自8月焦炭進(jìn)入上行通道以來,，焦炭價(jià)格已經(jīng)連續(xù)上漲7輪累計(jì)漲幅為350元/噸,，特別是進(jìn)入四季度山西,、河南,、河北等地焦化去產(chǎn)能持續(xù)推進(jìn)，焦炭供應(yīng)處于持續(xù)偏緊狀態(tài),，而高爐產(chǎn)能利用率雖略有下降,，但依然處于高位，對(duì)焦炭需求良好,。后續(xù)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格能否繼續(xù)上漲,，核心還是在于焦化去產(chǎn)能是否能夠持續(xù)。從目前我網(wǎng)調(diào)研情況來看,，12月份焦化去產(chǎn)能任務(wù)依然艱巨,，新增產(chǎn)能投產(chǎn)滯后，如12月焦化去產(chǎn)能推進(jìn)得力,，那么2020年12月份乃至2021年一季度初焦炭供應(yīng)將一直處于偏緊的狀態(tài),，焦炭價(jià)格也將易漲難跌。

一,、價(jià)格及市場(chǎng)情況

11月主流地區(qū)焦炭價(jià)格上漲兩輪,，焦炭供應(yīng)一直處于偏緊狀態(tài)，加之山西,、河南等地焦化去產(chǎn)能持續(xù)推進(jìn),，鋼廠高爐開工雖略有下滑，但依然處于高位,，對(duì)焦炭需求旺盛,，焦炭價(jià)格在需求的拉動(dòng)下上漲兩輪。30日MyCpic 冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)報(bào)2108.2較上一工作日增1.6,，11月均價(jià)2076.1,。各區(qū)域價(jià)格指數(shù)如下：東北2075.6（-），華北2095.2（-）,，華東2220.5（+22.7）,，華中2159.0（-），西北2003.2（-）,，西南2055.8（-）,。

二、供應(yīng)方面

2020年8月份以來焦企利潤一路走高,，在高利潤的刺激下焦企產(chǎn)能利用率基本打滿,，后續(xù)基本沒有上升空間，焦炭供應(yīng)主要是受焦化去產(chǎn)能進(jìn)程的影響,。

據(jù)我網(wǎng)統(tǒng)計(jì),，2020年1-11月底，全國焦化產(chǎn)能累計(jì)淘汰4067萬噸（其中山西退出1940萬噸），累計(jì)新增3110萬噸,，凈淘汰957萬噸,，尤其是10月份以來，山西焦化去產(chǎn)能普遍超出市場(chǎng)預(yù)期,，而河南11月底也開始執(zhí)行4.3米焦化產(chǎn)能淘汰政策,，河北邯鄲地區(qū)也啟動(dòng)焦化落后產(chǎn)能退出工作，預(yù)計(jì)12月還將有2233萬焦化產(chǎn)能待退出,，主要為山西,、河南、河北等地,，而12月新增焦化產(chǎn)能僅為1054萬噸,，如焦化去產(chǎn)能執(zhí)行到位，全年焦化產(chǎn)能凈淘汰2136萬噸,，這將對(duì)12月份乃至明年1,、2月份焦炭供應(yīng)造成一定缺口。

Mysteel：2020年焦化產(chǎn)能新增淘汰統(tǒng)計(jì)（單位：萬噸）

三,、需求方面

三季度以來,，鋼廠高爐一直處于高位運(yùn)行，對(duì)焦炭需求良好,。11月底Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率86.33%,，環(huán)比上周降0.13%，同比去年同期增1.56%,；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率92.47%,，環(huán)比增0.83%，同比增6.39%,；鋼廠盈利率92.64%,，環(huán)比持平，同比降2.16%,；日均鐵水產(chǎn)量246.13萬噸,，環(huán)比增2.21萬噸，同比增17.00萬噸,。

去年秋冬季環(huán)保限產(chǎn)對(duì)鋼廠影響比較有限,，在目前噸鋼利潤200-400元的情況下下，可以合理預(yù)測(cè)今年冬季鋼廠除正常按計(jì)劃檢修外,，基本保持滿產(chǎn)狀態(tài),，那么鋼廠對(duì)焦炭也將保持相對(duì)旺盛的需求，而且11月份以來,，也不斷有新高爐投產(chǎn),，總體上預(yù)計(jì)今年冬季鋼廠對(duì)焦炭需求與前期基本持平,。

四、庫存情況

Mysteel統(tǒng)計(jì)11月底焦炭總庫存（鋼廠+焦企+港口）為762.41萬噸,，同比去年998.17萬噸降235.76萬噸,，降幅為23.6%。從庫存結(jié)構(gòu)來看：①230家獨(dú)立焦企焦炭庫存60.35萬噸,，同比去年111.27萬噸降50.92萬噸，降幅為45.76%,。②110家鋼廠庫存466.06萬噸,，同比去年464.9萬噸增1.16萬噸，增幅為1.16%,。③四大港口焦炭庫存236萬噸,，同比去年422萬噸降186萬噸，降幅為44.08%,。

自六月份以來,，焦炭一直處于去庫的狀態(tài)，目前總庫存處于處于偏低水平,，尤其是焦企庫存基本處于歷史低位,，而港口庫存也持續(xù)低位，加之對(duì)后續(xù)焦化去產(chǎn)能預(yù)期,，市場(chǎng)心態(tài)普遍樂觀,。鋼廠庫存處于中位，不過考慮到鐵水產(chǎn)量同比增加,，鋼廠對(duì)焦炭還有一定補(bǔ)庫需求,。

五、進(jìn)出口情況

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，10月份全國出口焦炭及半焦約20萬噸,，同比下降7萬噸，環(huán)比減少11萬噸,；1-10月份累計(jì)出口焦炭280萬噸,，同比下降48.23%，減少264萬噸,。10月份進(jìn)口量42萬噸左右,，環(huán)比減少6.44萬噸，同比增長28.28萬噸,； 1-10月份累計(jì)進(jìn)口焦炭245萬噸,，同比提高655%，增長212萬噸,。在國內(nèi)焦炭供應(yīng)偏緊,、價(jià)格偏高局面下,，焦炭進(jìn)口量明顯增加，同時(shí)出口量明顯減少,。

六,、利潤情況

隨著焦炭價(jià)格的持續(xù)上漲，噸焦利潤也水漲船高,，11月底Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況,，全國平均噸焦盈利530.36元，山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利543.2元,，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利578.99元,，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利530.12元，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利571.8元,。

目前焦炭利潤率在23%-28%,，而鋼材利潤率普遍處于7%-10%區(qū)間，在這樣的高利潤之下,，焦企基本處于滿產(chǎn)狀態(tài),，產(chǎn)能利用率基本沒有提升空間，疊加焦化去產(chǎn)能推進(jìn),，焦炭供應(yīng)大概率繼續(xù)收縮,。

總結(jié)：10月以來，焦炭上漲的主要驅(qū)動(dòng)力量是山西,、河南等地焦化去產(chǎn)能的推進(jìn),，而12月河南、河北,、山西等地區(qū)焦化去產(chǎn)能將繼續(xù)推進(jìn),，焦炭供應(yīng)偏緊局面無改觀，下游高爐產(chǎn)能利用率仍處于較高水平,，且還有新高爐陸續(xù)投產(chǎn),，在焦炭總庫存（鋼廠+焦化廠+港口）偏低情況下，焦炭還處于賣方市場(chǎng),，仍存在上漲的動(dòng)力,，不過考慮到焦炭漲幅較大、鋼材利潤一般,，焦炭后期的上漲節(jié)奏將放緩,、上漲空間也受到限制?？傮w上看來,，預(yù)計(jì)12月乃至明年1月焦炭價(jià)格都將有較強(qiáng)支撐，焦炭價(jià)易漲難跌,。