本周A股市場(chǎng)“天雷滾滾”,，業(yè)績(jī)“大雷”集中爆發(fā)，資產(chǎn)減值,、商譽(yù)減值……讓眾上市公司業(yè)績(jī)集體“洗大澡”,。隨之而來(lái)的便是股價(jià)持續(xù)“閃崩”，散戶遭殃,。

在這些業(yè)績(jī)“爆雷”的上市公司中,，數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的上市公司占比近5成。那么,，這些上市公司到底因?yàn)槭裁磳?dǎo)致業(yè)績(jī)“洗大澡”,？此次業(yè)績(jī)“爆雷”的上市公司為何又如此密集和集中呢？

據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，在1月28日-31日四個(gè)交易日內(nèi),，公告2018年業(yè)績(jī)預(yù)虧超1億元的上市公司至少有260家，其中,，數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域上市公司約為123家,，占比近5成。（注：123家這個(gè)數(shù)量是小編在上述260多家上市公司中,，凡業(yè)務(wù)涉及到數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的都統(tǒng)計(jì)在內(nèi)，因此存在一定誤差,，僅供參考）

其中,，業(yè)績(jī)預(yù)虧超過(guò)10億元的公司就有51家，包括業(yè)績(jī)大幅下修,、業(yè)績(jī)大幅預(yù)虧和業(yè)績(jī)大幅預(yù)減,。

在業(yè)績(jī)大幅下修的上市公司中，天神娛樂(lè)堪稱年度“虧損王”,，以下修全年業(yè)績(jī)?yōu)轭A(yù)虧73億元-78億元“榮登”上市公司業(yè)績(jī)爆雷榜榜首,。東方精工和大洋機(jī)電同樣大幅下修業(yè)績(jī)，預(yù)虧均超20億元,，這三家公司此前預(yù)告的凈利潤(rùn)都是正數(shù),，且為億元以上。

業(yè)績(jī)預(yù)告大幅虧損5億元以上的數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域上市公司有47家,，其中,，有30家預(yù)虧超10億元，龐大集團(tuán),、華映科技,、利源精制、華錄百納,、信威集團(tuán),、雛鷹農(nóng)牧,、鵬起科技等業(yè)績(jī)預(yù)虧上限均超30億元。

另外,，在業(yè)績(jī)大幅預(yù)減的數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域上市公司中,，*ST富控、新大洲A,、當(dāng)代東方等業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)降幅在10倍以上,。

值得注意的是，在上述這些公司中,，有8只股票虧損規(guī)模接近或超過(guò)自身市值,，分別是華映科技、金龍機(jī)電,、聯(lián)建光電,、天神娛樂(lè)、利源精制,、*ST富控,、千山藥機(jī)、*ST信通,。

上市公司業(yè)績(jī)大面積“爆雷”，直接造成的影響是這些公司股價(jià)的慘烈下跌,，眾多散戶遭“悶殺”,，1月28日-31日四個(gè)交易日，兩市跌停股數(shù)量均多于漲停股數(shù)量,。

那么,，是什么原因?qū)е逻@些上市公司業(yè)績(jī)集體“洗大澡”？主業(yè)經(jīng)營(yíng)是不會(huì)有如此虧損的,。根據(jù)上市公司公布的業(yè)績(jī)預(yù)告和下修業(yè)績(jī)預(yù)告顯示,，導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)“變臉”、巨虧及巨幅下降的原因主要是對(duì)商譽(yù)減值,、資產(chǎn)減值,、壞賬、資產(chǎn)處置等損失的計(jì)提,，當(dāng)然,，也有企業(yè)經(jīng)營(yíng)遭遇困境的業(yè)績(jī)下滑。其中,，對(duì)商譽(yù)減值的這部分損失計(jì)提占比最高,，達(dá)62.4%。

上述概念中,，“商譽(yù)減值”對(duì)大家來(lái)說(shuō)比較陌生,，什么是商譽(yù),？怎么形成這么大的雷？

商譽(yù)分為經(jīng)濟(jì)商譽(yù)和會(huì)計(jì)商譽(yù),，這兩個(gè)商譽(yù)是完全兩回事,。

經(jīng)濟(jì)商譽(yù)，是好事,，如茅臺(tái)酒,、蘋(píng)果手機(jī)、古馳（GUCCI）,、蘭蔻（Lancome）,、路易威登（lv）等公司的品牌價(jià)值，能給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益的,，股神巴菲特就很喜歡投資經(jīng)濟(jì)商譽(yù)高的公司,。

會(huì)計(jì)商譽(yù)，即一家公司收購(gòu)另一家公司支付的價(jià)格超過(guò)被收購(gòu)公司的公允價(jià)值部分叫商譽(yù),，也就是收購(gòu)溢價(jià)那部分在會(huì)計(jì)上的表現(xiàn),。

舉個(gè)例子，A公司收購(gòu)B公司,，假如B公司是上市公司,，B市值是2億，A公司出資2.5億收購(gòu),，那么商譽(yù)就是5000萬(wàn),。而多支付的這部分溢價(jià)因?yàn)闆](méi)有對(duì)應(yīng)的真實(shí)資產(chǎn)，所以作為無(wú)形資產(chǎn)計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)欄,，但需要每年做減值測(cè)試。如果收購(gòu)標(biāo)的的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)沒(méi)有惡化,，它就不需要減值,。反之，則需要計(jì)提減值準(zhǔn)備,，從當(dāng)年利潤(rùn)扣除,。一般來(lái)說(shuō)，在行業(yè)還處于景氣期,，收購(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量沒(méi)有惡化的風(fēng)險(xiǎn),，商譽(yù)減值就不會(huì)暴露。

此次導(dǎo)致業(yè)績(jī)爆雷的商譽(yù),，就是指會(huì)計(jì)上的商譽(yù),。

A股的會(huì)計(jì)商譽(yù)規(guī)模從2013年起提速，2014-2015年在牛市的背景下,，A股的并購(gòu)重組規(guī)模開(kāi)始快速增長(zhǎng),，并在2017年達(dá)歷史峰值,。2013-2017年全A商譽(yù)減值規(guī)模分別為16.83、32.18,、78.62,、113.34、363.39億元,，年復(fù)合增速達(dá)80.58%,。

這期間，并購(gòu)重組主要集中在中小板和創(chuàng)業(yè)板,。

從商譽(yù)占凈資產(chǎn)比重的角度來(lái)看,，截至2018年三季度，傳媒,、休閑服務(wù),、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物,、家用電器等行業(yè)商譽(yù)占凈資產(chǎn)比重較高,，比重分別為27.18%、23.68%,、19.48%,、13.74%、13.19%,。

并購(gòu)重組的業(yè)績(jī)承諾期一般為3年,，承諾期一過(guò)，業(yè)績(jī)沒(méi)有好轉(zhuǎn),，就要計(jì)提商譽(yù)減值,。A股市場(chǎng)商譽(yù)減值從2017年開(kāi)始顯現(xiàn)，今年集中爆發(fā),。另外,，最近傳言會(huì)計(jì)規(guī)則修改，商譽(yù)要從減值改為攤銷,，如果攤銷的話可能未來(lái)很多年都會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)極低或虧損,，按A股規(guī)則很多小盤(pán)股連續(xù)虧損就會(huì)被“戴帽”，所以干脆一次性洗大澡,。

而上述這些高商譽(yù)行業(yè)的業(yè)務(wù)觸角多有伸向數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,，因此，這就可以理解,，為何此次商譽(yù)雷大面積爆炸,，數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的上市公司是“重災(zāi)區(qū)”了。

上市公司一次性大幅計(jì)提商譽(yù)減值,，實(shí)際上也并非完全是壞事,，至少把商譽(yù)這顆“雷”引爆了，釋放風(fēng)險(xiǎn),，這樣一來(lái),，2019年的年報(bào)業(yè)績(jī)肯定“高增長(zhǎng)”，畢竟2018年的業(yè)績(jī)實(shí)在是太差了,。

那么,，我們作為資金量有限的散戶，如何避免“踩雷”呢,？

有業(yè)內(nèi)人士總結(jié)了三點(diǎn)供大家參考：一是合理并購(gòu)價(jià)格是避雷的關(guān)鍵,；二是警惕有大量收購(gòu)行為公司；三是少買(mǎi)有大量商譽(yù)資產(chǎn)上市公司,。

因此,，投資一家上市公司之前，大家需要去做一些功課,，查一下這些公司上市以來(lái)都收購(gòu)了幾家公司,，收購(gòu)的價(jià)格如何，就可以計(jì)算出商譽(yù),，其公式是：商譽(yù)=收購(gòu)的價(jià)格-收購(gòu)標(biāo)的凈資產(chǎn),。

雖然高商譽(yù)不一定就會(huì)減值，不過(guò)商譽(yù)過(guò)大畢竟不讓人省心,，君子不利于危墻之下,，對(duì)于這些高商譽(yù)的公司還是先避開(kāi)為好。A股市場(chǎng)上商譽(yù)占比超50%的公司,，其中三成以上都有減值風(fēng)險(xiǎn),，這個(gè)名單已有網(wǎng)友整理出來(lái)，很長(zhǎng),，本文就不放著名單了,，大家自己去網(wǎng)上找來(lái)看看。

最后,，小編想說(shuō)的是：

A股市場(chǎng)有3000多家上市公司，其中不乏優(yōu)秀的公司,，但凡自己看不懂的公司,，或者對(duì)公司財(cái)務(wù)有疑問(wèn)的，最好是放棄,，“寧愿錯(cuò)殺一千,，也不放過(guò)一個(gè)”，這句話在A股市場(chǎng)永遠(yuǎn)適用。