今天,，跟大家聊一只曾經(jīng)公認(rèn)的優(yōu)質(zhì)白馬股：老板電器。

自上市以來,，老板電器的利潤快速增長,，股價也翻了十多倍，市場給的估值很高,。正所謂期望越大,，失望也就越大。2018年老板電器的營收和凈利潤陷入滯漲狀態(tài),，股價立馬就腰斬,，即戴維斯雙殺。

股價漲的時候,，人們看到的都是利好,，是黃金十年；股價跌的時候,，人們眼中都是利空,，看未來都是風(fēng)險。

當(dāng)老板電器不再是那個受萬眾矚目的明星時,，也許恰恰是研究最好的時候,，因為期待不多，稍有好的表現(xiàn),，都屬于超預(yù)期,。

1、品牌,。

老板電器的主營產(chǎn)品,，是油煙機(jī)和燃?xì)庠?。公司取得了吸油煙機(jī)22年國內(nèi)銷量第一、連續(xù)五年全球銷量第一的佳績,，是當(dāng)之無愧的廚電龍頭,。

在廚電領(lǐng)域，老板和方太占據(jù)高端市場,，華帝和美的占據(jù)中端市場,，其他品牌占據(jù)低端市場。

在京東上搜索油煙機(jī),，簡單看一眼,，就可以發(fā)現(xiàn)老板電器的價格比華帝、美的等品牌高很多,，不在一個層次,。為什么會這樣？油煙機(jī)又不是多難的技術(shù),，為什么美的不做高端產(chǎn)品呢,？

其實，不是美的,、華帝不想賣高端油煙機(jī),，而是他們?nèi)绻醿r到老板一樣，客戶就都跑去買老板了,。就好像同樣價格的寶馬和長城,，哪怕什么配置都一樣，我們只會選擇寶馬,；白酒也一樣,，茅臺敢賣1000多,，別的只能賣幾百塊,。不是不想，而是不能,。

油煙機(jī)產(chǎn)品,，是一旦買回家，就得相伴好多年,。消費(fèi)者沒有專業(yè)能力去鑒別哪家的更耐用,，無法判斷好壞，只能相信品牌,。

在消費(fèi)者心中,，老板電器已經(jīng)是高端油煙機(jī)的代名詞，這是最深的護(hù)城河,。

2,、成長空間,。

房地產(chǎn)調(diào)控，新房購買量變少,，很多家庭都有油煙機(jī)了,，老板電器還有成長空間嗎？

首先,，從政策面看,，國家鼓勵新建住宅全裝修交付，明確提出到2020年,，新開工全裝修成品住宅面積達(dá)到30%,。在精裝修住宅中，油煙機(jī),、燃?xì)庠顜缀跏菢?biāo)配,。

而房地產(chǎn)商，也傾向于和老板方太這樣的高端廚電合作,，因為名頭大,，哪怕實際上裝的型號不是最好的。

去年我裝修房子時,，找的是某知名裝修公司全包,，對方給我的套餐中就寫了一大堆品牌，比如油煙機(jī)用的是老板的,，地板用的又是某某知名品牌的,。

可見，精裝修越來越多,，利好品牌廚電,。

其次，消費(fèi)升級是大趨勢?，F(xiàn)在三四線城市中,，很多廚房用的都是雜牌的老油煙機(jī)。如果要換機(jī),，大多都會選擇品牌油煙機(jī),，畢竟一臺油煙機(jī)要用很多年。

3,、財報,。

老板電器是一家不差錢的公司，沒有長短期借款,，現(xiàn)金超多,。2019年年報中，老板電器流動資產(chǎn)是90.52億,，其中54.14億都是現(xiàn)金和銀行理財,。

讓我眼前一亮的是,，應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款都很多,。

應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款多,，是從上游供應(yīng)商拿先拿貨，后付款,；而預(yù)收賬款多,，是下游經(jīng)銷商先付款，再拿貨,。這兩項指標(biāo),，意味著老板電器競爭力很強(qiáng)，上下游都要討好它,。

其實,，老板的財報沒什么好說的，很干凈,。

4,、走勢。

從走勢圖看,，老板電器有開始一輪新的上升趨勢的可能,。不管突破是否成功，它都將是我長期關(guān)注的公司之一,。

趁著行情震蕩,，我還會分析更多看好的的公司，特別是表現(xiàn)抗跌的,。但看好只是主觀,，不管曾經(jīng)對多少次，終究是會有看走眼的時候,。希望大家務(wù)必抱著擇強(qiáng)汰弱的心理,，跌了不是抄底的機(jī)會，也很可能是我看錯了,；漲了不用恐高,，說明看對了,。

以上只是個人的一點粗淺看法,，希望對你有幫助。

明天見~