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九毛九昨日在香港上市,，成為2020年中國(guó)餐飲上市第一股,，這對(duì)餐飲人是一種鼓舞,。在經(jīng)歷2019年的種種“太南”后，這是一個(gè)行業(yè)難得的開年好消息,。 大家振奮之余,，也紛紛將九毛九跟海底撈對(duì)照，有人認(rèn)為九毛九值得餐飲企業(yè)學(xué)習(xí),、有人認(rèn)為下一波風(fēng)口必是連鎖餐飲,、有人認(rèn)為這標(biāo)志著資本和傳統(tǒng)餐飲碰撞時(shí)代的到來，但也有人認(rèn)為上市是金融資本炒作,，餐飲企業(yè)應(yīng)該謹(jǐn)慎進(jìn)入資本市場(chǎng),，專注產(chǎn)品和服務(wù)。九毛九上市對(duì)行業(yè)究竟有何影響,？紅餐網(wǎng)專訪到原九毛九財(cái)務(wù)總監(jiān)張金璽,，以下是訪談實(shí)錄，整理分享：1月15日,，知名餐飲品牌九毛九集團(tuán)在香港上市,，成為2020年中國(guó)餐企上市第一家。開盤首日較發(fā)行價(jià)上漲43.94%,，開盤價(jià)9.5港元,，截止當(dāng)天收盤，股價(jià)報(bào)收10.32港元,，市值138億港元,，市盈率65倍，收盤市值較發(fā)行市值上升50億,。而九毛九的上市,，也將數(shù)十位高管團(tuán)隊(duì)成員打造成千萬到億萬級(jí)富豪。
△九毛九創(chuàng)始人管毅宏攜團(tuán)隊(duì)港股上市以上就是九毛九上市首日的股價(jià)表現(xiàn),，我們可以看到,，開盤表現(xiàn)高開高走，市場(chǎng)反響積極,。
我判斷,，九毛九上市短期內(nèi)必定出現(xiàn)多家其體量相當(dāng)?shù)牟惋嬈髽I(yè)申請(qǐng)上市,。有人說，九毛九或成為“海底撈第二”,，但是我覺得,，九毛九上市比海底撈的意義更大。第一,，從企業(yè)體量看,。海底撈雖說先于九毛九上市,，但年?duì)I業(yè)收入近200億，這不是中國(guó)900萬家餐飲企業(yè)誰都能做到的,，在這個(gè)意義上“海底撈,，你學(xué)不會(huì)”，它一枝獨(dú)秀的經(jīng)驗(yàn)不適用于多數(shù)中國(guó)餐飲企業(yè)走向資本市場(chǎng)的參考,。而九毛九的體量,，年?duì)I業(yè)收入20多億，在900萬家餐飲企業(yè)里屬于為數(shù)眾多的中產(chǎn)階層,。第二,，從品牌溢價(jià)看。海底撈強(qiáng)大的供應(yīng)鏈體系,，讓其占據(jù)了產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)地位,，從而擁有巨大的品牌溢價(jià)能力，這也是很多餐飲企業(yè)沒辦法學(xué)的,。但是從九毛九來說,，跟它擁有相同品牌溢價(jià)的餐飲企業(yè)有一個(gè)龐大數(shù)量階層。第三,，從門店規(guī)?？础?/span>海底撈門店面積太大,，目標(biāo)客群偏聚會(huì)屬性,。九毛九和太二的門店面積相對(duì)海底撈更小，客群偏年輕消費(fèi)者,，拓店更具靈活性,。隨著城市化進(jìn)程和社會(huì)節(jié)奏的加快，這種門店規(guī)模更能滿足生活場(chǎng)景消費(fèi)和快速就餐體驗(yàn),。第四,，從品類業(yè)態(tài)看。海底撈只有火鍋業(yè)態(tài),，靠一個(gè)品牌實(shí)現(xiàn)上市,。九毛九則有多個(gè)品類業(yè)態(tài),，實(shí)行多品牌發(fā)展，主副品牌梯隊(duì)完善,，如同搭積木一樣相互支撐,，快速擴(kuò)張規(guī)模，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)上市,。從企業(yè)體量,、品牌溢價(jià)、門店規(guī)模和品類業(yè)態(tài)四方面綜合分析,，九毛九和很多中國(guó)餐飲企業(yè)趨同,，它們?cè)陂T店規(guī)模、運(yùn)營(yíng)模式,、管理水平,、盈利水平方面存在相似性，在上市通路方面也都需要解決類似的問題,。
△九毛九美林M·LIVE天地 所以九毛九上市,，對(duì)與其相同體量的餐飲企業(yè)無疑更具對(duì)標(biāo)參考價(jià)值。因?yàn)樗鼈兛梢詮木琶派砩峡匆姟白约骸薄?/span>那么什么是與九毛九相同體量的餐飲企業(yè),？滿足什么條件才能上市？我們一起看看,。九毛九申報(bào)的三年一期數(shù)據(jù)分別是：2016年,、2017年、2018年和2019上半年,，營(yíng)業(yè)收入分別為人民幣11.64億,、14.69億、18.93億和12.37億元,，相應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為人民幣0.51億,、0.72億、0.73億和1.02億元,。三年復(fù)合增長(zhǎng)率為27.5%,，2019上半年收入增長(zhǎng)率為41.5%。預(yù)計(jì)2019全年收入25億元,。目前,，九毛九旗下共有269間自營(yíng)餐廳和41間加盟餐廳，覆蓋全國(guó)31個(gè)城市,。公司擁有五個(gè)品牌：主營(yíng)西北菜系的“九毛九”,、老壇子酸菜魚“太二”、“2顆雞蛋煎餅”,、四川冷鍋串串“慫”,，以及精品粵菜品牌“那未大叔是大廚”,。其中九毛九和太二為核心品牌。香港主板上市條件包括市值,、盈利水平,、股東人數(shù)等一系列的內(nèi)容。第一個(gè)要求,，港交所規(guī)定上市時(shí)市值1億港元,，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)不難達(dá)到，我們很多餐飲企業(yè)在私募階段估值就已經(jīng)進(jìn)百億了,，比如喜茶,、奈雪的茶；第二個(gè)要求,，發(fā)行最底公眾持有量為25%,，這個(gè)與國(guó)內(nèi)一致,，沒有差異,；第三個(gè)要求，上市之前三年合計(jì)凈利潤(rùn)5000萬港元,，最近一年2000萬港元,，按照1港元兌換0.89元人民幣計(jì)算，三年合計(jì)凈利潤(rùn)4450萬人民幣,，最近一年1780萬人民幣,，這個(gè)盈利水平也能達(dá)到；第四個(gè)條件就是股東管理層穩(wěn)定,。通過以上可知,，國(guó)內(nèi)很多20億規(guī)模的餐飲企業(yè)上市都是可能的。中國(guó)餐飲業(yè)必將邁向大企業(yè)化,、資本化時(shí)代
通過瑞幸咖啡在美國(guó)資本市場(chǎng),、同慶樓在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)、九毛九在香港資本市場(chǎng)全面爆發(fā)的形式,，國(guó)內(nèi)餐飲企業(yè)的上市路徑已經(jīng)全面打開,。可以預(yù)判，餐飲企業(yè)上市的風(fēng)口已經(jīng)到來,。同時(shí),，上述的各上市渠道意義也有所不同。美國(guó)資本市場(chǎng)是新型商業(yè)模式和科技基因餐飲企業(yè)的首選,。國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)以政策轉(zhuǎn)變?yōu)楹诵?，?019年12月28日修改《證券法》為標(biāo)志，新的政策下新的上市邏輯,，給了餐飲行業(yè)機(jī)會(huì),。在香港資本市場(chǎng),，九毛九并非開拓者，但是它夯實(shí)了通路,，啟蒙了20億規(guī)模的餐飲中產(chǎn)企業(yè)的上市通路,，給出了巨大的指引價(jià)值。隨著國(guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí),，餐飲業(yè)必將出現(xiàn)大企業(yè)化,、資本化時(shí)代。與美國(guó)的大型餐飲企業(yè)麥當(dāng)勞市值10000億人民幣,，星巴克7000億人民幣相比,，中國(guó)餐飲業(yè)潛力巨大，餐飲業(yè)未來值得期待,！
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