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快手今天要給資本市場講述的故事不只是短視頻商業(yè)，而是基于短視頻發(fā)起的一系列“無限游戲”戰(zhàn)局,。 11月5日夜10點(diǎn),，位于北京西二旗附近的快手總部大廈燈火通明。1.6萬員工日夜爆肝的這家公司,，同時(shí)間在香港交易所提交了IPO招股書,。招股書厚達(dá)733頁，將快手9年來的創(chuàng)業(yè)之路悉數(shù)展現(xiàn),，第一次用詳實(shí)數(shù)據(jù)向市場展露真身,。它同時(shí)也是一部中國短視頻、直播發(fā)展的記錄冊,，必將成為研究中國內(nèi)容產(chǎn)業(yè)發(fā)展演進(jìn)的重要參考,。快手若IPO成功，有望成為“短視頻第一股”,。但無疑，第一股也將率先迎來資本和大眾檢驗(yàn),，進(jìn)而邁出進(jìn)階發(fā)展后的第一步,。
如果用一個(gè)字形容快手過去數(shù)年間的發(fā)展，“快”或許最為恰當(dāng),。招股書顯示,，從2017年至2019年,，快手營收從83億增長至391億元人民幣，增幅達(dá)369%,。今年上半年,，快手實(shí)現(xiàn)營收253億元，同比上漲48%,。直播是快手最主要的收入來源,，今年截至6月30日，直播板塊實(shí)現(xiàn)收入173億元,，占總收入比達(dá)到68.5%,，去年這一業(yè)務(wù)收入為314億元。快手的直播功能上線于2016年,。這一業(yè)務(wù)的盈利模式是,，快手通過向用戶售賣給主播打賞的虛擬物品獲得收入。2017年時(shí),，直播收入占快手總收入比為95.3%,，隨后3年依次下降。這背后的原因在于快手逐漸開展經(jīng)營多元化,，線上營銷服務(wù)和電商等業(yè)務(wù)的快速增長,，讓直播收入占比相對下降。招股書顯示,，目前,，快手擁有1.7億直播日活用戶，直播平均每月付費(fèi)用戶達(dá)6400萬,，直播每月付費(fèi)用戶平均收入達(dá)45.2元,。如無意外，快手是全球最大的直播平臺,。直播,、線上營銷業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)在2017年、2018年,、2019年和截至2020年6月的收入占比 | 刺猬公社制圖,，數(shù)據(jù)來自快手招股書BAT中,，最先在快手中取得股東席位的是百度。2016年,，時(shí)任百度集團(tuán)副總裁的陸復(fù)斌主導(dǎo)了這筆投資,，并代表百度入駐董事會，后百度CEO沈抖進(jìn)入快手董事會。接下來是騰訊,，被認(rèn)為是快手堅(jiān)定的投資方,。從2017年起連續(xù)四次對快手投資，快手融資額從3.5億美金上升到近30億美金,，騰訊在快手占股21.57%,，騰訊系產(chǎn)品向快手提供了大量便利和資源，快手也被大眾劃分至“騰訊系”,。2019年12月,，快手完成上市前最后一輪融資。在百度和騰訊進(jìn)入快手股東陣容后,，阿里系靠云鋒基金進(jìn)入股東陣營,。快手股東結(jié)構(gòu)簡圖 | 圖片來自快手招股書在大佬集體為快手打call之前，創(chuàng)業(yè)初期相中快手的伯樂是來自五源資本（前身是晨興資本）的合伙人張斐,。2012年快手融天使輪時(shí),，快手唯一一筆投資進(jìn)賬就來自五源資本。張斐在2011年就下定決心關(guān)注與信息流相關(guān)的事務(wù),，當(dāng)時(shí)他看到整個(gè)業(yè)態(tài)都在發(fā)生改變,，相信很多機(jī)會一定會出現(xiàn)。張斐見到程一笑時(shí),，快手還是一個(gè)工具軟件,。他和團(tuán)隊(duì)幫助程一笑成立公司，投了200萬元,，占20%股份,。2012年，快手GIF生產(chǎn)的內(nèi)容在微博上傳播,，人氣頗高,。晨興資本在一個(gè)董事會上，建議程一笑將GIF從工具向社區(qū)轉(zhuǎn)型,。在張斐看來,，程一笑是一個(gè)非常優(yōu)秀的產(chǎn)品經(jīng)理，“他的很多認(rèn)知是非常獨(dú)特的”,。后來,，隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，程一笑忙不過來,，需要一個(gè)CEO與他互補(bǔ),。這時(shí)張斐向他推薦了宿華，兩人因原百度“鳳巢”架構(gòu)師張棟而結(jié)識,。張斐的推薦理由是：“他是那種有巨大能量和激情,、能做成一件大事的人,。”宿華曾在百度任職,，后被邀請進(jìn)入快手擔(dān)任CEO一職管理公司,，主要負(fù)責(zé)戰(zhàn)略及關(guān)鍵決策，包括戰(zhàn)略方向制定,、業(yè)務(wù)管理,、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、技術(shù),、研發(fā),、企業(yè)文化等；程一笑負(fù)責(zé)產(chǎn)品,，包括開發(fā)新應(yīng)用程序,、產(chǎn)品迭代、開發(fā)新應(yīng)用程序功能及界面優(yōu)化等,。兩人搭檔至今,，招股書顯示，宿華和程一笑的股份占比分別是12.6%和10.0%,。各路大佬的慧眼,，即將進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為成功的投資。在快手提交IPO招股書之前,，市場一直猜測誰會成為“短視頻第一股”,。如今，快手有望會拿下“短視頻第一股”的頭銜,。值得玩味的是,，就在11月5日下午，據(jù)彭博社和36氪報(bào)道,，字節(jié)跳動(dòng)尋求以估值1800億美元融資,，將打包抖音、今日頭條,、西瓜視頻赴港上市,。有業(yè)內(nèi)人士分析，這是字節(jié)跳動(dòng)向投資者打招呼,，“好戲在后頭,，別忘了還有我”。快手未提交上市招股書前,，市場對它的公開估值為500億美金,。按照目前各家公司市值排號，快手有望進(jìn)入中國科技內(nèi)容向互聯(lián)網(wǎng)公司“百億美金俱樂部”,。以上數(shù)據(jù)來自2020年11月5日的公開資料整理 有觀察人士稱,，快手選擇在此時(shí)上市,，或與競爭時(shí)局有關(guān)。在與同行激烈競爭的情況下,，搶占同類型賽道上市先機(jī)至關(guān)重要,。一旦變成第二，公司治理及市值會因?yàn)椤坝辛藚⒄瘴铩倍艿礁鼑?yán)格檢視,。目前,，快手的商業(yè)模型已從單一營收結(jié)構(gòu)，逐漸轉(zhuǎn)向多元營收結(jié)構(gòu),，并已取得早期成果,。選擇這個(gè)時(shí)機(jī)上市，有助于減少市場的擔(dān)憂,，增加自身的市場價(jià)值和公司內(nèi)部的發(fā)展信心,。快手人文關(guān)懷式的內(nèi)容生態(tài)烙印2015年1月，快手從五道口居民樓華清嘉園搬到附近的清華科技園啟迪科技大廈,，當(dāng)時(shí)員工僅20來人,，日活卻過了千萬。之后五年時(shí)間,，每日刷快手成為了越來越多人的生活方式,。招股書披露，截至2020年6月30日,，快手平均日活躍用戶,、平均月活躍用戶分別為3.02億、7.76億,，成為全球第二大短視頻平臺,。快手三年半的平均日活用戶、平均月活用戶和日活用戶日均使用時(shí)長柱狀圖 刺猬公社制圖,，數(shù)據(jù)來自快手招股書種種跡象表明,，快手在2020年正在學(xué)習(xí)“如何花大錢”。截至2020年6月,，快手虧損63億元,。不過，這似乎更多是戰(zhàn)略性虧損,，錢都用在了人才引進(jìn),、研發(fā)開拓上。
 快手近三年半以來對科研人員的投入成本 刺猬公社制圖,，數(shù)據(jù)來自快手招股書快手在2020年求賢若渴,。刺猬公社（ID：ciweigongshe）獲悉，包括字節(jié)跳動(dòng),、騰訊,、阿里巴巴,、美團(tuán)、知乎等頭腰部互聯(lián)網(wǎng)公司中,，有不少離職人員流向快手,，目前人才大軍已經(jīng)讓西二旗的快手總部“擁堵不堪”，快手不得不找更多的寫字樓,。人才來了,，快手將他們更多安排至創(chuàng)新業(yè)務(wù)線,，比如電商業(yè)務(wù)和商業(yè)化業(yè)務(wù)等,，那里是快手增長的新引擎。與人才成本一同急升的還有與之關(guān)聯(lián)的銷售和營銷開支,。招股書顯示,，一年間相關(guān)成本已從30億元急速增加到137億元，增幅354.1%,。有觀察人士稱,，快手的狼性，終于從戰(zhàn)略性口號選手變成了業(yè)務(wù)線攻擊型選手,。
不過,，就在業(yè)務(wù)急攻猛進(jìn)的同時(shí)，快手仍沒有改變它引以為豪的人文關(guān)懷式內(nèi)容生態(tài),。這是快手崛起的基石,，也是快手創(chuàng)始人的個(gè)人情懷投射。程一笑和宿華一直在思考如何去搭建一個(gè)線上相對公平的世界,。宿華成為快手創(chuàng)始人后,，將推薦算法引用到快手的內(nèi)容分發(fā)上，內(nèi)容分發(fā)效率和用戶體驗(yàn)大大提升,。這得益于他此前在百度“鳳巢”項(xiàng)目中積累下來的人工智能技術(shù)經(jīng)驗(yàn),。而后，快手的技術(shù)科學(xué)團(tuán)隊(duì)搭建了一個(gè)“新世界”,，在流量分配上注意照顧到每一個(gè)人,，保證公平。這放大了個(gè)人的私域流量,，草根主播得以崛起,。與聚焦明星和大V的平臺不同，快手的主要用戶是“普通人”,，快手給這些人提供了非常低門檻的表達(dá)渠道和展示空間,。用戶可以通過快手學(xué)習(xí)、娛樂,、創(chuàng)作和社交,，而商家可以通過內(nèi)容制作和社交資產(chǎn)觸發(fā)交易行為,。這一切建立于快手的本質(zhì)基礎(chǔ)之上，說到底它是一個(gè)由社交行為和交易行為組合而成的網(wǎng)狀結(jié)構(gòu),，電商,、直播和商業(yè)化都建立在此之上。招股書顯示,，截至2020年6月30日,，快手上將近40%的短視頻擁有超過100次的累計(jì)觀看數(shù)；快手有意地將平臺流量分配給更多內(nèi)容創(chuàng)作者,，而其他社交平臺更喜歡把機(jī)會留給KOL或其他熱門內(nèi)容創(chuàng)作者,。快手的出現(xiàn)，某種程度上也在重塑中國人的城鄉(xiāng)文化,。
快手崛起這些年,，有一個(gè)趨勢愈加明顯：我們正在被那些隱藏起來的普通人重塑世界觀和價(jià)值觀，且以正向態(tài)勢發(fā)展,。作家蔣方舟也有這個(gè)認(rèn)知,。在節(jié)目《圓桌派》上，蔣方舟發(fā)現(xiàn),，原來農(nóng)村人沒有自我表達(dá)的平臺和機(jī)會,，他們永遠(yuǎn)是被城里人觀看、被城里人記錄的對象?，F(xiàn)在這種關(guān)系正好相反,，她身邊的很多記者朋友在城市找不到選題素材，就去看短視頻App,，看縣城和農(nóng)村人的生活獲得選題,，久而久之，城里人反而成了被這種景觀塑造的觀眾,。在整個(gè)快手的內(nèi)容生態(tài)和技術(shù)底層邏輯中,，人被放置在產(chǎn)品的中心，社交把每一個(gè)人的關(guān)系連接得更緊密,，“存在”的概念也被放大,。如果把這個(gè)詞賦予情感色彩，它可能是幸福感,。幸福感最底層的邏輯是分配資源,，而注意力是互聯(lián)網(wǎng)的核心資源，快手用AI技術(shù)讓更多人得到注意,，以提升每個(gè)人獨(dú)特的幸福感,。宿華曾解釋：“快手的形態(tài)其實(shí)很簡單，它把每個(gè)人拍的生活小片段放在這里,，通過推薦算法讓所有人去看,。”這種根源于創(chuàng)始人情懷的創(chuàng)想,，成為了快手的底色。不止一位快手員工說,，他們在推進(jìn)商業(yè)化變現(xiàn)時(shí),，都需要根據(jù)快手主站的規(guī)則推進(jìn)業(yè)務(wù)，主要是為了維系主站的用戶體驗(yàn)和內(nèi)容平衡,。2020年,，頻繁把這個(gè)話題掛在嘴邊的快手員工來自商業(yè)化部門和電商部門。這兩個(gè)部門與內(nèi)容社區(qū)不同,，他們的核心目標(biāo)之一是如何依托主站賺錢,，建立一套商業(yè)模式。對快手來說,，商業(yè)化和電商是兩個(gè)新引擎,，前者負(fù)責(zé)把快手龐大內(nèi)容池中的流量賣出去，服務(wù)廣告主們,；后者負(fù)責(zé)建立一套短視頻平臺從未構(gòu)建過的商業(yè)模式，通過這套模式與主站建立新的商業(yè)規(guī)則,。快手商業(yè)化利用快手8.0版本上線,，對營銷服務(wù)產(chǎn)品做了迭代。招股書披露,，線上營銷服務(wù)主要包括廣告服務(wù)及快手粉條,。前者可將廣告精準(zhǔn)針對目標(biāo)群，使廣告商更有效接觸目標(biāo)受眾并增加彼等的投資回報(bào),；后者讓內(nèi)容創(chuàng)作者通過付費(fèi)方式向更多人推廣其短視頻或直播,。電商陣線的戰(zhàn)斗要比商業(yè)化來得更重一些，它在全國布局貨源地,，在地域上呈現(xiàn)去中心化態(tài)勢,，間接調(diào)控貨源質(zhì)量，構(gòu)建一張龐大的商業(yè)網(wǎng)絡(luò),。它在走一條類似于淘寶直播的道路,，需要花更多心思去搭建電商體系。快手直播平均每月付費(fèi)用戶,、直播每月付費(fèi)用戶平均收入簡圖 | 刺猬公社制圖（截圖）,，數(shù)據(jù)來自快手招股書過去一年，快手電商在全國拓展了數(shù)十個(gè)產(chǎn)業(yè)帶,，涵蓋服飾,、珠寶、紅木,、玉石等領(lǐng)域,。每個(gè)產(chǎn)業(yè)帶盛產(chǎn)某一種或者多種商品,，以可識別的地理位置為界限?？焓蛛娚虪I運(yùn)中臺負(fù)責(zé)人白嘉樂說,，很多現(xiàn)在做直播電商的主播和基地，都被傳統(tǒng)電商平臺忽略了,，但他們在新平臺中找到了自己的定位,。據(jù)悉，快手在貨源建設(shè)上,，已經(jīng)從品牌,、工廠、農(nóng)場,、達(dá)人四方打通供應(yīng)鏈體系,。經(jīng)過“淘寶+小黃車”、“有贊+魔筷”和快手小店階段后,，快手電商推出商品分銷庫“好物聯(lián)盟”,，缺乏商品供應(yīng)能力的中小商家可以在里面選品售賣。用戶通過在直播,、短視頻或用戶資料頁面中提供的鏈接,，在快手小店或通過第三方電商平臺購買產(chǎn)品?？焓职此郛a(chǎn)品價(jià)格及類型收取傭金,。作為快手直播內(nèi)容的自然延伸，直播電商內(nèi)容成為了電商業(yè)務(wù)增長的主要?jiǎng)恿Α?/span>快手電商的發(fā)展規(guī)模迅速,。招股書顯示,，去年一整年電商的GMV僅為596億，2020年8月的訂單超過5億,，上半年電商成交總額（GMV）達(dá)到1096億,。如無意外，快手應(yīng)是全球第二大直播電商平臺,。此外,，快手也在游戲業(yè)務(wù)上尋求突破點(diǎn)。2019年底,，快手游戲直播日活高達(dá)5100萬,，虎牙和斗魚合并后的日活也難以望其項(xiàng)背。這項(xiàng)業(yè)務(wù)均在2018年被提上臺面,，投入重磅資源加速推進(jìn),。快手的邊界在哪兒？這個(gè)問題恐怕難以得出結(jié)論。快手從短視頻起家,，向直播領(lǐng)域延展,，根據(jù)LBS開拓同城服務(wù)，做游戲,，做電商,，很多業(yè)務(wù)都在孕育當(dāng)中；宿華和程一笑最初想建立一個(gè)線上世界,，但隨著線上世界的延伸,，它逐步與線下世界愈加融合。它今天要給資本市場講述的故事不只是短視頻商業(yè),，而是基于短視頻發(fā)起的一系列“無限游戲”戰(zhàn)局,。
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