目前,，中國廚電已然沉淀出“三駕馬車”格局。除去營收破百億但堅(jiān)持不上市的方太,，剩下的老板電器和華帝股份,，應(yīng)該是中國廚電行業(yè)最具有代表性的倆家上市公司了。近日,，老板電器和華帝股份接連發(fā)布了2018財(cái)報(bào),。范居士將通過客觀數(shù)據(jù)的比較分析，以點(diǎn)帶面地概括出廚電行業(yè)發(fā)展的喜憂狀態(tài),，并立足于此,，窺見廚電行業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)。

4月28日,，華帝股份發(fā)布2018年年度報(bào)告,。2018年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入60.95億元,，同比增長6.36%,，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤6.77億元，同比增長32.83%,。同一天,，華帝股份還發(fā)布2019年一季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.32億元,，同比增長14.8%,；但營收有所下降。

受到整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境和房地產(chǎn)調(diào)控的影響,，華帝2018年?duì)I業(yè)收入增速有所回落,，但仍保持平穩(wěn)；值得注意的是,，華帝2018年凈利潤高速見漲,，并且已經(jīng)連續(xù)三年保持超過30%的增長速度。要知道,，2018年度,，全國油煙機(jī)市場(chǎng)規(guī)模同比下降16.6%；燃?xì)庠钍袌?chǎng)規(guī)模同比下降11.5%,；燃?xì)鉄崴魇袌?chǎng)規(guī)模為330.8億元,，同比下降3.5%。在廚電行業(yè)整體環(huán)境不佳的情況下,，華帝股份做到了32.83%的利潤增長確實(shí)難能可貴,。

凈利潤穩(wěn)定高速增長通常反映了企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的穩(wěn)步提升,。行業(yè)“冷冬”的背景之下，華帝給出這樣的成績(jī)已經(jīng)十分亮眼,。究其原因,，主要來自以下幾個(gè)方面。

• 洞察消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì) 轉(zhuǎn)型高端智能廚電

報(bào)告中提到,，面對(duì)新的消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì),，華帝轉(zhuǎn)型高端智能廚電，確定了從智能廚電到智慧廚房再到人工智能廚房三步走的長期策略,，具體措施包括品牌升級(jí)、產(chǎn)品升級(jí),、終端形象升級(jí),、服務(wù)升級(jí)等。

2018年,，華帝以“智能”和“時(shí)尚”作為發(fā)力點(diǎn),，通過與重量級(jí)IP深度合作，提升品牌在國際上和行業(yè)內(nèi)的影響力,，打造更加智能化,、時(shí)尚化、國際化的全新形象,。同時(shí),，為了提升公司在年輕群體中的品牌影響力，華帝也通過多樣化創(chuàng)意渠道覆蓋受眾市場(chǎng),。比如,，2018年世界杯期間，華帝舉辦“法國隊(duì)奪冠退全款”營銷活動(dòng),，引發(fā)全社會(huì)關(guān)注,，成為當(dāng)年最具影響力的體育營銷事件，對(duì)提升華帝品牌形象,、促進(jìn)華帝產(chǎn)品銷售,，均產(chǎn)生巨大作用。

華帝線下渠道也持續(xù)升級(jí),。報(bào)告顯示,，2018年華帝新建或重裝的品牌旗艦店店均面積達(dá)193㎡，同比增長3.2%,，新建或重裝的標(biāo)準(zhǔn)專賣店店均面積75㎡,，同比增長15.4%。報(bào)告期末,，華帝品牌旗艦店及標(biāo)準(zhǔn)專賣店整體新形象店鋪占比75.4%,，同比提升12.5%,。

消費(fèi)升級(jí)是毋庸置疑的市場(chǎng)趨勢(shì)，品牌升級(jí)也成為不少企業(yè)的共識(shí),。然而,，不同于一般企業(yè)僅僅停留于營銷噱頭，華帝從內(nèi)而外,，從品牌定位到產(chǎn)品,、渠道、服務(wù)等各環(huán)節(jié)都切實(shí)地圍繞高端定位進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí),，這才有了逆境之下的優(yōu)秀表現(xiàn),。

• 市場(chǎng)份額和產(chǎn)品均價(jià)提升

從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，2018年油煙機(jī)在銷品牌數(shù)量為213個(gè),，相比2017年新增28個(gè),，退出49個(gè)；燃?xì)庠钤阡N品牌數(shù)量為247個(gè),，相比2017年新增41個(gè),，退出37個(gè)；熱水器在銷品牌數(shù)量為218個(gè),，相比2017年新增30個(gè),，退出36個(gè)。在行業(yè)品牌集中度進(jìn)一步提升的背景下,，華帝股份作為龍頭企業(yè),，市場(chǎng)份額仍存在提升空間。

從市場(chǎng)份額來看,，華帝股份的油煙機(jī),、燃?xì)庠钿N售額已連續(xù)多年位于行業(yè)前三，燃?xì)鉄崴?、電熱水器,、洗碗機(jī)、嵌入式消毒柜,、嵌入式電蒸箱,、嵌入式電烤箱均為行業(yè)前十，多款暢銷產(chǎn)品進(jìn)入行業(yè)TOP10,。截止2018年末,，公司油煙機(jī)零售額、零售量的市場(chǎng)份額分別為10.12%,、8.19%,，燃?xì)庠盍闶垲~、零售量的市場(chǎng)份額分別為13.05%,、9.25%,，燃?xì)鉄崴髁闶垲~,、零售量的市場(chǎng)份額分別為4.95%、4.49%,。

產(chǎn)品方面,，華帝的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)同步向高端產(chǎn)品調(diào)整，產(chǎn)品均價(jià)穩(wěn)步提升,。根據(jù)奧維云網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù),，2018年度公司線下市場(chǎng)油煙機(jī)、燃?xì)庠?、燃?xì)鉄崴骶鶅r(jià)分別同比上升2.7%,、6.9%、10.8%,，高于行業(yè)平均增幅,。產(chǎn)品均價(jià)的提升，也為華帝獲得了相對(duì)較大的市場(chǎng)利潤空間,。

• 加大新興廚電和家居產(chǎn)品投入,，完善布局形成高速增長

隨著我國“煤改氣”“煤改電”政策的推廣,，熱水器,、壁掛爐等品類迎來良好的發(fā)展契機(jī)。2018年華帝股份燃?xì)鉄崴鳟a(chǎn)品線實(shí)現(xiàn)全面更新?lián)Q代,，同時(shí)獨(dú)立燃?xì)鉄崴麂N售體系,，逐步擴(kuò)大燃?xì)鉄崴骷氨趻鞝t的市場(chǎng)占有率，促進(jìn)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L,。

2018年度,，華帝燃?xì)鉄崴麂N售額10.96億元，同比增長25.58%,，市場(chǎng)占有率同比提升0.55%,；壁掛爐銷售額0.72億元，同比增長4.46%,。

對(duì)于廚電行業(yè)來說,，傳統(tǒng)廚電品類銷售出現(xiàn)下滑已成定勢(shì)，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)與新興品類研發(fā)卻成為拉動(dòng)廚電品牌增長的重要力量,，為廚電行業(yè)開辟了新的增量空間,。華帝在報(bào)告中也提到，熱水器,、壁掛爐等品類的開發(fā)符合行業(yè)契機(jī),，洗碗機(jī)、蒸烤一體機(jī)等新品類上市滿足用戶新需求是華帝業(yè)績(jī)?cè)鲩L的主要原因,。

• 渠道下沉雙向滲透  多品牌協(xié)同運(yùn)作

渠道下沉也是華帝2018年發(fā)展的關(guān)鍵詞,。盡管華帝定位高端智能廚電,，但面對(duì)目前一二線城市市場(chǎng)需求幾近飽和，三四線城市市場(chǎng)成為增長新引擎的情況,，華帝采取了雙向滲透的發(fā)展策略,。

報(bào)告提到，華帝股份廚電業(yè)務(wù)實(shí)行“華帝”“百得”雙品牌運(yùn)作,，其中“華帝”品牌定位高端市場(chǎng),，“百得”品牌定位中端市場(chǎng)。從品牌布局入手,，“華帝”向上,，搶奪一二級(jí)市場(chǎng)份額；“百得”向下,，擴(kuò)大三四級(jí)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,。

此外，2018年,，華帝股份全資子公司華帝智慧家居從廚柜業(yè)務(wù)擴(kuò)展至全屋定制業(yè)務(wù),，正式推出“華帝家居”品牌。自此,，“華帝”“百得”“華帝家居”形成公司多層次,、跨領(lǐng)域的品牌矩陣，“華帝家居”與“華帝”“百得”形成戰(zhàn)略互補(bǔ),。2018年,，華帝家居僅櫥柜一項(xiàng)收入就達(dá)到3.6億元，同比增幅60.28%,。

4月24日晚間,，老板電器發(fā)布了2018年財(cái)報(bào)及2019年一季度財(cái)報(bào)，據(jù)財(cái)報(bào)顯示,，2018年老板電器實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入74.25億元,，同比增長5.81%。歸屬于上市公司股東凈利潤14.74億元,，同比增長0.85%,。基本每股收益1.55元,。而老板電器2019年第一季度老板營收達(dá)16.60億元,，同比增長4.30%，歸屬于上市公司股東的凈利潤3.19億元,，同比增長5.84%,。可見,，老板電器在2019年依然取得了良好的開局,，為后續(xù)打下了好基礎(chǔ),。

與華帝一樣，在面臨行業(yè)整體發(fā)展壓力的情況下,，老板電器仍舊保證了業(yè)績(jī)的平穩(wěn)增長,。同時(shí)數(shù)據(jù)還顯示，老板電器主力產(chǎn)品零售量和零售額的增長都優(yōu)于行業(yè)平均增幅,，截至2018年底,，其主力產(chǎn)品吸油煙機(jī)零售量、零售額的市場(chǎng)份額分別為19.76%,、26.62%,，燃?xì)庠盍闶哿俊⒘闶垲~分別為17.56%,、23.89%,，嵌入式蒸箱零售量、零售額分別為36.32%,、33.80%,，嵌入式微波爐零售量、零售額分別為35.03%,、44.05%,，均持續(xù)保持行業(yè)第一。

作為廚電行業(yè)的知名品牌,，老板電器家電廚衛(wèi)占營業(yè)收入比重97.24%,，同比增長7.13%,，吸油煙機(jī),、燃?xì)庠畹葌鹘y(tǒng)廚電仍是業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)的主力。值得注意的是,，據(jù)財(cái)報(bào)顯示,，凈水器和洗碗機(jī)占營業(yè)收入同比增長分別為131.04%和54.62%，新興廚電增長勢(shì)頭明顯,。

• 積極開拓三四線市場(chǎng),，堅(jiān)持技術(shù)驅(qū)動(dòng)發(fā)展

報(bào)告顯示，在面對(duì)一二線城市KA下降的不利情況下,，老板電器積極推動(dòng)對(duì)三四線城市的開拓,，在2018年新增城市公司68家，新增專賣店535家,，截止2018底,，老板電器已共有城市公司155家，專賣店3258家,。

另一方面,，為了與行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)相結(jié)合,，老板電器積極展開多渠道合作，先后與多家櫥柜家裝等企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作,，并密切關(guān)注像恒大,、碧桂園、萬科等戰(zhàn)略客戶的變化,，以差異化產(chǎn)品滿足不同樓盤的需求,。在電商渠道，及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品策略,，結(jié)合線上線下融合的形勢(shì),，積極推進(jìn)新零售模式的開展，盤活存量客戶,。

在產(chǎn)品方面,，老板電器堅(jiān)持“技術(shù)驅(qū)動(dòng)”的發(fā)展戰(zhàn)略，其研發(fā)費(fèi)用同比增長25.87%,，在新品類拓展,、技術(shù)形態(tài)突破、技術(shù)開發(fā)效率,、技術(shù)預(yù)研應(yīng)用,、國家標(biāo)準(zhǔn)制定上均取得明顯成功。其全年共獲得專利授權(quán)313項(xiàng),，發(fā)明專利9項(xiàng),。其產(chǎn)品獲得國內(nèi)外多個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)，其中吸油煙機(jī)5610同時(shí)獲得了“中國外觀設(shè)計(jì)金獎(jiǎng)”,、“2018年德國IF設(shè)計(jì)獎(jiǎng)”和“德國紅點(diǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)獎(jiǎng)”三個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng),。

另外，通過提出“創(chuàng)造中國新廚房”的全新品牌理念,，冠名東方衛(wèi)視跨年晚會(huì),、與熱門綜藝節(jié)目合作等一系列品牌營銷活動(dòng)，老板電器品牌形象得以進(jìn)一步深化,。據(jù)財(cái)報(bào)顯示,，老板電器2018年銷售費(fèi)用19.1億元，同比增長13.83%,，其中廣告宣傳費(fèi)5.98億元,，去年同期為5.51億元。

今年恰逢是老板電器的40周年,，可以預(yù)見的是,，在這個(gè)重要的年份，老板電器將通過內(nèi)外協(xié)作，在穩(wěn)增長,、防風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),，不斷求創(chuàng)新、提價(jià)值,，以達(dá)到破百億銷售,，樹百年企業(yè)的目標(biāo)。

從財(cái)報(bào)上看,，華帝股份2018年度營收和凈利增幅均超過老板電器,。2018年，受房地產(chǎn)下行等要素影響,，廚電市場(chǎng)表現(xiàn)不佳,，廚電企業(yè)增長承壓，華帝股份與老板電器的業(yè)績(jī)表現(xiàn),，也呈現(xiàn)出了較為明顯的差異,。

與此前相比，老板電器在2017年,、2018年的增速明顯放緩慢,。在同樣的市場(chǎng)環(huán)境之下，華帝股份的收入增速環(huán)比有所放緩,，但相對(duì)老板電器來說,，其年度營收和凈利增幅略站上風(fēng)——尤其是凈利增幅表現(xiàn)得更為出色。值得注意的是,，華帝股份的營收規(guī)模與老板電器的差距雖然在縮小,，但二者的凈利額仍然有較大差距。從營收及凈利絕對(duì)值層面看,，華帝和老板尚有差距,，但華帝的成長性似乎好于老板。

另外,，從兩家企業(yè)報(bào)告期內(nèi)網(wǎng)點(diǎn)及品牌店的增長情況來看,，雙方在渠道下沉和線下店面覆蓋方面都作了不少努力,。這一點(diǎn),，上文都有具體的數(shù)據(jù)體現(xiàn)。

未來幾年,，廚電行業(yè)市場(chǎng)不好已經(jīng)成為了行業(yè)人士公認(rèn)的事實(shí),。首先，房地產(chǎn)行情不好,，引起了廚電產(chǎn)品銷售額的下降,，也間接導(dǎo)致了廚電上市企業(yè)的股價(jià)下跌。與此同時(shí)，家電業(yè)的行情普遍不好,，廚電業(yè)作為廚房市場(chǎng)的小品類,，如果長期缺乏更好的突破方式，其未來市值也很難產(chǎn)生大幅度的增長,。

其次,，房地產(chǎn)精裝房銷售額的增長，對(duì)廚電行業(yè)乃至更大的廚房衛(wèi)浴行業(yè)都帶來了負(fù)面影響,。再加上整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境的下行,，廚電行業(yè)的增速放緩已經(jīng)成為了事實(shí)。

但是,，廚電行業(yè)普遍在三四線城市甚至五六線城市,、鄉(xiāng)鎮(zhèn)城市仍然有覆蓋的空間，這些城市的市場(chǎng)普及率往往不到30%,。從大的行業(yè)背景來看,，三四線城市將有可能成為廚電行業(yè)的發(fā)展重點(diǎn)，因此,，盡早將渠道下沉則十分關(guān)鍵,。

在未來，不管是老板電器還是華帝股份,，廚電企業(yè)都面臨著大環(huán)境下行,、廚電市場(chǎng)增速下滑、新舊業(yè)務(wù)更替緩慢且增長乏力的瓶頸,，盡管各家企業(yè)都作出了不少嘗試,，但發(fā)揮的作用仍然十分微弱。

廚房電器未來有望成為像空調(diào),、冰箱一樣能夠進(jìn)入成熟期的品類,，也有望出現(xiàn)一到兩家向千億級(jí)規(guī)模逐步靠攏的大公司。但是,，這條道路注定要走很遠(yuǎn)才有望看得到終點(diǎn),，無論是老板還是華帝，廚電企業(yè)還需經(jīng)歷多重磨難才有望朝著這個(gè)長遠(yuǎn)的目標(biāo)靠攏,。

不過,，在這條通往未來的道路上，至少有一點(diǎn)是明確的——消費(fèi)升級(jí)和賦能新中產(chǎn)的熱潮仍將持續(xù),，因此,，提供更為獨(dú)到的創(chuàng)新型產(chǎn)品、把握消費(fèi)者的新型需求,、增強(qiáng)產(chǎn)品的體驗(yàn)感仍然十分重要,，這也是值得廚電企業(yè)長期布局的方向,。