零售本身是個(gè)容量很大的市場(chǎng),，有足夠多的分層,，容得下沃爾瑪 這樣的大型零售商，也可以讓美國(guó)達(dá)樂(lè)公司（Dollar General）這樣的二元店發(fā)展得如火如荼,。

就在周四,，美國(guó)達(dá)樂(lè)公司又交出了一份令人滿意的三季度成績(jī)單，“吊打”二元店老對(duì)手美元樹 （Dollar Tree）,。

即使是和其他零售商相比,，美國(guó)達(dá)樂(lè)公司也是相當(dāng)優(yōu)秀的——這個(gè)時(shí)候又得把零售界的“差生代表”梅西百貨 (NYSE:M)拉出來(lái)溜一溜了：2018年，達(dá)樂(lè)公司實(shí)現(xiàn)了256億美元的銷售額,，首次超過(guò)了梅西百貨,；當(dāng)前，它的股價(jià)正處于歷史最高水平附近,，市值將近400億美元,，是梅西百貨的8倍有余。

“7-11和沃爾瑪?shù)暮⒆印?/span>

和拼多多一樣,，達(dá)樂(lè)公司做的也是下沉市場(chǎng),。它把店開在那些沃爾瑪都不愿意去的鄉(xiāng)村地方。在美國(guó)，有個(gè)專業(yè)的詞來(lái)形容這一類地區(qū),，叫做“糧食荒漠”,，意即三分之一的居民都住在出售新鮮農(nóng)產(chǎn)品的雜貨店方圓10英里以外的地方。

甚至有這么一種調(diào)侃的說(shuō)法,，要是達(dá)樂(lè)公司要到你家鎮(zhèn)上開店,，那說(shuō)明你這個(gè)鎮(zhèn)子基本上快不行了。

這個(gè)說(shuō)法當(dāng)然是過(guò)于夸張了,。不過(guò)也說(shuō)明了一點(diǎn),，就是達(dá)樂(lè)公司的消費(fèi)群體基本上是在經(jīng)濟(jì)金字塔的最底層。Kantar的數(shù)據(jù)顯示,，達(dá)樂(lè)公司約有57%的顧客都來(lái)自于收入不到4.99萬(wàn)美元的家庭,，30%不到2.5萬(wàn)美元。作為參考,，美國(guó)平均的家庭收入略低于6.1萬(wàn)美元,，沃爾瑪53%的顧客家庭收入都在5萬(wàn)美元以上。

從1955年在美國(guó)肯塔基州開出第一家店以來(lái),，達(dá)樂(lè)公司的發(fā)展套路一目了然：到那些大型零售商避之不及的地方開店（城鎮(zhèn)人口不超過(guò)2萬(wàn)人）,；維持店面的簡(jiǎn)潔、店鋪的小規(guī)模（店面約7500平方英尺,，只有沃爾瑪?shù)氖种蛔笥遥?；產(chǎn)品選擇不能太多（SKU不超過(guò)1萬(wàn)件，沃爾瑪大概是它的10倍）,。

這樣的規(guī)模,，也意味著門店的任何輪值班次都只需要兩到三名員工。而且得益于店鋪?zhàn)饨鹨驳?，達(dá)樂(lè)自然可以將大部分商品維持1至10美元之間,。

《財(cái)富》雜志這樣形容達(dá)樂(lè)商店，“就像是7-11和沃爾瑪生下的孩子”,，即既有沃爾瑪?shù)牡蛢r(jià),，又有7-11的便利。

發(fā)展到現(xiàn)在,，達(dá)樂(lè)已經(jīng)是美國(guó)最大的零售連鎖店,，擁有超過(guò)1.6萬(wàn)家門店，這比美國(guó)的麥當(dāng)勞和全球的沃爾瑪還要多,。如今,，四分之三的美國(guó)人都住在達(dá)樂(lè)商店的五英里之內(nèi)。而且,，它還在擴(kuò)張，還要繼續(xù)開店,，今年有望開975家,，到2020年底開1000家,，即每周開20家。

擴(kuò)張并沒(méi)有侵蝕到達(dá)樂(lè)公司原有的門店表現(xiàn),。截至2018年,，該公司的同店銷售已經(jīng)連續(xù)29年增長(zhǎng)。這個(gè)成績(jī),，就連強(qiáng)大的沃爾瑪都做不到——在本個(gè)十年之初,，沃爾瑪也經(jīng)歷了將近兩年的銷售下滑。

超越老對(duì)手美元樹的關(guān)鍵

達(dá)樂(lè)曾一度落后于它的兩個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Family Dollar和美元樹,，畢竟公司松散的庫(kù)存管理意味著顧客最青睞的商品經(jīng)常缺貨,，而且很多商店都已經(jīng)變得破舊。不過(guò)2007年,，私募股權(quán)巨頭KKR以70億美元出手收購(gòu)了達(dá)樂(lè),，兩年之后達(dá)樂(lè)重新上市。

KKR扭轉(zhuǎn)達(dá)樂(lè)命運(yùn)的關(guān)鍵,，是引入了一支精干的高管團(tuán)隊(duì),，成員均是知名連鎖藥店、超市的資深人士,。達(dá)樂(lè)改建了商店,，改善了庫(kù)存管理（比如每個(gè)季度都會(huì)對(duì)數(shù)千名顧客進(jìn)行小組訪談，確保SKU與顧客的需求匹配）,，推出了自營(yíng)品牌,。

有了這樣一支團(tuán)隊(duì)，達(dá)樂(lè)公司的增長(zhǎng)只欠一股東風(fēng),。2009年,、2010年的經(jīng)濟(jì)衰退，令沃爾瑪,、塔吉特,、沃爾格林等顧客紛紛“叛逃”，投奔達(dá)樂(lè)商店,。而之后,，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)有所回暖，失業(yè)率也下降,，但工資卻沒(méi)有太大改善,，工人階段和中產(chǎn)階級(jí)仍然對(duì)成本很敏感。收入不平等,，是達(dá)樂(lè)這些年內(nèi)仍能積極擴(kuò)張的關(guān)鍵原因,。

反觀對(duì)手美元樹，在2015年收購(gòu)了Family Dollar之后有些一蹶不振的態(tài)勢(shì)。Family Dollar一直在拖美元樹的后腿,，英為財(cái)情此前提到,，F(xiàn)amily Dollar的弱點(diǎn)在于，一方面它更多的是滿足顧客的日常必需品需求,，這意味著很大一部分顧客不到必要時(shí)沒(méi)有到Family Dollar消費(fèi)的欲望,；另一方面則是Family Dollar的購(gòu)物體驗(yàn)比較差，難以吸引更多的顧客,。當(dāng)年達(dá)樂(lè)公司競(jìng)購(gòu)Family Dollar失敗,，未嘗不是塞翁失馬。

美國(guó)達(dá)樂(lè)公司&美元樹同店銷售對(duì)比,，來(lái)源：英為財(cái)情Investing.com

現(xiàn)在,，達(dá)樂(lè)公司也在擴(kuò)展客戶群，畢竟省錢也不再只是窮人的專利了,。它要努力爭(zhēng)取的,，是家庭年收入在5萬(wàn)至7.5萬(wàn)美元的消費(fèi)者。新鮮食品將是關(guān)鍵,，初步的數(shù)據(jù)顯示這幫助達(dá)樂(lè)門店在產(chǎn)品增加后第一年內(nèi)的銷售額增長(zhǎng)10%至15%,。

截至目前，美國(guó)達(dá)樂(lè)公司的股價(jià)已較2009年IPO價(jià)格增長(zhǎng)638%,。但華爾街看好它將繼續(xù)升值,，其平均目標(biāo)價(jià)為172.04美元，較周四收盤價(jià)還有10%的增長(zhǎng)空間,。