本文將從收入構(gòu)成,、成長能力、門店拓展等對李寧2020半年報進(jìn)行全面解構(gòu),。李寧為中國領(lǐng)先的體育品牌企業(yè)之一,，以經(jīng)營李寧品牌專業(yè)及休閑運(yùn)動鞋,、服裝,、器材和配件產(chǎn)品為主。除核心品牌李寧牌外,，該集團(tuán)亦生產(chǎn),、開發(fā)、推廣,、分銷,、銷售多個自有、特許或與該集團(tuán)第三方設(shè)立的合資╱聯(lián)營企業(yè)經(jīng)營的其他品牌體育產(chǎn)品,，包括紅雙喜乒乓球產(chǎn)品,、AIGLE（艾高）戶外運(yùn)動用品、Danskin舞蹈和瑜伽時尚健身產(chǎn)品及Kason（凱勝）羽毛球產(chǎn)品,。上半年實現(xiàn)收入61.81億元,，同比下滑1.2%；權(quán)益持有人應(yīng)占利潤6.83億元,，同比下滑14%,，按比較基準(zhǔn)（扣除上年同期一次性與經(jīng)營無關(guān)的損益），權(quán)益持有人應(yīng)占凈溢利上升約22%,。▲李寧分產(chǎn)品收入構(gòu)成 制表：數(shù)說商業(yè)
分產(chǎn)品來看,，鞋類和服裝為公司主要收入來源，其中鞋類上半年收入同比增長0.1%,，收入占比從上年同期的46.6%提升至47.3%,，服裝上半年收入同比下滑3.9%，收入占比從上年同期的48.9%降低至47.6%,。器材及配件上半年收入同比增長達(dá)到15.3%,，收入占比從上年同期的4.4%提升至5.1%。▲李寧分渠道收入構(gòu)成 制表：數(shù)說商業(yè)
分渠道來看,，銷售予特許經(jīng)銷商為公司主要銷售渠道,，上半年收入同比增長1.7%，收入占比從上年同期的48.6%提升至50.3%,。電子商務(wù)渠道銷售增長最為明顯,，并成為公司第二大銷售渠道，上半年收入同比增長5.3%,，收入占比從上年同期的21.7%提升至27.0%,。直接經(jīng)營銷售上半年收入同比下滑為6.5%，收入占比從上年同期的28.1%降低至21.6%,。分地區(qū)來看,，中國北部市場為公司第一大市場，上半年收入唯一正增長,，增幅僅為1.8%,，收入占比從上年同期的51.0%提升至52.6%,。中國南部市場和華南部市場上半年收入分別下滑1.9%和7.8%，收入占比分別降低至34.5%和11.8%,。國際市場上半年收入下滑達(dá)到30%,。企業(yè)成長能力是指企業(yè)未來發(fā)展趨勢與發(fā)展速度，包括企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大,，利潤和所有者權(quán)益的增加,。企業(yè)成長能力是隨著市場環(huán)境的變化，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模,、盈利能力,、市場占有率持續(xù)增長的能力，反映了企業(yè)未來的發(fā)展前景,。▲李寧近五年營收 制表：數(shù)說商業(yè)
2018年營收首次突破100億元，2019年達(dá)到138.70億元,，為近五年新高,，年復(fù)合增長為15.43%。除去2017年,，其余四年營收均實現(xiàn)兩位數(shù)增長,，2019年的31.95%為近五年來最高營收增速。▲李寧近五年凈利潤 制表：數(shù)說商業(yè)
2015年凈利潤僅為0.14億元,，2019年達(dá)到14.99億元,，為近五年新高，年復(fù)合增長高達(dá)221.68%,。2017年凈利潤為五年來唯一下滑,，其余四年凈利潤增長均在30%以上，其中2015年,、2016年以及2019年均成倍數(shù)增長,。李寧主要采用外包生產(chǎn)和特許分銷商模式，已于中國建立龐大的供應(yīng)鏈管理體系以及分銷和零售網(wǎng)絡(luò),。同時亦自行經(jīng)營李寧牌零售店,。
截至2020年6月30日，李寧牌（包含李寧核心品牌及李寧YOUNG）常規(guī)店,、旗艦店,、中國李寧時尚店、工廠店,、多品牌集合店的銷售點(diǎn)數(shù)量為6,983個,，較2019年12月31日凈減567個；經(jīng)銷商62家（包括中國李寧時尚店渠道）,，較2019年12月31日凈減1家,。其中,，李寧銷售點(diǎn)數(shù)量（不包括李寧YOUNG）共計5,973個，較上一季末凈減少 252個,，本年迄今凈減少476個,。在凈減少的476個銷售點(diǎn)中，零售業(yè)務(wù)凈減少53個,，批發(fā)業(yè)務(wù)凈減少423 個,。李寧YOUNG銷售點(diǎn)數(shù)量共計1,010個，較上一季末凈減少16個,，本年迄今凈減少91個,。以去年同季度伊始已投入運(yùn)營的李寧銷售點(diǎn)計算（不包括李寧YOUNG），截至2020年6月30日止第二季度,，整個平臺之同店銷售按年錄得中單位數(shù)下降,。就渠道而言，零售（直接經(jīng)營）渠道錄得10%-20%高段下降,，批發(fā)（特許經(jīng)銷商）渠道錄得10%-20%低段下降,，電子商務(wù)虛擬店鋪業(yè)務(wù)按年增長為20%-30%中段。李寧銷售點(diǎn)（不包括李寧YOUNG）于整個平臺之零售流水按年錄得中單位數(shù)下降,。就渠道而言,，線下渠道（包括零售及批發(fā)）錄得10%-20%低段下降，其中零售渠道錄得10%- 20%低段下降及批發(fā)渠道錄得高單位數(shù)下降,；電子商務(wù)虛擬店舖業(yè)務(wù)錄得20%-30%高段增長,。2020年，將堅持「單品牌,、多品類,、多渠道」的戰(zhàn)略方向。產(chǎn)品方面,，聚焦產(chǎn)品功能和科技創(chuàng)新,；渠道發(fā)展方面，聚焦渠道效率,，拓展高效大店,，強(qiáng)化渠道通路布局；零售運(yùn)營和供應(yīng)鏈方面,，不斷升級店鋪運(yùn)營標(biāo)準(zhǔn),，改善店務(wù)管理能力，并加強(qiáng)線上線下一體化的經(jīng)營模式,；加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理體系建設(shè),，繼續(xù)提升自有供應(yīng)鏈管理和研發(fā)技術(shù)知識應(yīng)用的能力；營銷方面，將繼續(xù)完善多元化營銷方式,，擴(kuò)大消費(fèi)者觸達(dá)范圍,；新業(yè)務(wù)方面，以提升單店盈利能力為核心發(fā)展目標(biāo),。
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