文 由曦 央行觀察專欄作家 經(jīng)濟金融形勢不明朗就不敢改革,? 恰恰相反,! 面對復雜的金融形勢,上海自貿(mào)區(qū)在“自由貿(mào)易賬戶”體系下的開放將會繼續(xù)篤定前行,。 2016年11月5日,,《央行觀察》從相關(guān)渠道獲悉,今年下半年,,央行上??偛肯M軌蜻M一步在“自由貿(mào)易賬戶”的框架下,進一步便利跨境金融服務,,來更好的促進上海自貿(mào)區(qū)和上??苿?chuàng)中心的建設,于是其向央行提出了進一步拓展自貿(mào)區(qū)跨境金融服務的請示,,這份請示近期已經(jīng)獲人民銀行總行和外管總局的聯(lián)合批準,,有望在上海自貿(mào)區(qū)成立三周年之際正式對外公布。 據(jù)悉,新政策針對當前復雜金融形勢,,擬首先從服務科技創(chuàng)新和實體經(jīng)濟的角度推出系列措施,,通過自由貿(mào)易賬戶體系的風控機制先行先試,以期取得既推進金融改革開放,,又有助于改善當前跨境收支和更好地推動金融服務涉外實體經(jīng)濟發(fā)展的效果,。 一位接近央行的人士表示,,政策的亮點在對自貿(mào)區(qū)資本項目的進一步開放,。 特別值得注意的是,新的政策將允許在分賬核算單元內(nèi),,金融機構(gòu)為在上海注冊的實體企業(yè)提供定額兌換服務(金額暫定1億元人民幣/年,,人民銀行上海總部可根據(jù)跨境收支情況進行靈活調(diào)整),,這種服務應對接實體經(jīng)濟的跨境資產(chǎn)負債幣種配置需求,,目前可以做這項業(yè)務的實體企業(yè)的條件是,在上海注冊,、已經(jīng)開展跨境貿(mào)易和投資,、且年跨境人民幣收支總額超過1億元人民幣。兌換所得本外幣資金可以存放在分賬核算單元內(nèi)用于保值增值,,也可以在金融機構(gòu)跨境投資金融服務的支持下投資區(qū)內(nèi)及境外相關(guān)金融產(chǎn)品,。兌換所得人民幣資金的境內(nèi)使用應遵守相關(guān)規(guī)定。 這就意味著很多在上海注冊的從事跨境貿(mào)易和投資的實體企業(yè),,將在資本項目可兌換上獲得更大的自由,。 與此同時,《央行觀察》獲悉,,對海外引進人才,、金融服務科創(chuàng)企業(yè)、跨境電子商務跨境結(jié)算,、跨國企業(yè)集團全功能型跨境雙向人民幣資金池,、國際貿(mào)易和再融資、跨境股權(quán)投資業(yè)務,、“一帶一路”和“走出去”企業(yè)等主體和業(yè)務的跨境金融服務,,政策也將有放開。 為了更好的衡量政策可能帶來的資本流動情況,,上??偛繉τ谡叩某雠_做了總體效應的評估,評估結(jié)果顯示,,在上海自貿(mào)試驗區(qū)啟動上述政策帶動的跨境資金流動總體影響有限,。在具體執(zhí)行上,上海總部已經(jīng)積累了相對成熟的窗口指導經(jīng)驗,,可以平滑資金流動,;必要時還可以采取總量控制的方式加以約束,以配合總行對跨境資金流動的總體調(diào)控需要,。 也許您要問,,為何選擇此刻在上海自貿(mào)區(qū)進一步開放資本項目? 這個背景其實不難理解,。首先,,人民幣加入SDR之后意味著更多的資本項目開放義務;其次,,從國內(nèi)的貨幣政策來講,,受困于不可能三角理論,匯率對于貨幣政策的掣肘越來越明顯,,在這種情況下,,進一步放開匯率浮動、加大資本項目的開放在情理之中,,實為“箭在弦上,、不得不發(fā)”。與此同時,,上海自貿(mào)區(qū)在試點已經(jīng)進行了三年的情況下,,效果不如原本預期的明顯,被外界認為是“雷聲大,、雨點小”,,面對其他自貿(mào)區(qū)的設立,上海亟需獲得更進一步開放的政策紅利,。 因此,,央行和上海“一拍即合”,。一方希望進一步推進金融市場化改革,,另一方則想借由更多的政策紅利,來推進自貿(mào)區(qū)和科創(chuàng)中心的建設,。 在剛剛結(jié)束的“第三屆大梅沙中國創(chuàng)新論壇”上,,央行深圳中心支行行長邢毓靜不無感慨的表示,“20年了,,我想20年前時的金融專家可能都想象不到,,20年后我們的人民幣還不能實現(xiàn)經(jīng)常項目的可兌換”。邢毓靜的表態(tài)釋放出了強烈的繼續(xù)推動改革的信號,。 中國的資本項目可兌換之路可謂一波三折,。1993年,,在黨的十四屆三中全會上,首次提出人民幣要成為一種可兌換貨幣,,20年前的1996年12月,,中國加入IMF第八條款,人民幣實現(xiàn)了經(jīng)常項目可兌換,,但是資本項目的可兌換卻一直因為國際國內(nèi)的經(jīng)濟形勢的多變而一直延滯,,1997年的亞洲金融危機、2008年的國際金融危機,,都減緩了中國資本項目可兌換的改革進程,,然而既便如此,進入新千年之后,,QFII,、QDII和“開放三類機構(gòu)進入銀行間債券市場”等舉措,,也在逐步的放開這個大門,。2010年,由跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算所開啟的人民幣國際化進程,,又在客觀上促進了資本項目可兌換,。 在供給側(cè)改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景下,繼續(xù)推進資本項目開放,,表明了央行堅持市場化改革的決心,。 但是讀者諸君需要注意的是,目前這個進一步的政策放開的區(qū)域仍然是上海自貿(mào)區(qū),,這就意味著其需要在“自由貿(mào)易賬戶”下,,遵循“一線放開、二線管住”的原則,。 根據(jù)央行的《中國人民銀行關(guān)于金融支持中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)建設的意見》,,試驗區(qū)內(nèi)的居民可通過設立本外幣自由貿(mào)易賬戶(以下簡稱居民自由貿(mào)易賬戶)實現(xiàn)分賬核算管理,開展一部分投融資創(chuàng)新業(yè)務,;非居民可在試驗區(qū)內(nèi)銀行開立本外幣非居民自由貿(mào)易賬戶(以下簡稱非居民自由貿(mào)易賬戶),,按準入前國民待遇原則享受相關(guān)金融服務。具體而言,,居民自由貿(mào)易賬戶與境外賬戶,、境內(nèi)區(qū)外的非居民賬戶、非居民自由貿(mào)易賬戶以及其他居民自由貿(mào)易賬戶之間的資金可自由劃轉(zhuǎn),;同一非金融機構(gòu)主體的居民自由貿(mào)易賬戶與其他銀行結(jié)算賬戶之間因經(jīng)常項下業(yè)務,、償還貸款、實業(yè)投資以及其他符合規(guī)定的跨境交易需要可辦理資金劃轉(zhuǎn),;居民自由貿(mào)易賬戶與境內(nèi)區(qū)外的銀行結(jié)算賬戶之間產(chǎn)生的資金流動視同跨境業(yè)務管理,。總之,,自由貿(mào)易賬戶和境外賬戶之間的資金流動體現(xiàn)了“離岸自由”,而自由貿(mào)易賬戶與其他銀行結(jié)算賬戶之間的資金流動則體現(xiàn)了“有限滲透”,。
|
|
來自: 昵稱72020678 > 《待分類》