2018年夏天最熱鬧的當(dāng)屬世界杯,，7月15日世界杯勝利收官，法國(guó)隊(duì)奪冠,。而華帝電器的“世界杯”還沒(méi)結(jié)束,，華帝股份舉辦“法國(guó)隊(duì)奪冠，華帝退全款”的營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng),，但不小心被華帝言中,，這場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)到底對(duì)華帝是好還是壞，咋不爭(zhēng)論,，小編今天就為你廚電行業(yè)的格局和投資邏輯,。

廚電即為廚房電器，包括油煙機(jī),、燃?xì)庠?、消毒柜、洗碗機(jī)等產(chǎn)品,，其中油煙機(jī)和燃?xì)庠钤谖覈?guó)發(fā)展較成熟,，洗碗機(jī)為新興品類(lèi)，消毒柜發(fā)展較為緩慢,。

2017年,，中國(guó)廚電行業(yè)整體規(guī)模達(dá)到968億元。目前在廚電行業(yè)總油煙機(jī)的市場(chǎng)規(guī)模是最大的,，2017年銷(xiāo)售額達(dá)到414.4億元人民幣，其次是燃?xì)庠?15.3億元,，只有油煙機(jī)的一半左右,，第三的是消毒柜只有53.8億元。

從增長(zhǎng)速度來(lái)看,，油煙機(jī),、燃?xì)庠睢⑾竟竦脑鏊俣紱](méi)超過(guò)10%，增速最快的是洗碗機(jī),，銷(xiāo)售額增速為129.2%,，洗碗機(jī)目前市場(chǎng)份額不高，在中國(guó)處于發(fā)展初級(jí)階段,，現(xiàn)在主要是西門(mén)子,、美的占領(lǐng)著大半市場(chǎng)份額，2017年老板電器公司也開(kāi)始生產(chǎn)洗碗機(jī),，未來(lái)前景開(kāi)闊,。其次是嵌入式電蒸箱，銷(xiāo)售額增速達(dá)到55.7%,。

市場(chǎng)預(yù)測(cè)2018年廚電的總市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)1000億,，增速高達(dá)17%，預(yù)測(cè)未來(lái)幾年都能保持10%以上的高速增長(zhǎng),。

廚電雖然品類(lèi)繁多,，有油煙機(jī)、燃?xì)庠?、消毒柜,、洗碗機(jī)等，還有很多小家電,，但最重要的是油煙機(jī)和燃?xì)庠?，分別占廚電的份額超過(guò)40%和20%以上，除了以上兩者還有洗碗機(jī)未來(lái)前景比較看好,。下面小編一一為你分析,。

油煙機(jī)

相比于白電，廚電的價(jià)格區(qū)間呈現(xiàn)階梯化,，產(chǎn)品的高中低端層次分明,。例如高端品牌油煙機(jī)均價(jià)約為4500元，中端品牌為3200元左右,，低端品牌為2000元左右,。此外， 由于費(fèi)用昂貴的KA渠道占比較高,，且更換麻煩,，消費(fèi)者愿意支付品牌溢價(jià)，令廚電的加價(jià)率較高,。

相較于白電,，油煙機(jī)的沒(méi)白戶保有量也遠(yuǎn)低于空調(diào)、洗衣機(jī)和電冰箱,，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局推算 2017 年前 11 月抽油煙機(jī)銷(xiāo)量?jī)H為 1990.99 萬(wàn)臺(tái),，而同期冰箱及洗衣機(jī)內(nèi)銷(xiāo)量分別為 4480 及4414 萬(wàn)臺(tái),，考慮到煙灶與冰洗均為一戶一臺(tái)的產(chǎn)品，我們認(rèn)為廚電行業(yè)銷(xiāo)量仍有接近翻倍空間,，而疊加均價(jià)提升趨勢(shì),，傳統(tǒng)煙灶市場(chǎng)或仍有翻倍以上增長(zhǎng)空間。

并且,，廚電行業(yè)的龍頭效應(yīng)明顯,。比如，作為行業(yè)的高端龍頭企業(yè),，老板電器和方太電器的收入增速穩(wěn)定高于行業(yè)增速,，跑在領(lǐng)先位置，中端品牌華帝的收入雖然曾因收購(gòu)并表而階段性跑在行業(yè)前列,，但名次并不穩(wěn)定,，低端品牌萬(wàn)和電氣的收入增速也不穩(wěn)定，步速時(shí)快時(shí)慢,。

從價(jià)格角度來(lái)看,，方太、老板的價(jià)格最高在4600-4700元,，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均價(jià)格,，這說(shuō)明方太、老板的油煙機(jī)產(chǎn)品是行業(yè)高端產(chǎn)品,，產(chǎn)品的利潤(rùn)率也會(huì)高于同行業(yè),。另外華帝主要是中高端產(chǎn)品，油煙機(jī)均價(jià)是3555元,，美的主要生產(chǎn)中端產(chǎn)品,。

燃?xì)庠?/p>

從零售額來(lái)看，燃?xì)庠畹氖袌?chǎng)份額前兩位依然是老板和方太,，兩者總和占市場(chǎng)46.7%的份額,，華帝次之，和美的,、西門(mén)子占24.1%的市場(chǎng)份額,。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局依然方太、老板雙龍頭,。未來(lái)很有可能像空調(diào)行業(yè)中的格力和美的占空調(diào)70%以上的市場(chǎng),，強(qiáng)者恒強(qiáng)效應(yīng)越來(lái)越明顯。

看完市場(chǎng)份額我們?cè)趤?lái)看看價(jià)格,，方太,、老板的價(jià)格處于第一梯隊(duì)，價(jià)格在2300左右,，依然占領(lǐng)著高端市場(chǎng)，華帝價(jià)格1700左右，處于中端市場(chǎng),。綜合油煙機(jī)和燃?xì)庠顏?lái)看,，市場(chǎng)龍頭是方太和老板，方太沒(méi)有上市,，老板是我們的主要目標(biāo),，其次是華帝。

洗碗機(jī)

在過(guò)去的2017年,，毫無(wú)疑問(wèn),，洗碗機(jī)品類(lèi)在所有廚電品類(lèi)的增量中可謂是一騎絕塵。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù),，2017年洗碗機(jī)零售額規(guī)模為44億元,，同比增長(zhǎng)129.2%，零售量為95.9萬(wàn)臺(tái),，同比增長(zhǎng)144%,，增速遠(yuǎn)超其他廚電品類(lèi)乃至整個(gè)電器行業(yè)。

最新數(shù)據(jù)顯示,，洗碗機(jī)在我國(guó)滲透率不足 3%,，相比之下，美國(guó),、加拿大等國(guó)的洗碗機(jī)滲透率為 60%以上,，鄰近的日本、韓國(guó)等的滲透率也達(dá) 20-30%,，可見(jiàn)我國(guó)洗碗機(jī)普及率遠(yuǎn)低于西方國(guó)家,，未來(lái)發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

從品牌格局來(lái)看，洗碗機(jī)市場(chǎng)正向著“一超多強(qiáng)”演變,，2017年洗碗機(jī)市場(chǎng)份額排名前五的品牌分別是：西門(mén)子,、美的、方太,、海爾,、松下。其中,，西門(mén)子線上市場(chǎng)零售額占比為45.19%,，美的品牌洗碗機(jī)線上市場(chǎng)占比29.17%。值得注意的是,，西門(mén)子與美的兩大品牌占據(jù)了洗碗機(jī)市場(chǎng)的大半江山,，而方太、美的,、老板,、海爾等后來(lái)居上,，發(fā)力迅猛。

廚電市場(chǎng)一直被看作為家電行業(yè)新的利潤(rùn)高地,，在經(jīng)歷去年逆勢(shì)高增態(tài)勢(shì)之后,，今年廚電市場(chǎng)迅速增長(zhǎng)的腳步似乎已經(jīng)開(kāi)始放緩，逐步進(jìn)入到增速換擋期,，正式進(jìn)入增長(zhǎng)后期,。

廚電一直和房地產(chǎn)的息息相關(guān)，從房地產(chǎn)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)來(lái)看,，自2012年至今,，受房地產(chǎn)調(diào)控影響，房地產(chǎn)竣工面積一直保持平穩(wěn),，累計(jì)年銷(xiāo)售面積不斷上升,，對(duì)家電銷(xiāo)售的推薦作用滯后有望在2018年有較好的體現(xiàn)。

新增長(zhǎng)機(jī)會(huì)在哪?

其一,，三四級(jí)市場(chǎng)成新驅(qū)動(dòng),。

經(jīng)過(guò)多年的深度開(kāi)發(fā)，一二線城市市場(chǎng)需求已經(jīng)接近飽和,，城市以外的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)已經(jīng)在路上,。我國(guó)三四線城市的消費(fèi)需求正迎來(lái)爆發(fā)增長(zhǎng)期，廚電行業(yè)的新增市場(chǎng)重心也隨之朝著三四線市場(chǎng)傾斜,。

其二,，高端升級(jí)是突破口。

從2008年-2017年,，中國(guó)城鎮(zhèn)居民年人均可支配收入逐漸提升,，年復(fù)合增長(zhǎng)率為10%。居民收入迅速增加,，消費(fèi)者對(duì)自身消費(fèi)更加充滿信心,，尤其在去年，消費(fèi)者的信心指數(shù)高達(dá)113,，是十年來(lái)的新高,，消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)開(kāi)始更加凸顯。

其三,，新興廚電依然是增長(zhǎng)引擎,。

近年來(lái)新興廚電例如洗碗機(jī)、嵌入式廚電等市場(chǎng)已經(jīng)迸發(fā)出極大的增長(zhǎng)張力,，在未來(lái)的幾年中,，新興廚電也將依然是增長(zhǎng)引擎，所以抓住這一領(lǐng)域的發(fā)展無(wú)不抓住了可預(yù)見(jiàn)的未來(lái),。

重點(diǎn)關(guān)注

廚電行業(yè)龍頭是方太和老板,，方太沒(méi)有上市,，老板就是A股中的唯一龍頭，除了老板還有華帝股份,、浙江美大,、萬(wàn)和電氣等,。最有投資價(jià)值的也就以上幾家,，具體情況如下：

老板電器：油煙機(jī)（56.71%）、燃?xì)庠睿?7.04%）,、消毒柜（7.25%）,、其他；

華帝股份：抽油煙機(jī)（41.46%）,、灶具（29.82%）,、熱水器（18.11%）、其他,；

浙江美大：集成灶（90.23%）,、櫥柜（3.64%）、其他,；

萬(wàn)和電氣：熱水器（48.64%）,、廚電油煙機(jī)、燃?xì)庠睿?2.65%）,、其他,。

業(yè)績(jī)上來(lái)看，老板電器的營(yíng)收規(guī)模最大,，萬(wàn)和電氣,、華帝股份次之，浙江美大最少,。

從利潤(rùn)上來(lái)看,，浙江美大和老板電器的毛利率最高，其次是華帝股份,，萬(wàn)和電氣最低,，凈利率浙江美大＞老板電器＞華帝股份＞萬(wàn)和電氣。

從渠道來(lái)看

老板電器——截止2017年底,，KA店3000家左右,，專賣(mài)店2998家；

華帝股份——截止2017年末,，標(biāo)準(zhǔn)專賣(mài)店2961家,，標(biāo)準(zhǔn)專賣(mài)店平均面積提升至80㎡以上；

萬(wàn)和電氣——有 150 00 多個(gè)渠道網(wǎng)點(diǎn),；

浙江美大——有1000多家一級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商（區(qū)域經(jīng)銷(xiāo)商）和2000多個(gè)營(yíng)銷(xiāo)終端,；

綜合來(lái)看,，老板電器最具投資價(jià)值。