前言：投資是高風險活動，我每天努力提升自己,，只希望還各位一份信任,，只希望讓這里成為各位投資的避風港，只希望各位在投資路上不再孤獨,。

每天進步一點點,，正直，本分加平常心,，順勢而為,，最終你會得到你想要的一切,。

所謂樂觀是一種信念，那就是相信生活終究是樂多苦少,，相信即使不如人愿的事屢屢發(fā)生,，好事終將占得上風。---洛克菲勒

市場估值

ETF估值

之前開始定投的時候,，說了紅利ETF,，當時PE不到8倍，現(xiàn)在8.052了,，當時說了,，可以起步2-3成，然后分批定投?，F(xiàn)在看來,，若當時投資了，現(xiàn)在已收獲5個點了,。

今天主要談的是中國好資產標的,。

這是我的自選中國好資產股票池。最近簡直漲的讓人心煩,，昨天是萬華化學,，今天伊利股份，還有那格力,，海天，福耀,，一刻都不消停,。

這些票，我看了看,，唯一敢下手的就是長江電力,，結果本周尾隨了好幾天，差點就下手了,，沒想到還是不夠心狠,，今天又飛了！

現(xiàn)在看來,，只有紅利ETF能下得去手了,，之前買的不多，也漲5%了,，慚愧啊,，怎么不多買點。本月如果有機會回調,，起步倉位得調上去,。

今天給大家介紹的中國好資產,，是新城控股，對,，一個房地產公司,。估計各位都有疑問，下面就給大家分析下,。

中國好資產之---新城控股

昨天看了篇文章,，寫關于棚改的，寫到目前三四線樓市火爆,，房價根本停不下來,，跟限購一點關系都沒有。因為三四線還在去庫存,，去庫存意味著什么,，去年一線樓市的表現(xiàn)之后，現(xiàn)在不說你們應該都懂了,。所以啊,，三四線城市未來三年的房價很難跌了，為什么,？因為棚改要搞到2020年才收手啊,。棚改現(xiàn)在很多地方都是直接給錢，稱之為貨幣化棚改,，給了錢你自己去買,，動遷房已經不蓋了。這造成的結果是房價根本控制不住的漲……

很多地方去年房價都大漲了,，尤其是那些棚改力度很兇的地方,，比如山東，陜西,，棚改前幾名,，房價都沒少漲吧？今年還不會停,，剛需的還是要趕緊下手啊,。

棚改紅利

以下有關棚改的內容來自于方正證券首席任澤平研報

2015-2017年棚改任務1800萬套，2017年600萬套,。貨幣化比例從2014年的9%快速提高到2016年48.5%,，保守估計2017年50%，2018-2020年達到60%,。2017年5月24日的國務院常務會議,，提出2018-2020年三年1500萬套的棚改計劃。在中央政策的持續(xù)激勵之下,，全國各省市棚改完成進度推進順利,，實現(xiàn)了對房地產行業(yè)穩(wěn)消費,、拉投資、去庫存的目的,。

2.棚改具有一石三鳥的經濟意義,。

1）拉動近20%商品住房銷售：2015年和2016年棚改貨幣化安置去庫存分別1.5億平和2.5億平，占全年商品住宅銷售面積13.4%和18.1%,。預計2017年棚改去庫存2.6億平,、2018-2020年7.7億平，占當期商品住宅需求分別達19.3%和17.3%,。

2）創(chuàng)造13萬億投資：棚改通過三個渠道穩(wěn)投資,，一是直接增加房地產投資，包括安置房投資和通過去庫存帶動的商品房投資,；二是棚改配套的基建投資,；三是拉動房地產40多個關聯(lián)產業(yè)的投資。我們測算,，2017年-2020年,，棚改將拉動投資12.9萬億。其中房地產投資4.7萬億（安置房投資2.0萬億,、商品房投資2.7萬億）,、棚改配套基建投資1.6萬億，房地產上下游產業(yè)投資6.6萬億,。

3）投放2萬億基礎貨幣：央行運用PSL向政策性銀行投放基礎貨幣,，實際上相當于定向給房地產市場提供流動性。截止2016年末PSL余額為20526億,。

自2014年以來,，央行持續(xù)不斷的提供psl資金。2014年,，央行提供PSL資金3831億元。

2015 年,，央行向三家銀行提供PSL資金共 6981 億元,，期末抵押補充貸款余額為 10812 億元。

2016 年,，央行向三家銀行提供PSL共 9714 億元,，期末抵押補充貸款余額為 20526 億元。

3.投資建議：棚改貨幣化持續(xù)推動三四線去庫存,，利好布局三四線的龍頭,；棚改拉動投資13萬億，利好棚改優(yōu)勢顯著的公司,。

具體的分析可以看二條,，全文比較長

標的分析

看完年報的簡介,，感覺新城控股就是曾經的萬達模式啊，激進,，快速擴張,。

很自信啊。

增速30%,。

2016年公司土地儲備66%位于長三角,，19%位于環(huán)渤海，4%位于珠三角,，12%位于中西部,，區(qū)域布局日趨合理。

2016年公司實現(xiàn)銷售達650.6億,，同比增長103.8%,；銷售面積575.0萬平方米，同比增長66.2%,。2017年公司銷售目標850億,，同比增長30.6%，考慮公司1520億可售貨值（住宅1000億,、商業(yè)520億）,，全年有望沖擊千億。

2016年末擁有土地儲備建筑面積3532萬平方米,，平均土地成本2627元/平方米,。公司繼續(xù)實行以上海為中心，長三角為核心,，向珠三角,、渤海灣、中西部擴張的 1+3 戰(zhàn)略,。2016年首度進軍環(huán)渤海重點城市天津,、珠三角重點城市佛山，進一步拓展了業(yè)務板塊,。公司戰(zhàn)略縱深繼續(xù)擴大,，規(guī)模化優(yōu)勢更加顯現(xiàn),。

低成本逆周期拿地能力突出亦公司本輪周期崛起的核心要素,，2016年公司新增建面1424.2萬平方米，拿地與銷售金額比值由2015年的74.4%提升至82.4%,。盡管拿地面積大幅增長,，但平均樓面地價僅3763元／平米，同比下降27.2%,，逆周期拿地能力凸顯,，其中公司2016年取得的部分地塊同年已增值逾100%,。

多股權激勵綁定利益，高增長解鎖條件凸顯信心,。公司以6.9元/股行權價格向公司核心管理層進行股權激勵,，解鎖條件為2016-2018年歸屬凈利潤25億、35億以及50億,，相比于2015年18.4億歸屬凈利潤而言,，公司未來三年業(yè)績增速分別為36%、40%,、43%,，年復合增速40%，高增長解鎖條件凸顯信心,。公司2016年實際歸母凈利潤30.2億,，已超額完成股權激勵承諾業(yè)績。此次股權激勵有利于促進公司建立,、健全激勵約束機制,，充分調動集團關鍵員工的積極性，促進公司業(yè)績高速發(fā)展,。

住宅商業(yè)地產,，雙輪驅動。公司住宅與商業(yè)比例保持2:1,，目標打造住宅地產第一梯隊和商業(yè)地產領導者,。

1）住宅地產首次進入天津、鄭州,、廣州,、佛山等關鍵城市，使布局更加合理,，同時向有質量的規(guī)模擴張進行轉變,。2）商業(yè)綜合體在長三角、環(huán)渤海,、珠三角進行核心布局,，逐步進入中西部有價值區(qū)域；商業(yè)運營能力強,，輕資產模式改善資產結構。3）雙輪驅動使公司資源優(yōu)勢,、協(xié)同優(yōu)勢得到更好的發(fā)揮,。2016年650億銷售收入中商業(yè)210億，住宅440億,；預計2017年合同銷售收入850億,，其中商業(yè)350億,，住宅500億。

5月銷售持續(xù)大幅增長,。5月公司實現(xiàn)銷售面積69.2萬平方米,，銷售金額89.3億元，同比分別增長70.6%,、113.7%,。2017年1-5月銷售面積累計同比增長41.5%，銷售金額累計同比增長96.5%,。公司1-5月銷售同比高速增長,，主要受益于此前優(yōu)異的土地投資策略，為銷售高增長奠定堅實基礎,。

投資亮點總結

1,，土地儲備充足，成本低廉,，房地產企業(yè)最核心的競爭力是投資拿地能力,。

2，大舉進軍二三線城市,，享受棚改紅利,。

3，住宅商業(yè)雙輪驅動,，每年租金收入增加,，不斷增強安全邊際。

4,，股權激勵鎖定業(yè)績,，未來2年進入業(yè)績釋放期。

5,，一季度公司信用評級被上調至AAA,，有助于未來融資成本降低。

興業(yè)證券投資建議：新城控股業(yè)績持續(xù)超預期,，本輪拿地策略十分卓越,，為未來高成長奠定基礎。公司商業(yè)物業(yè)經過多年沉淀和積累,，開始進入爆發(fā)式增長階段,。同時公司高分紅進一步提升長期投資價值。我們最新測算公司NAV為26.5元/股,，股價大幅折價,，安全邊際較強。公司低估值、高成長,。我們預計公司2017,、2018年EPS分別為1.92/2.89（凈利潤43億和65億），對應PE分別為7.7/5.1倍,，維持 買入 評級,。

后記

今天我買了點新城，1成倉,，目前總倉位7成左右,，3成多哈藥，1成多新城,，3成現(xiàn)金,，其他山推和零散的君正，銀行股等,。

本月如果有機會我會買點長江電力,，紅利ETF不管漲跌都會繼續(xù)買的。