天天財(cái)經(jīng)獨(dú)家,，速關(guān)注

自8月24日以來(lái)，按照注冊(cè)制發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板新股,，已上市兩批累計(jì)21只,。

對(duì)照發(fā)行價(jià)來(lái)看，盡管21只新股大多數(shù)均在上市首日出現(xiàn)了較大幅度的上漲,，但漲幅卻顯著分化,。

在此背景下，私募在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的打新策略上正積極謀變，優(yōu)選新股標(biāo)的,、提升報(bào)價(jià)入圍率,、選擇更好的賣(mài)出時(shí)點(diǎn)，成為了當(dāng)下私募參與創(chuàng)業(yè)板打新的三大策略要點(diǎn),。

新股上市后分化顯著

WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，上周及本周上市的21只創(chuàng)業(yè)板新股，上市首日平均漲幅為263.24%,。

其中，漲幅最大的康泰醫(yī)學(xué)首日暴漲1061.42%,，漲幅最小的鋒尚文化首日上漲43.10%,。上市首日漲幅不足100%的新股達(dá)到8只，占比近四成,。

21只新股上市后表現(xiàn)

另一方面,，首批18只新股在經(jīng)過(guò)不設(shè)漲跌幅限制的前5個(gè)交易日、進(jìn)入常態(tài)化交易之后,，其最新股價(jià)較發(fā)行價(jià)的上漲幅度也差異巨大,。

截至9月3日收盤(pán)，18只新股最新股價(jià)較各自發(fā)行價(jià)的平均漲幅為124.52%,。其中漲幅最大的康泰醫(yī)學(xué),，較發(fā)行價(jià)上漲694.29%；鋒尚文化較發(fā)行價(jià)的漲幅僅有5.06%,。

首批18只新股上市以來(lái)表現(xiàn)

私募打新關(guān)注三大要點(diǎn)

在此背景下,，目前私募業(yè)內(nèi)普遍將優(yōu)選新股標(biāo)的、提升報(bào)價(jià)入圍率,、選擇更好的賣(mài)出時(shí)點(diǎn),，作為新市場(chǎng)制度環(huán)境下創(chuàng)業(yè)板打新關(guān)注的三大要點(diǎn)。

少數(shù)派投資表示,，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的實(shí)施,，增加了新股網(wǎng)下配售的比例，提高了深圳市場(chǎng)網(wǎng)下打新的收益率,。對(duì)于私募等機(jī)構(gòu)投資者而言,，新股申購(gòu)時(shí)，首先應(yīng)熟知申購(gòu)規(guī)則,、并建立完善的申購(gòu)流程,，避免如超資產(chǎn)規(guī)模申報(bào)等不合規(guī)問(wèn)題。

其次,，要重點(diǎn)研究基本面,、投價(jià)報(bào)告和市場(chǎng)對(duì)新股詢(xún)價(jià)的情緒等,，對(duì)新股合理報(bào)價(jià)。并通過(guò)對(duì)新股基本面的研究,，同時(shí)參考投價(jià)報(bào)告和近期詢(xún)價(jià)規(guī)律，提高打新入圍率,。

與此同時(shí),，如果二級(jí)市場(chǎng)情緒回落,，打新收益率出現(xiàn)下降，那么也應(yīng)當(dāng)考慮放棄一些發(fā)行價(jià)過(guò)高的新股,。

淳石資本業(yè)務(wù)合伙人楊如意表示，注冊(cè)制新規(guī)下的打新,，更加考驗(yàn)投資人對(duì)打新標(biāo)的的質(zhì)地，也就是對(duì)上市公司基本面的理解和挖掘,。此外，創(chuàng)業(yè)板新股先天具有流動(dòng)性溢價(jià),，在選擇好標(biāo)的的基礎(chǔ)上，可以利用新的交易規(guī)則,，實(shí)現(xiàn)更好的打新收益。

例如,，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)資金關(guān)注度較高的博弈性股票，可以考慮在原持有基礎(chǔ)之上,，買(mǎi)入并掛高賣(mài)出原持有股，做日內(nèi)“T+0”,，通過(guò)交易降低成本價(jià)的方式以增加打新收益,。

個(gè)人投資者打新需“升級(jí)”

華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明表示,，目前創(chuàng)業(yè)板打新收益具備較高的確定性，因此不管是個(gè)人投資者還是機(jī)構(gòu)投資者,，都可以在條件許可的情況下積極參與打新操作。

另一方面,，由于創(chuàng)業(yè)板新股上市股價(jià)走勢(shì)分化和波動(dòng)加大，過(guò)往的“賣(mài)新”策略可能已經(jīng)不再適用,，中簽投資者更需要加強(qiáng)對(duì)中簽新股的基本面和短期市場(chǎng)情緒的分析研究。

此外,，當(dāng)前制度設(shè)計(jì)使得網(wǎng)下打新中簽率更高，加上創(chuàng)業(yè)板投資對(duì)專(zhuān)業(yè)性要求提高的趨勢(shì),，部分個(gè)人投資者可以選擇通過(guò)基金產(chǎn)品來(lái)參與創(chuàng)業(yè)板打新和投資。

在基金產(chǎn)品的選擇上,，少數(shù)派投資表示，對(duì)于打新產(chǎn)品而言,，產(chǎn)品資產(chǎn)規(guī)模和打新入圍率是影響打新收益率的兩大重要因素。從產(chǎn)品規(guī)模角度來(lái)看,，許多新股的申購(gòu)上限較低，因此理論上單只打新產(chǎn)品的資產(chǎn)規(guī)模越小,，則打新收益率越高。在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板打新各需要6000萬(wàn)元市值下限的基礎(chǔ)上,，同時(shí)考慮二級(jí)市場(chǎng)市值波動(dòng)，則規(guī)模約在1.4億元水平的產(chǎn)品,，其打新收益率可能會(huì)相對(duì)較高。

私募排排網(wǎng)未來(lái)星基金經(jīng)理胡泊認(rèn)為,，對(duì)于大多數(shù)個(gè)人投資者而言,，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制網(wǎng)上報(bào)價(jià)中簽率較低,，且打新制度明顯向網(wǎng)下配售傾斜。因此個(gè)人選擇網(wǎng)下配售入圍率較高的公募,、私募基金產(chǎn)品，則能明顯提高收益率,。

在具體篩選指標(biāo)上，建議關(guān)注以下方面：一是產(chǎn)品報(bào)價(jià)能力,。新股申購(gòu)系統(tǒng)會(huì)剔除超高價(jià)和低于發(fā)行價(jià)的報(bào)價(jià)，因此準(zhǔn)確報(bào)價(jià)的能力即“入圍率”對(duì)產(chǎn)品非常重要,；二是產(chǎn)品規(guī)模大小合適,。一般而言，基金產(chǎn)品規(guī)模太大會(huì)攤薄收益,，一般以1.5億元至3億元為最佳規(guī)模；三是考慮到所持滬深股票底倉(cāng)的下跌風(fēng)險(xiǎn),，具備對(duì)沖或是能夠更好管理底倉(cāng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，相對(duì)更有優(yōu)勢(shì),。