作者：龔進輝

互聯(lián)網(wǎng)公司財報季又來臨。昨天,，搜狐發(fā)布了Q3財報,。乍看之下,，其Q3表現(xiàn)平平，總收入為1.58億美元,，兩大營收擔當在線游戲,、品牌廣告均呈現(xiàn)同比下滑，但仔細深究,，你會發(fā)現(xiàn)搜狐Q3財報并沒有想象中的那么糟糕,，相反諸多利好跡象開始浮出水面。

最直觀的當屬虧損大幅減少,，非美國通用會計準則下,，搜狐持續(xù)經(jīng)營業(yè)務凈虧損700萬美元，同比減虧76%,。盡管搜狐Q3仍處于虧損狀態(tài),，但比預期要好得多，搜狐掌門人張朝陽透露,，當時預計Q3虧損1000—2000萬美元,，實際上只虧損700萬美元，大大超出預期,，他還對搜狐Q4和全年盈利充滿信心,。

講真，我十分期待搜狐Q4的業(yè)績表現(xiàn),，不僅在于將重回盈利,，為公司全年盈利奠定主基調(diào)，更在于搜狗私有化完成后搜狐將“喜提”約11.8億美元的現(xiàn)金對價,，屆時將有更充分的資金投入到搜狐新聞,、搜狐視頻等現(xiàn)有業(yè)務，搜狐的明天將更加美好,。

搜狐Q3財報暗藏機遇

在線游戲和品牌廣告是搜狐兩大營收來源,。財報顯示，今年Q3,，搜狐品牌廣告收入為4100萬美元,，同比下降11%，環(huán)比增長8%,。同比下降主要是受疫情的持續(xù)不利影響,，廣告主預算減少，廣告投放也愈發(fā)謹慎,。環(huán)比增長則歸功于憑借搜狐視頻App及直播技術成功舉辦多場創(chuàng)新營銷活動,，覆蓋搜狐媒體和搜狐視頻的矩陣產(chǎn)品，這些活動有效增強用戶之間的互動,，并獲得廣告主青睞,。

在我看來,，同比下降主要取決于外部環(huán)境變化，疫情是不可控的因素，而環(huán)比增長則代表搜狐自救得力，在不確定性中積極尋找確定性,。因此，相較于同比,，環(huán)比更能真實反映搜狐的生存現(xiàn)狀和未來前景。在疫情陰霾尚未完全散去之際,，搜狐品牌廣告收入仍能保持環(huán)比增長8%實屬不易,，技術創(chuàng)新功不可沒。

依托先進的直播技術,，搜狐把直播帶貨變成以直播綜藝形式的新型營銷活動,，并打通長劇,、短視頻和社交的矩陣,，吸引廣告主的關注，為搜狐貢獻可觀的品牌廣告收入,?？梢灶A見的是，隨著廣告行情的逐步復蘇,，未來搜狐將享受到更多紅利,，增長潛力巨大，預計Q4品牌廣告收入最高將達到4200萬美元,。

以暢游為主體的在線游戲是搜狐絕對的營收擔當,，Q3貢獻1.01億美元，同比下降6%,，環(huán)比下降4%,。同比下降主要是由于包括經(jīng)典版天龍手游和天龍榮耀版在內(nèi)的老游戲自然衰減，這屬于正?，F(xiàn)象,，不必大驚小怪。當然,，暢游并沒有啃老本,，也在極力補充新血，Q3還有一些研發(fā),，預計將從Q4開始貢獻規(guī)?；杖搿?/span>

新老游戲齊頭并進,，將使暢游收入大為改觀,。搜狐預計,，Q4在線游戲收入在1.40億美元至1.50億美元，同比增長6%至14%,，環(huán)比猛增38%至48%,。對了,，暢游盈利能力直接影響到搜狐盈利能力,，搜狐Q3虧損主要與暢游為新游戲增加營銷、推廣成本有關，這屬于必要投入,，預計將在Q4開花結果,。

眾所周知,，游戲是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)公認的“現(xiàn)金奶牛”,。一直以來,，暢游凈利潤率都很高,，在2019年中國20強游戲公司盈利排名中,，暢游位列第七,。在新老游戲的共同帶動之下,，暢游Q4營收預計迎來激增,，將助力搜狐重回盈利正軌,，非美國通用會計準則下，凈利潤將達到1500—2500萬美元,。

事實上,，受游戲業(yè)務增長驅(qū)動,，搜狐不僅Q4盈利能力將恢復正常,，還對全年盈利起到?jīng)Q定性作用,。張朝陽算了筆賬,，Q1虧損800萬美元，Q2盈利1200萬美元,，Q3虧損700萬美元，Q4盈利1500—2500萬美元,，預計全年將實現(xiàn)2000萬美元左右的凈利潤,，年度盈利已成定局,。

因此，看事不能只看表面，搜狐Q3營收同比下降、處于虧損只是表象,，實則呈現(xiàn)兩大利好：一,、在宏觀經(jīng)濟疲軟的大背景下,，憑借強大的技術優(yōu)勢和平臺優(yōu)勢,，搜狐對廣告主的吸引力不減反增,；二、IP和研發(fā)能力一直在線是暢游最大的資本,，保持投入是積蓄能量的過程,，終將釋放潛能，為搜狐開創(chuàng)大好的發(fā)展局面,。

總之,，不要在意企業(yè)一時得失,，應把眼光放長遠,。搜狐Q3暗藏機遇，展望Q4,，它將重新煥發(fā)活力,，給外界帶來更多驚喜,。

搜狐打造視頻雙引擎

盡管暢游是搜狐最大營收來源，但張朝陽真正投入在游戲業(yè)務上的時間并不多,。他自曝每天的工作時間分配,，大量時間花在互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品和技術上,，其次是媒體內(nèi)容,，第三是長劇。

從業(yè)務來看，搜狐新聞,、搜狐視頻是張朝陽的關注重點。這也很好理解，搜狐從門戶發(fā)家,，搜狐新聞承載門戶時代的輝煌和個性化閱讀的轉(zhuǎn)型重任。同時,，搜狐骨子里自帶娛樂基因,，視頻是放大娛樂精神的最佳載體,。其實,，張朝陽把個人精力重點放在搜狐新聞、搜狐視頻上并非一時興起,，而是主動為之的長期堅持,。

搜狐新聞方面，從2018年開始,，張朝陽就不斷強調(diào)要回歸搜狐傳統(tǒng)的媒體特征,，落實到子品牌，就是在搜狐科技,、搜狐財經(jīng),、搜狐時尚、搜狐健康等領域發(fā)力,。具體來看：

一方面,，搜狐新聞持續(xù)加強機器推薦、分發(fā),，憑借大數(shù)據(jù)積累,、多維度用戶畫像建構和權威的媒體內(nèi)在基因，搜狐新聞成為知心,、可信賴的信息流產(chǎn)品,，獲得用戶垂青；另一方面,，搜狐恢復媒體的歷史,，打造財經(jīng)峰會、5G科技峰會,、搜狐時尚盛典,，論壇和活動本身就是產(chǎn)生內(nèi)容的過程，從而持續(xù)輸送內(nèi)容,，讓外界看到搜狐不止是內(nèi)容分發(fā),，還有媒體的立場和價值。

搜狐視頻方面,，表現(xiàn)更為搶眼,，也更令人期待。搜狐是最早發(fā)力自制長視頻的玩家之一,，低成本,、小制作照樣能獲得用戶認可，播放量,、口碑齊飛,，打造圈層爆款,。憑借“小而美”的自制劇策略，搜狐視頻得以在持續(xù)“黑洞式”燒錢市場環(huán)境下率先突圍,，利潤改善走在視頻行業(yè)前列,。

當然，搜狐視頻并不滿足于只在長視頻領域以小博大,，還把觸角伸向頗受用戶歡迎的短視頻賽道,。去年4月，搜狐視頻推出雙引擎戰(zhàn)略,，涵蓋自制長視頻,、自媒體短視頻，短視頻不是長視頻的補充,，而是被提升到與長視頻同等重要的戰(zhàn)略高度,，重視程度可見一斑。

盡管搜狐并非第一批涉足短視頻的先行者,，但自身兩大優(yōu)勢不容小覷：一是可以借助搜狐在長視頻領域積累的資源,，為短視頻發(fā)展提供支持；二是跨平臺,，短視頻內(nèi)容可以嵌入到搜狐新聞,、千帆直播等應用，以新聞,、視頻,、游戲、直播組成的傳播矩陣,，做到信息對用戶的全面打通,，本質(zhì)上是通過內(nèi)容形式的整合，形成以內(nèi)容為核心的社交媒體平臺,。

換言之,，搜狐視頻雙引擎戰(zhàn)略的核心理念是內(nèi)容為王。無論視頻內(nèi)容形式如何,，統(tǒng)一整合后有好內(nèi)容呈現(xiàn),，就有可能在場景變化時抓住機會崛起。因此,，你會看到,，如今短視頻已成為搜狐視頻業(yè)務的主要增長點，保持強勁的上升勢頭,。除了發(fā)力短視頻,，張朝陽還把目光放在直播上，希望將其打造成新增長極。

今年3月,，張朝陽研判,，“疫情之后會有包括影像傳播、直播等不錯的泛直播業(yè)務跑出來,，直播,、社交和短視頻也是搜狐2020年的重點?！笔聦嵶C明,，直播的確成為2020年的一大熱門風口,，其中直播帶貨最為盛行,，企業(yè)家紛紛親自上陣直播。

不過,，搜狐要做的并非傳統(tǒng)的秀場直播,、帶貨直播，而是要做價值直播,，形成差異化競爭,。張朝陽不僅帶知識、帶價值,，更在帶平臺,，擴大搜狐視頻的聲量，提升平臺價值,。接入直播業(yè)務之后,，搜狐視頻不斷拓寬品類，探索直播邊界,，涵蓋體育,、養(yǎng)生、情感,、美容等多個欄目,，又在疫情期間適時推出“前線專家抗疫經(jīng)驗”，邀請醫(yī)生,、學者進行直播,。

今年6月，張朝陽親力親為下場直播,，《Charles的好物分享》更像是拋磚引玉,。搜狐視頻也引入更多領域的知識群體，通過直播分享包括汽車,、美妝,、情感心理、文化教育,、房地產(chǎn),、健康,、美食、母嬰親子等專業(yè)內(nèi)容,，滿足用戶多元化,、深層次的內(nèi)容需求，深受用戶歡迎,，讓人堅信價值直播大有可為,。

一個不爭的事實，創(chuàng)作沒有壟斷性,，視頻行業(yè)必然是多平臺共存,。自制劇、自制綜藝的長視頻內(nèi)容,，加上PGC,、UGC、信息流類自媒體短視頻的長短視頻雙引擎布局,，以及不走尋常路深耕價值直播,，將合力開拓搜狐視頻的未來新格局。

結語

張朝陽表示,，搜狐在2018,、2019年獲得喘息活了下來，從連續(xù)虧損的危險地帶回到相對安全的地帶,，目前正處復蘇狀態(tài),。“過去兩年對搜狐來說是個轉(zhuǎn)折期，現(xiàn)在公司走向明朗了,。”的確,，過去兩年搜狐進步神速：資本層面，今年4月暢游回歸,、9月搜狗簽署私有化最終協(xié)議,；運營層面，成本大幅降低,，流量資產(chǎn),、用戶規(guī)模卻未縮水；產(chǎn)品層面,，搜狐視頻,、搜狐新聞、狐友正穩(wěn)步發(fā)展,，平臺爆發(fā)指日可待,。

盡管近年來互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)風起云涌、永遠在變，但22歲的搜狐依然很年輕,，不懼后浪沖擊,，一直在為贏在未來積攢更多籌碼，終將再創(chuàng)輝煌,?！?/span>隨著互聯(lián)網(wǎng)更多影響人們生活方式的有趣產(chǎn)品不斷產(chǎn)生，預示著好日子在未來,。我們也很期待,，也一直在跟進。”張朝陽寄語道,。