由于黃金價格在2011年達到近1900美元的高點,，金幣和金條需求高達1.498噸。然而,，2013年上半年黃金價格下跌了500美元,，投資者看作是搶便宜貨的好機會，購買了創(chuàng)紀錄的實物黃金投資,，達到1716噸,。但是由于2014年、2015年和2016年,，金價繼續(xù)下跌并保持疲軟,，金幣和金條需求保持平穩(wěn)，略多于1000噸,。此外,隨著特朗普總統(tǒng)大選入主白宮后,，股市起飛，比特幣和加密貨幣出現(xiàn)了驚人漲幅,實物黃金投資需求在2017年降至更低,。

　　盡管實物黃金投資需求在過去四年低于2010 - 2013年期間,它仍然比2007年在第一階段的崩潰…臭名昭著的次貸危機之前增加了一倍以上。

　　雖然有些投資者不相信黃金ETF持有所有報告數(shù)量的黃金,我把它看作這個市場最重要的一個指標,如果你是一個謹慎的貴金屬投資者,你將持有大多數(shù)(如果不是全部的話)你的黃金為實金,。然而,黃金ETF為我們提供黃金市場最重要的指標,。

　　為什么，因為很大一部分黃金ETF需求來自零散投資者,。大多數(shù)貴金屬的忠實投資者只相信購買真正的實物金屬,。 因此,，當我們看到黃金ETF市場發(fā)生重大變化時，市場上99％的散戶投資者正在醒悟,，在兩次可怕的市場事件中黃金ETF需求（及其庫存）大幅增加,，2009年第一季度和2016年第一季度：

　　在2009年總共624噸的黃金ETF需求中，有465噸是發(fā)生在第一季度,，當時道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌至令人痛惜的低點6600點,。零散投資者處于恐慌狀態(tài)，所以他們大舉進入黃金ETF,。因此,，2009年黃金ETF需求總量的75％發(fā)生在這一年的前三個月。

　　2016年545噸的ETF需求量為第二高的數(shù)量,。然而,，黃金ETF需求總量中有350噸或64％發(fā)生在第一季度，當時道瓊斯指數(shù)下跌了2000點,。所以在那個時期,，一些嚴重的事情把零散投資者推回了黃金。而且,，由于道瓊斯指數(shù)下跌了2000點,，黃金價格上漲了200美元。所以,，相信在下一次市場崩潰時黃金要暴跌至750美元的個人,，需要重溫上述這句話。

　　好的,，回到黃金ETF圖表,。隨著股市在2010年復蘇，即使黃金價格飆升至1,900美元,，黃金ETF需求在2012年繼續(xù)下降到306噸,。不過，由于黃金價格在2013年下跌了500美元,，散戶投資者以創(chuàng)紀錄的數(shù)字拋售他們的黃金ETF投資,。我們可以看到，黃金ETF庫存清盤在2013年達到了驚人的912噸,。由于投資者出售他們的黃金ETF投資,，全球貴金屬投資者不費力地購買到實物黃金。在2013年,，全球金幣和金條需求激增至1,716噸,。因為投資者把賭注押在股市和加密貨幣快速升值上面，我相信這是暴風雨之前的平靜期。不幸的是,，零散投資者已經(jīng)被資產(chǎn)升值所誘惑而酣然入睡,，而沒有意識到市場正在準備一場地獄似的調(diào)整崩盤。

　　投資者需要意識到, 自2008年市場崩盤起長達十年的美聯(lián)儲和央行創(chuàng)可貼式的大量印鈔和指數(shù)不斷上升的債務水平并沒有解決問題,它只會讓事情變得更糟,。他們已經(jīng)讓股票,、債券和房地產(chǎn)資產(chǎn)價值膨脹到這樣的高水平;正常的市場回調(diào)也會變成恐慌崩潰。未來市場崩盤會是我們從未見過的,。因此, 創(chuàng)記錄數(shù)字的驚慌失措的投資者將進入黃金市場避險,。

　　留意黃金交易所買賣基金的需求,因為它將是瘋狂的王牌。（覃維桓 譯）