A股三大指數(shù)今日集體收漲,，其中創(chuàng)業(yè)板指走勢(shì)較強(qiáng)，收盤(pán)大漲近4%,。市場(chǎng)成交量萎縮,，兩市合計(jì)成交9000多億元。行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn),，有色,、汽車(chē),、鋼鐵板塊領(lǐng)漲，保險(xiǎn)與銀行板塊領(lǐng)跌,，抱團(tuán)股重拾升勢(shì),。北向資金今日凈買(mǎi)入約30億元。

　　對(duì)于后市大盤(pán)走向,，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看法,。

　　光大證券認(rèn)為，中長(zhǎng)期主升邏輯不變,，預(yù)計(jì)后市仍有上行空間,。不過(guò)需要注意的是，目前部分藍(lán)籌股估值推升不少,，后市市場(chǎng)更可能是以板塊輪動(dòng)的方式演繹,。市場(chǎng)資金或更傾向于布局性?xún)r(jià)比較高的方向。短期可重點(diǎn)把握低估藍(lán)籌與超跌科技的補(bǔ)漲,。

　　東吳證券分析,，后市更應(yīng)注重挖掘企業(yè)盈利來(lái)推動(dòng)個(gè)股行情，而不再是靠流動(dòng)性泛濫下估值提升行情,。另外,，近期南下資金屢創(chuàng)單日新高，部分港股通ETF出現(xiàn)明顯溢價(jià),，同樣,，連續(xù)的資金流出已對(duì)A股形成一定虹吸現(xiàn)象，建議避免跟風(fēng)炒作,。

　　天風(fēng)證券提到,，資金面上，北上資金及兩融資金規(guī)模下降,，公募份額繼續(xù)擴(kuò)大,，A股流動(dòng)性略降，南向資金走強(qiáng),，短期A股局部過(guò)熱板塊有一定風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期市場(chǎng)流動(dòng)繼續(xù)改善,，國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)持續(xù)修復(fù)及美國(guó)新一輪刺激,，因此長(zhǎng)期保持樂(lè)觀?？春?a target="_blank" >消費(fèi)和科技,，高股息低估值的大金融板塊，具有長(zhǎng)期相對(duì)穩(wěn)定現(xiàn)金流的公司繼續(xù)享有估值溢價(jià),。行業(yè)上,，近期較關(guān)注醫(yī)藥,、電新、計(jì)算機(jī),、軍工,、化工等行業(yè)。

　　安信證券研判,，當(dāng)前市場(chǎng)的“機(jī)構(gòu)抱團(tuán)”是現(xiàn)象和結(jié)果,，而非手段和目的。從中長(zhǎng)期看,，A股的賽道化和龍頭化趨勢(shì)還會(huì)延續(xù),。從短期來(lái)看，當(dāng)前A股的行業(yè)分化和個(gè)股分化已經(jīng)處于高位水平,，而一些基本面出現(xiàn)邊際改善的賽道龍頭公司開(kāi)始顯現(xiàn)新的性?xún)r(jià)比,。因此，預(yù)計(jì)未來(lái)的市場(chǎng)將呈現(xiàn)如下的特點(diǎn)：龍頭效應(yīng)仍是長(zhǎng)期趨勢(shì),，好賽道中的優(yōu)質(zhì)公司仍將長(zhǎng)期獲得估值溢價(jià),，股價(jià)雖有短暫回調(diào)但仍保持強(qiáng)勢(shì)。當(dāng)前的市場(chǎng)情緒和配置風(fēng)格使得抱團(tuán)品種面臨分化,，行情向具有較高性?xún)r(jià)比和有短期反彈動(dòng)力的板塊擴(kuò)散,。一些前期弱勢(shì)的板塊能夠獲得反彈和補(bǔ)漲，但如果其行業(yè)邏輯未發(fā)生關(guān)鍵改善,，其估值依然無(wú)法獲得永久性提升,，在補(bǔ)漲至估值合理水平后其向上彈性將被大幅削弱。

　　中金公司判斷,，隨著上證綜指,、滬深300等關(guān)鍵指數(shù)近期紛紛創(chuàng)下階段性新高，市場(chǎng)整體估值已升至歷史中等偏高水平,，滬深300市盈率已經(jīng)接近2006年以來(lái)的75分位數(shù),，但行業(yè)間的分化依然明顯，軍工,、食品飲料等行業(yè)的估值相比歷史區(qū)間偏高的同時(shí),，地產(chǎn)、銀行以及上游原材料等行業(yè)的估值仍然較低,。年初至今上漲的A股數(shù)量仍然僅有一千余家,，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)較為明顯。從市場(chǎng)的成交活躍度來(lái)看,，交易量顯示市場(chǎng)內(nèi)的情緒仍然較為積極,，年初仍然相對(duì)充裕的資金面、持續(xù)流入的北向資金和新基金的大量發(fā)行可能意味著市場(chǎng)仍未到需要全面轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎的時(shí)機(jī),。但考慮到市場(chǎng)整體的估值,，市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)后續(xù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有較為充分的預(yù)期,，而中國(guó)政策漸變，投資者在中期維度要防止市場(chǎng)波動(dòng)增加,，建議A股及港股均繼續(xù)注重結(jié)構(gòu),，結(jié)合行業(yè)景氣程度及估值等因素來(lái)選擇。

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）

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