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A股市場的房地產(chǎn)板塊繼續(xù)保持下跌態(tài)勢。自6月25日坊間傳言“棚改貨幣化一刀切”,，短短數(shù)個交易日,，地產(chǎn)板塊整體下跌逾20%，板塊市值蒸發(fā)逾3000億元,。其中,，萬科A股價下跌逾18%，市值下跌近400億元,。 房地產(chǎn)板塊市值蒸發(fā)近萬億   6月25日,，國開行棚改貨幣化一刀切政策雖然被辟謠,，但是房企股價依然持續(xù)下挫，個股屢屢創(chuàng)下新低,。6月5日格力地產(chǎn)（600185）報收4.55元,，是2014年11月以來最低的價格，創(chuàng)近4年來新低,。華夏幸福（600340）,、榮盛發(fā)展（002146）等多只地產(chǎn)個股紛紛下挫，魯商置業(yè)（600223）創(chuàng)下十年新低,。 數(shù)據(jù)顯示,，房產(chǎn)股走勢低迷始發(fā)于2018年2月。以追蹤房地產(chǎn)個股的南方中證全指房地產(chǎn)基金（512200）來看,，其凈值從2018年1月底的1.152下跌到7月4日的0.738,，期間下跌逾35%,。上述期間內(nèi)，A股地產(chǎn)板塊總體市值下蒸發(fā)超過1萬億元,。 ▲2018年1月1日-7月4日,，南方中證全指房地產(chǎn)（512200）走勢。 面對二級市場持續(xù)下跌,，房企開始集體維護自家股價,。７月５日，中國恒大（03333.HK）以8.5億港元再度回購股票,。算上此前的兩次回購,，恒大在短短三天內(nèi)回購了價值15億港元的自家股票。 此外,，碧桂園,、龍湖等眾多房企也紛紛大手筆回購。6月27日,，“銷售額榜首”碧桂園耗資1.02億港元在港交所回購股票,；6月28日，碧桂園耗資1.86億港元再次回購股票,。6月28日,，龍湖地產(chǎn)（0960.HK）發(fā)布公告稱，大股東在二級市場買入龍湖地產(chǎn)股票,，耗資1.1億港元。 三重壓力導(dǎo)致房企股價下行 “房住不炒”是當(dāng)下房地產(chǎn)市場主基調(diào),。6月28日,，住建部等七部委聯(lián)合行動，在北京,、上海等30個城市先行開展治理房地產(chǎn)市場亂象專項行動,，房地產(chǎn)調(diào)控再度加碼。數(shù)據(jù)顯示,，2018年上半年,，樓市累計調(diào)控政策高達(dá)192次，相比2017年上半年的116次調(diào)控,，上漲65%,。
房地產(chǎn)市場調(diào)控加碼、房企外部融資難,、內(nèi)部負(fù)債率高,，是壓制地產(chǎn)股上漲的三座大山。上述資深券商人士表述,，“2018年房地產(chǎn)股下行過程可以分為兩個主要階段,，首先是融資政策收緊,，迫使地產(chǎn)商收縮戰(zhàn)線導(dǎo)致的二級市場‘殺估值’階段，接著是限購政策持續(xù)緊縮,，調(diào)控加碼階段,。” 易居企業(yè)集團首席執(zhí)行官丁祖昱指出,，2018年房企業(yè)壓力明顯會比2017年大,，一方面來自不斷上漲的銷售壓力，無論是前100強還是30強,，銷售規(guī)?；旧隙荚谌ツ昊A(chǔ)上有大幅提升。另一方面就是金融環(huán)境對于房企的限制,，使得房企銷售壓力比較大,。前十強今年上半年土地投資比去年有所下降，一定程度上反映了當(dāng)前房企資金上的壓力,。在消費者端,，對按揭的限制、對利率的提升,，都是影響房企資金回籠的重要因素,，房企資金面壓力較大。 對于房企而言,，雖然地產(chǎn)整體環(huán)境在不斷惡化,，但龍頭房企的業(yè)績?nèi)匀皇至裂邸N售額保持較高增速,。據(jù)克爾瑞發(fā)布2018年上半年房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)顯示,，碧桂園以4000億元的銷售金額位列榜首，同比增長38%,，萬科,、恒大、融創(chuàng)等龍頭房企也同樣保持著高銷售額增長速度,。
▲ ▲2018上半年中國房地產(chǎn)企業(yè)銷售TOP榜,。數(shù)據(jù)來源：克而瑞 |
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