鄭毓棟和積木盒子并不是第一個(gè)吃螃蟹的人,。在此之前，國(guó)內(nèi)很多的銀行,、信托,、保險(xiǎn)、第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)都看好理財(cái)這個(gè)市場(chǎng),，他們推出了各種各樣的產(chǎn)品,、用各種各樣的方式來服務(wù)客戶，但在鄭毓棟看來,，這和他腦中理想的投顧服務(wù)還有一段差距,。

一是服務(wù)門檻的問題，由于金融機(jī)構(gòu)人員成本非常高,，傳統(tǒng)理財(cái)顧問只能服務(wù)金字塔頂端的客戶,；二是道德風(fēng)險(xiǎn)的問題，在以產(chǎn)品銷售額作為業(yè)績(jī)考核標(biāo)準(zhǔn)的時(shí)候,，投顧們傾向于推銷傭金率高的產(chǎn)品,，而這種產(chǎn)品并不是用戶所最需要的；三是統(tǒng)一服務(wù)體驗(yàn)的問題,，盡管金融機(jī)構(gòu)有不少頂尖人才,，但是沒有一種機(jī)制能保證這種業(yè)務(wù)能力可以由上到下的傳導(dǎo)。

問題即機(jī)會(huì),。誰能解決這些問題,，誰就獲得了皇冠上的明珠。正是看到了這一點(diǎn),，積木盒子CEO董駿從今年年初就開始邀請(qǐng)鄭毓棟加盟,，董看重鄭的金融專業(yè)經(jīng)驗(yàn)。董深知,，在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展到今天,，機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)就是人才的競(jìng)爭(zhēng)，這位海歸CEO不斷延攬金融界和IT界的高級(jí)人才,，希望能通過“金融+技術(shù)”的方式,，來打造一款真正的智能投顧產(chǎn)品，在經(jīng)過了一年的打磨后，積木盒子的智能投顧產(chǎn)品目前已經(jīng)基本完成,，有望在今年1季度上線,。

智能投顧又稱機(jī)器人投顧，是一種線上的理財(cái)服務(wù),，近兩年來在美國(guó)興起,，它提供全自動(dòng)的、以算法為基礎(chǔ)的投資組合管理建議,，國(guó)際上比較知名的有Wealthfront和Betterment兩家公司,，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前通過智能投顧管理的資產(chǎn)總額已經(jīng)達(dá)到了接近600億美元,，而在2025年,，這個(gè)數(shù)字預(yù)計(jì)有望翻上百倍，達(dá)到5萬億美元,。

那么問題來了,，智能投顧靠譜嗎？在眾多精英皓首窮經(jīng)仍折戟沙場(chǎng)之際,，普通老百姓靠點(diǎn)點(diǎn)鼠標(biāo)就真能夠獲得滿意的投資收益嗎,？

答案是Yes。類似的問題早已被理論界研究過,。就拿積木盒子即將推出的這款智能投顧產(chǎn)品來說,，原理其實(shí)并不復(fù)雜，其理論基礎(chǔ)就是現(xiàn)代投資組合理論（Modern Portfolio Theory）,，這個(gè)理論由諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者馬科維茨最早提出,，該理論歸結(jié)了理性投資者如何利用分散投資來優(yōu)化投資組合。

如果將這個(gè)理論的核心總結(jié)一下的話,，就是“相同收益情況下組合的風(fēng)險(xiǎn)低,，相同的風(fēng)險(xiǎn)情況下組合的收益高”，組合中A和B兩個(gè)資產(chǎn)的相關(guān)性越小,，這個(gè)結(jié)論就越明顯,，當(dāng)然如果兩個(gè)資產(chǎn)是負(fù)相關(guān)的，這種效果就更好,。

正是因?yàn)檫@個(gè)理論簡(jiǎn)單易行且效果奇佳,，所以被投資界稱為“天下唯一免費(fèi)的午餐”，鄭毓棟和積木盒子想要做的,，就是用這個(gè)經(jīng)典的資產(chǎn)組合理論,，在大數(shù)據(jù)的算法下，幫助大眾投資者在數(shù)千種海內(nèi)外投資產(chǎn)品中,，找到適合自己的投資組合,，隨后“一鍵完成”自身的資產(chǎn)組合建構(gòu),。

解決投資者的痛點(diǎn)是產(chǎn)品的出發(fā)點(diǎn)。在投資實(shí)踐中,，人們都有這樣的感受,，自己的投資行為老是趕不上市場(chǎng)的節(jié)拍，“追漲殺跌”,、“貪婪”,、“恐懼”...... ，這些問題永遠(yuǎn)伴隨著左右,，細(xì)究起來,，人性的這些缺點(diǎn)不可避免,，在行為經(jīng)濟(jì)學(xué)家眼中,，人很容易被情緒左右，也從來都不是完全理性的,，因此,，通過機(jī)器或者人工智能來幫助克服人性的弱點(diǎn)就大有可為，這背后的邏輯很簡(jiǎn)單,，人工智能可以更好的與人協(xié)同,，并獲得更優(yōu)的效果。

在具體的操作上看,，個(gè)人投資者要想使用這個(gè)智能投顧服務(wù),，首先需要在積木盒子的App端開立離岸賬戶和在岸賬戶，并進(jìn)行充值,，隨后需要回答一系列的問題,，以便智能投顧系統(tǒng)能在了解個(gè)人投資偏好之后，因人而異的給出投資組合的推薦建議,，這種推薦會(huì)根據(jù)用戶的年齡,、人生的重大事件而動(dòng)態(tài)變化，值得注意的是,，智能投顧系統(tǒng)給用戶的只是一個(gè)推薦,，如果用戶接受的話，可以“一鍵”購(gòu)買積木所推薦的資產(chǎn)組合,，但是機(jī)器并不強(qiáng)迫用戶做出選擇,，最終購(gòu)買決定權(quán)還在用戶本身，他可以照單全收,，也可以自作主張,。

這個(gè)產(chǎn)品的原理看似簡(jiǎn)單，但要做到這些卻需要有幾個(gè)核心競(jìng)爭(zhēng)力：

首先,，平臺(tái)上的產(chǎn)品需要足夠多,，否則不足以根據(jù)用戶需要在大類資產(chǎn)中進(jìn)行配置,，在這方面，積木盒子本身有固收產(chǎn)品的生產(chǎn)能力,，同時(shí)平臺(tái)本身有基金代銷等牌照,，這為其接入大量金融產(chǎn)品提供了保障，除了國(guó)內(nèi)的牌照,，積木盒子在美國(guó)獲得了投顧牌照,，而其合作方有交易清算的牌照，這些都在一定程度上構(gòu)成了“護(hù)城河”,。此外,，其正在國(guó)內(nèi)外尋求獲得更多的金融牌照。

其次,，平臺(tái)需要有高素質(zhì)的金融建模能力,，這體現(xiàn)了對(duì)金融行業(yè)的理解和對(duì)投資邏輯的把握。積木盒子之所以能在很短的時(shí)間內(nèi)具備這個(gè)能力,，靠的就是高素質(zhì)的金融專業(yè)團(tuán)隊(duì),，比如國(guó)內(nèi)行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的資深專家朱寧教授就是平臺(tái)的首席顧問，朱寧教授深入?yún)⑴c到了產(chǎn)品的金融建模之中,，而在積木盒子團(tuán)隊(duì)本身,，還有很多像鄭毓棟這樣的金融專才。

再次,，平臺(tái)要有一支強(qiáng)大的金融IT團(tuán)隊(duì),，來進(jìn)行數(shù)據(jù)挖掘和技術(shù)開發(fā)。智能投顧這款產(chǎn)品需要在極短的時(shí)間內(nèi),，于十幾個(gè)大類資產(chǎn),，幾千種產(chǎn)品中做出選擇，這就要靠強(qiáng)大的IT和計(jì)算能力,，目前積木盒子大概有兩百個(gè)左右的工程師,，這種規(guī)模的工程師團(tuán)隊(duì)在互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)中并不多見。

要更好的理解這款智能投顧產(chǎn)品,，不妨看看美國(guó)著名未來學(xué)家凱文·凱利的最新著作《必然》,，他在書中專辟一章來說明人工智能的發(fā)展趨勢(shì)，凱文·凱利認(rèn)為,，未來人和機(jī)器協(xié)同而獲得智慧,，要高于人的智慧或者機(jī)器智慧本身。智能投顧就是這樣的結(jié)合,。打個(gè)比方,，如果把金融團(tuán)隊(duì)想象成醫(yī)生的話，數(shù)據(jù)團(tuán)隊(duì)就像藥劑師,，醫(yī)生會(huì)對(duì)病人作出方向性的診斷,，但是用藥劑量和配比問題,，還需要藥劑師來做。

鄭毓棟說,，智能投顧的能力已經(jīng)得到了數(shù)據(jù)證實(shí),，在用模型進(jìn)行大數(shù)據(jù)回歸之后發(fā)現(xiàn)，不論是激進(jìn)還是保守的投資組合,，從2007年金融危機(jī)之后的一個(gè)完整周期來看,，收益都很可觀。