|
定期復(fù)盤(pán),，是投資的一個(gè)好習(xí)慣。基本面120指數(shù)基金,，我們也投資了比較長(zhǎng)時(shí)間了,，今天來(lái)做個(gè)復(fù)盤(pán)。我們常見(jiàn)的大部分指數(shù),，比如說(shuō)上證50,、滬深300、中證500,，都屬于市值加權(quán)指數(shù),。也就是哪個(gè)股票規(guī)模越大，在指數(shù)中占比越高,。這是目前指數(shù)的主流,。除此之外,，還有四類指數(shù)，規(guī)模也不小,。它們都是按照某種策略,，來(lái)挑選股票的。分別是：價(jià)值類指數(shù)里的「價(jià)值」,，跟價(jià)值投資里的「價(jià)值」,，其實(shí)不是一回事。在價(jià)值類指數(shù)中,，「價(jià)值」的意思是低市盈率,、低市凈率的股票。「價(jià)值投資」說(shuō)的則是「在價(jià)格低于內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候買入」的一種投資方式,。紅利類指數(shù),，則是挑選股息率比較高的股票。價(jià)值,、紅利類指數(shù)品種,，傳統(tǒng)行業(yè)占比高，很多也是我們之前介紹過(guò)的「順周期性行業(yè)」,。例如銀行,、地產(chǎn)等，在價(jià)值和紅利類指數(shù)中比例也不少,。低波動(dòng)指數(shù)，挑選的是波動(dòng)率比較低的一批股票,。這類股票,，往往是短期不太受市場(chǎng)關(guān)注的一批股票。低波動(dòng)類指數(shù)的好處是,，持有過(guò)程中,，波動(dòng)比一般股票基金小一些，更容易堅(jiān)持下來(lái),。不過(guò)畢竟也是股票基金,，所以比債券基金的波動(dòng)還是大不少的。顧名思義,，質(zhì)量類指數(shù)的目的,，是挑選質(zhì)量比較好的股票。但不同投資者,，對(duì)「質(zhì)量好」的定義也有區(qū)別,，在質(zhì)量類指數(shù)中,，也有很多不同的投資策略。分別是基本面類,、高ROE類,、龍頭類,。把營(yíng)收規(guī)模大,，定義為質(zhì)量好。基本面指數(shù),，會(huì)挑選收入,、盈利、凈資產(chǎn),、分紅規(guī)模最大的股票,。這有點(diǎn)像《財(cái)富》雜志評(píng)選的世界500強(qiáng)企業(yè)?！敦?cái)富》雜志評(píng)選世界500強(qiáng)的時(shí)候,，是按照銷售收入的規(guī)模評(píng)選，而不是市值,。例如,，東證競(jìng)爭(zhēng)指數(shù)、MSCI質(zhì)量指數(shù),。這類指數(shù),，是把「高ROE」定義為質(zhì)量好。最近兩年,，這類指數(shù)表現(xiàn)也很好,。除此之外，還有類似龍頭策略,，把每個(gè)細(xì)分行業(yè)的龍頭股找出來(lái),。基本面類指數(shù)，是歷史最長(zhǎng),、也是最早推出相關(guān)基金的一類,。基本面指數(shù)，是一個(gè)龐大的家族,。目前規(guī)模比較大的,，主要是基本面50、深證基本面60/120,。▼基本面50：同時(shí)從上交所和深交所挑選股票因?yàn)樯辖凰善钡囊?guī)模普遍更大,，所以基本面50中，金融地產(chǎn)比例高,。上證50,、300價(jià)值、50AH等,，跟基本面50也都比較相似了。像美的、格力等家電股,、濰柴,、海康等制造業(yè)也都是基本面60/120的重倉(cāng)股,。基本面60的股票，都包括在基本面120中,，不過(guò)基本面120持有更多的中小盤(pán)股,，所以走勢(shì)也不完全一樣。有一個(gè)指數(shù),，其實(shí)跟深證基本面60/120很相似,，那就是深紅利指數(shù)。深紅利本身雖然帶有紅利的字樣,，但它跟中證紅利等指數(shù)的規(guī)則區(qū)別比較大,。深紅利是挑選分紅規(guī)模較大的股票。這個(gè)跟基本面指數(shù)規(guī)則之一很相似,。所以深紅利反而跟基本面60/120更相似一些,。接下來(lái)看看我們對(duì)基本面指數(shù)的投資經(jīng)歷。
螺絲釘指數(shù)基金組合,，投資基本面指數(shù)的時(shí)間也比較長(zhǎng)了,，完整的經(jīng)歷了一輪「下跌——上漲」的過(guò)程。 2018年,，A股先漲后跌,，下半年因?yàn)橘Q(mào)易摩擦的緣故，也出現(xiàn)大幅下跌,。最后在年底的時(shí)候,，A股也跌出了5星級(jí)的投資機(jī)會(huì)。 當(dāng)時(shí)我們就有定投基本面120,，并且隨著下跌,，提高了定投的金額。在市場(chǎng)最底部的時(shí)候,，基本面120的估值,，也創(chuàng)下了歷史最低水平,。指數(shù)基金組合的定投金額，也達(dá)到了很高的水平,。到了2019年1季度,，市場(chǎng)開(kāi)始反彈，基本面120也漲了不少,。終于,，到了2020年11月份,，基本面120也達(dá)到了高估。下面第一張圖就是基本面120,，從2018年以來(lái)的走勢(shì)：
第二張圖,，則是我們組合里對(duì)基本面120定投的資金圖,。2018年,，隨著A股下跌,，定投基本面120的金額也逐漸提高?；咀龅搅嗽较碌I入越多,。到2018年底，A股進(jìn)入5星級(jí),，金額也達(dá)到歷史最高,。有的朋友還記得，當(dāng)時(shí)我們一周最高定投總額2萬(wàn)多,，遠(yuǎn)超過(guò)平時(shí),。當(dāng)時(shí)也是非常好的機(jī)會(huì)。進(jìn)入2019年,，基本面120逐步上漲,，定投金額也開(kāi)始減少。
基本做到了「越低估買入越多,、越上漲買入越少」,，最后達(dá)到正常估值后持有至今,。指數(shù)基金組合投資基本面120，大約定投了2年多,，總收益率超過(guò)60%,。這個(gè)收益也符合預(yù)期：正常狀態(tài)下，指數(shù)基金年化收益率多在10%-14%左右,。大部分朋友跟投的收益,，也在這個(gè)收益上下,。關(guān)于指數(shù)基金的止盈，螺絲釘一般的做法是分批賣出,。高估是一個(gè)區(qū)域,，我們沒(méi)有辦法精準(zhǔn)的買在最低點(diǎn)，也沒(méi)辦法賣在最高點(diǎn),。能賣在一個(gè)相對(duì)較高的位置就不錯(cuò),。所以在高估區(qū)域分批賣出，最后賣出的平均價(jià)格也是在高位的,。每周二定投的日子,，如果基本面120還是處于高估區(qū)域，我們就繼續(xù)操作賣出,，并且同時(shí)轉(zhuǎn)換到目前適合投資的債基上，作為過(guò)渡,。跌出機(jī)會(huì)就買入,，漲出機(jī)會(huì)就賣出 也有的朋友會(huì)擔(dān)心，還沒(méi)賣完就跌回到正常估值,，豈不是收益沒(méi)了,？如果是在正常估值,，像基本面120這樣的指數(shù)基金，其實(shí)長(zhǎng)期看凈值也會(huì)上漲的。像上面的基金凈值圖,。其實(shí)基本面120早就上漲超過(guò)了2018年初A股3500點(diǎn)時(shí)的凈值,。因?yàn)橹笖?shù)基金凈值=市盈率*盈利+分紅。正常估值,，估值不變，指數(shù)背后公司盈利增長(zhǎng),，也會(huì)推動(dòng)基金凈值上漲,。跌出機(jī)會(huì)就買入,，漲出機(jī)會(huì)就賣出。如果不貴也不便宜,，就耐心長(zhǎng)期持有,，享受收益。作者：銀行螺絲釘（轉(zhuǎn)載請(qǐng)獲本人授權(quán),，并注明作者與出處）
|
