他把這比作和購(gòu)買黃金不同的選擇：為了“保護(hù)”自己,，你可能會(huì)避開股票,，選擇用114.75美元購(gòu)買3 1/4盎司黃金。

　　那么,，這種所謂的保護(hù)會(huì)帶來(lái)什么呢,？現(xiàn)在你將擁有價(jià)值約4200美元的資產(chǎn)，不到美國(guó)企業(yè)簡(jiǎn)單的非管理投資所能實(shí)現(xiàn)的1%,。它看起來(lái)真的很簡(jiǎn)單,。只有傻瓜才會(huì)在他們可以買股票的時(shí)候買黃金，對(duì)吧,？

　　等一下……

　　這一比較遺漏了一些關(guān)鍵事實(shí),。首先,，1942年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金是不存在的。投資者購(gòu)買一種不存在的“免費(fèi)”資產(chǎn)類型的想法更不公平,。

　　我們所知道的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)始于1957年,，是1976年發(fā)行的第一只指數(shù)基金，代表一籃子股票,。在此之前,，投資者將被迫選擇股票并承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　本世紀(jì)以來(lái),，金價(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)勝過(guò)了股市,。

　　大多數(shù)人都沒有足夠的毅力和紀(jì)律來(lái)管理股票組合并獲得巴菲特所暗示的那種回報(bào)。在最初納入1957年指數(shù)的500家公司中,，只剩下60家,。很多公司都失敗了，他們的股價(jià)跌到了0美元,。

　　任何公司的股票都可能變得一文不值,，而實(shí)物黃金則不會(huì)。巴菲特在比較中巧妙地回避了風(fēng)險(xiǎn)的概念,。

　　巴菲特也沒有提到黃金價(jià)格在其對(duì)比期的前30年受到嚴(yán)格控制,。當(dāng)美國(guó)從大蕭條和戰(zhàn)爭(zhēng)中艱難地走出困境時(shí)，在可能是有史以來(lái)最大的經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期,，上市公司的股票可以自由升值,，但黃金卻被官方抑制了。從1934年到1971年,，美國(guó)政府將價(jià)格定為35美元/盎司,，然后定為42美元/盎司。

　　事實(shí)上,，即使巴菲特愿意的話,，他也不可能在1942年購(gòu)買黃金。富蘭克林·羅斯福早就通過(guò)行政命令6102禁止私人擁有黃金,。

　　黃金更可靠,。最重要的是，巴菲特可能認(rèn)為黃金純粹是一種投資資產(chǎn),，但不幸的是,，他錯(cuò)了。

　　黃金是貨幣,，世界各國(guó)政府和中央銀行繼續(xù)這樣對(duì)待黃金,。它的財(cái)產(chǎn)與公司的股份有很大的不同，擁有它的原因也不同。與1942年購(gòu)買黃金相比,，巴菲特將114.75美元存入銀行儲(chǔ)蓄賬戶更為公平,。但這將使黃金作為一種更穩(wěn)健的貨幣形式看起來(lái)非常引人注目。

　　在過(guò)去的幾十年里,，黃金也被證明是比股票更可靠的投資,。上世紀(jì)70年代，黃金以倍數(shù)超過(guò)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù),，2000年以來(lái)又一次超過(guò)了標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù),。

　　巴菲特分析中最大的盲點(diǎn)也許就是困擾世界各地主流投資者的盲點(diǎn)。巴菲特是常態(tài)偏見的受害者,。他預(yù)計(jì)下一個(gè)77年期將與上一個(gè)類似,。但幾乎肯定不會(huì)。

　　巴菲特應(yīng)該擴(kuò)大視野,，將比過(guò)去80年幾乎不間斷的繁榮和增長(zhǎng)更有可能發(fā)生的事件包括在內(nèi),。其中之一是惡性通貨膨脹，因?yàn)槊涝呱狭似渌ǘㄘ泿抛哌^(guò)的毀滅之路,。

　　過(guò)去的80年是建立在珠穆朗瑪峰大小的借款山上的,，其中的大部分將華爾街和股票市場(chǎng)推到了他們?cè)緹o(wú)法達(dá)到的高度。巴菲特不應(yīng)該指望這會(huì)重演,。將他的一些股票換成實(shí)物金屬可能被證明是一個(gè)謹(jǐn)慎的舉動(dòng),。