隨著“30·60”碳達峰,、碳中和目標的提出，“做好碳達峰,、碳中和工作”列為2021年的重點任務(wù)之一,，并明確“要抓緊制定2030年前碳排放達峰行動方案，支持有條件的地方率先達峰”,、“加快建設(shè)全國用能權(quán),、碳排放權(quán)交易市場”；中國人民銀行在2021年工作會議上要求“落實碳達峰碳中和重大決策部署”,、“推動建設(shè)碳排放交易市場為排碳合理定價”,；生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《關(guān)于統(tǒng)籌和加強應(yīng)對氣候變化與生態(tài)環(huán)境保護相關(guān)工作的指導(dǎo)意見》,，明確提出“加快全國碳排放權(quán)交易市場制度建設(shè)、系統(tǒng)建設(shè)和基礎(chǔ)能力建設(shè)”,、“充分利用市場機制控制和減少溫室氣體排放”,，并在2021年全國生態(tài)環(huán)境保護工作會議上確定“2021年要編制實施2030年前碳排放達峰行動方案”、“加快建立支撐實現(xiàn)國家自主貢獻的項目庫”,。全國碳排放權(quán)交易市場（以下簡稱“全國碳市場”）建設(shè)呈加速趨勢,。

　　一、我國碳排放權(quán)交易及碳金融重點產(chǎn)品

　　目前,，我國境內(nèi)的碳金融交易主要依托2011年國家發(fā)改委批復(fù)的北京,、天津、上海,、重慶,、湖北、廣東和深圳七個省市,、以及福建,、四川自發(fā)設(shè)立的碳排放權(quán)交易市場展開。根據(jù)最新披露的數(shù)據(jù),，截至2020年8月,，全國7個試點碳市場累計成交量超過4億噸，累計成交額超過90億元,。根據(jù)生態(tài)環(huán)境部近期發(fā)布的一系列文件,，2021年起，全國碳市場首批控排企業(yè)即2225家發(fā)電企業(yè)的第一個履約周期正式啟動,。此后,，預(yù)計全國碳市場在“十四五”期間將逐步擴大覆蓋范圍至鋼鐵、建材,、有色,、化工、石化,、煤炭等重點能耗行業(yè),，屆時重點排放單位預(yù)計將達近萬家，碳配額發(fā)放數(shù)量達50億噸,，將是全球最大的碳排放權(quán)交易市場,。作為碳排放權(quán)交易市場化的重要抓手，碳金融成為這一大背景下熱議話題,。

　　近年來,，我國商業(yè)性金融機構(gòu)圍繞碳排放權(quán)配額履約及交易，引入融資、保理,、資產(chǎn)管理,、基金、債券等金融產(chǎn)品,。表現(xiàn)突出的個別機構(gòu)形成涵蓋結(jié)算,、融資、中介,、資產(chǎn)管理的碳金融服務(wù)解決方案,，對于碳交易平臺運營主體，提供銀行端開戶代理,、交易結(jié)算,、資金監(jiān)管等服務(wù)；對于重點排放單位,，開展碳資產(chǎn)質(zhì)押融資,、碳排放權(quán)收益結(jié)構(gòu)性存款、碳資產(chǎn)售出回購等服務(wù),；對于綠色投資者和個人,，提供綠色低碳產(chǎn)業(yè)投向的理財產(chǎn)品和支持個人綠色消費的信貸業(yè)務(wù)。具有代表性的碳金融產(chǎn)品包括：

　　1.碳排放權(quán)（抵）質(zhì)押融資

　　碳排放權(quán)（抵）質(zhì)押融資是目前國內(nèi)碳金融領(lǐng)域落地相對較多的產(chǎn)品,，指控排企業(yè)將碳排放權(quán)作為抵質(zhì)押物進行融資,，因法律屬性尚未明確，目前多以質(zhì)押形式開展,。2014年9月,，興業(yè)銀行武漢分行、湖北宜化集團和湖北碳排放權(quán)交易中心合作落地全國首單碳排放權(quán)質(zhì)押貸款項目,，由湖北宜化集團利用自有400萬噸碳排放配額中的一部分作為質(zhì)押擔保,，獲得4000萬元流動資金貸款，為期一年,，交易價格由三方根據(jù)湖北碳市截至8月底以來每個交易日收盤價加權(quán)平均計算后確定,。

　　但是，我國目前尚未形成市場化的碳排放權(quán)定價機制,、回購機制以及明確的抵（質(zhì)）押率參考范圍，碳排放權(quán)作為合格抵（質(zhì)）押物具有一定的法律瑕疵,，這一業(yè)務(wù)未在商業(yè)性金融機構(gòu)大規(guī)模落地,。

　　2. 碳金融結(jié)構(gòu)性存款

　　碳金融結(jié)構(gòu)性存款是通過金融衍生交易將產(chǎn)品的還本付息金額與碳排放權(quán)交易價格波動掛鉤,同時引入碳配額交易作為新的支付標的,有效解決企業(yè)碳配額需求的理財產(chǎn)品。2014年11月,，興業(yè)銀行深圳分行和華能碳資產(chǎn)經(jīng)營有限公司,、惠科電子(深圳)有限公司合作落地附加碳配額收益的結(jié)構(gòu)性存款。通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計引入深圳碳排放權(quán)作為新的支付標的，企業(yè)獲得常規(guī)存款利息收益的同時,，在結(jié)構(gòu)性存款到期日將獲得不低于1000 噸的深圳市碳排放權(quán)配額,。該產(chǎn)品收益率為4.1%，其中1.9%為固定利率,，另外2.2%則為浮動收益,，主要來自交易產(chǎn)生的收益。

　　這一交易體現(xiàn)出商業(yè)銀行為客戶提供穩(wěn)定的經(jīng)濟回報的同時,，運用綠色金融領(lǐng)域?qū)I(yè)能力為控排企業(yè)提供差異化增值服務(wù)的大膽嘗試,。

　　3.附加碳收益的綠色債券

　　碳債券是指企業(yè)為籌集低碳經(jīng)濟項目資金而發(fā)行的、承諾在一定時期支付利息和到期還本的債務(wù)憑證,，其核心特點是將低碳項目的碳減排收入與債券利率水平掛鉤,。2014年5月，國內(nèi)首單“碳債券”――中廣核風(fēng)電附加碳收益中期票據(jù)在銀行間交易商市場成功發(fā)行,。該筆碳債券的發(fā)行人為中廣核風(fēng)電,，發(fā)行金額10億元，發(fā)行期限為5年,。債券利率采用“固定利率+浮動利率”的形式,，其中浮動利率部分與發(fā)行人下屬5家風(fēng)電項目公司在債券存續(xù)期內(nèi)實現(xiàn)的碳資產(chǎn)（中國核證自愿減排量，簡稱CCER）收益正向關(guān)聯(lián),。根據(jù)評估機構(gòu)測算,，CCER市場均價區(qū)間在8元-20元/噸時，上述項目每年的碳收益均超過50萬元的最低限,，最高將超過300萬元,。

　　4.低碳信用卡

　　國內(nèi)商業(yè)銀行在倡導(dǎo)個人綠色消費、綠色生活,，以綠色消費方式支持國家應(yīng)對氣候變化目標方面開展了大量產(chǎn)品創(chuàng)新,。典型的綠色低碳信用卡包括：興業(yè)中國低碳銀聯(lián)人民幣信用卡，是國內(nèi)首張低碳主題信用卡,，開發(fā)專屬網(wǎng)站,、《低碳生活指引》手冊，幫助持卡人踐行低碳生活方式,，設(shè)置購碳基金,，集中購買碳減排量支持世界地球日等活動；光大綠色零碳信用卡,，包括測算碳足跡,、建立個人碳信用檔案、環(huán)保賬單,、綠色出行意外險等功能,；農(nóng)業(yè)銀行金穗環(huán)?？ǎ瑤椭挚ㄈ藘?yōu)先注冊中華環(huán)保聯(lián)合會會員,，獲得優(yōu)先參加各項公益活動的機會,。

　　二、碳金融交易面臨的主要問題

　　國內(nèi)國際碳排放權(quán)交易雖經(jīng)過十多年探索,，但國內(nèi)碳金融仍未形成規(guī)模,，主要交易品種落地尚屬于試驗階段，尚未建立起系統(tǒng)完善的碳金融市場,，碳金融產(chǎn)品推廣,、復(fù)制情況不理想，控排企業(yè)碳資產(chǎn)管理需求得不到滿足,，主要問題可歸納為：一是碳排放權(quán)法律屬性不明確,，《民法典》仍未明確包括碳排放權(quán)在內(nèi)的環(huán)境權(quán)益是否可以屬于可抵質(zhì)押的財產(chǎn)范圍，相關(guān)監(jiān)管部門和金融機構(gòu)探索碳排放權(quán)金融屬性缺乏根本依據(jù),。二是碳交易信用體系不完善,，在全國碳市場啟動之前，地方碳市場依托不同交易平臺進行碳排放權(quán)登記和交易,，除CCER之外大部分碳排放權(quán)仍在當?shù)刂黧w間交易或進行出質(zhì)登記,，局限了碳資產(chǎn)交易全球化的特質(zhì)。三是碳市場履約強制力不足,，國內(nèi)試點碳市場,、全國碳市場的罰則多以行政處罰為主，由履約企業(yè)所在地的地方生態(tài)環(huán)境主管部門處罰款和核減下一年度配額,，無法強有力推動企業(yè)參與碳排放權(quán)市場化交易,、深入思考業(yè)務(wù)低碳轉(zhuǎn)型。四是碳市場參與主體不明確,，目前有效的碳排放權(quán)交易管理辦法均未明確重點排放單位（或履約企業(yè)）以外的交易主體,，導(dǎo)致有經(jīng)驗的金融機構(gòu)、碳資產(chǎn)管理公司,、專業(yè)第三方機構(gòu)等機構(gòu)持觀望態(tài)度,，也導(dǎo)致碳金融產(chǎn)品停滯不前。

　　三,、推動碳金融市場發(fā)展的有關(guān)建議

　　第一,，完善法律法規(guī)，明確碳排放權(quán)擔保物權(quán)設(shè)定和抵押登記,。建議生態(tài)環(huán)境部會同人民銀行,、銀保監(jiān)會等業(yè)務(wù)主管部門向全國人大常委會建議完善《民法典》中碳排放權(quán)的法律屬性，特別是對可否出質(zhì)等問題進一步予以明確,，同時報請國務(wù)院審議頒布碳排放權(quán)抵（質(zhì)）押管理條例,，對碳排放權(quán)抵（質(zhì)）押融資活動進行規(guī)范。

　　第二,，全國統(tǒng)一動產(chǎn)融資登記系統(tǒng)中增設(shè)碳排放權(quán)等環(huán)境權(quán)益的抵押登記和征信系統(tǒng),。與全國碳排放權(quán)注冊登記系統(tǒng)、交易系統(tǒng)和商業(yè)銀行通過統(tǒng)一接口實現(xiàn)信息共享及交互查詢,；建立涵蓋抵押登記人,、抵押登記內(nèi)容、信息核驗,、登記公示,、信息查詢、各方權(quán)責等內(nèi)容的環(huán)境權(quán)益抵押登記制度,。

　　第三,，強化碳排放權(quán)硬性約束力，增加地方政府的主體責任,。生態(tài)環(huán)境部有關(guān)負責人曾表示,，將推動達峰行動有關(guān)工作納入中央環(huán)保督察。建議生態(tài)環(huán)境部會同相關(guān)部門適度從緊確定碳配額,，明確重點地區(qū),、重點行業(yè)的達峰目標路線圖，適當壓實地方政府責任,，確保碳交易的穩(wěn)定性和持續(xù)性,。

　　第四，明確碳市場交易主體,，開展相關(guān)能力建設(shè),。進一步明確準入，鼓勵有經(jīng)驗的金融機構(gòu),、碳資產(chǎn)管理公司,、第三方咨詢機構(gòu)、甚至個人參與碳市場交易,、帶動碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新,，形成全民、全社會齊力推進“30·60”目標的良好局面,。

（本文作者系興業(yè)銀行綠色金融部陳荃）