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文/思齊
編輯/菠菜的星空 排版/星空下的小魚(yú) 天下無(wú)雙的兩個(gè)兄弟學(xué)霸,，前后腳進(jìn)入科大少年班，哥哥在中科院成為芯片領(lǐng)域高手,，弟弟在人工智能領(lǐng)域獨(dú)孤求敗,，兄弟合力研發(fā)人工智能芯片,，4年后公司上市，不僅承擔(dān)了中國(guó)的集成電路希望,，還創(chuàng)造了百億財(cái)富,。這兄弟集體逆襲的橋段，正是寒武紀(jì)（688256）核心成員陳云霽和陳天石的故事,。兄弟二人先后進(jìn)入中科院龍芯項(xiàng)目研發(fā)團(tuán)隊(duì),，2016年2月份，陳天石與中科算源共同出資成立寒武紀(jì)（688256）,， 4年后,，成功在科創(chuàng)板上市。
科創(chuàng)板上市已成為硬核科技公司的代名詞,，但寒武紀(jì)可是一家還在持續(xù)虧損的企業(yè)。既然能上科創(chuàng)板,，硬核科技到底硬在哪里？在寒武紀(jì)成立后,，一個(gè)偶然的機(jī)會(huì)下，華為的一個(gè)市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人找到了陳天石,，向他咨詢AI與智能手機(jī)芯片結(jié)合的可能性。陳天石聽(tīng)后感覺(jué)十分有意思,，于是與公司團(tuán)隊(duì)一起花費(fèi)數(shù)月時(shí)間,，將前期設(shè)計(jì)的處理器重新設(shè)計(jì),，推出 “1A” 處理器,，最后成功地應(yīng)用在華為的麒麟 970 芯片中,。此芯片廣泛應(yīng)用在Mate10,、P20,、榮耀V10等12款手機(jī)上,。
寒武紀(jì)1A處理器，讓華為Mate10的智能處理速度打敗了強(qiáng)大的蘋(píng)果iPhone X ,。搭載寒武紀(jì)“1A”的華為麒麟970靠每分鐘識(shí)別2005張照片擊敗了蘋(píng)果A11芯片每分鐘的889張照片,。從此，寒武紀(jì)一炮而紅,，拿到了上億元的訂單,。成功推出“1A”之后，資本紛紛聚焦寒武紀(jì),。2017年,，寒武紀(jì)完成了1億美元A輪融資，寒武紀(jì)的估值已經(jīng)達(dá)到10億美元,，迅速發(fā)展成為國(guó)內(nèi)首屈一指的AI獨(dú)角獸,。2018 年,，寒武紀(jì)的雙核 “1H ”處理器又集成到華為 Mate20 手機(jī)搭載的麒麟 980 芯片中，同時(shí)還在榮耀Magic2等6款手機(jī)上應(yīng)用,。寒武紀(jì)提供給華為手機(jī)的“1A”和“1H”,，究竟是什么東西？按照國(guó)際通行的說(shuō)法,，這就是芯片“IP”,。類似于電影IP，比如蜘蛛俠的造型可以應(yīng)用到各種周邊商品上銷售獲利,。芯片IP是可以重復(fù)使用的,、具有特定功能的模塊，可以移植到不同的半導(dǎo)體工藝中,。做個(gè)不恰當(dāng)?shù)谋扔?，比如某個(gè)IP模塊可以識(shí)別圓形，這個(gè)IP通過(guò)授權(quán),，可以應(yīng)用到不同半導(dǎo)體工藝中,。簡(jiǎn)單的說(shuō)，寒武紀(jì)就是生產(chǎn)了這種IP,，授權(quán)給了華為,，應(yīng)用到手機(jī)上。換句話說(shuō),，寒武紀(jì)生產(chǎn)的IP成為手機(jī)廠商的上游關(guān)鍵環(huán)節(jié),。在 3 年多的蜜月期里，華為和寒武紀(jì)相互成就,。加上毛利率高,，2017 和 2018 年，華為為寒武紀(jì)貢獻(xiàn)了絕大部分營(yíng)收,。但是好景不長(zhǎng),，但是隨著華為對(duì)AI芯片的重視，內(nèi)部積極推動(dòng)AI戰(zhàn)略,。2019年華為發(fā)布的麒麟810搭載的是自研AI芯片，這也標(biāo)志著華為正式用自研架構(gòu)替換寒武紀(jì)IP,。至此,，華為與寒武紀(jì)正式分手，寒武紀(jì)IP業(yè)務(wù)在2019年?duì)I業(yè)收入占比上也出現(xiàn)明顯的下滑,。但是2019年?duì)I收反而大漲262%,，達(dá)到4.24億元，報(bào)表中出現(xiàn)了一個(gè)新業(yè)務(wù)：“計(jì)算機(jī)集群系統(tǒng)”,，收入高達(dá)2.9億,，這是個(gè)啥項(xiàng)目,？智能計(jì)算集群系統(tǒng)業(yè)務(wù)是這是寒武紀(jì)在華為之后，新開(kāi)辟的業(yè)務(wù),，其實(shí)就是地方政府的數(shù)據(jù)處理中心,，也屬于熱門的新基建項(xiàng)目。當(dāng)然,，這種數(shù)據(jù)處理中心,，不僅具有龐大的數(shù)據(jù)處理能力，而且搭載了寒武紀(jì)自己的云端智能芯片及加速卡產(chǎn)品,。也就是既有硬件產(chǎn)品也有軟件服務(wù),。《招股說(shuō)明書(shū)》中出現(xiàn)了珠海和西安兩個(gè)大客戶,，共同貢獻(xiàn)了接近2.9億的收入,，這就是智能計(jì)算集群系統(tǒng)業(yè)務(wù)的體現(xiàn)。2019年4月,，中科院計(jì)算機(jī)所與珠海橫琴新區(qū)管委會(huì)簽訂協(xié)議,，建設(shè)橫琴先進(jìn)智能計(jì)算中心項(xiàng)目。一期,，寒武紀(jì)出智能加速卡,，中科曙光出服務(wù)器，二者聯(lián)合提供算力,。二期直接由寒武紀(jì)承建,，合同金額4.44億元，截至2019年底已完成近半,，2020年預(yù)計(jì)還能帶來(lái)2-2.4億銷售收入,。西安的項(xiàng)目是寒武紀(jì)許諾了自己的西部總部落在西咸新區(qū)，才拿下灃東人工智能計(jì)算創(chuàng)新中心項(xiàng)目,。但是用區(qū)域總部的方式拓展客戶,，這種模式是否可持續(xù)？我認(rèn)為,，寒武紀(jì)的第二春“智能計(jì)算集群系統(tǒng)業(yè)務(wù)”重度依賴政府關(guān)系,。除了背靠中科院這顆大樹(shù)，還有國(guó)家新基建政策的東風(fēng),，因此這項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展空間依舊存在較高不確定性,。寒武紀(jì)業(yè)務(wù)雖然不穩(wěn)定，但是研發(fā)的投入?yún)s是非常穩(wěn)定（笑）,。每月4800萬(wàn)的研發(fā)費(fèi)在哪里 寒武紀(jì)在研發(fā)上,，確實(shí)舍得花大價(jià)錢。根據(jù)2020年3季報(bào),，今年前三季度,，公司研發(fā)費(fèi)用4.33億元,，同比增長(zhǎng)32.78%，平均每月研發(fā)費(fèi)用4800萬(wàn),。寒武紀(jì)到底在研發(fā)什么，竟然如此燒錢,？接下來(lái)寒武紀(jì)將如何填補(bǔ)虧損,？要回答這些問(wèn)題,，我們先來(lái)看看公司的產(chǎn)品,。寒武紀(jì)的主要產(chǎn)品是智能芯片。分為終端,、云端和邊緣端三個(gè)方向,。【終端產(chǎn)品】：前面提到的寒武紀(jì)“1A”和寒武紀(jì)“1H”就是在華為手機(jī)里用的IP，屬于終端產(chǎn)品,。【云端產(chǎn)品】：思元100和思元270系列產(chǎn)品應(yīng)用于浪潮,、聯(lián)想、新華三等多家服務(wù)器廠商的產(chǎn)品中,，是云服務(wù)器,、數(shù)據(jù)中心等進(jìn)行人工智能處理的核心器件。云端智能芯片加速卡是服務(wù)器集群核心智能計(jì)算能力的來(lái)源,；其中思元290基于臺(tái)積電7nm工藝制造,，公司是國(guó)內(nèi)極少數(shù)有7nm先進(jìn)工藝下復(fù)雜芯片物理設(shè)計(jì)成功經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)之一。【邊緣端產(chǎn)品】：用在邊緣計(jì)算領(lǐng)域的芯片（錯(cuò)過(guò)了5G,，別再錯(cuò)過(guò)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)了）。主要原理是在終端和云端之間的設(shè)備上配備適度的計(jì)算能力,。一方面可彌補(bǔ)終端設(shè)備計(jì)算能力不足的劣勢(shì),，另一方面可緩解云計(jì)算場(chǎng)景下數(shù)據(jù)安全、隱私保護(hù),、帶寬與延時(shí)等潛在問(wèn)題,。2020年中報(bào)中披露，此類產(chǎn)品中的思圓220銷售額是997.51萬(wàn)元,。根據(jù)半年報(bào)披露,，芯片研發(fā)費(fèi)用合集1.05億人民幣。除了芯片產(chǎn)品,，2020年上半年,，寒武紀(jì)投入1.29億在軟件生態(tài)系統(tǒng)上,。其中推理基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件上,，投入了1.05億元,，在訓(xùn)練基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件上，投入了2400多萬(wàn),。然而,，高研發(fā)發(fā)投入，沒(méi)有直接帶來(lái)太多的短期營(yíng)收,。但寒武紀(jì)技術(shù)儲(chǔ)備更多了,。2020年上半年，寒武紀(jì)申請(qǐng)了204項(xiàng)專利,，獲得授權(quán)的專利有110項(xiàng),，其中發(fā)明專利94項(xiàng)，實(shí)用專利12項(xiàng),，外觀設(shè)計(jì)專利4項(xiàng),。此外，寒武紀(jì)還新獲得了6項(xiàng)軟件著作權(quán),，2項(xiàng)集成電路布圖設(shè)計(jì),。中國(guó)是集成電路第一進(jìn)口大國(guó)，國(guó)產(chǎn)替代的呼聲一浪高過(guò)一浪,。2018和2019年連續(xù)超過(guò)3000億美金,，超過(guò)石油的進(jìn)口金額。國(guó)內(nèi)需求量巨大,，只要是客戶確定了,，以寒武紀(jì)的實(shí)力，會(huì)拿下相當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)份額,。這也難怪,，寒武紀(jì)的投資機(jī)構(gòu)中包括聯(lián)想、美的和 OPPO 三家實(shí)業(yè)公司,。這三個(gè)公司分別對(duì)應(yīng)了寒武紀(jì)的三大核心業(yè)務(wù),，即服務(wù)器、物聯(lián)網(wǎng)和手機(jī),，為寒武紀(jì)的未來(lái)加上了重要砝碼,。更大的資金代表市場(chǎng)的關(guān)注度，更代表了國(guó)人的期許,?？磥?lái)在闊別華為之后，寒武紀(jì)始終沒(méi)有停下創(chuàng)新的腳步,，或許此刻的寒武紀(jì)正在孕育下一個(gè)拐點(diǎn),。注：本文不構(gòu)成任何投資建議。股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎,。沒(méi)有買賣就沒(méi)有傷害,。 參考文獻(xiàn)： 【1】《僅憑這一點(diǎn)，看好寒武紀(jì)》,，量子位,，今日頭條 【2】半導(dǎo)體專題報(bào)告：IP研究框架_2020-09-20_方正證券 【3】寒武紀(jì)（688256）：國(guó)內(nèi)AI芯片領(lǐng)先者_(dá)2020-09-17_中泰證券
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