去年，有一些關(guān)于公募基金從業(yè)人員如何給丈母娘,、孩子的班主任推薦基金的話題,，引起大家的強烈共鳴。

對此,，我個人深有體會,。這兩類人和自己的關(guān)系比較特殊，再加上自己戴著專業(yè)的帽子,，本來很簡單的事就搞的非常敏感,。搞虧損了，弄不好會莫名其妙的讓老婆給跪CPU,，孩子無緣無故的在學(xué)校遭白眼,。

在基金投資方面我可謂身經(jīng)百戰(zhàn)，自然有對付他們的辦法,。對這些投資懂的不是很多,，保本預(yù)期很高，但收益預(yù)期不是很明確的人群而言，確保本金安全是第一要務(wù),。在此基礎(chǔ)上,，收益做到超越銀行理財產(chǎn)品，基本就可以保平安,。至少不會出現(xiàn)因虧本而跪CPU的情況,。

要實現(xiàn)這個目標其實也簡單，就是我經(jīng)常給大家提到的“絕對收益目標基金”,。對這類基金我們介入研究較早,。在兩年前，全市場嚴格符合我們要求的僅有5-6只產(chǎn)品,。這兩年隨著“固收+”的蓬勃發(fā)展,，有越來越多的基金經(jīng)理采用絕對收益策略運作，又跑出了一批產(chǎn)品,。

如何從全市場7000多只基金中識別出這類絕對收益策略產(chǎn)品,，這是技術(shù)含量極高的活。因為受合規(guī)限制（公募基金不得承諾保本保收益）,，基金的名稱是體現(xiàn)不出來的,，基金公司也不會去公開宣傳所謂的“絕對收益”。

對此,，我之前提出了五條標準,，即識別絕對收益目標基金須“五看”。一看投資策略：主要是固收+和對沖兩種策略,。二看回撤控制：最大回撤一般不要超過3%,。三看波動率：年化波動率一般不要超過5%。四看凈值創(chuàng)新高的頻次和時間：創(chuàng)新高頻次越多越好,，間隔時間越短越好,。五看夏普比率：優(yōu)秀的絕對收益目標基金的夏普比率一般不會低于2.0。

按照“五看”的標準（范圍有適當擴大）,，我們在全市場范圍內(nèi)進行了全面篩選,，給大家找了20位基金經(jīng)理。這基本上就是這類產(chǎn)品全市場的頂級選手了,。需要說明一下,，這僅是使用“固收+”策略的基金，不包括對沖策略,。限于篇幅，對沖策略產(chǎn)品我們下次再專文討論,。

來源：且慢,，截至2021.1.8，下同

這也是一只“教科書”級別的產(chǎn)品。之前是李娜和王藝偉共管,，去年12月19日之后由王藝偉單獨管理,。這只基金自2016年4月成立以來，迄今為止所有季度全部實現(xiàn)正收益,，最大回撤僅1.45%,，夏普比率高達2.42。該團隊管理的“**回報”系列產(chǎn)品有七八只,，都采用這種運作策略,。絕大部分都采取了較為嚴格的限購保護措施，最嚴格的交銀優(yōu)選,、優(yōu)擇是單日限1萬元,。

中銀基金李建是這一領(lǐng)域的重量級人物。中銀多策略混合自2014年3月成立以來一直由李建管理,，成立以來年化收益超過12%,。與前面兩只不同，這只基金股票倉位中樞是15%-20%,，策略要更積極一些,。李建通過多資產(chǎn)配置，將最大回撤控制在2.86%以內(nèi)（發(fā)生在股市全年下跌的2018年）,，使得這只基金具備較高的風(fēng)險/收益比,。

銀華匯利是一只老牌的絕對收益目標基金。自2015年5月成立以來就一直采用絕對收益的思路運作,。先后有胡娜,、哈默、鄒維娜等人參與管理,，現(xiàn)任基金經(jīng)理為吳文明,、趙楠楠。銀華匯利是目前市場上按絕對收益目標的策略運作時間最長的基金之一,。經(jīng)歷過2015年“股災(zāi)”,、2016年“熔斷”,、2018年股市全年下跌的情況下，基金的最大回撤仍鎖定在2.19%,。

易方達固收團隊高手如云,，韓閱川資歷不算最深的。但我們認為他的思路可能更接近于“絕對收益”：采用固收多策略,，自帶回撤控制指標,。韓閱川2018年1月加入易方達，目前管理的產(chǎn)品很多,，大多都是中途接手的,，還有一些是不對普通渠道銷售的。韓閱川2019年6月接手易方達瑞景,，除了管理時間稍短之外,，其他挑不出什么毛病。

工銀瑞信也是我比較欣賞的一個固收團隊,。我找了半天,，工銀目前似乎還沒有專門做這個方向的選手。在現(xiàn)有基金中,，何秀紅管理的二級債基：工銀產(chǎn)業(yè)債與之最為接近,。雖然沒有明確自帶回撤控制指標，但實際運行中還是比較注重回撤控制的,。你把這個基金當“絕對收益目標基金”使用,，一點問題都沒有。

黃華現(xiàn)任中歐基金資產(chǎn)配置總監(jiān),，曾在保險資管管理過大資金，在資產(chǎn)配置方面具有較深的造詣,。中歐琪和原先是定位于打新基金,，2019年1月黃華和蔣雯文接手后定位于固收+，按照絕對收益的思路進行管理,。中歐琪和自成立以來運行一直比較穩(wěn)健,，最大回撤為2.75%，凈值一直不停的創(chuàng)新高,。

博時樂臻在王申接手后定位于絕對收益目標基金,。在上一個封閉期（2019年11月至2020年11月），王申做出了10.49%的收益,，最大回撤只有0.73%,，讓人驚嘆不已。因為同類產(chǎn)品在此期間的最大回撤一般接近2%,。王申在回撤控制方面表現(xiàn)非常優(yōu)秀,。博時樂臻進入下一個封閉期后表現(xiàn)依然不錯,，有望延續(xù)輝煌。

天弘安康頤養(yǎng)成立于2012年11月,，定位于養(yǎng)老金投資的保值增值。雖然并非是完全的絕對收益策略,，但養(yǎng)老金投資同樣注重低風(fēng)險,、低回撤，這一點是相通的,。自成立以來,，姜曉麗幾乎全程參與管理。股票部分先后有錢文成,、田俊維參與管理,。目前這只基金已完全定位于“固收+”，更加注重回撤的控制,。

在中國公募基金版圖中,，長城基金并非傳統(tǒng)意義上的固收重鎮(zhèn)，但這并不妨礙他們在某一方向上做出頂級產(chǎn)品,。長城新優(yōu)選就是他們打造的一只絕對收益精品,。自2016年3月成立以來，這條凈值曲線挑不出任何毛病,，最大回撤迄今仍鎖定在1.82%?，F(xiàn)任基金經(jīng)理馬強管理這只基金已三年半，具備較強的多資產(chǎn)管理能力,，是這一方向的頂級選手,。

招商基金是銀行系基金公司的固收重鎮(zhèn),，其絕對收益產(chǎn)品實力強悍,。招商基金的這類產(chǎn)品一般由權(quán)益和固收基金經(jīng)理進行兩兩配對，共同管理,。比較經(jīng)典的是余芽芳,、王垠管理的招商瑞慶混合。這只基金定位于偏債混合型基金,，股票倉位一度接近于40%,。雖然在2018年回撤稍大一點，但總體上是在不斷創(chuàng)新高,，具備較高的風(fēng)險收益比,。

萬家瑞祥由萬家基金固收總監(jiān)蘇謀東執(zhí)掌，自2018年8月接手后,，按照絕對收益的思路管理至今,。此前8.45%的最大回撤是在前任管理期間產(chǎn)生的,。蘇謀東管理期間，基金的波動和回撤符合絕對收益特征,，凈值一直在不斷創(chuàng)新高,。

光大安和債券名義上是一只二級債基,，但實際上是按絕對收益的策略來管理的,，自成立以來最大回撤為2.04%。光大安和采取相對保守的策略,，股票倉位一般不超過10%,，波動幅度不大，回撤較小,，相對比較穩(wěn)健,。

邱世磊雖然算不上是資深人士，但在絕對收益策略的運用上,，研究的卻是相當透徹,。民生加銀鵬程這只基金到現(xiàn)在運行已接近3年，業(yè)績已經(jīng)算是跑出來了,。邱世磊以2.76%的最大回撤,，實現(xiàn)了接近12%的年化收益。后面如果保持這種節(jié)奏繼續(xù)做下去的話,，那可不得了,。

絕對收益策略的指導(dǎo)思想是源自保本基金。2019年之后,，由于資管新規(guī)的原因（公募基金不得保本保收益）,，保本基金作為一個歷史產(chǎn)品已經(jīng)不復(fù)存在了。國內(nèi)保本基金的鼻祖非南方基金莫屬,，孫魯閩正是管理過中國第一只保本基金——南方避險增值的基金經(jīng)理,。在絕對收益策略的運用方面，絕對是屬于骨灰級的人物,。南方安泰是一只非常經(jīng)典的絕對收益目標基金,。

鵬揚基金是由固收頂級大佬楊愛斌發(fā)起設(shè)立的個人系基金公司,，在固收,、大類資產(chǎn)配置等方面優(yōu)勢明顯，近兩年在主動權(quán)益方向也在不斷發(fā)力,。嚴格來說,，鵬揚景欣屬于偏債混合型基金，并非以控制回撤為目標的絕對收益目標策略,。但這只基金實在是太好了,，我不想讓大家錯過,。除了波動稍大一點外，其他與絕對收益目標基金并無太大的區(qū)別,。放大一點波動之后,，收益也高了很多，性價比是相當高的,。如果能接受一點波動,，這只基金完全可以考慮。

泓德基金可視為一家保險資管風(fēng)格的基金公司,，非常重視風(fēng)險和回撤的控制,。泓德基金的主動權(quán)益類產(chǎn)品這兩年風(fēng)生水起，固收產(chǎn)品也相當不錯,。泓德?？祩且粋€典型的二級債基，本身并沒有要求回撤控制指標,。但由于泓德基金非常重視風(fēng)險控制,，硬是把這只基金做出了絕對收益的味道。這只基金的最大回撤是3.24%,，完全不遜于一些絕對收益目標產(chǎn)品,。

陳圓明現(xiàn)任上投摩根絕對收益投資部總監(jiān)，旗幟鮮明就是做絕對收益策略,。這也是業(yè)內(nèi)罕見的以“絕對收益”命名的部門,。陳圓明在2019年2月加入上投摩根后接手了多只產(chǎn)品，迄今雖然時間不是很長,，但都表現(xiàn)出了相當高的水準,，不論是收益還是回撤，是一位值得托付的基金經(jīng)理,。

吳江宏于2018年9月接手匯添富雙利之后,，將這只二級債基打造成匯添富固收+的旗艦產(chǎn)品。和前面的幾個二級債基一樣,，這只基金完全可以當作絕對收益目標基金來使用,。

我把這個基金的凈值曲線貼出來,，啥都不用說了,，這就是一根直線。

上面這20只基金,，凈值曲線都相當漂亮,，看著就養(yǎng)眼,。基金本身都是沒啥問題的,。不過,，即使同為絕對收益目標基金，其風(fēng)險收益特征還是有一些區(qū)別的,。這20個基金我再給大家細分一下,。

第一類：自帶非常嚴格的回撤控制指標，波動較小,。

廣發(fā)趨勢優(yōu)選000215,、交銀優(yōu)擇回報519770、銀華匯利靈活配置混合001289,、中歐琪和靈活配置混合001164,、博時樂臻定期開放混合003331、長城新優(yōu)選002227,、光大安和債券003109,、安信穩(wěn)健增值混合001316

由于對風(fēng)控要求非常嚴格，配置權(quán)益類資產(chǎn)不會太多,，這類產(chǎn)品的收益你也不要有太高的預(yù)期,。長期下來年化5-8%是正常水平。如果能超過8%,，那就是非常厲害的了,。

第二類：偏債混合型基金的風(fēng)格，發(fā)力于大類資產(chǎn)配置,，股票配置彈性空間較大,，對回撤控制并沒有嚴格的要求。

中銀多策略混合000572,、天弘安康頤養(yǎng)混合420009,、招商瑞慶混合002574、鵬揚景欣混合005664

這類基金,，年化收益通常能做到10%以上,，而且上不封頂。因為股票配置有較大的彈性空間,，有時抓住一次牛市,，就能把收益率打上去。當然,，你付出的對價就是要承受一些波動,。

第三類：介于兩者之間。講究多資產(chǎn)配置，但不像第二類那樣賦予過高的股票倉位彈性空間,。關(guān)注回撤控制指標,，但不像第一類那樣進行非常嚴格的約束和控制。

易方達瑞景混合001433,、工銀產(chǎn)業(yè)債000045,、萬家瑞祥混合001633、民生加銀鵬程004710,、南方安泰混合003161,、泓德裕康債券002738,、上投摩根安隆回報004738,、匯添富雙利470018

這類基金的年化收益空間大致是在7%-13%之間。這也是絕大多數(shù)固收+類產(chǎn)品希望的收益預(yù)期,。

講到這里,，大家應(yīng)該心里有數(shù)了。上面這些基金都沒問題,，至于如何推薦給丈母娘、班主任,，咱們看菜吃飯,。

通過投資這些基金（特別是第一類產(chǎn)品），可以先讓他們感受一下凈值波動,，科普一下凈值型產(chǎn)品的概念,。后面等他/她認識了凈值的波動，正確理解波動與風(fēng)險的關(guān)系,，接受長期投資的理念后,，咱們就可以獻上像胡劍、張清華,、歐陽凱這些牛人管理的“大殺器”,，再放大一些波動，爭取更高的收益,，徹底搞定之,。

最后給大家提醒一下：以上基金都是以絕對收益為目標，并不承諾“絕對收益”,。所有的公募基金都是相對收益產(chǎn)品,，既不保本，也不保收益,。