大手筆研發(fā)燒錢,、連續(xù)八年虧損的百濟神州，伴隨其自主開發(fā)的BTK抑制劑（Zanubrutinib, BGB-3111）和PD-1抗體（Tislelizumab,，BGB-A317,，替雷利珠單抗）遞交上市申請，收獲期漸近,。而就在今年上半年,，百濟神州以2.74億美元晉升國內(nèi)腫瘤藥物研發(fā)投入最高的生物醫(yī)藥企業(yè)。

百濟神州的成長黃金期,，恰逢國家藥品監(jiān)管政策與國際接軌,，提升國內(nèi)藥品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)保障用藥安全，鼓勵創(chuàng)新滿足臨床需求,。在這樣一個有利于真正搞創(chuàng)新的企業(yè)的大環(huán)境下,，將自己定位于“In China , For Global”的百濟神州不斷加碼研發(fā)投入,，擇機引進高端研發(fā)、管理人才,，擴建生產(chǎn)基地,，補充成熟產(chǎn)品和銷售隊伍，已經(jīng)發(fā)展成為集研發(fā),、生產(chǎn),、銷售于一體的綜合型企業(yè)（見：專訪百濟神州梁恒 | 全球資本緣何涌向中國抗癌藥研發(fā)新星）。

誰是國內(nèi)研發(fā)一哥,？從來沒有標(biāo)準(zhǔn)答案,。僅從研發(fā)投入來看，恒瑞在這個位置上盤踞多年,。但是從2018年上半年的研發(fā)支出來看,，百濟神州已經(jīng)超過了恒瑞2017年全年的研發(fā)投入。

百濟神州,、恒瑞醫(yī)藥,、復(fù)星醫(yī)藥近3年研發(fā)支出（億元）

來源：各公司財報

百濟神州的研發(fā)為什么會燒這么多錢？從其在研產(chǎn)品的進度上便可見一斑,。百濟神州目前有6款自主開發(fā)且處于臨床階段的在研藥物,，其中3款處于后期臨床階段，包括已經(jīng)在中國提交新藥上市申請的Zanubrutinib（BTK抑制劑）和替雷利珠單抗(Tislelizumab,PD-1抗體）,，以及處于全球III期階段的pamiparib（PARP抑制劑）,。

醫(yī)藥魔方全球新藥庫信息顯示，百濟神州開展了10項國際多中心臨床研究,，剛剛報產(chǎn)的PD-1抗體Tislelizumab開展了6項國際多中心臨床研究,，在全球累計招募患者人數(shù)多達1500余人。

Tislelizumab臨床試驗進度 

如此多的國際多中心臨床試驗全面鋪開,，百濟神州的研發(fā)投入飛速增長就不奇怪了,。那么放出“要做就做最好”豪言并且砸錢研發(fā)的百濟神州，產(chǎn)品的表現(xiàn)如何呢,？

從幾款已獲批或申報上市PD-1產(chǎn)品公開披露的cHL適應(yīng)癥臨床數(shù)據(jù)（恒瑞未見披露）來看,，信達和百濟產(chǎn)品的ORR都明顯高于進口產(chǎn)品，特別是百濟神州披露的中位隨訪7.85個月的CR還高達61.4%,，這個數(shù)據(jù)要遠(yuǎn)好于兩款進口PD-1藥物,。

4款PD-1單抗治療cHL臨床數(shù)據(jù)

來源：Clinicaltrials；信達生物官網(wǎng),；百濟神州官網(wǎng)

毫無疑問,，像百濟神州這種以研發(fā)起家并且以研發(fā)驅(qū)動發(fā)展的創(chuàng)新藥公司，持續(xù)不斷的研發(fā)投入是支撐其走向成功的必要條件。

對于創(chuàng)新藥企業(yè),，人才比資金更重要,。換句話說，創(chuàng)新藥企業(yè)有了資金不一定能成功,，因為新藥研發(fā)天然就伴有很高的風(fēng)險,，但若是沒有優(yōu)秀的人才，一家創(chuàng)新藥企業(yè)幾乎是一定不能成功的,。當(dāng)然,，這里所說的人才不僅包括精于研發(fā)的“聰明大腦”，還包括給供公司發(fā)展掌舵的管理團隊,，以及在新藥上市后幫助贏得市場的商業(yè)翹楚,。

百濟神州自誕生之初，就擁有王曉東和歐雷強這對黃金搭檔組成的最牛創(chuàng)始團隊,，并錨定了腫瘤的核心業(yè)務(wù)方向,。在百濟神州資金最困難的2013年，歐雷強憑借自己出色的商業(yè)拓展能力,，通過對外許可產(chǎn)品開發(fā)權(quán)益給公司帶來了活下去的研發(fā)資金,。

2016年美國納斯達克上市前夕，百濟神州又請來了此前曾經(jīng)在華爾街身經(jīng)百戰(zhàn)的梁恒博士作為首席戰(zhàn)略官兼首席財務(wù)官,，充當(dāng)公司發(fā)展的“參謀”。IPO上市讓百濟神州此后再未遭受過資金的掣肘,，可以更放心地把精力投入到產(chǎn)品研發(fā)上,。

上市之后多次定向增發(fā)提供的充實資金保障，讓百濟神州有底氣圍繞“In China,， For Global“的策略推進產(chǎn)品開發(fā),，最關(guān)鍵的就是吸納了包括來自基因泰克的優(yōu)秀科學(xué)家在內(nèi)的大量海外優(yōu)秀人才，組建了一支強大的海外臨床開發(fā)注冊團隊,。

至于隨后吸納Celgene的中國銷售團隊,，聘請吳曉濱博士擔(dān)任公司總裁和中國區(qū)總經(jīng)理，則是百濟神州發(fā)展到臨近商業(yè)化運營階段所做出的最佳選擇,。

回顧百濟神州的整個發(fā)展歷程不難發(fā)現(xiàn),，優(yōu)秀創(chuàng)始人團隊可以為公司的發(fā)展打下扎實的根基，后續(xù)不段加入的優(yōu)秀人才則讓公司的發(fā)展達到新高度,。好公司的平臺效應(yīng)會吸引優(yōu)秀人才源源不斷的加入,，這是百濟神州走向成功的關(guān)鍵因素。

資金也好,，人才也好,，對創(chuàng)新藥企業(yè)的發(fā)展都是至關(guān)重要的，而能在這兩方面給一家創(chuàng)新藥企業(yè)提供極大幫助的就是愿意跟企業(yè)同心同行的投資人，這一點在百濟神州身上也體現(xiàn)得淋漓盡致,。

醫(yī)藥魔方記者梳理百濟神州的招股書發(fā)現(xiàn),，從2014年的A輪，2015年的A-2輪,，到2016年納斯達克上市,，上市后的三次定向增發(fā)，再到此次赴香港交易所上市,，百濟神州一共進行了7次公開募資,，累計募資23.59億美元，而高瓴資本在百濟神州的這7輪募資中一路同行,，風(fēng)雨同舟,，是其在中國唯一的全程投資人。

高瓴資本相關(guān)負(fù)責(zé)人對醫(yī)藥魔方記者表示：高瓴投資百濟神州,，首先源于雙方理念的契合,。高瓴價值投資的基因決定了它骨子里不求短期回報，可以放眼十年二十年,，做時間的朋友,。其次，我們從來不做甩手掌柜,，而是積極幫助被投企業(yè)整合資源,，撮合百濟神州與新基的合作，是我們依靠深厚行業(yè)積累推動被投企業(yè)商業(yè)化進程的典型案例,?！?/span>

“做創(chuàng)新藥離不開資本投入。高瓴資本對于百濟神州持續(xù)不斷的支持,，早已超越了單純資金投資范疇,。“百濟神州董事長,、共同創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官歐雷強也曾在接受采訪時對外坦言,，“高瓴資本通過多方面、及時有效支持，幫助百濟神州從一家創(chuàng)新藥研發(fā)公司,，轉(zhuǎn)變?yōu)榧邪l(fā),、生產(chǎn)、銷售一體化的綜合型企業(yè),。像高瓴資本這樣,，既熟悉中國市場和醫(yī)藥健康行業(yè)，又是頗具影響力的戰(zhàn)略思想者,，是極具價值的,。”

醫(yī)藥魔方在《十字路口 | 留在大型制藥企業(yè) or 奔赴生物技術(shù)公司,？》一文調(diào)研中發(fā)現(xiàn)：募集資金似乎成為了生物技術(shù)企業(yè)最大的挑戰(zhàn)之一,！即便是很好的項目，也有可能因為沒有遇上聊得來的合適投資者而錯失機會,。

不過在高瓴看來,，投資醫(yī)藥創(chuàng)新行業(yè)，不能僅僅依靠“確認(rèn)過眼神”的神交契合,，更為關(guān)鍵的是能夠?qū)ο癜贊@樣有潛力的企業(yè)持續(xù),、專注下注，并盡可能提供不限于資金方面的幫助,，譬如商業(yè)項目的引進,，人才團隊的補充，企業(yè)運營管理等多方面的幫助,。

高瓴資本與百濟神州的故事,，也是投資機構(gòu)助力創(chuàng)新藥行業(yè)發(fā)展的縮影。在兩者合力推動下,，中國醫(yī)藥創(chuàng)新的新紀(jì)元也才剛剛開始，在此也衷心希望：中國的所有創(chuàng)新藥企業(yè)與資本的合作如百濟神州與高瓴資本的故事一樣,，雙方堅定同行走下去,，直到守得云開見月明，如高瓴資本創(chuàng)始人張磊所言,，未來生物科技的創(chuàng)新將超乎大家的想象,。