投實(shí)君按：人有多大膽，地有多大產(chǎn),！

這家連續(xù)虧損三年的河南新三板公司,，有和阿里巴巴競爭的“雄心”。

然而,，區(qū)區(qū)3000萬元的融資,，最后繳款日期延遲三次后，宣告終止,。8月18日,，黑蜘蛛發(fā)布《股票發(fā)行終止公告》“由于個(gè)人投資者、投資機(jī)構(gòu)等投資者涉及到合格投資者權(quán)限以及投資機(jī)構(gòu)內(nèi)部流程還在審核等問題,，經(jīng)與投資者友好協(xié)商和確認(rèn),，公司綜合考慮決定終止本次股票發(fā)行事宜，并同時(shí)終止股票發(fā)行方案和股票認(rèn)購協(xié)議,?！倍诖饲埃呀?jīng)三度公告延遲,。

8月11日,，黑蜘蛛公布2016年半年度報(bào)告，2016年上半年,，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1675.48萬元,，同比增長1405.57%，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為-277.87萬元,，較2015年同期的-249.49萬元增長11.38%,，繼續(xù)虧損。

根據(jù)黑蜘蛛半年報(bào),，營業(yè)收入增長是由于公司國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)渠道業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速增長,；其次國際互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售業(yè)務(wù)通過多渠道碎片化推廣和全流程一站式交易的服務(wù)模式,，將多種工業(yè)產(chǎn)品銷往全球30多個(gè)國家和地區(qū)。而利潤虧損主要原因是公司持續(xù)在業(yè)務(wù)拓展,、產(chǎn)品研發(fā),、產(chǎn)品推廣、系統(tǒng)優(yōu)化,、高級人才引入等方面加大投入,，導(dǎo)致凈利潤增幅小于收入增幅。

與之對應(yīng)的是,，這家雄心勃勃的企業(yè)已經(jīng)連續(xù)三年虧損,。 2015年度，黑蜘蛛全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1238萬元,，虧損674萬元,，2014年，黑蜘蛛實(shí)現(xiàn)營收77.94萬元,，虧損351.1萬元,。2013年黑蜘蛛全年實(shí)現(xiàn)營收130.68萬元，虧損158.02萬元,。

根據(jù)8月3日全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)培訓(xùn)會(huì)的內(nèi)容,，不難發(fā)現(xiàn)現(xiàn)行掛牌條件中的“具有持續(xù)經(jīng)營能力”被再次重視,。部分虧損企業(yè)將無緣新三板,，不符合三類標(biāo)準(zhǔn)或被勸退。

然而,，夢想還是有的,，萬一實(shí)現(xiàn)了呢？然而……投資人的錢……卻是真的不好拿（pian）了,。

繳款日期延遲3次 依然沒有募到資

2016年3月25日,，黑蜘蛛發(fā)布融資公告，將發(fā)行總數(shù)不超過200萬股新股,，發(fā)行價(jià)格為15元/股,，預(yù)計(jì)募集資金總額不超過3000萬。繳款截止日期為4月29日,。

融資沒有預(yù)想中的順利,，4月28日黑蜘蛛發(fā)布第一次繳款日期延遲公告，因?yàn)椴糠终J(rèn)購對象在規(guī)定的繳款日期前不能完成繳款程序,，公司決定將繳款截止日從4月29日延遲到6月30日,。

6月30日，黑蜘蛛再次發(fā)布繳款日延遲公告,，可能是估計(jì)過于樂觀,，只給了10天的延期,。出乎意料的是，7月8日,，黑蜘蛛第三次發(fā)布公告稱將繳款截止日延遲到8月18日,。原因是個(gè)別投資人的認(rèn)購手續(xù)仍在辦理中。

8月18日黑蜘蛛發(fā)布《股票發(fā)行終止公告》,，增發(fā)方案終止實(shí)施,。

撥開一切故事和概念以及情懷，從2015年?duì)I收結(jié)構(gòu)看,，黑蜘蛛就是一家電商公司,，全年僅僅賣了1200多萬元的電商公司……

黑蜘蛛到底是干啥的？

其在公開披露中說,，“黑蜘蛛立足于互聯(lián)網(wǎng)渠道營銷領(lǐng)域,，主營業(yè)務(wù)為向傳統(tǒng)品牌企業(yè)提供互聯(lián)網(wǎng)渠道服務(wù)、電子商務(wù)經(jīng)銷服務(wù),，具體而言,，分為六個(gè)業(yè)務(wù)板塊，分別為互聯(lián)網(wǎng)渠道運(yùn)營服務(wù),、互聯(lián)網(wǎng)渠道供應(yīng)鏈管理服務(wù),、互聯(lián)網(wǎng)渠道顧問服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)渠道推廣服務(wù),、互聯(lián)網(wǎng)渠道經(jīng)銷服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)渠道交易所會(huì)員服務(wù),。”

然而,，黑蜘蛛顯然不想替阿里巴巴,、京東、蘇寧等大型電商平臺打工,，設(shè)立“豫貨通天下”平臺,。據(jù)介紹，該平臺是為企業(yè)提供集中服務(wù)的交易場所,，吸收整合更多的產(chǎn)品和渠道資源,，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)渠道資源共享，同時(shí)通過會(huì)員制的管理,，為企業(yè)提供標(biāo)準(zhǔn)化的會(huì)員服務(wù),，截止目前已吸納會(huì)員企業(yè)400余家。

2016年以來,，黑蜘蛛實(shí)際控制人聶衛(wèi)獻(xiàn)多次在公開場合中提到,，“目前黑蜘蛛已成功對接300多家中小企業(yè)，已接收到來自全球170多個(gè)國家的近兩萬條詢盤,。未來公司將繼續(xù)一站式通過互聯(lián)網(wǎng)渠道交易所將產(chǎn)品推向全球……”

然而,，卻沒有講清楚,，到底有沒有成交額……

“豫貨通天下”的定位跟阿里巴巴旗下1688相同。1688現(xiàn)為阿里集團(tuán)的旗艦業(yè)務(wù),，是小企業(yè)國內(nèi)貿(mào)易電子商務(wù)平臺,。作為阿里集團(tuán)旗下子公司，1688在CBBS電子商務(wù)體系中代表企業(yè)的利益,，為全球數(shù)千萬的買家和供應(yīng)商提供商機(jī)信息和便捷安全的在線交易,。

黑蜘蛛股轉(zhuǎn)書中稱，公司所處的電子商務(wù)行業(yè)競爭激烈,，幾家資金實(shí)力雄厚,、運(yùn)營能力突出、規(guī)模大的企業(yè)在競爭中占據(jù)明顯優(yōu)勢,，往往處于主導(dǎo)地位,。在像公司這樣的中小型企業(yè)，在市場競爭中經(jīng)常處于被動(dòng)跟隨的地位,，加上行業(yè)沒有形成統(tǒng)一的定價(jià)標(biāo)準(zhǔn),，合作關(guān)系不穩(wěn)固，公司訂單的持續(xù)性往往不強(qiáng),。

那么,，在黑蜘蛛貌似天花亂墜的運(yùn)營模式背后，到底有多少營收支撐,？

咱們可以看數(shù)據(jù)：黑蜘蛛2013年?duì)I業(yè)收入為130.68萬元,，2014年為77.94萬元，2015年為1237.99萬元,，較2014年同比增長1488.39%,；

那么,，是神馬樣的原因,，導(dǎo)致了2015年黑蜘蛛營業(yè)收入的重大增長？

咱們看黑蜘蛛的公開披露“2015年,，公司為擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模,，增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營能力，公司不斷強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)渠道專家服務(wù)模式,，提升核心競爭力,。在為傳統(tǒng)品牌企業(yè)提供的渠道運(yùn)營服務(wù)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步發(fā)展客戶成為合作供應(yīng)商伙伴,，以期達(dá)成穩(wěn)定合作關(guān)系,，為傳統(tǒng)品牌企業(yè)提供在互聯(lián)網(wǎng)渠道上的產(chǎn)品經(jīng)銷服務(wù)……”

也就是說，黑蜘蛛從一個(gè)為企業(yè)提供“互聯(lián)網(wǎng)營銷咨詢”的公司,，轉(zhuǎn)型為一家電商公司,，他直接下海賣貨了,！

如下圖所示，2015年,，黑蜘蛛的主營業(yè)務(wù)收入為1238萬元,，其中，1183萬元,，來源于“互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售”,，占比95.54%，僅僅55萬元來源于“互聯(lián)網(wǎng)渠道服務(wù)”,，占比4.46%,。而2013~2014年，黑蜘蛛的全部營收,，都來自于“互聯(lián)網(wǎng)渠道服務(wù)”,。

黑蜘蛛稱，收入構(gòu)成變動(dòng)的原因?yàn)椤肮驹跒閭鹘y(tǒng)品牌企業(yè)提供的渠道運(yùn)營服務(wù)的基礎(chǔ)上,，加快工業(yè)品國際市場推廣和快消品國內(nèi)渠道布局,，通過與河南省工信廳、商務(wù)廳,、電子商務(wù)協(xié)會(huì)共同舉辦“豫貨通天下”巡講活動(dòng),，已在濮陽、周口,、鶴壁,、焦作、安陽等8地市建立廣泛的業(yè)務(wù)聯(lián)系,，有效拓展優(yōu)質(zhì)廠商和產(chǎn)品資源,，幫助企業(yè)提升了品牌認(rèn)知，加大產(chǎn)品銷售,，經(jīng)銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了較快增長,。”

然而,，撥開一切故事和概念以及情懷,，從2015年?duì)I收結(jié)構(gòu)來看，黑蜘蛛就是一家電商公司,，全年僅僅賣了1200多萬元的電商公司,、賣了好幾個(gè)品牌的，在多個(gè)平臺運(yùn)營的電商公司……

一個(gè)業(yè)務(wù)員平均銷售20萬元,，這么低的勞效,，真能“幫助傳統(tǒng)行業(yè)”？

黑蜘蛛2015年年報(bào)顯示，截至2015年12月31日,，公司員工總數(shù)達(dá)到73人,，其中銷售人員有56人。

以黑蜘蛛2015年1238萬元的營收計(jì)算,，每個(gè)銷售人員,，平均實(shí)現(xiàn)營收22萬元。黑蜘蛛財(cái)報(bào)顯示,，“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”為371萬元,，以73個(gè)員工平均，人均年薪5.08萬元,。這意味著,，黑蜘蛛代銷的商品必須有23%以上的利潤率，才能夠支付業(yè)務(wù)人員工資,，注意,，這里不包含其他一切費(fèi)用哦！

河南的傳統(tǒng)企業(yè),，有多少產(chǎn)品能支撐這樣的利潤率,？

那么，傳統(tǒng)企業(yè)銷售人員的“人均勞效”是多少呢,？咱們看雙匯發(fā)展財(cái)報(bào),，截至到2015年12月31日，雙匯在職的銷售人員有3881人,，其營業(yè)收入為446.97億元,，人均銷售勞效為1151.69萬元。也就是說,，黑蜘蛛一年1200萬元的業(yè)績,，在雙匯，一個(gè)并不需要太優(yōu)秀的業(yè)務(wù)人員即可完成,，這樣的勞效對比下,，傳統(tǒng)企業(yè)，是否需要黑蜘蛛的“幫助”呢,？

從另一個(gè)角度說,，一個(gè)只賣了1200萬元的電商公司，需要,，或者能養(yǎng)活73個(gè)員工嗎?

那么，傳說中互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的效率高,、成本低,，體現(xiàn)在哪里呢？

2013年、2014年,、2015年1-4月期間費(fèi)用占營業(yè)收入比重分別為186.90%、514.84%、561.52%,，主要是因?yàn)閳?bào)告期內(nèi),，由于業(yè)務(wù)調(diào)整營業(yè)收入有下滑趨勢，但團(tuán)隊(duì)建設(shè),、平臺優(yōu)化的支出在穩(wěn)定上升,。

公司銷售費(fèi)用主要包括職工薪酬、車輛使用費(fèi),、折舊費(fèi),、運(yùn)費(fèi)、包裝費(fèi)和廣告費(fèi)等,。其中,，2014年較2013年銷售費(fèi)用增加，主要因公司員工的增加導(dǎo)致職工薪酬的增加,。2015年1-4月銷售費(fèi)用占營業(yè)收入比重最高,，因公司的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，對互聯(lián)網(wǎng)交易所平臺的推廣費(fèi)用增加,。

公司管理費(fèi)用主要包括職工薪酬,、房租、培訓(xùn)費(fèi)和折舊與攤銷等,。公司2015年1-4月管理費(fèi)用占營業(yè)收入比重較2014年波動(dòng)較小,。公司 2014年管理費(fèi)用占收入比重比2013年占比增長312.26%，主要是由于2014年公司管理費(fèi)用比2013年大幅增加,，其中2014年聘請中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用增加82萬元,、培訓(xùn)費(fèi)用增加22.32萬元、攤銷與折舊增加19.03萬元,，合計(jì)增加123.35萬元,，并且公司2014年收入比2013年有所下降，綜上,，導(dǎo)致2014年管理費(fèi)用占收入比重比2013年有大幅增長,。

從2014年公司重大銷售合同看，公司主要業(yè)務(wù)還是為電商代運(yùn)營,。公司2013年凈利潤為-158.02萬元,，2014年為-351.1萬元，2015年-674.04萬元,，三年連續(xù)虧損,；2013年到2015年,，公司毛利率逐年下降，2013年為68.06%,，2014年為36.64%,，2015年為6.61%。

2013年,，公司前五大客戶分別為鄭州三全食品股份有限公司,、一加一天然面粉有限公司、鄭州舞彩壁紙家居裝飾用品有限公司,、河南友誼旅業(yè)股份有限公司月旺食品分公司和沁陽市驢老大食品有限公司,，其中三全食品占當(dāng)期營業(yè)收入總額的比例為72.67%，一加一面粉占6.12%,。

到2014年,，公司客戶中已經(jīng)沒有了三全食品和一加一面粉。根據(jù)黑蜘蛛的股轉(zhuǎn)說明書,，公司2014年收入金額有所下滑,，主要是因?yàn)楫?dāng)期沒有再與三全食品合作引起，開始籌備業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,，降低對大客戶的依賴,。

2015年，公司前五大客戶分別為上海寓川電子商務(wù)有限公司,、河南易星科技有限公司,、河南高絲寶商貿(mào)有限公司，河南中農(nóng)鄭果農(nóng)也科技有限公司和鄭州美之源企業(yè)管理咨詢有限公司,。

公司與一加一面粉合作時(shí),，一加一面粉的董事長王剛還是公司的股東，所以與一加一面粉的合作屬于關(guān)聯(lián)交易,。

黑蜘蛛明星企業(yè)家創(chuàng)始人,，離開了……又來了明星獨(dú)董

2011年10月，有限公司成立,，公司設(shè)立時(shí)名稱為“河南哇吖嗒電子商務(wù)有限公司”,，由自然人王剛、聶衛(wèi)獻(xiàn),、張廷嘉共同出資組建,，注冊資本100萬元。其中一加一面粉董事長王剛以貨幣認(rèn)繳出資40.00萬元,，持股比例40%,，為公司第一大股東，股權(quán)結(jié)構(gòu)如下表：

2013年8月,，公司第一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓,，股東張廷嘉將其持有的黑蜘蛛有限30萬元出資（占黑蜘蛛有限注冊資本的30%）全部轉(zhuǎn)讓給聶衛(wèi)獻(xiàn),，第一大股東由王剛變?yōu)槁櫺l(wèi)獻(xiàn),，同時(shí)將公司名稱變更為“河南黑蜘蛛電子商務(wù)有限公司”,。

2014年7月，公司第二次股權(quán)轉(zhuǎn)讓,，王剛將其持有的黑蜘蛛有限40萬元出資（占黑蜘蛛有限注冊資本的40%）全部轉(zhuǎn)讓給王瑋琦,。

2014年9月，公司第三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓,，股東王瑋琦將其持有的黑蜘蛛有限40萬元出資（占黑蜘蛛有限注冊資本的40%）全部轉(zhuǎn)讓給聶衛(wèi)獻(xiàn),，同時(shí)公司注冊資本由100萬元增加至1000萬元，聶衛(wèi)獻(xiàn)認(rèn)繳新增注冊資本426.67萬元,，持股52.667%,。

2014年9月，有限公司變更為股份有限公司,。

在黑蜘蛛2015年年報(bào)公布的董事名單中,，出現(xiàn)了孫亞杰，原大商集團(tuán)鄭州地區(qū)集團(tuán)副總裁,、大商新瑪特鄭州總店總經(jīng)理,。

從現(xiàn)在的結(jié)果倒推，然而明星獨(dú)董似乎并沒有對融資起到太大作用,。

資本不相信情懷……