【原】不容錯(cuò)過,，年度打臉時(shí)間！

昵稱73073724 2020-12-24

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2019年還剩最后幾個(gè)小時(shí)就與我們告別了,。跟去年年底的絕望相比,，當(dāng)下很多朋友都對(duì)明年行情都寄予厚望?；叵肫疬^去幾年,，A股走勢(shì)整體都是震蕩形態(tài)。2017年股市走強(qiáng),，在一片看好之下,，2018年股市反而大幅走弱。但當(dāng)大家對(duì)2019年的股市不抱有希望之后,，反而走出了今年一波大行情,。股市永遠(yuǎn)摻雜著人性的貪婪和恐懼，這就決定了股市大起大落的機(jī)會(huì),，永遠(yuǎn)不會(huì)消失,。

每年我都會(huì)寫年度回顧和年度展望，這大漲的2019年當(dāng)然也不會(huì)例外了。今年我公眾號(hào)閱讀量翻了一倍,，來了不少新朋友,。建議新朋友們可以先看看我去年寫的2019年展望：《2019年喝粥還是吃肉就看它們了》

回首2019年，我有做對(duì)的地方,，也有做錯(cuò)的地方,。都一并說了：

1、債券,，今年債券的表現(xiàn)不算差,，但也不算好，行情可以用一波三折來形容了,。中證國債指數(shù)去年的收益率是8.64%,，今年只有4.28%。擾動(dòng)債券走勢(shì)的因素有很多,，但主要是貨幣寬松未達(dá)預(yù)期,。而貨幣寬松不達(dá)預(yù)期，很大程度與豬肉漲價(jià),，CPI高位有關(guān),。為了避免刺激通脹，央媽降息都是輕手輕腳的,。

2018年看好邏輯：從中長期來看,，全球進(jìn)入低利率時(shí)代，而在新的經(jīng)濟(jì)動(dòng)能引擎重啟之前（需要新一輪科學(xué)技術(shù)革新）,，未來經(jīng)濟(jì)的增速還是會(huì)緩緩下行,，所以利率中樞也會(huì)逐步下移。明年債券依然有估值修復(fù)的機(jī)會(huì),，買銀行理財(cái)依然不如直接買債券基金組合-穩(wěn)如泰山,。

2、黃金白銀,。今年黃金白銀的行情非常不錯(cuò),，黃金指數(shù)上漲18.89%，白銀指數(shù)上漲17.01%,。黃金ETF上漲19.75%,，某黃金龍頭股上漲51.29%。我們央媽降息是輕手輕腳,，美聯(lián)儲(chǔ)降息可就激進(jìn)多了,，今年降息三次，每次均是0.25%,。

2018年看好邏輯：全球進(jìn)入低利率時(shí)代之后,，黃金白銀新一輪行情開啟,。長期看好黃金白銀的上升趨勢(shì)。

3,、證券股,。今年證券股的行情也是非常不錯(cuò)，證券指數(shù)今年上漲44.5%,，某證券龍頭股今年上漲60.48%,，對(duì)應(yīng)的H股也有35%。如果不是我換到了H股,，一切都挺美好的。

2018年看好邏輯：證券行業(yè)是一個(gè)強(qiáng)周期行業(yè),，它的盈利周期與證券市場牛熊直接相關(guān),。號(hào)稱熊市中最熊，牛市中最牛的行業(yè),。2018年的時(shí)候證券指數(shù)跌到歷史最低估值,，配置的性價(jià)比非常高。

在不確定明年投資風(fēng)格究竟是大盤股還是小盤股的前提下,，就持有券商股,。券商自身與股市周期匹配，隱含杠桿,。無論牛市主角是大盤股還是小盤股,，只要牛市來了券商業(yè)績自然就好，估值業(yè)績同時(shí)爆發(fā),，形成戴維斯雙擊,。

以上三個(gè)品種都是我去年認(rèn)為邏輯完整，確定性比較高的選擇,?；剡^頭來看，除了被央媽打了一巴掌之外,，其他的還行,。

然后除了這三個(gè)品種之外，我還給出了另外三個(gè)相對(duì)看好品種,，與大家繼續(xù)回顧：

4,、優(yōu)質(zhì)可轉(zhuǎn)債。由于今年行情比較好,，炒股其實(shí)賺得比轉(zhuǎn)債多得多,，所以在10月份之前我其實(shí)沒對(duì)大家說過太多轉(zhuǎn)債的事情。只是隨著個(gè)股行情不斷走高,，而很多朋友又想?yún)⑴c,，追高股票風(fēng)險(xiǎn)大,，我才開始說比較多的轉(zhuǎn)債策略。

可轉(zhuǎn)債基金普遍有20%的收益,，優(yōu)質(zhì)的可轉(zhuǎn)債基金則已經(jīng)超過30%,，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)今年漲幅是25.15%，今年毫無疑問是轉(zhuǎn)債大年,。很多朋友喜歡低價(jià)轉(zhuǎn)債,，但我更強(qiáng)調(diào)“質(zhì)量”。在確保質(zhì)量之下,，我才盡量考慮低價(jià),。

2018年看好邏輯：借用轉(zhuǎn)債下跌有底的特性，持有優(yōu)質(zhì)可轉(zhuǎn)債,，大概率能漲到130元強(qiáng)贖,。上市的可轉(zhuǎn)債，很多都是業(yè)績奇差,，在行業(yè)內(nèi)毫無地位的小盤股,。雖然到期收益率較高，但不入我眼,。

5,、5G板塊。港真,，如果說以上幾個(gè)板塊的走勢(shì)都基本在我預(yù)期內(nèi),，5G科技板塊今年的漲幅真的遠(yuǎn)超我預(yù)期。科技龍頭指數(shù)今年上漲63.16%,，我自己編制的華為指數(shù)今年上漲73.22%,。

2018年看好邏輯：美國是當(dāng)今技術(shù)壟斷最多的國家。我們當(dāng)前正遇到“修昔底德陷阱”,，即一個(gè)新崛起的大國必然要挑戰(zhàn)現(xiàn)存大國,，而現(xiàn)存大國也必然會(huì)回應(yīng)這個(gè)威脅，最終導(dǎo)致“國產(chǎn)替代”,。這條邏輯我在年中的時(shí)候給大家豐富完善過,，新朋友點(diǎn)擊看《下半年的兩條投資主線》

6、原油（華寶油氣）,。丑婦終須見家翁,，華寶油氣榮登年度最坑藥師品種。今年跌幅-11.16%,，截止2019年最后一天,，我浮虧3%。今年美國油氣業(yè)的不景氣度超出我預(yù)期,，一方面是毛衣沖突的影響,，一方面也是國內(nèi)壓低油價(jià)打壓通脹為美聯(lián)儲(chǔ)創(chuàng)造降息機(jī)會(huì)的需求,。

2018年看好邏輯：油價(jià)跌到45美元（Brent布倫特原油50美元），就是沙特的財(cái)政平衡線,。原油是中東諸國的財(cái)政命脈,，再往下跌中東產(chǎn)油國的財(cái)政狀況就很難受了，它們會(huì)強(qiáng)挺油價(jià),。原油交易品種我依然首選“華寶油氣”,。雖然美股岌岌可危，但也正是疊加了美股的恐慌給我們帶來獲取超額收益的套利機(jī)會(huì),，目前我還沒找到一個(gè)比華寶油氣更強(qiáng)的原油品種,。

如今回頭看，45美元果然就是油價(jià)底部,，這個(gè)我分析是正確了,。但華寶油氣是油氣股，雖然油價(jià)平穩(wěn)上漲,，油氣公司卻還是處于虧損狀態(tài)，股價(jià)后面大幅走弱,。類似金價(jià)上漲,，但黃金股價(jià)繼續(xù)跌。這點(diǎn)導(dǎo)致今年華寶油氣投資比較失敗,。

雖然今年華寶油氣有不少套利機(jī)會(huì),，但到了8月份就開始限購1000元/戶，我的超額收益就結(jié)束了,。不少朋友由于資產(chǎn)比較小,，借著套利今年在華寶油氣身上收益超過10%+，這可能就是資產(chǎn)少的優(yōu)勢(shì)吧

除了以上之外,，我4月份為了躲避A股回調(diào),，把一部分倉位換到了低估值的H股。結(jié)果遇到了XX事情沖突,，H股反而跌得更多,，估值更低了。這是我今年沒能跑贏滬深300的核心原因,，絕對(duì)是今年最悲傷的故事了,。

好了，年度打臉時(shí)間結(jié)束,。幾天之后,，我再與大家分享《2020年喝粥還是吃肉就看它們了》。

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新北轉(zhuǎn)債上市開盤價(jià)118元,，然后沖到了120元,。預(yù)計(jì)預(yù)計(jì)108-110元,，這個(gè)超超超預(yù)期了。我暫時(shí)沒明白市場究竟看好它哪里,，如果我中簽的話,，肯定會(huì)賣掉了。這個(gè)事例也告訴大家,，最近轉(zhuǎn)債比較搶手,，資金足夠的，能打則打,，趁著行情好,，先把肉吃足了。

明天元旦,，休市一天,。而后天（1月2日）又有新債申購，璞泰來是一家做鋰離子電池材料和鋰電設(shè)備的公司,，屬于鋰離子電池產(chǎn)業(yè)的上游公司,，同時(shí)是負(fù)極材料的龍頭股，題材性感度極高,?？紤]到明年新能源行業(yè)困境反轉(zhuǎn)，轉(zhuǎn)債信用評(píng)級(jí)AA,，綜上給予“頂格申購”打新評(píng)級(jí),，以及“考慮長持”前景評(píng)級(jí)。

1月3日山鷹紙業(yè)轉(zhuǎn)債上市,，由于戶均中簽0.9,，之前大部分朋友都中簽了。然后還有三只轉(zhuǎn)債申購,。到時(shí)候再詳細(xì)分析了,，提前預(yù)告一下，以免大家忘記,。

②升級(jí)版網(wǎng)格除了油氣,，其他全部鎖倉中，今天無交易,。

一頓操作猛如虎,，回頭一看像個(gè)二百五。,。,。