這份可能是“有史以來最重要”的通脹數(shù)據(jù)顯示,，1月美國(guó)名義與核心CPI升幅均超預(yù)期,，令市場(chǎng)更加擔(dān)憂通脹的“報(bào)復(fù)性”回升，并佐證部分投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)以更快速度加息的猜想,。

1月CPI全面超預(yù)期 今年三次加息概率上調(diào)

據(jù)美國(guó)勞工部,，1月名義CPI環(huán)比漲0.5%，高于預(yù)期漲0.3%,；同比漲幅2.1%,，高于預(yù)期漲1.9%，持平于前值漲2.1%,。排除波動(dòng)較大的食品和能源后,，1月核心CPI環(huán)比漲0.3%，高于預(yù)期漲0.2%,；同比漲1.8%,，高于預(yù)期漲1.7%,，持平于前值漲1.8%。去年12月的名義CPI前值由環(huán)比漲0.1%上修為漲0.2%,，核心CPI前值由環(huán)比漲0.3%下修為漲0.2%,。

（圖片來自金融博客Zerohedge）

具體來看，汽油,、住房,、服飾、醫(yī)療保健和食品等價(jià)格均告上揚(yáng),，展現(xiàn)了廣泛領(lǐng)域的物價(jià)壓力,。其中，能源價(jià)格指數(shù)1月環(huán)比漲3%,，主要由于季調(diào)后的汽油價(jià)格大漲5.7%,；交運(yùn)服務(wù)物價(jià)指數(shù)環(huán)比漲0.8%；服裝價(jià)格漲1.7%,，扭轉(zhuǎn)了此前三個(gè)月的跌幅,，并創(chuàng)1990年以來最大增幅；車險(xiǎn)價(jià)格漲1.3%,，創(chuàng)2001年以來最大增幅,；水果價(jià)格漲1.9%，但蔬菜價(jià)格環(huán)比跌1.2%,。

分析普遍認(rèn)為,，1月美國(guó)CPI升幅高于預(yù)期，為市場(chǎng)帶來了通脹回升的更多證據(jù),，可能導(dǎo)致部分投資者重新產(chǎn)生美聯(lián)儲(chǔ)更快加息的擔(dān)憂。此前1月非農(nóng)的薪資同比漲幅已經(jīng)刺激美債收益率大幅上升,，并引發(fā)了美股在兩年內(nèi)的首次技術(shù)位盤整,。

市場(chǎng)對(duì)今年會(huì)加息三次的預(yù)期也更為堅(jiān)實(shí)。芝加哥商交所CME根據(jù)聯(lián)邦基金利率期貨的交易計(jì)算得出,，3月加息概率為77.5%,，比一天和一周前均漲了1.4個(gè)百分點(diǎn)。6月為今年第二次加息的概率為60%,，比一天前漲了10個(gè)百分點(diǎn),；12月第三次加息的概率為58%，一天前僅為50%,。

1月零售銷售創(chuàng)11個(gè)月最大降幅 GDP或下修

同期公布的數(shù)據(jù)還有美國(guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)1月零售銷售,，整體環(huán)比降幅0.3%，遜于預(yù)期漲0.2%和前值漲0.4%,，創(chuàng)2017年2月以來最大月度降幅,，主要由于美國(guó)家庭減少了對(duì)機(jī)動(dòng)車輛和建材的購(gòu)買,。

1月零售銷售（除汽車）環(huán)比持平，遜于預(yù)期漲0.5%和前值漲0.4%,；1月零售銷售（除汽車與汽油）環(huán)比跌0.2%,，遜于預(yù)期漲0.3%和前值漲0.4%。12月零售銷售前值由環(huán)比漲0.4%下修至持平,；排除汽車,、汽油、建材和食品服務(wù)后的12月核心零售銷售下修為環(huán)比跌0.2%,。

（圖片來自金融博客Zerohedge）

有分析指出,，美國(guó)1月零售銷售意外下降，意味著一季度的消費(fèi)開支增長(zhǎng)放緩,。結(jié)合就業(yè)和薪資均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng),、稅改可能刺激需求來看，主要零售分類的銷售普遍下降,，可能是家庭部門信用卡債務(wù)上升打壓了1月的支出熱情,。華爾街見聞曾提到，去年美國(guó)家庭債務(wù)突破13萬億美元?jiǎng)?chuàng)新高,。

具體來看,，1月汽車零售銷售跌1.3%；建材商店銷售跌2.4%,，創(chuàng)2016年4月以來最大跌幅,；家具銷售、醫(yī)療和個(gè)人護(hù)理商店銷售均告回落,。不過,，電子電器產(chǎn)品銷售漲0.5%、服裝銷售漲1.2%,，交運(yùn)服務(wù)站銷售漲1.6%（主要由于汽油價(jià)格上漲）,，在線零售和餐飲酒吧銷售持平。

《華爾街日?qǐng)?bào)》評(píng)論稱,，消費(fèi)支出占據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的2/3,，1月數(shù)據(jù)意外下降表明開年的消費(fèi)者購(gòu)買力不佳，12月數(shù)據(jù)下修代表可能會(huì)下調(diào)對(duì)去年四季度消費(fèi)支出的預(yù)期,。美國(guó)商務(wù)部本來預(yù)計(jì),，去年四季度的消費(fèi)支出同比漲3.8%，GDP同比漲2.6%,，但未來的再讀數(shù)據(jù)可能下調(diào),。

另外，意外大幅萎縮的零售銷售數(shù)據(jù)也反映出市場(chǎng)就今年寒冬對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊仍估計(jì)不足,。美國(guó)東部和中部部分地區(qū)遭遇了罕見的低溫和降雪天氣,，刺激對(duì)食品和能源的消費(fèi)抬高價(jià)格,，并打壓其他零售消費(fèi)項(xiàng)目。

1月CPI數(shù)據(jù)超好值得恐慌嗎,？

繼上周兩次美股暴跌之后,，眾多華爾街大佬紛紛表達(dá)同一點(diǎn)擔(dān)憂，即：

開年伊始強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)和薪資的上漲預(yù)期,，預(yù)示著通脹即將展開“復(fù)仇式”反彈,，可能迫使剛剛執(zhí)掌美聯(lián)儲(chǔ)不到一個(gè)月的鮑威爾加快提高政策利率的步伐。

 強(qiáng)勁的超預(yù)期1月通脹數(shù)據(jù),，將給鮑威爾執(zhí)掌下的美聯(lián)儲(chǔ)提出難題,，影響未來的加息路線圖的開展乃至政策前瞻導(dǎo)引。

不過《華爾街日?qǐng)?bào)》發(fā)現(xiàn),，薪資通脹仍存在疲軟跡象,。1月經(jīng)季調(diào)后的真實(shí)平均時(shí)薪環(huán)比跌0.2%，真實(shí)平均周薪環(huán)比跌0.8%,，且僅比2017年1月同比漲0.4%,。這與1月非農(nóng)就業(yè)的薪資趨勢(shì)一致，當(dāng)時(shí)就有分析師指出,，時(shí)薪漲幅堅(jiān)挺,，但每周工時(shí)環(huán)比下跌，代表周薪漲幅不佳,。

（圖片來自金融博客Zerohedge）

Bleakley Advisory Group首席投資官Peter Boockvar對(duì)財(cái)經(jīng)媒體CNBC表示,，市場(chǎng)其實(shí)不是擔(dān)心通脹會(huì)成大問題，而是擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)被迫要在縮表的同時(shí)更快加息,。如果2015和2016年美聯(lián)儲(chǔ)不是“言而無信”,、過慢加息的話，即從2015年起若每年都加息了三次,，人們也不至于恐慌成這樣,。

此外，美國(guó)勞動(dòng)部在公布CPI數(shù)據(jù)前對(duì)統(tǒng)計(jì)方法做了修正,，涉及到智能手機(jī)和二手車的價(jià)格測(cè)量等，對(duì)過去五年的季調(diào)數(shù)據(jù)也有更改,，可能制造了一些統(tǒng)計(jì)噪音,。摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家Daniel Silver認(rèn)為，如果把季調(diào)考慮在內(nèi),，CPI數(shù)據(jù)在最近幾個(gè)月看起來有些疲軟,，但核心通脹復(fù)蘇趨勢(shì)未變。

五周后就是美聯(lián)儲(chǔ)3月20-21日的FOMC議息政策會(huì)議,，1月會(huì)議結(jié)束后各方都預(yù)計(jì)3月加息是“板上釘釘”,。美聯(lián)儲(chǔ)官員也嚴(yán)密監(jiān)控通脹發(fā)展,，認(rèn)為勞動(dòng)力市場(chǎng)趨緊和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)，總能帶來薪資和物價(jià)的上行壓力,，為今年三次加息正名,。

由于市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)兌現(xiàn)年內(nèi)加息三次的信心增強(qiáng)，美股開年走勢(shì)也不是沒理由的承壓深跌,。標(biāo)普500和道指均或錄得2015年8月以來的最差單月表現(xiàn),，納指也或創(chuàng)下2016年1月以來的最大單月跌幅，美股三大指數(shù)均比1月26日的歷史峰值回落了7%,，此前一度都跌入技術(shù)位盤整區(qū)間,。