資金使用準(zhǔn)則的要求,，相關(guān)經(jīng)紀(jì)商需每日將應(yīng)付客戶的所有資金分離出來,，并保存在FCA許可的銀行中，經(jīng)紀(jì)商僅作為受托人持有這些資金,。如此,，投資者的資金安全得到了極大的保障，如果出現(xiàn)外匯經(jīng)紀(jì)商卷款逃走的情況,，客戶也有金融服務(wù)補(bǔ)償計(jì)劃(FSCS)作為后盾,。FSCS由金融服務(wù)補(bǔ)償計(jì)劃有限責(zé)任公司(FSCS)負(fù)責(zé)實(shí)施，該公司是一個(gè)獨(dú)立的法人機(jī)構(gòu),，具有商業(yè)公司的所有特點(diǎn),。但該公司同時(shí)又是受FCA監(jiān)督的獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)，在職能上擔(dān)任FCA委任的存款,，保險(xiǎn)和投資賠付,，所以受英國金融行為管理局(FCA)監(jiān)管的經(jīng)紀(jì)商成為投資者的主流之選。

最活躍的外匯市場：美國紐約外匯市場

1,、發(fā)展歷史

美國紐約外匯市場是在二戰(zhàn)時(shí)期興起的,，目前是北美洲最活躍的外匯市場，同時(shí)也是全球第二大外匯交易中心,，對世界外匯市場的走勢有著十分重要的影響,。

紐約外匯市場是全球美元交易的清算中心，同時(shí)美國也是全球大規(guī)模資本流動(dòng)的中心,，所以紐約市場對全球的外匯交易影響非常大,。作為全球活躍度最大的外匯交易市場，投資者更傾向于在紐約市場交易時(shí)間內(nèi)進(jìn)行交易,。

美國紐約外匯市場的日交易量僅次于英國倫敦外匯市場,。在紐約外匯市場交易的除美元外，歐元,、英鎊,、瑞郎、加元,、日元等交易也較為活躍,。

2,、運(yùn)營特點(diǎn)

（1）無形市場

紐約外匯市場是美國規(guī)模最大的外匯市場。和倫敦外匯市場一樣,，紐約外匯市場也是一個(gè)無形市場,，但是和倫敦外匯市場相比，該外匯市場交易更顯現(xiàn)代性,，它通過現(xiàn)代化的通訊網(wǎng)絡(luò)與電子,、電腦進(jìn)行，其貨幣結(jié)算都可通過紐約地區(qū)銀行同業(yè)清算系統(tǒng)和聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行支付系統(tǒng)進(jìn)行,。

目前,，紐約外匯市場建立了最為現(xiàn)代化的電子計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，它的電腦系統(tǒng)和監(jiān)視系統(tǒng)納入了外匯交易和信貸控制的全部程序,?？蛻艨呻S時(shí)了解世界主要貨幣的即期、遠(yuǎn)期匯率和貨幣市場匯率,，并隨時(shí)與外匯經(jīng)紀(jì)人和經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的銀行保持著密切聯(lián)系,，這種聯(lián)系組成了紐約銀行間的外匯市場。

（2）報(bào)價(jià)方式

紐約外匯市場是一個(gè)完全自由的外匯市場,，其匯率報(bào)價(jià)既采用直接標(biāo)價(jià)法也采用間接標(biāo)價(jià)法以便于在世界范圍內(nèi)順暢地進(jìn)行貨幣交易,。

3、參與者與交易幣種

美國對經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)沒有限制,，也沒有專門指定的外匯銀行,，所以絕大部分美國銀行和金融機(jī)構(gòu)都可以辦理外匯業(yè)務(wù)，參與主體主要包括美國聯(lián)邦儲(chǔ)備體系的成員銀行和非成員銀行（商業(yè)銀行,、儲(chǔ)蓄銀行等）,、外國銀行在紐約的分支機(jī)構(gòu)、境外銀行的代理行和代表處,、證券公司,、保險(xiǎn)公司以及股票和外匯經(jīng)紀(jì)商等。銀行同業(yè)間的外匯買賣大部分是通過外匯經(jīng)紀(jì)人來辦理,，經(jīng)紀(jì)人的業(yè)務(wù)不受任何監(jiān)督,，對其安排的交易也不承擔(dān)任何經(jīng)濟(jì)責(zé)任，只是在每筆交易完成后收取賣方的傭金,。

在外匯市場上,，小部分外匯市場經(jīng)紀(jì)商專門買賣某種外匯,，但大部分還是同時(shí)從事多種貨幣的交易,。紐約外匯市場交易是非常活躍的,，不過與進(jìn)口貿(mào)易相關(guān)的外匯交易量還是比較小,，相當(dāng)部分外匯交易和金融期貨市場密切相關(guān),。 美國的企業(yè)很少同外匯市場發(fā)生關(guān)系，只在進(jìn)行金融期貨交易時(shí)才與外匯市場發(fā)生關(guān)系,。

4,、監(jiān)管特點(diǎn)

美國歷經(jīng)多次金融危機(jī)，依然享有外匯行業(yè)監(jiān)管最嚴(yán)厲的盛譽(yù),。在美國,，外匯保證金行業(yè)的監(jiān)管歸屬于CFTC和NFA，交易者只被允許與在美國期貨協(xié)會(huì)（NFA）和美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）注冊為期貨傭金商（FCM）的經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行交易,。

美國NFA監(jiān)管,，被外匯交易者視為行業(yè)信任的根基所在。全美期貨協(xié)會(huì)（NFA）是保障高效創(chuàng)新的監(jiān)管流程的獨(dú)立機(jī)構(gòu),，旨在保護(hù)衍生品市場的完整性,。

NFA活動(dòng)范圍包括以下：

（1）對外匯經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行全面調(diào)查，授予合格經(jīng)紀(jì)商必要的外匯運(yùn)營牌照,；

（2）保證外匯經(jīng)紀(jì)商符合必要的資金要求,；

（3）打擊詐騙；

（4）要求外匯經(jīng)紀(jì)商的所有交易和相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)做好完備的記錄并進(jìn)行報(bào)告,。

CFTC是美國獨(dú)立監(jiān)管期貨業(yè)及衍生品行業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu),，由美國國會(huì)在1974年創(chuàng)立。CFTC是下設(shè)在美國聯(lián)邦政府下獨(dú)立的行政機(jī)構(gòu),，負(fù)責(zé)監(jiān)管商品,、貨幣、衍生品和金融期貨期權(quán)市場,。CFTC的職責(zé)和目標(biāo)定義明確：“保護(hù)市場參與者和公眾不受與商品和金融期貨,、期權(quán)有關(guān)的詐騙、市場操縱和不正當(dāng)經(jīng)營等活動(dòng)的侵害,，保障期貨和期權(quán)市場的開放性,、競爭性的和財(cái)務(wù)上的可靠性?！?/span>

CFTC在外匯交易中的監(jiān)管角色從2008年金融危機(jī)開始不斷加重,。作為與外匯交易行業(yè)中詐騙分子的主要斗爭力量，CFTC制定政策,，不斷將不法外匯經(jīng)紀(jì)商,、詐騙基金經(jīng)理等送上法庭，提醒消費(fèi)者警惕外匯詐騙,。

近年來,，CFTC收緊外匯行業(yè)監(jiān)管的舉措不斷擴(kuò)大，包括對交易中的訂單處理、杠桿比例和對沖等不斷發(fā)出新要求,，如：主要貨幣對的杠桿比例限制在50:1,，或者入金要求為外匯交易名義價(jià)值的2%，以保護(hù)沒有專業(yè)知識(shí)儲(chǔ)備和經(jīng)驗(yàn)不足的投資者過度交易或者冒太大的風(fēng)險(xiǎn),；先進(jìn)先出法則（FIFO）禁止在同一類外匯資產(chǎn)中同時(shí)持有頭寸,，這樣也避免了外匯交易對沖的可能；外匯經(jīng)紀(jì)商保管的客戶資金應(yīng)只能由美國或者全球金融中心國家的合格機(jī)構(gòu)所持有等等,。

最大的零售外匯市場：東京外匯市場

1,、發(fā)展歷史

日本是全球最大的零售外匯市場，憑著不足2億的人口,，創(chuàng)造了全球35%到40%的零售量,，日本東京是和英國倫敦、美國紐約并列的前三大國際外匯交易中心,。在日本,，銀行、外匯經(jīng)紀(jì)商和中介機(jī)構(gòu)是外匯交易的主力,。不過,，這個(gè)市場卻有著最高等級(jí)的監(jiān)管，這猶如一層保護(hù)傘,，既保護(hù)了本國投資者,，也保護(hù)了當(dāng)?shù)亟?jīng)紀(jì)商。

日本東京外匯市場目前是世界第四大外匯交易中心,，也是是亞洲最大的外匯交易中心,。由于日本是貿(mào)易大國，他的進(jìn)出口商的貿(mào)易需求對東京外匯市場上的匯率波動(dòng)的影響較大,。

在東京外匯市場上交易的90%都是美元對日元的買賣,，日元對其他貨幣的交易相對較少。由于匯率的變化與日本貿(mào)易狀況密切相關(guān),，日本中央銀行對美元兌日元的匯率波動(dòng)極為關(guān)注,，同時(shí)頻繁地干預(yù)外匯市場，這是該市場的一個(gè)重要特點(diǎn),。

早期的東京外匯市場是伴隨著日本對外經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易發(fā)展起來的,，由于日本的經(jīng)濟(jì)和國家環(huán)境，日本的對外投資比較發(fā)達(dá),，對外出口的依賴也比較重,，所以日元在國際交易中比較活躍。

2,、參加者及交易產(chǎn)品

自70年代起,，日本推行金融自由化,、國際化政策，自1980年12月起,，實(shí)施新的“外匯修正法”，外匯管制徹底取消,，居民外匯存款和借款自由,，證券發(fā)行、投資及資本交易基本自由,。東京外匯市場伴隨著外匯管理體制的演變迅速發(fā)展,；從一個(gè)區(qū)域性外匯交易中心發(fā)展為當(dāng)今世界僅次于倫敦和紐約的第三大外匯市場，年交易量居世界第三,。

東京外匯市場的參加者主要有以下五類：

（1）外匯專業(yè)銀行,，即東京銀行。

（2）外匯指定銀行,，指可以經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的銀行,，共340多家，這包括日本國內(nèi)243家銀行,，99家外國銀行,。

（3）外匯經(jīng)紀(jì)人。

（4）日本銀行,。

（5）非銀行客戶,，主要包括企業(yè)法人，進(jìn)出口商社,，人壽財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司,，投資信托公司，信托銀行,。

在東京外匯市場上,，銀行同業(yè)間的外匯交易可以直接進(jìn)行，不一定要通過外匯經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行,，但日本國內(nèi)的企業(yè),、個(gè)人進(jìn)行外匯交易必須通過外匯指定銀行進(jìn)行。

東京外匯市場業(yè)務(wù)種類正趨于多樣化,。目前市場上最大宗的交易仍是日元美元互換買賣,，這是因?yàn)槿毡举Q(mào)易多數(shù)以美元計(jì)價(jià)，日本海外資產(chǎn)以美元資產(chǎn)居多,。進(jìn)入90年代,，由于美國經(jīng)濟(jì)增長緩慢，日元對美元的交易增幅下降,，日元對歐元交易量大幅增加,。

3,、場內(nèi)交易機(jī)制及其優(yōu)勢

場外業(yè)務(wù)的場內(nèi)化是衍生品交易模式的一大創(chuàng)新，東京金融交易所(TFX)于 2005年首次將外匯保證金交易引入交易所市場,。東京金融交易所的外匯保證金交易以面向個(gè)人投資者的零售業(yè)務(wù)為主,，亦有機(jī)構(gòu)投資者參與，產(chǎn)品推出后,，交易規(guī)模增長迅速,。

TFX外匯保證金交易的運(yùn)行機(jī)制是：由做市商向交易所提供外匯報(bào)價(jià)，交易所從所有報(bào)價(jià)中選擇最優(yōu)價(jià)格報(bào)給交易所會(huì)員,，投資者須通過交易所會(huì)員進(jìn)行交易,。個(gè)人與機(jī)構(gòu)會(huì)員均可以申請成為做市商，通過交易所審查后獲得做市資格,。按照規(guī)定,，在交易時(shí)間內(nèi)，做市商需要對交易所內(nèi)的所有外匯保證金交易持續(xù)提供合理的雙向報(bào)價(jià),，這種做市模式增加了做市商之間的競爭,，能夠確保投資者得到最優(yōu)報(bào)價(jià)。TFX的做市商制度保證了市場的流動(dòng)性,，同時(shí)也增加了報(bào)價(jià)程序的透明度,。

與OTC交易相比，日本的外匯保證金交易增加了交易所監(jiān)督的部分,，所有交易所會(huì)員單位在受到《金融商品交易法》制約的基礎(chǔ)上,，還受到交易所準(zhǔn)則的監(jiān)督。相較于OTC交易來說,，這無疑更規(guī)范,，整個(gè)交易過程也更加安全。

此外,，東京金融交易所還推出了多種交易指令,，如市價(jià)委托、限價(jià)委托,、觸及市價(jià)(Market if Touched)委托,、二擇一(One Cancels theother) 委托和如果完成(if Done) 委托等。在交易時(shí)間上實(shí)行接近24小時(shí)的交易時(shí)長,。

4,、監(jiān)管特點(diǎn)

日本金融監(jiān)管廳(FinancialServicesArgecy，簡稱FSA)是日本的金融監(jiān)管當(dāng)局,，全面負(fù)責(zé)對金融市場的監(jiān)管工作,。日本對金融市場實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管，所以,，日本的外匯零售行業(yè)歸日本金融金融監(jiān)管廳監(jiān)管,。

從2011年開始,，日本監(jiān)管規(guī)定最高杠桿不超過25倍。這樣的規(guī)定對于許多外國經(jīng)紀(jì)商來說無疑是一項(xiàng)打擊,，導(dǎo)致許多提供高杠桿的外國經(jīng)紀(jì)商很難占據(jù)日本市場,。日本外匯保證金市場，在政策上實(shí)行禁止勸誘,、信托保全制度,、保證金比例制度、自我資本規(guī)制比率（金融期貨交易業(yè)者自我資本規(guī)制比率不能低于120%）,、廣告規(guī)定等措施；業(yè)務(wù)上實(shí)行網(wǎng)絡(luò)推廣,，加強(qiáng)自身平臺(tái)優(yōu)勢,，網(wǎng)絡(luò)IB，降低交易點(diǎn)差等措施,。

嚴(yán)苛的監(jiān)管不僅體現(xiàn)在保證金交易杠桿上,，還體現(xiàn)在居民投資者方面上。日本的金融法規(guī)規(guī)定,，非日本居民不可以在日本金融機(jī)構(gòu)開設(shè)外匯保證金交易賬戶,。對于客戶資金，不管是本國經(jīng)紀(jì)商還是外國經(jīng)紀(jì)商,，一律要求采用資金第三方托管,。