紅周刊 記者 | 王立峰

在A股全部的36家上市商業(yè)銀行中,，農(nóng)業(yè)銀行擁有最多的員工，但是它也構(gòu)成過去幾年員工離職率最高的國有銀行之一,。

2020年半年報披露的數(shù)據(jù)顯示,，農(nóng)業(yè)銀行以45萬名員工位居上市商業(yè)銀行首位。這一數(shù)量,，超過了工,、中、建,、交,、郵儲五大國有行，恰好是A股上市9家股份制銀行員工數(shù)量的總和,。

作為六大國有銀行之一,，農(nóng)業(yè)銀行擁有26.5萬億總資產(chǎn)，位列中國商業(yè)銀行第3名，僅次于工商銀行以及建設(shè)銀行,，農(nóng)行也是中國縣域城市布局最廣的商業(yè)銀行,。

這些數(shù)字足以讓農(nóng)行備受矚目，不過,，數(shù)據(jù)的另外一面,，很可能顯示了農(nóng)行效率的低下。就數(shù)據(jù)來說,，農(nóng)業(yè)銀行構(gòu)成A股上市商業(yè)銀行員工忠誠度最低的銀行之一,，其離職率高居榜首。2016年至今,，約4.16萬員工“離職”農(nóng)業(yè)銀行,，簡單測算的離職比率超過8%，緊隨其后的是交通銀行,、工商銀行以及建設(shè)銀行,。

國有銀行員工流失率高

農(nóng)行最嚴(yán)重

在金融抑制以及金融去杠桿的大背景下，商業(yè)銀行過去幾年的經(jīng)營低迷最終導(dǎo)致了商業(yè)銀行員工數(shù)量以及結(jié)構(gòu)的變化,，不同銀行之間經(jīng)營的波動也引發(fā)了商業(yè)銀行人過去四年的一場超級大遷徙,。這場遷徙的起點(diǎn)是國有大型商業(yè)銀行，終點(diǎn)則是那些中小規(guī)模的股份制銀行以及區(qū)域性銀行,，期間郵儲銀行也有小規(guī)模凈流入,。

《紅周刊》記者依據(jù)Wind統(tǒng)計進(jìn)入和流出的整體數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),，36家A股上市銀行,，目前員工總數(shù)240.6萬人，相比2016年底的244.3萬人,，減少了3.8萬人,。離開銀行業(yè)的這3.8萬人，集中在國有六大行,，也就是工,、農(nóng)、中,、建,、交、郵儲六大行,。六大行員工從2016年至今累計離職9.2萬人,。

圖1 離職員工數(shù)量

特別的，離職員工數(shù)量最多的是農(nóng)業(yè)銀行,，接近一半的國有銀行員工流失發(fā)生在農(nóng)業(yè)銀行,。從2016年至今，共計4.16萬人離開了農(nóng)行，這一數(shù)字是全部國有銀行離職員工數(shù)量的45%,；由于郵儲銀行這個期間是凈增加的,，如果不考慮郵儲銀行，這一比例提升到48%,。

農(nóng)業(yè)銀行員工高流失與招商銀行以及寧波銀行等商業(yè)銀行的員工凈流入形成了鮮明對比,。從2016年至今，招商銀行凈增員工數(shù)量達(dá)1.8萬名,，是商業(yè)銀行中最多的,；寧波銀行凈增加7200人，增幅62%,，是這個期間增幅最大的,。

農(nóng)業(yè)銀行 一個不適合年輕人追逐夢想的地方？

為什么這么多人離開農(nóng)行,？人均薪酬透露了秘密,。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年,，農(nóng)業(yè)銀行平均薪酬26.8萬元,，在A股全部上市商業(yè)銀行中排名倒數(shù)第三，處于行業(yè)內(nèi)上市銀行6%的分位水平,，僅略高于西安銀行以及常熟銀行,，后兩家銀行作為區(qū)域性銀行，無論是規(guī)模體量還是市場影響力都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于農(nóng)業(yè)銀行,。

2019年,，人均薪酬最高的是浙商銀行，高達(dá)60.3萬元,，農(nóng)業(yè)銀行的人均薪酬水平不及浙商銀行一半,，嚴(yán)重低于去年行業(yè)近40萬元的平均值。薪酬水平缺乏市場競爭力,，這可能會導(dǎo)致其業(yè)務(wù)以及經(jīng)營上的低效率,。

與員工薪酬相關(guān)的還有一個數(shù)據(jù)，引起了《紅周刊》記者的興趣,，這就是不同商業(yè)銀行的員工年齡結(jié)構(gòu)問題,。商業(yè)銀行作為規(guī)模型經(jīng)濟(jì)，需要大量的員工在前,、中,、后臺的必要配合才能予以完成，需要有人負(fù)責(zé)攬存,，也需要有人去開拓信貸,，有人負(fù)責(zé)風(fēng)控,。不管怎樣，不同的員工年齡結(jié)構(gòu)會影響一家公司的效率,。36家上市商業(yè)銀行中,，《紅周刊》不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，包括農(nóng)業(yè)銀行等在內(nèi)的6家銀行披露了年齡結(jié)構(gòu),，如下圖所示,。

圖2 披露年齡結(jié)構(gòu)的幾家商業(yè)銀行比較

很明顯，從年齡結(jié)構(gòu)的角度來看,，50歲以上的員工,，農(nóng)業(yè)銀行的占比最高，達(dá)27.4%,，遠(yuǎn)超同是國有大行的建行與中行,；40歲以下的員工占比卻最低，僅為38.4%,，遠(yuǎn)低于浙商銀行的81%,、青島銀行的76%。也低于中國銀行的59.1%以及建設(shè)銀行的48.5%,。

圖3 6家銀行50歲以上員工結(jié)構(gòu)比較

數(shù)據(jù)清晰顯示,，至少在披露了年齡結(jié)構(gòu)的商業(yè)銀行中，農(nóng)行擁有偏“老”的員工年齡結(jié)構(gòu),。通常來說,，年齡結(jié)構(gòu)偏老，會導(dǎo)致經(jīng)營的低效率,。

上述只是農(nóng)行員工年齡結(jié)構(gòu)的冰山一角,。從數(shù)據(jù)來看，過去幾年,，農(nóng)業(yè)銀行的員工整體上呈現(xiàn)年輕留不住,，“老”年人結(jié)構(gòu)占比過大的問題,。

圖4 農(nóng)業(yè)銀行各年齡階段員工結(jié)構(gòu)變化

農(nóng)業(yè)銀行的員工,，從2015年至今經(jīng)歷了一輪年齡的結(jié)構(gòu)性變化，實(shí)現(xiàn)了一部分的新老更替,。從數(shù)量的角度,，從2015年至今，近4.8萬人離開了農(nóng)行,。一大批年齡較大,，尤其是超過50歲的較大年齡的員工離開了農(nóng)行，約8.75萬人,，是過去幾年農(nóng)銀員工流失的主力,。

但是從最終結(jié)果看,，問題依然不小。從2017年至2019年,，1.1萬名30歲以下的年輕人離開農(nóng)行,，3.2萬名41歲-50歲的中年員工離開農(nóng)行。從員工的角度,，30歲以下代表著朝氣,，40-50歲之間的中年人，往往年富力強(qiáng),，經(jīng)驗(yàn)富足,，是公司的骨干力量，這兩個年齡階段總共4.3萬人離開了農(nóng)行,。這個期間,，數(shù)量上升的是30-40歲以及50歲以上的員工，分別增加了1.2萬人以及0.78萬人,，總體上50歲以上的員工相對穩(wěn)定,。

從結(jié)構(gòu)來說，農(nóng)行目前的員工結(jié)構(gòu)對于農(nóng)行的長遠(yuǎn)發(fā)展或許不太有利,。結(jié)構(gòu)方面,，51歲以上的員工占比達(dá)27%，40歲以下的員工占比38%,。呈現(xiàn)大齡員工居多,，年輕人較少的結(jié)構(gòu)性特征。這種年齡結(jié)構(gòu)下,，潛在的問題是機(jī)制僵化,、缺乏活力，這不利于農(nóng)業(yè)銀行的中長期競爭實(shí)力的提升,。

至少就目前來看,，農(nóng)業(yè)銀行是一個看上去讓年輕人難以追逐夢想的地方，但的確更適合年齡大的員工,。

為什么員工都不愿意留在農(nóng)業(yè)銀行,？

農(nóng)業(yè)銀行的員工不愿意留在農(nóng)行，薪酬低或許是最直接的原因,。如前文所述,，農(nóng)業(yè)銀行是全行業(yè)內(nèi)最不具備薪酬市場競爭力的銀行之一，這迫使不少的員工離開農(nóng)行尋求更好的發(fā)展前途,。

員工薪酬過低,，會導(dǎo)致銀行機(jī)構(gòu)臃腫，降低經(jīng)營效率,，甚至可能人浮于事,。最終,，低迷的銀行經(jīng)營業(yè)績與員工低薪酬成為負(fù)面雙循環(huán)。

不妨來看農(nóng)業(yè)銀行的業(yè)績情況,。之前經(jīng)常有投資者質(zhì)疑農(nóng)業(yè)銀行的不良率,，事實(shí)上，這家銀行經(jīng)過多年的調(diào)整,，在不良率方面確實(shí)取得了不小的進(jìn)步,。農(nóng)業(yè)銀行的不良率從2015年的2.39%不斷下降，目前已經(jīng)降低至1.43%的水平,。這一不良率在國有銀行中低于工行,、建行，在全部上市銀行中處于中等水平,，這反映這家銀行過去幾年積極處理壞賬的成果,。

從凈息差角度看，農(nóng)業(yè)銀行的凈息差并不低,，在四大行里面僅次于建行,；從增長速度的角度，從2010年-2019年的十年期間,，農(nóng)行的增長率甚至都是四大行里面最高的,，達(dá)10.88%，高于建行的10.25%以及工商的9.87%,。

農(nóng)業(yè)銀行的真正問題在于管理效率,。看一下從凈資產(chǎn)收益率,，也就是ROE的角度看,，農(nóng)業(yè)銀行并不突出，四大行中總體居下（見圖5）,。這與上述的低不良率,，也不算低的息差形成了鮮明對比。

圖5 四大行凈資產(chǎn)收益率比較

究其原因,，在于其過高的費(fèi)用支出,。《紅周刊》統(tǒng)計的結(jié)果顯示,，農(nóng)業(yè)銀行一直有著較高的費(fèi)用開支比率,，這侵蝕了其經(jīng)營利潤,。以2019年為例,，農(nóng)業(yè)銀行管理費(fèi)用占營收的比重達(dá)30.49%，超過建設(shè)銀行約5個百分點(diǎn),，超過工商銀行7.21個百分點(diǎn),。

圖6 四大行費(fèi)用率比較

管理費(fèi)用過高,，與員工數(shù)量密切相關(guān)，《紅周刊》統(tǒng)計了5家典型上市商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用的構(gòu)成后發(fā)現(xiàn),，農(nóng)行的工薪費(fèi)用支出占比一直在行業(yè)內(nèi)處于高位,。

圖7 5家商業(yè)銀行工資占業(yè)管費(fèi)比重

如果將上述工薪支出與人均業(yè)績結(jié)合，結(jié)論會更直觀,，也會對農(nóng)業(yè)銀行年齡結(jié)構(gòu)方面映射的問題有更深入的理解,。以人均創(chuàng)收來說，農(nóng)業(yè)銀行2019年人均創(chuàng)收135萬元,，在36家商業(yè)銀行中排名倒數(shù)第二,，僅略高于常熟銀行。人均凈利潤方面,，排名第33名,，排名嚴(yán)重靠后。當(dāng)然,，在人均創(chuàng)收以及人均利潤方面,，國有四大行都不突出，嚴(yán)重低于股份制銀行以及部分城商行的表現(xiàn),。換句話說,，對于農(nóng)行，員工低薪酬換回銀行經(jīng)營的低回報,。

員工年齡偏大,，導(dǎo)致活力不足，效率低下,，影響一家商業(yè)銀行的長遠(yuǎn)競爭優(yōu)勢方面,，這在農(nóng)業(yè)銀行身上也有體現(xiàn)。以中收業(yè)務(wù)來說,，農(nóng)業(yè)銀行非息收入占比遠(yuǎn)低于四大行,。農(nóng)行非息收入占比2019年僅為22.38%，這低于其他3家國有銀行30%上下的水平,。

圖8 四大行中收業(yè)務(wù)占比

過高的費(fèi)用沖銷了農(nóng)行還算不錯的息差對于其盈利的積極影響,，較低的非息收入占比則從側(cè)面印證了農(nóng)行還是一家傳統(tǒng)的主要依賴息差獲利的商業(yè)銀行。由此帶來的結(jié)果是經(jīng)營的低效率,，這種低效率疊加龐大的員工數(shù)量,，所形成的負(fù)面循環(huán)，可能將持續(xù)沖擊農(nóng)行的盈利前景,，也不利于提升股東回報,。針對上述員工年齡結(jié)構(gòu)以及經(jīng)營效率問題，記者曾向農(nóng)行求證,，截至發(fā)稿,，未獲置評,。

最新交易日，農(nóng)業(yè)銀行A股收盤于3.18元,，總市值1.1萬億,。從估值水平看，農(nóng)業(yè)銀行0.64倍的PB,，5.6倍的PE,，均低于行業(yè)表現(xiàn)。

（本文已刊發(fā)于《證券市場紅周刊》,，文中提及個股僅為舉例分析,，不做買賣建議。）