聰投TOP30基金經(jīng)理的一些四季報(bào)已經(jīng)陸續(xù)披露了,，在等待全部披露完的同時(shí),，我們先來(lái)看易方達(dá)三劍客——張坤、蕭楠和陳皓四季度都做了哪些,？

先簡(jiǎn)單總結(jié)下：

1,、張坤：四季度規(guī)模暴增，成為首位千億俱樂(lè)部公募基金經(jīng)理,。加倉(cāng)茅臺(tái),，目前共持有??億市值，減倉(cāng)洋河,、老窖和汾酒等,；港股方面，狂買(mǎi)美團(tuán)和騰訊,，新進(jìn)頤海國(guó)際,。

2、蕭楠：四季度顯示總管理規(guī)模超600億,。白酒主要增持茅臺(tái),，汾酒以減持為主，五糧液和老窖增減持不一,；此外增持化工股,，比如萬(wàn)華化學(xué)和揚(yáng)農(nóng),，新進(jìn)福耀玻璃；港股增持了申洲國(guó)際,。

3,、陳皓：四季度規(guī)模略減，總規(guī)模超400億,，倉(cāng)位上調(diào)幅度較大,。新進(jìn)多只新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈和軍工股，新進(jìn)多只新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈和軍工股,，贛鋒鋰業(yè),、華友鈷業(yè)和中航機(jī)電等，減持中免和五糧液,，港股增持騰訊,，新進(jìn)美團(tuán)和金蝶國(guó)際。

一,、張坤：總管理規(guī)模破1255億,！加倉(cāng)茅臺(tái)和醫(yī)藥股，港股成重點(diǎn)布局

1,、總管理規(guī)模破1255億,！相比三季度暴漲超490億，旗下基金四季度曾限購(gòu)

資料來(lái)源：基金四季報(bào)

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截止基金四季報(bào)顯示,，張坤的總管理規(guī)模已經(jīng)破千億了,，達(dá)1255.09億，成為公募屆首位管理規(guī)模破千億的基金經(jīng)理,。相比三季度763.66億的總管理規(guī)模,，暴增超490億。

其中,，易方達(dá)藍(lán)籌精選規(guī)模四季度達(dá)到677.01億,，成為了最大的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金，相比三季度的339.38億,，暴增近1倍,。1月7日，易方達(dá)藍(lán)籌精選曾發(fā)布大額限購(gòu)的公告,，公告顯示：單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購(gòu)基金金額不超過(guò)10萬(wàn),。

張坤的另一只易方達(dá)中小盤(pán)，四季度規(guī)模也超過(guò)了400億,。5只基金中,，有3只都是過(guò)百億的。

2、股票倉(cāng)位以增加為主,，變化幅度不大

資料來(lái)源：基金四季報(bào)

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總的來(lái)看,，除了亞洲精選,，張坤其他的四只基金，倉(cāng)位均有增加,，不過(guò)整體倉(cāng)位增加也就在1-2個(gè)點(diǎn)左右,，變化不大。

張坤也在季報(bào)中寫(xiě)到：基金四季度股票倉(cāng)位基本保持穩(wěn)定,，主要是進(jìn)行結(jié)構(gòu)性的調(diào)整,。

3、依然鐘情白酒,，增持茅臺(tái),，總共持有120.68億，洋河,、老窖和汾酒等有不同程度減持

加倉(cāng)醫(yī)藥,，狂買(mǎi)美團(tuán)和騰訊，新進(jìn)頤海國(guó)際,，減持青島啤酒

資料來(lái)源：基金四季報(bào)

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資料來(lái)源：基金四季報(bào)

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1. 白酒依然占據(jù)張坤多只基金的主要倉(cāng)位。

除了易方達(dá)亞洲精選,，其他4只基金均大幅持有白酒股,，比如易方達(dá)中小盤(pán)，前十大重倉(cāng)股中,，接近40%的倉(cāng)位是白酒,，易方達(dá)藍(lán)籌精選前十大也有接近38%的倉(cāng)位是白酒。

其中,，就茅臺(tái)來(lái)看,，除了易方達(dá)新絲路沒(méi)有動(dòng)，其他幾只基金均有增持,。整個(gè)四季度,，茅臺(tái)股價(jià)上漲19.75%，目前張坤對(duì)茅臺(tái)的總持倉(cāng)也超過(guò)125億了,。

相對(duì)茅臺(tái)比較一致的增持,，另外幾只白酒股則是以減持為主,。比如洋河股份，除了藍(lán)籌精選有5.22%的小幅增持,，其他幾只都是減持的,，像是易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，就減持了30.64%的洋河股份,，洋河股份四季度漲幅超88%,。另外像是瀘州老窖、汾酒也都有不同程度的減持,。

2,、加倉(cāng)醫(yī)藥股。在2020上半年醫(yī)藥在疫情等因素的催化下一路走紅,，三季度醫(yī)藥開(kāi)始調(diào)整,，四季度在集采等政策的影響下，不少醫(yī)藥股都有回調(diào),。易方達(dá)中小盤(pán)顯示,，張坤四季度加倉(cāng)了美年健康和天壇生物，中國(guó)生物制藥則退出了藍(lán)籌精選基金的前十大,。

其中美年健康加倉(cāng)幅度接近60%,，公司是一家專(zhuān)業(yè)體檢和醫(yī)療服務(wù)集團(tuán)，也是目前中國(guó)最大的個(gè)人健康大數(shù)據(jù)平臺(tái),。目前市值超500億,，整個(gè)2020年下跌23.91%。

另一只天壇生物,，張坤小幅加倉(cāng)12.65%,。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為血液制品的研發(fā)、制造,、銷(xiāo)售及咨詢服務(wù)，目前是中國(guó)生物旗下唯一的血液制品專(zhuān)業(yè)公司,，當(dāng)前市值接近500億,。2020年漲幅接近80%。

3,、港股成為張坤的重點(diǎn)布局,。除了兩只不能買(mǎi)港股的基金，其他幾只基金,，張坤對(duì)港股都做了重點(diǎn)布局,。

美團(tuán)、騰訊,、港交所等是其長(zhǎng)期且重倉(cāng)持有的港股,。

騰訊和美團(tuán)的總持倉(cāng)分別超76億和75億,，港交所的總持倉(cāng)也有75.31億。

從增減持來(lái)看,，三只股票都以增持為主,，比如藍(lán)籌精選，對(duì)于美團(tuán)的增持超過(guò)了200%,，再加上美團(tuán)漲幅不小,，使得它從三季報(bào)的第七大重倉(cāng)股躍升至第二大重倉(cāng)股，占凈值比超過(guò)了9.5%,。而騰訊和港交所的增持幅度也分別有88.2%和75.81%,。

值得注意的是，張坤的易方達(dá)藍(lán)籌精選基金前十大新進(jìn)了頤海國(guó)際,，公司是一家復(fù)合調(diào)味料生產(chǎn)商,，2020年有超150%的漲幅。

此外,，像是張坤一直持有的錦欣生殖,，四季度沒(méi)有做調(diào)倉(cāng)，而對(duì)青島啤酒進(jìn)行了20%的減倉(cāng),，目前仍有4.1億市值的總持倉(cāng),。

4、把握趨勢(shì)不是我的能力圈,，通過(guò)深入研究,、尋找優(yōu)秀企業(yè)是我的能力

“市場(chǎng)先生”短期情緒不穩(wěn)定，

但長(zhǎng)期來(lái)看,，“市場(chǎng)先生”基本能準(zhǔn)確反映企業(yè)的價(jià)值

四季報(bào)中,，張坤用了不少篇幅對(duì)自己的投資理念進(jìn)行了再次思考。

他坦誠(chéng)地表示：投資是在紛繁的因素中找到少數(shù)重要且自己能把握的因素,，利用大數(shù)定律,，不斷積累收益。

諸如宏觀經(jīng)濟(jì),、市場(chǎng)走勢(shì),、市場(chǎng)風(fēng)格、行業(yè)輪動(dòng),，這些因素顯然是重要的,，但坦率地說(shuō)，這并不在我的能力圈內(nèi),。

我們認(rèn)為自己具有的能力是,，通過(guò)深入研究，尋找少數(shù)我們能理解的優(yōu)秀企業(yè),。

如果這些企業(yè)具有好的商業(yè)模式,、顯著的競(jìng)爭(zhēng)力和議價(jià)能力,、廣闊的行業(yè)空間以及對(duì)股東友好的資本再分配能力，使我們能夠大概率判斷5-10年后公司產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流將顯著超越目前的水平,，作為股東自然能分享到公司成長(zhǎng)的收益,。

然而，收益的分布不是均勻的,。

“市場(chǎng)先生”的短期情緒也不穩(wěn)定,，對(duì)某個(gè)公司會(huì)在一個(gè)階段冷落，一個(gè)階段又富有熱情,，然而長(zhǎng)期來(lái)看,，“市場(chǎng)先生”能基本準(zhǔn)確的反映一個(gè)企業(yè)的價(jià)值。

我們認(rèn)為,，不論宏觀環(huán)境如何變化,，優(yōu)質(zhì)企業(yè)通常具備良好的應(yīng)對(duì)能力。

二,、蕭楠：總管理規(guī)模超600億,，增持化工股和港股申洲國(guó)際，新進(jìn)福耀玻璃

1,、總管理規(guī)模超600億,，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)單只基金接近350億規(guī)模

資料來(lái)源：基金四季報(bào)

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蕭楠目前的總管理規(guī)模有626.4億,，相比三季度的344.73億，增加了281.67億,，其中一半的規(guī)模主要來(lái)自于四季度成立的新基金,。

管理規(guī)模主要集中在易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)和消費(fèi)精選這兩只基金上。（剔除四季度成立的新基金）旗下規(guī)模最大的消費(fèi)行業(yè),，四季度規(guī)突破347億,，相比三季度增加了105億；消費(fèi)精選四季度規(guī)略有增加,；其他兩只基金的規(guī)模變化不大,。

2、股票倉(cāng)位整體是增加的,，變化幅度不大

資料來(lái)源：基金四季報(bào)

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相比張坤整體更高的股票倉(cāng)位,，蕭楠旗下基金的整體倉(cāng)位略低，但從方向上來(lái)看,，除了科順有略微的減倉(cāng),，其他也都是以增加為主,。

3、白酒增持茅臺(tái),，汾酒以減持為主,，五糧液和老窖增減持不一

增持港股申洲國(guó)際，新進(jìn)福耀玻璃

資料來(lái)源：基金四季報(bào)

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1. 同樣是鐘情白酒股,，相比張坤，蕭楠對(duì)白酒股的操作略有不同。

比如茅臺(tái),，除了科順持倉(cāng)不變，其他幾只均有一定的增持幅度,，一共持有40.58億市值的茅臺(tái),。

而像張坤減持的瀘州老窖，蕭楠除了消費(fèi)行業(yè)略有減持,，易方達(dá)瑞恒還有增持,。還有五糧液，瑞恒也有一部分增持,。

山西汾酒,，蕭楠?jiǎng)t是以減持為主，旗下僅有科順基金是略有增持,。

2. 相比張坤大幅布局港股,，蕭楠要相對(duì)要謹(jǐn)慎一些。

目前主要布局的港股有美團(tuán),、騰訊,、申洲國(guó)際、青島啤酒等,。

在增減持方向上,，和張坤比較相似，蕭楠對(duì)于美團(tuán)和騰訊都是增持,，但是增持幅度沒(méi)有張坤那么大,。青島啤酒也是有略微減持。

此外蕭楠還增持了申洲國(guó)際,，公司是中國(guó)最具規(guī)模的縱向一體化針織制造商,，公司目前市值超2000億，2020年內(nèi)漲幅為35.82%,。

3. 增持化工股,，新進(jìn)福耀玻璃。

比如易方達(dá)瑞恒,，萬(wàn)華化學(xué)和揚(yáng)農(nóng)化工已經(jīng)成為該基金的第一和第二大重倉(cāng)股了,，相比三季度是有顯著增持的,。

此外，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)還新進(jìn)了福耀玻璃,，目前市值超1300億,，四季度漲幅48.55%。

對(duì)于一些認(rèn)為蕭楠的能力圈僅在消費(fèi)行業(yè)的基民來(lái)說(shuō),，其實(shí)蕭楠曾在2020年四季度的一次路演中就談到,，“我們?cè)?017年之后逐漸就“出圈”了，新基金過(guò)去兩年投了互聯(lián)網(wǎng),、先進(jìn)制造業(yè),、化工等行業(yè)?！?/strong>

三,、陳皓：總規(guī)模超400億，倉(cāng)位上調(diào)幅度較大

新進(jìn)多只新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈和軍工股

1,、管理總規(guī)模超400億